【公司研究】國檢集團-投資價值分析報告：優質賽道成長公司-20200331[19頁].pdf

1、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 優質賽道，成長公司優質賽道，成長公司 國檢集團（603060）投資價值分析報告2020.3.31 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 孫明新孫明新 建材行業首席 分析師 S1010519090001 李想李想 首席公用分析師 S1010515080002 羅鼎羅鼎 首席建筑&水泥 分析師 S1010516030001 檢測行業天然具備高集中度基因及優異現金流，檢測行業天然具備高集中度基因及優異現金流，且下游客戶需求具備連續性，且下游客戶需求具備連續性， 品牌企業強者恒強。品牌企業強者恒強。公司為建筑建材檢測認證行業龍頭，公司為建筑建材檢

2、測認證行業龍頭，母公司凈利率穩步提母公司凈利率穩步提 升，升，子公司盈利水平有較大提升空間。子公司盈利水平有較大提升空間。隨著外延并購隨著外延并購進一步拓展進一步拓展，公司公司檢測品檢測品 類類不斷不斷增長，增長，全國布局基本全國布局基本形成形成，逐步成長為全國性的綜合性檢測龍頭逐步成長為全國性的綜合性檢測龍頭。 行業行業市場容量市場容量穩步增長，我國較海外仍有差距。穩步增長，我國較海外仍有差距。檢測及認證行業與國民經濟息 息相關，增速超過全球 GDP 增速。我國檢測及認證行業起步較晚，截至 2018 年占 GDP 比重僅 0.31%，仍然不高，隨著對產品質量重視程度加強，檢測市場 容量有提升

3、空間，其中建工建材檢測在檢測認證行業中占比最高，2018 年合計 723 億元左右。 行業行業具備高集中度基因，龍頭企業強者恒強。具備高集中度基因，龍頭企業強者恒強。檢測認證行業的廠房、設備、研 發、人工費用等具備明顯的攤薄效應，龍頭企業具備多區域布局及成本費用攤 薄下的成本優勢，人均產值更高。同時檢測認證行業本身是檢測企業利用自身 品牌對被檢測產品的背書，具備明顯的品牌效應，且經濟越發達，對檢測質量 的要求越高，龍頭企業的品牌溢價就越明顯。我國行業市場集中度不高，檢測 質量參差不齊，具備集中度提升空間。 跨區域跨品類擴張，跨區域跨品類擴張，公司公司邁向綜合性檢測龍頭。邁向綜合性檢測龍頭。國檢

4、集團起家于建筑建材檢測， 隸屬于中國建材集團，截至 2019 年年底母公司收入占比 50%左右，擁有 7 個 國家級檢測資質，凈利率 30%左右且穩步增長，現金流優異。檢測業務具備運 輸半徑限制，公司近年來不斷外延擴張，全國布局基本形成，檢驗認證品類橫 向擴張，利于對單一客戶檢測金額的增加及新客戶的開拓。結合海外龍頭的擴 張經驗，預計公司未來通過進一步外延并購，市占率將持續提升。 風險因素：風險因素： 新冠疫情導致公司一季度業績不及預期風險，收購進度及整合能力 不及預期風險 投資建議：投資建議：公司 2019 年公告股權激勵計劃草案，行權條件為 2020/2021/2022 年收入較 2018

5、 年復合增速不低于 15%/16%/17%， 且不低于同行業對標企業 75 分位值水平，是中建材集團體系內第一家股改子公司。一方面提升管理層積極 性，另一方面鎖定未來利潤增長，彰顯信心。預計公司 2020-2022 年年凈利潤 為 2.55/2.90/3.36 億元， 對應 EPS 預測為 0.83/0.94/1.09 元， 首次覆蓋給予 “買 入”評級，對應 2020 年 23 倍 PE，目標價 25 元。 項目項目/年度年度 2018 2019 2020E 2021E 2022E 營業收入(百萬元) 937.31 1,107.28 1,335.83 1,562.92 1828.62 增長率

