航空行業專題研究：盤點海航航空資產重組影響深遠-20210528（44頁）.pdf

1、航網結構方面，公司運力核心投放于云南市場，其在昆明、鄭州、成都、贛州、西雙版納、麗江、大理、芒市機場的運力投放占比較高。2021 年夏秋航季運力投放前十大機場班次量占公司總班次量的 57.1%，其中于昆明機場的周航班量達到 880 班，占公司航班總量的 23.9%。祥鵬航空航班集中度相對較高，前十大航線計劃航班量占公司總航班量的 21.5%，其中昆明-西雙版納、昆明-鄭州、昆明-成都等航線班次密度較大。市場競爭格局方面，公司運力投放前十大機場中，東航占據著昆明機場 40%的份額，具備一定主導權，而祥鵬航空在贛州機場具備 35%的時刻資源，此外，如考慮到海航系其他航空公司的協同，公司在鄭州、西雙

2、版納、麗江機場份額相對較高。祥鵬航空核心航線與東航在云南地區的航網有所重合，但在部分航線如昆明-贛州、西雙版納-大理、昆明-綿陽、昆明-瀾滄的份額相對較高。2019 年 6 月，廣西北部灣投資集團有限公司(北投集團)、廣西機場管理集團有限責任公司(廣西機場集團)、海南航空控股股份有限公司簽署了關于廣西北部灣航空有限責任公司股權重組合作框架協議，三方同意通過股權轉讓、增資擴股等形式對北部灣航空進行股權重組，實現廣西政府對北部灣航空控股。重組完成后，北投集團將持股 71.2%，廣西機場集團持股 4.8%，海航控股持股24%。同樣因海航系公司破產重整，該事項未有進展。北部灣航空規模適中，2020 年擁有 24 架飛機，其中主要為支線飛機。北部灣航空的航網主要集中在南寧、榆林、長沙等地，于運力投放前十大機場的周計劃航班量合計 936 班，占公司總航班量的 52.0%。北部灣航空核心航線主要為南寧-濟南、長沙-徐州等，前十大航線合計周計劃航班量占公司總航班量的21.1%。由于公司規模較小，因此在各機場并不處于主導地位，但考慮到海航系航司整體的協同效應，其在?？?、贛州機場的整體份額相對較高，前十大航線中存在相當的獨飛航線，如長沙-徐州、南寧-常德、南寧-贛州、榆林-南昌等均為獨飛航線。