力芯微-專注電源管理芯片內生外延拓展產品線-210727（32頁）.pdf

1、營收增速大幅提升，凈利潤增速居行業平均水平。2018 和 2019 年力芯微營收同比增速由 14.16%增至 37.82%，并且在 2019 年高于行業均值，公司第二季度受境外新冠疫情影響，銷售規模有所下降，導致 2020 年增速有所下降，但在第三和第四季度逐漸回升。21Q1 公司營業收入同比增幅較大，公司在鞏固客戶的基礎上不斷開拓新產品的影響。凈利潤同比增速平穩上升，并且在 2020 年達 64.11%。與手機等終端電子設備對電源管理芯片需求增加有關，公司主營業務收入增加。營收及利潤均呈中高速增長狀態，預計未來銷售規模將在可比公司中有較大增長。研發投入穩步增長，預計進一步加大研發力度。公司研

2、發費用率相比于其他可比公司較低，但持續保持穩定狀態，公司研發領域相對集中，深耕電源管理領域，形成了較成熟的技術體系，保障了研發的準確性和高效性，因而研發費用率相對較低。2017-2020 年公司研發費用由 0.23 億元增至 0.39 億元，復合增長率約為 18.7%。并且目前研發人員占員工人數比例超過 51.15%，預計未來將持續擴大研發團隊、開展新的研發項目并加大研發投入，研發費用金額將進一步增大。公司費用管理逐漸優化，銷售費用率及管理費用率呈下降趨勢。公司在可比公司中銷售費用率呈逐年下降趨勢。主要因為公司銷售規模逐漸向可比公司靠攏，營收差距逐漸縮小，相應地銷售費用率逐漸下降并向可比公司均

3、值靠攏；公司以直銷為主，占比超過 70%，同時以外銷為主，2018-2020 年外銷收入占主營業務收入比重分別為 78.14%、76.24%、69.95%，公司在境外業務拓展和客戶維護方面逐漸優化，有效控制單位成本，促使公司銷售費用管理逐步優化。2017-2020 年公司管理費用率呈下降趨勢，處于合理水平?？紤]到公司 2018 年收購矽瑞微，職工薪酬、折舊及攤銷、業務招待費等相應增加，該比率的下降極大程度上由費用管理優化及營收大幅增加所致?？傮w償債能力較強，居于行業平均水平。2017-21Q1 年公司流動比率分別為4.74、3.91、3.51、4.24、4.97，公司總體資金流動性較好?？杀裙酒骄鲃颖嚷史謩e為 4.68、4.02、4.53、6.87、7.89，公司流動比率均居于行業合理范圍。2017-21Q1 年公司資產負債率分別為 20.74%、25.2%、27.56%、22.53%、19.27%，均低于30%，財務結構穩健?？杀裙酒骄Y產負債率分別為 22.51%、26.74%、25.66%、21.42%、22.82%，力芯微資產負債率大多低于可比公司平均水平，不存在較大的償債壓力?？傮w而言，公司資信狀況良好。