6、 YoY% 25% 18% 21% 17% 17% 凈利潤(百萬元) 191.15 208.35 254.92 290.19 336.28 增長率 YoY% 33% 9% 22% 14% 16% 每股收益 EPS(基本)(元) 0.87 0.68 0.83 0.94 1.09 毛利率% 46% 45% 46% 46% 46% PE 22 28 23 20 18 PB 5 5 4 4 3 資料來源：Wind，中信證券研究部預測 國檢集團國檢集團 603060 評級評級 買入買入（首次）（首次） 當前價 19.27 元 目標價 25 元 總股本 3.08 億 流通股本 3.08 億 52 周最高/

7、最低 價 29.98/17.05 近1 月絕對漲幅 -6.27% 近6 月絕對漲幅 -18.22% 近 12 月絕對漲 幅 0.09% 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 目錄目錄 檢驗認證行業檢驗認證行業市場容量仍在擴張市場容量仍在擴張 . 1 戰略性新興產業，我國較發達國家仍有較大提升空間 . 1 質量要求提升、指標增加助力市場擴容 . 2 建工建材檢測占比最大，增長可期 . 2 行業具備高集中度基因，龍頭企業強者恒強行業具備高集中度基因，龍頭企業強者恒強 . 3 龍頭企業具備規模和品牌優勢 . 3 政策推

8、動行業市場化，打破地域壟斷，加速集中趨勢 . 5 國際檢測行業巨頭成長路徑. 7 跨區域跨品類，公司邁向綜合型檢測龍頭跨區域跨品類，公司邁向綜合型檢測龍頭. 8 起家于建筑建材檢測，資質雄厚 . 9 跨區域跨品類并購，子公司母公司優勢互補 . 10 市占率、人均收入具備提升空間 . 13 風險因素風險因素 . 14 估值和投資評級估值和投資評級. 14 mNrOoOtPrMpRnPrQrOzQnO7N8QbRtRpPtRpPiNnNrNkPoOpOaQrRuMxNmOwPwMrRpR 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責

9、條款部分 插圖目錄插圖目錄 圖 1：我國檢驗認證行業市場規模 . 1 圖 2：我國檢驗認證行業產值 GDP 占比 . 1 圖 3：從業人員數量變化 . 2 圖 4：機構數量變化 . 2 圖 5：全國檢驗檢測報告數 . 2 圖 6：全國檢驗檢測報告單價 . 2 圖 7：2018 年檢驗檢測機構數量分布 . 3 圖 8：2018 年建工建材檢測機構營收分布 . 3 圖 9：2018 年國檢集團營業成本構成 . 3 圖 10：國檢集團歷年研發費用及占營收比重 . 3 圖 11：近年不同規模機構收入占比變化 . 4 圖 12：規模以上機構營收變化. 4 圖 13：檢測機構平均科研經費支出變化 . 4

10、圖 14：檢測機構平均參與科研項目變化 . 4 圖 15：檢驗檢測行業市場化階段圖 . 5 圖 16：不同法人類型機構占比變化 . 6 圖 17：不同所有制機構占比變化 . 6 圖 18：服務范圍全國的機構數量及占比變化 . 6 圖 19：公司發展歷程圖 . 8 圖 20：公司發展歷程圖 . 9 圖 21：主營業務收入 . 9 圖 22：公司股權結構圖 . 11 圖 23：母公司利潤率穩定 . 13 圖 24：母公司人均收入更高 . 13 圖 25：國檢集團人均創收 . 13 圖 26：BV 集團人均創收 . 13 表格目錄表格目錄 表 1：BV 集團建工與基礎設施檢驗檢測業務 . 7 表 2

11、：檢驗檢測公司市場占有率 . 8 表 3：國檢資質列表 . 10 表 4：國檢集團近年主要收購項目 . 11 表 5：收購自中材集團的檢測公司 . 13 表 6：股權激勵計劃行權條件 . 14 表 7：可比公司估值表 . 14 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 檢驗認證行業檢驗認證行業市場容量仍在擴張市場容量仍在擴張 戰略性新興產業戰略性新興產業，我國，我國較發達國家較發達國家仍仍有較大有較大提升空間提升空間 國檢集團所屬檢驗認證行業作為國民經濟架構中非常重要的組成部分，既服務于設計國檢集團所屬檢驗認證行

