堅朗五金-定位建筑配套件集成供應商平臺優勢逐步凸顯-210727（18頁）.pdf

1、從費用情況來看，公司 2016 年至 2019 年銷售費用分別為 5.45 億/6.71 億/8.1 億及9.85 億，占營收比例分別為 20.13%/21.11%/21.02%及 18.74%，2020 年銷售費用回落至9.3 億，同比 2019 年下降 5.58%，而銷售費用率則下降至 13.8%，較 2019 年降低約 5 個百分點，相比 2018 年更是下降約 7.2 個百分點。同時，公司管理費用率也從 2016-2017年的 9%左右的水平下降至 2020 年 4.45%的水平。費用率下降帶來凈利潤增速高于營收增速。而從公司毛利率及凈利潤率也可以看出，在 2017 年及 2018 年

2、經歷下降以后，2019-2020 年利潤率出現明顯的修復。渠道及信息化系統搭建完成助力公司經營效益提升。而隨著后續更多產品的擴展，費用進一步攤薄，利潤率還存在上升空間。研發投入上，公司也實現逐年提升，以增強產品競爭力。2016 年至 2020 年公司每年研發費用分別為 1 億/1.2 億/1.84 億/2.53 億/2.67 億/，五年內提升約 2.6 倍；研發費用率分別為 3.8%/3.7%/4.78%/4.81%/3.96%。研發人員數量也從 2016 年的 900 人不到上升至 2020 年達 1300 多人。公司持續增加研發投入，用于提升節能環保性能、高端表面處理水平、結構設計多樣化，

3、滿足門窗幕墻多種功能性需求、研發大跨度、非傳統的點支承玻璃幕墻。并且持續加大對智能家居、綜合管廊等新產品類別的研發投入，豐富產品線，圍繞建筑五金的多元化，增強抗風險能力和提升盈利能力。持續的研發投入將對提升技術水平、提高客戶滿意度、擴大市場占有率起到積極作用。隨著產品品類擴張及銷售規模的提升，疊加信息化管理系統的協助，公司實現銷售人員人均創收及人均創利的持續提升，進一步增加效益。2016 年-2020 年公司人均創收從 83.8 萬提升至 125.6 萬，人均創利則從 7.8 萬上升至 15.2 萬元，同時 2019 年及 2020年增速明顯高于前幾年，凸顯銷售效率提升。后續隨著產品持續導入，

4、同時銷售人員的增加，公司銷售規模及人均創收進一步提升值得預期。而對比海外建筑構配件龍頭企業，伍爾特 2020 年人均銷售額達 43.4 萬歐元。隨著公司產品持續導入，管理及運營效率不斷優化，人均銷售仍具有充足提升空間。德國伍爾特集團 1945 年成立，專門從事各類緊固件、五金零配件、手工具、化工產品、電動氣動工具等的銷售，產品覆蓋 DIN 德標、ISO 國際標準、EN 歐洲標準、GB 國標以及各類非標定制產品，產品品類達 400 多種。服務對象覆蓋建筑業、汽車業等工業領域，被譽為“工業超市”。伍爾特是全球最大的緊固件供應商之一，也是當今世界市場上組裝和固定技術的領軍者。集團在世界上 86 個國家擁有超過 400 家公司及近 8 萬名員工，其中 3.3 萬多名員工為長期銷售代表。集團擁有數萬種類別齊全的優質緊固件產品，和龐大的庫存基礎。伍爾特集團在 2020 財年銷售額達 144 億歐元，經營業績為 7.75 億歐元，折合人民幣約 1080 億及 58 億（按歐元兌人民幣 1:7.5 計算，下同）。伍爾特集團全球有 33,176 名銷售代表。從銷售人員數量測算，集團人均銷售額約 43.4 萬歐元，折合人民幣約 325 萬。