高測股份-高硬脆材料切割裝備領軍企業充分受益下游行業擴產潮-210814（25頁）.pdf

1、國內硅片行業迎來擴產潮，行業集中度呈下降趨勢受益光伏行業景氣度持續提升、大硅片技術帶來新的發展機遇，硅片行業迎來一波擴產潮。截至2020 年底，我國硅片產能已達到 204GW，較2019 年增長 79GW，其中僅“雙寡頭”隆基和中環的擴產規模便達到50GW。此外，根據我們對國內光伏硅片企業的統計，2021 年國內硅片產能或將達到346.5GW，持續維持高速增長。本次硅片擴產潮最大的特點是新玩家的入場，行業市場集中度將下降。從 2020 年擴產情況來看，晶科、晶澳、上機硅片產能均超過 10GW、 2021 年晶科、晶澳、上機、京運通硅片產能將達到 20GW 以上，且天合+通威、高景、美科等一體化

2、企業或跨界企業紛紛布局硅片產能，排名前二的隆基和中環的市占率將呈現下降趨勢。切割設備及耗材市場空間測算 建設 1GW 單晶硅片產能需配置2 臺單晶截斷機、6 臺單晶開方機、8 臺磨倒一體機和16 臺金剛線切片機。2019 年，公司單晶截斷機、單晶開方機、磨倒一體機和切片機平均單價分別為103 萬元/臺、93 萬元/臺、 130 萬/臺和126 萬元/臺，則光伏硅片切割設備單位投資額為3800 萬元 /GW。假設2020 年單價與2019 年相同，考慮到大尺寸硅片滲透，2021年硅片設備單 GW 投資額下降 10%;結合 2020-2021 年硅片新增產能分別為79GW、142.5GW，對應硅片切割設備市場空間分別為30.02 億元、48.74 億元。 按照單片硅片(4W)需耗用 1.5 米金剛線計算，1GW 硅片需金剛線37.5萬千米。2019 年公司金剛線平均單價為 60 元/千米，則金剛線單位投資額為 2250 萬元/GW。假設 2020 年單價不變，2021 年單GW 投資額下降10%;結合2020-2021 年硅片產能分別達到204GW、346.5GW，對應金剛線市場空間分別為45.90 億元、70.17 億元。