12、業作為國民經濟架構中非常重要的組成部分，既服務于設計 開發、生產制造、售后服務等國民經濟開發、生產制造、售后服務等國民經濟“全過程全過程”，又服務于工農業生產、國防建設、基礎，又服務于工農業生產、國防建設、基礎 建設、科研、貿易等國民經濟建設、科研、貿易等國民經濟“全領域全領域”。在全球范圍內，檢驗認證行業是一個很成熟也很 重要的行業，是通行的提高產品、服務質量和管理水平、促進經濟發展的重要手段，過去 20 年間全球檢驗市場始終保持著 5%至 6%的增長速度， 近 10 年平均增速更高達約 10%， 預計 2020 年全球檢測市場空間有望達 2.1 萬億元。 在國內，由于我國工業化起步較晚，檢

13、驗認證行業的發展較發達國家落后，對檢驗認 證行業的認識和重視程度有一個漸進的過程， 2001 年我國加入 WTO 以后檢驗認證行業才 開始對外資開放并與國際對接，2011 年發布的 國務院辦公廳關于加快發展高技術服務業 的指導意見才將檢驗檢測行業確立為獨立的行業，同時確定檢驗檢測行業為高技術服務 業，2016 年國家發改委印發戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄 ，將檢驗檢測服 務首次納入該指導目錄，行業各種配套制度逐步健全和完善，近年來保持較強增長態勢， 行業收入以年均 15%的增幅迅速發展，從業人員、機構數量等方面的增速均遠超過同期 GDP 增速。且按全球檢驗檢測行業巨頭 BV 集團估計，

14、檢驗檢測產業市場規模一般為下游 產品產值的 0.1%-0.8%，國家經濟越發達則越高。截至 2018 年我國檢驗認證行業產值僅 占 GDP 總量 0.31%，仍有巨大增長潛力。 圖 1：我國檢驗認證行業市場規模（億元，%） 圖 2：我國檢驗認證行業產值 GDP 占比（%） 資料來源：BV 年報，中信證券研究部 資料來源：全國檢驗檢測服務業統計報告（國家認監委），中信證券 研究部 0 5 10 15 20 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 201320142015201620172018 營業收入營收增長率 0.31 0.00 0.05 0.10 0.15 0.20

15、0.25 0.30 0.35 201320142015201620172018 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 質量要求提升、指標增加助力市場擴容質量要求提升、指標增加助力市場擴容 政策要求的高標準及人民產品質量意識的提高雙重動力驅動第三方檢測政策要求的高標準及人民產品質量意識的提高雙重動力驅動第三方檢測市場擴容市場擴容。隨 著技術的發展和生活水平的提高，多個行業中的檢測標準不斷升級，尤以環保、消費品等 與人們生活體驗直接相關的行業為甚。如 2019 年頒布的綠色建筑評價標準新增綠色 建材指標要求；最新

16、修訂的危險廢物填埋污染控制標準新增近 10 個指標； “毒跑道” 事件后，多地新增了體育設施的環保檢測指標。這些增加的檢測指標不斷著拓寬檢測的市 場方向。缺陷產品召回制度不斷完善，產品品質要求不斷提升。且第三方檢測逐步替代企 業自檢是發展方向，第三方機構具有規模效應，檢測成本低于企業內部自檢，檢測結果相 較于企業自檢公信力更強。 圖 5：全國檢驗檢測報告數（億份） 圖 6：全國檢驗檢測報告單價（元） 資料來源：國家質檢總局，中信證券研究部 資料來源：國家質檢總局，中信證券研究部 建工建材檢測占比最建工建材檢測占比最大大，增長可期增長可期 建設工程質量檢測是指建設工程質量檢測機構接受委托，依據國

17、家有關法律、法規和 工程建設強制性標準與相關規范，對涉及結構安全、建筑物使用功能和進入施工現場的建 筑材料、構配件、半成品、設備的檢測。建材檢測時對建筑材料、建筑裝飾裝修材料的檢 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 201320142015201620172018 檢測報告數增長率 0 2 4 6 8 10 0 100 200 300 400 500 600 700 201320142015201620172018 報告單價增長率 圖 3：從業人員數量變化（人，%） 圖 4：機構數量變化（家，%） 資料來源：國家質檢總局，中信

18、證券研究部 資料來源：國家質檢總局，中信證券研究部 0 2 4 6 8 10 12 14 0 20 40 60 80 100 120 140 201320142015201620172018 從業人數增長率 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 201320142015201620172018 機構數量增長率 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 測，包括水泥、玻璃、陶瓷、磚瓦、石材、新型墻體材

