重慶百貨-首次覆蓋報告：走出疫情恢復成長改革深化持續助推多業態發展-210623（35頁）.pdf

1、物美、步步高、重百三者協同，供應鏈、門店效率有望提升。2020 年公司控股股東商社集團混改正式落地，引進物美、步步高兩大戰略投資者。兩者均為國內區域性超市的龍頭企業，均具有豐富的零售經營管理經驗。其中物美主要經營區域為華北、華東和西北地區，步步高主要經營區域為湖南、廣西、江西、川渝地區(重慶地區門店已托管于重慶百貨)。三者協同，將提升公司的門店效率、供應鏈優勢，從而進一步提升重慶百貨未來競爭能力。1)物美集團擁有豐富數字化轉型與生鮮供應鏈經驗。物美集團是國內零售企業數字化轉型的典型范例，具有豐富的數字化轉型經驗。以數字化訂單為例，物美的“30 分鐘達”服務已覆蓋北京市五環內 94%的住宅區，且

2、可為用戶提供 8,400 個 SKU，遠高于同期同行業約 3,000 個 SKU 的平均水平。2019 年物美收購麥德龍中國地區業務，麥德龍擁有專業化的零售團隊及高標準的商品供應鏈體系，自主開發麥咨達可追溯體系以及“優速達”當日送貨服務，能夠保障生鮮食品的新鮮安全。未來重慶百貨也可以受益受益物美的數字化能力和生鮮供應鏈優勢，彌補傳統零售企業的短板。2)步步高回歸超市主業，聚焦數字化及供應鏈提效增速。步步高 2018 年戰略重心重回超市主業以來，營收增長穩健，同年引入騰訊、京東兩大戰略投資者，以其數據產品、供應鏈能力賦能零售，提升公司數字化運營能力，實現線上流量的多元化經營。2019 年初，步步

3、高圍繞生鮮為核心，深化供應鏈改革，統一前臺運營、中臺統籌和后端采購全流程環節。未來，重慶百貨可與步步高深化合作，實現相鄰區域的協同發展。汽貿板塊：坪效穩步提升，毛利有待改善汽貿板塊共 15 個代理品牌，位列重慶本土經銷商首位。截至 2020 年末，重百汽貿板塊共有 15 個代理品牌。經營 28 年以來，汽貿板塊擁有 45 萬乘用車保有客戶，350 萬臺維修保養車輛。在 2020年中國汽車流通行業經銷商集團百強排行榜中，商社汽貿排名第 56 位，較 2019 年第 65 位上升 9個名次，位列重慶地區本土經銷商首位。經銷網點穩定增長，營收占比貢獻穩定擴大。重百汽貿事業部已在重慶二、三線市場建立起完善的經營網絡，在重要的縣級區域如銅梁、涪陵、忠縣等均建立分公司，搭建起了高效便捷的分銷渠道，此外汽貿事業部于 2019 年進入四川地區市場，目前在四川地區設有一家汽貿門店。近五年，汽貿門店穩定增加，截至 2021Q1 末，公司共有 32 家汽貿門店。隨著經銷網點的穩定增長，汽貿板塊收入增幅較快，占總營收比重顯著提升，2016-2020 年比重分別為 16.57%、17.80%、18.44%、 21.66%。