海立股份-深度報告：傳統壓縮機迎變頻風口汽零業務拓展別有洞天-210823（26頁）.pdf

1、新能源車業務客戶拓展加速，業績成長性可期受益新能源車市場增長，車用渦旋壓縮機行業空間可觀政策及需求推動下，我國新能源汽車市場規模預計快速增長。我國新能源汽車銷量自 2015 年以來增長顯著，2015-2020 年由 33 萬輛增長至 137 萬輛，CAGR 32.8%，其中新能源乘用車銷量由 19 萬輛增長至 125 萬輛，CAGR 45.7%。受益于國家政策積極引導、居民環保意識加強、技術突破以及充電設施網絡完善，預計我國新能源汽車市場規模將進一步快速增長。根據中汽協數據，中國 2021H1 新能源汽車銷量為 121 萬輛，同比增長207%，滲透率為 9.4%，較 2020 年提升 5 pc

2、t，預計全年銷量將突破 200 萬輛。受益下游新能源車行業發展，車用電動渦旋壓縮機市場需求顯著提升。車用壓縮機在汽車空調制冷系統中的主要作用是壓縮和輸送制冷劑蒸汽，是車用空調系統的中樞，主要分為斜盤式(往復式壓縮機的一種)和旋轉式(以旋葉式、渦旋式為主)壓縮機。其中，斜盤式壓縮機需要依靠發動機帶動活塞循環往復以獲得動力，渦旋式壓縮機則通過電控控制電機轉動獲得動能，不依賴汽車發動機。同時，渦旋式壓縮機主要采用全封閉或半封閉結構，電機驅動與渦旋泵體安裝在同一殼體內，因此結構更為緊湊，安裝更加方便，體積也更小，并且還有噪音低、使用壽命長、重量輕等性能優勢。相較于傳統燃油車，新能源汽車一方面沒有發動機，另一方面則新增了動力電池熱管理回路(增加 chiller、電池冷卻水板、閥件、PTC 等)，要求壓縮機結構緊湊、體積小。因此，車用電動渦旋壓縮機更能滿足新能源車的整體要求，目前燃油車以斜盤式壓縮機為主，而新能源車則主要搭載渦旋壓縮機。在價格上，渦旋壓縮機單價較斜盤式壓縮機更高，二者分別為 1500 元和 400 元左右。