19、料、保溫絕熱材料、建筑防水材料 等等傳統和新型建筑材料和環境質量、建筑材料防霉抗菌、光伏產品等新興項目檢測。建建 筑工程檢測和建筑材料檢測是我國檢測市場最大的兩個細分領域筑工程檢測和建筑材料檢測是我國檢測市場最大的兩個細分領域，2018 年年合計市場容量合計市場容量 723 億億元。隨著城鎮化元。隨著城鎮化率的進一步提升，率的進一步提升，以及對于工程質量及建筑材料的重視以及對于工程質量及建筑材料的重視程度程度提升，提升， 可以預期建工建材檢測市場仍有較大的增長空間?？梢灶A期建工建材檢測市場仍有較大的增長空間。 行業具備高集中度基因，龍頭企業強者恒強行業具備高集中度基因，龍頭企業強者恒強 龍頭企

20、業具備規模和品牌優勢龍頭企業具備規模和品牌優勢 成本端具備攤薄效應成本端具備攤薄效應。檢測行業的成本主要是人工、設備、研發支出等等，隨著公司 規模的擴大，成本具備明顯的攤薄效應。除此之外，龍頭企業具備多區域布局及多品類檢 測優勢，利于節約下游客戶的時間、交通成本等，具備競爭優勢。 圖 9：2018 年國檢集團營業成本構成 圖 10：國檢集團歷年研發費用及占營收比重（萬元，%） 資料來源：公司財報，中信證券研究部 資料來源：公司財報，中信證券研究部 根據最近幾年全國檢驗檢測服務業統計報告，不同規模的檢驗檢測機構在營收和盈利 能力上的差距逐漸顯著，規模以上機構數量穩步增長。2018 年我國年收入

21、1,000 萬元以 人員費用材料費吊裝及外協測試費 0 2 4 6 8 10 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 2012201320142015201620172018 研發投入研發/營收 圖 7：2018 年檢驗檢測機構數量分布 圖 8：2018 年建工建材檢測機構營收分布（億元） 資料來源：全國檢驗檢測服務業統計報告，中信證券研究部 資料來源：全國檢驗檢測服務業統計報告，中信證券研究部 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 機動車檢驗 建筑材料 建筑工程 環境監測 其他

22、 水質 食品及食品接觸 衛生疾控 農林牧漁 公安刑事技術 化工 司法鑒定 材料測試 455 268 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 建筑工程 建筑材料 環境監測 其他 機動車檢驗 食品及食品接觸 電子電器 特種設備 包含汽車 衛生疾控 計量校準 水質 材料測試 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 上（規模以上）檢驗檢測機構數量僅占全行業的 12.8%，但營業收入占比達到 76.5%，規 模效應顯著。 其中， 人數300以上的大型機構營收全行業占比由2013年

23、的17.9%升至2018 年的 20.6%， 人均年產值達到 50.59 萬元， 接近外資檢驗檢測機構的人均產值 54.81 萬元， 說明一大批規模大、水平高、能力強的中國檢驗檢測品牌正在快速形成。 截至 2018 年底， 全國檢驗檢測機構達到 39,472 家， 實現營業收入共計 2,810.5 億元， 行業內機構平均收入約為 712 萬元， 而國檢集團內部法人單位的平均收入超過 5,000 萬元， 是市場平均水平的 7 倍，盈利水平顯著高于市場平均水平。 圖 11：近年不同規模機構收入占比變化（單位：%） 圖 12：規模以上機構營收變化（億元，%） 資料來源：全國檢驗檢測服務業統計報告，中

24、信證券研究部 資料來源：全國檢驗檢測服務業統計報告，中信證券研究部 檢驗認證機構的發展對技術積累依賴較大。檢驗認證機構的發展對技術積累依賴較大。作為技術密集型行業，需同時掌握下游行 業產品特性、生產工藝流程及對應檢測技術，才能夠提供有效的服務，因而對檢驗認證機 構的技術水平、科研能力有較高要求，綜合型檢驗認證機構需更強的技術實力。2018 年， 全行業投入研究與試驗發展（R&D）經費支出總計 190.45 億元，戶均 48.25 萬元；參與 科研項目總計 31627 項，戶均不足 1 項。多數小微型檢驗檢測機構基本上不具備科研和創 新能力，相關投入也十分不足，后續發展或將受限。 0% 20%

