亞洲開發銀行：2019年分布式賬本技術和數字資產：亞洲的政策和監管挑戰（英文版）.pdf

1、分布式賬本技術(DLT)和區塊鏈，以及它們在加密資產和首次硬幣發行(ICO)中引人注目的應用，已經引起了全球的極大關注。除了比特幣在過去幾年中的大起大落之外，ICO、資產標記化以及利用區塊鏈上發行和運營的數字代幣的融資項目也出現了爆炸式增長。從區塊鏈開發和加密資產投資、采礦和交易，到啟動和參與ICOs，亞洲在這些現象的許多方面都發揮了主導作用。與此同時，該地區越來越多的司法管轄區開始關注風險，特別是來自非過度轉讓加密資產和ICO的風險。然而，學術文獻和媒體對這些技術發展的許多方面存在著廣泛的誤解，由此引發了一些尚未解決的問題。例如，DLT、區塊鏈、加密資產和ICO之間的區別和聯系是什么，與這些

2、新技術相關的當前監管實踐和挑戰是什么?本報告提供了一個新的分析框架，以幫助決策者審查和評估與DLT和區塊鏈相關的金融服務業機遇和挑戰。有了這個框架，本報告解釋和定義了加密資產和ICO的相關概念，并試圖清晰地描述兩者之間的差異，以及如何對其進行監管。本報告還旨在闡明DLT的趨勢、關注點和潛在機會，特別是對亞洲市場而言，認為有必要采取適當的、注重功能的方法來平衡潛在利益和新風險。本報告提供了FinTech監管發展的基本指南。我相信，通過加強對潛在政策和監管的好處和局限性的理解，它將成為支持亞太地區金融包容的有用資源。分布式賬本技術(DLT)為亞洲金融業的發展帶來了新的機遇和挑戰。事實上，DLT加密

3、資產和首次硬幣發行(ICO)目前最突出的應用已經非常流行，它們的炒作和波動性引起了監管機構的根本關注。盡管如此，從中長期來看，分布式賬本技術很可能會在越來越多的環境中發揮作用，并在某些情況下從根本上改善相關的金融系統。本報告提供了一個分析框架，允許對DLT及其應用進行更系統的評估。正如第1節所指出的，本報告考察了新興技術的演變和類型、現有和預計的應用以及它們所帶來的監管和政策問題。第2節首先概述分布式賬本(區塊鏈的基礎技術)，然后介紹其應用，如加密資產、ICOs或后臺清算和結算自動化。DLT通常必須區別于區塊鏈，后者通常在分布式賬本上運行。分類賬還應區別于這些技術的各種最終用途，特別是加密資產和ICO(眾籌和區塊鏈的結合)。第2節進一步討論了DLT超越區塊鏈的潛力及其影響。