老板電器-新品類開拓第二曲線邁入下個輝煌十年-210731（25頁）.pdf

1、統倉統配適應未來的渠道模式發展廚電零售的本質是動銷，中間商的物流和倉儲等的這部分環節的價值在弱化，統倉統配可以同時提升品牌商和代理商的運營效率。統倉統配是將線下各級別尤其是鄉鎮級經銷商、理貨商的商品進行統一倉儲管理，根據訂單統一規劃存貨、派送時間及路線，最后統一配送。從代理商的角度講，統倉統配可以幫助代理商以最小的庫存和資金周轉更多的次數來追求投資回報率。從品牌商的角度講，統倉統配可以幫助公司把握終端銷售數據，使得分銷系統更精準，提高產品迭代效率，同時，規?；嵘筮€可以增加送貨的頻次，縮短送貨時間。老板電器的收入確認模式利于“統倉統配”模式的推行。與別的家電友商不同的是，老板電器在銷售商品確

2、認收入方面，根據合同或訂單約定將產品交付給客戶且客戶已接收該商品，已經收回貨款或取得了收款憑證且相關的經濟利益很可能流入公司時確認收入，而非于產品出庫交付給購貨方并開具發貨單或出庫單，產品銷售收入金額已確定時確認收入。這也意味著統倉統配對公司報表端不會產生過多影響。公司天津與南京兩地渠道改革已初見成效，隨著物流及網點數字化進程的推進公司運營方式將更加高效，公司未來經營效率有望持續提高。線上份額持續擴大，渠道紅利仍在公司電商渠道仍能保持雙位數增長，渠道紅利仍在。油煙機、燃氣灶等產品屬于標準化程度較高的廚房大電，滿足一部分線上群體的消費特點，這使得近年該細分行業電商渠道能保持平穩發展。根據奧維云網

3、數據顯示，2020 年油煙機線上銷額同比增速約 13%。公司線上渠道采用自營的模式，更好地解決了線上線下的竄貨問題，市占率保持絕對領先。我們預計未來幾年公司憑借前期積累的流量優勢與品牌優勢，份額有望繼續擴大。工程渠道客戶結構優化，帶動盈利能力及現金流好轉公司開展工程業務已有多年，目前精裝修配套率達到行業首位，中央吸油煙機的上市又為工程渠道戰略客戶的開拓加碼助力，公司精裝修渠道優勢凸顯。目前公司已經與恒大、碧桂園、萬科、融創等百強房地產企業進行合作，為其供應精裝修房配套廚電產品。展望未來，得益于國家大力推行精裝修政策以及公司客戶結構持續優化，公司在工程渠道業務收入占比預計將進一步提高，預計仍能保持穩定增長。