25、40% 60% 80% 100% 201320142015201620172018 大型中型小型微型 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 0 500 1000 1500 2000 2500 201320142015201620172018 營收占比 圖 13：檢測機構平均科研經費支出變化（萬元，%） 資料來源：國家認監委，中信證券研究部 圖 14：檢測機構平均參與科研項目變化（個，%） 資料來源：國家認監委，中信證券研究部 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 30 35 40 45 50 55 201320142015201620172018

26、 平均支出同比增長 -10 -8 -6 -4 -2 0 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 201320142015201620172018 平均項目數同比增長 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 在我國由注重增長速度向增長質量轉變的背景下，下游客戶需要優質檢測企業的品牌在我國由注重增長速度向增長質量轉變的背景下，下游客戶需要優質檢測企業的品牌 背書背書。作為對產品和服務質量把關的獨立第三方，對質量、品牌、實力具有很高的要求， 信譽越好、規模越大的機構越容易獲得市場認可，其提供服務的產品更容易在

27、市場中獲得 更高的認同、更優的價格。亦有不同領域檢測需求的企業希望選定一家檢測中心，節省交 易費用。綜上，這將促使行業迎來集中度提升期。 且客戶對檢測機構的需求具有連續性，在客戶推出新產品、引入新供應商、與下游廠 商或貿易商合作時均需要檢測服務。監管部門、客戶、檢測機構之間存在良性互動、共同 發展的依存關系。 政策推動行業市場化，打破地域壟斷政策推動行業市場化，打破地域壟斷，加速集中趨勢，加速集中趨勢 我國檢測行業最早壟斷在政府手中，逐步向民營、外資檢驗檢測機構放開，過程大概我國檢測行業最早壟斷在政府手中，逐步向民營、外資檢驗檢測機構放開，過程大概 可以分為四個階段：可以分為四個階段： 1）階

28、段一：國家檢驗檢測機構負責所有商檢業務。2）階段二：開 始對外資和民間資本開放檢驗市場。 3） 階段三： 加入 WTO 后， 對外開放力度進一步加大。 4） 階段四： 2013 年大部制改革和 2014 年質檢系統改革文件加速我國檢測市場迅速開放， 民營檢測機構數目快速增長。 2005 年 12 月 11 日， 中國根據加入 WTO 的承諾， 允許外資獨資機構進入中國檢測市 場。根據市場監管總局發布 2018 年度檢驗檢測服務業統計結果，截止 2018 年底，全國取 得資質認定的民營檢驗檢測機構共 19231 家， 民營檢驗檢測機構數量占機構總量的比重為 48.72%，2018 年民營檢驗檢測

29、機構全年取得營收 929.28 億元，占比達到 33.08%；2018 年，全國共有取得檢驗檢測機構資質認定的外資企業 336 家，實現營業收入 200.7 億元， 占比 7.14%。 圖 15：檢驗檢測行業市場化階段圖 資料來源：國家認監委，中信證券研究部 19891989年前年前 國家檢驗檢測機構負責所有商檢業務 境內不得設立外國檢驗機構 1989-2001 中華人民共和國進出口商品檢驗法頒布 開始對外資和民間資本開放檢驗市場 2001-2013 加入WTO，開放力度加大 允許外資獨資進入 20132013至今至今 大部制改革，整合食藥監質監局 質檢系統改革，進一步開放 國檢集團（國檢集團

30、（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6 圖 16：不同法人類型機構占比變化 資料來源：國家認監委，中信證券研究部 圖 17：不同所有制機構占比變化 資料來源：國家認監委，中信證券研究部 市場化過程中，市場化過程中， 行業在推進區域良性互動發展， 打破區域市場分割上行業在推進區域良性互動發展， 打破區域市場分割上亦亦取得一定進展。取得一定進展。 目前我國建工建材檢測行業仍然處于三個發展階段并存期，不同地區發展階段不同。第一 個階段是市場格局涇渭分明，各有區域，企業在本區域沒有競爭對手，但進入別的區域較 難。第二個階段是東部沿海區域

