計算機行業深度研究：華陽集團智能座艙東風已起HUD領域核心標的-210725（27頁）.pdf

1、用戶對輔助駕駛功能的需求增長進一步激發了顯示儀器的發展。一般而言前裝 HUD 的難點在于產品從車輛開發階段便需要定制化設計與生產，技術壁壘和投入費用較高，故一些資金實力不強的 HUD 企業會選擇先開發后裝 HUD 產品，但是由于前裝 HUD 的客戶使用體驗更好，且各主機廠對 HUD 的重視度也越來越高，華強電子預計未來前裝 HUD 技術將逐漸成為各 HUD 供應商發力的領域，例如國內初創 HUD 公司未來黑科技即采用從后裝市場切入，獲得一定規模后進軍前裝市場的技術發展路徑。疫情+全球經濟下行，汽車行業出現頹態。自 2014 年以來，汽車行業增速放緩；2019 年開始正式進入負增長階段。在新冠疫

2、情的沖擊之下，2019 年-2020 年汽車產量出現顯著下降，2020 年僅為 7762.2 萬輛，較 2019 年的 9217.6 萬輛同比下降 15.8%。主流車企營收、利潤雙降，成本壓縮成為車載配置關鍵。受汽車行業整體下行的影響，主流車企遭遇至暗時刻。從利潤的增降來看，下圖中 7 家車企都出現了超過兩位數的大幅度下滑，其中福特同比下滑 98.7%，雷諾和日產分別下滑 88.1%、87.6%，沃爾沃與上年利潤幾乎持平。福特表示，即使面對凈利潤大幅度下滑，也未曾想過放棄自動駕駛技術。因此相關車載配件成本及性價比成為主流車廠的一大考量。目前市面上 HUD 產品選配價格較高，但裝載車型正在逐漸下

3、沉。奧迪 A6L 選配價格為 1.87萬元，寶馬 5 系的 HUD 裝配價格為 1.16 萬元，攬勝極光選配價格為 6000 元。較高的價格提升了 HUD 裝配的門檻。HUD 是需要培養用戶習慣的車載產品，在售價居高不下的情況下，一般裝載于高端車型。在習慣于傳統儀表的情況下，除非是科技愛好者，一般消費者不會僅為了 HUD 為高端車型付費。特別在面臨車市下行、主機廠承受巨大成本壓力時，“降本”成為了關鍵話題。國產品牌技術成熟引起 HUD 成本下降，成為車廠面臨降本壓力的優先選擇。通過 HUD 的售價可以部分折射出其成本的變化。根據佐思產研，W-HUD 的平均價格從 2016 年的 265美元下降到 2020 年的 245 美元，C-HUD 平均價格從 2016 年的 50 美元下降到 2020 年的38 美元。華陽集團將不斷提高自身國際競爭力，實現國際前裝市場突圍。外資龍頭制造商營收萎縮，HUD 供應商大洗牌。伴隨著汽車行業下行，世界主流 HUD 制造廠商也遭遇重創。以日本先鋒（Pioneer）為例，其海外收入從 2016 年的 135.4 億元下降至 2018 年的 112.05 億元，總體營業收入由 2016 年的 216.5 億元下降至 2018 年的 181.0億元。