31、進入比較早的區域，市場放開，短期內競爭對手數量增加 了很多，競爭格局發生了變化。但是如果過度放開，會有損檢測質量，部分低端檢測業務 會以價格競爭為唯一手段，造成行業內無序競爭。第三階段則是有序競爭市場?？蛻糇⒅?檢測質量，對成本要求沒有特別嚴苛。 從各類檢驗檢測機構主要服務的區域看， 2018 年， 服務范圍為周邊幾個省的共有 1112 家，占機構總量比重 2.82%，比 2017 年提高 0.1 個百分點；服務范圍為全國的機構出現 較大的增速，共有 7718 家，占機構總量比重 19.55%，比 2017 年增長 17.85%。服務范 圍跨越多省乃至全國的機構占比逐年增高。 圖 18：服務范

32、圍全國的機構數量及占比變化 資料來源：國家認監委，中信證券研究部 當前國有檢測檢驗機構處于整合期，行業供給側改革有望加快龍頭企業做強做大。當前國有檢測檢驗機構處于整合期，行業供給側改革有望加快龍頭企業做強做大。根 據質檢總局等 32 個部門于 2016 年聯合印發的認證認可檢驗檢測發展“十三五”規劃 ， 加快國有檢驗檢測認證機構改革和推動檢驗檢測認證供給側改革都是“十三五”期間的重點 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201320142015201620172018 企業單位事業單位其他 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2013201420152016201720

33、18 國有集體私營外商其他 0 5 10 15 20 25 0 2000 4000 6000 8000 10000 201320142015201620172018 多省及全國占比 國檢集團（國檢集團（603060）投資價值分析報告投資價值分析報告2020.3.31 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 任務。本輪機構改革加快將推動龍頭企業發掘在地區和行業并購整合中的新機遇，同時隨 著對質量的要求越來越高而監管將被加強，大量不合格機構被取消，頭部集中的趨勢會加 快。據中國合格評定國家認可委員會（CNAS）秘書處發布的通告，截至 2019 年 12 月 31 日，CNAS 認可各類認證機構、實驗

34、室及檢驗機構三大門類共計十四個領域的 11409 家機 構。累計暫停各類機構的認可資格 2099 家，累計撤銷各類機構的認可資格 859 家，累計 注銷各類機構的認可資格 1006 家。 國際檢測國際檢測行行業巨頭業巨頭成長路徑成長路徑 國際檢測行業市場相比國內有更高的集中度，據 BV 集團估計，目前第三方檢測市場 份額的 25%由前五家檢測公司所占據。這些大型綜合性檢測機構基本上都來自歐洲，如 SGS（瑞士） 、BV（法國） 、Intertek（英國） 。其中 BV 主營同樣為建筑行業檢測認證，故 本文取 BV 為例探討檢測巨頭可能的成長路徑。 BV 集團全稱 Bureau Veritas，

35、譯作必維國際檢驗集團，成立于 1828 年，總部設在法 國巴黎, 是全球知名的國際檢驗、認證集團，其服務領域集中在質量、健康、安全和環境 管理以及社會責任評估領域。從成立至今，BV 集團的服務網絡覆蓋 150 多個國家，擁有 1400 多個辦事處和實驗室，約 33000 名員工為全球終端市場的 400000 個不同領域的客 戶服務，2018 年營收達 48 億歐元。BV 通過六種途徑為客戶創造價值：提供運營許可、 促進貿易、幫助客戶進入全球市場、降低風險、優化成本和保護品牌。必維主要為客戶提 供三類服務： 實驗室及現場測試分析， 檢驗， 符合客戶自身規范或協議、 自有計劃或標簽、 國際標準和規范的認證。 BV 集團在建筑工程與基礎設施(B&I)第三方檢測市場，尤其在法國、中國和美洲具有 獨特的地位。BV 兩大主要專業領域是在役設施檢驗（集中在法律要求的定期檢驗）以及 建設服務（為建設項目控制和監督提供獨立的技術支持） ，業務范圍涵蓋各種類型的建筑 和基礎設施。是一家覆蓋建筑全生命周期價值鏈的全球第三方檢驗檢測服務提供商。 表 1：BV 集團建工與基礎設施檢驗