TokenInsight：2021去中心化永續合約交易所YFX研究分析報告（13頁）.pdf

1、YFX的無穿倉設計機制主要基于平臺的做市商模型，用戶的交易和盈虧都直接和做市商池結算，而做市商池的資金也來自于用戶添加的做市流動性資金，本質上是用戶和用戶之間的零和博弈，因而用戶或做市商的最大盈利為對手方凍結的保證金。但用戶和做市商各自承擔的風險是不同的，這是因為在YFX平臺中用戶和做市商的杠桿率不同,通常來說用戶的杠桿一般是做市商的5倍，這個參數并非固定，后續平臺也有可能根據需求進行新的參數配置。YFX無穿倉設計機制通過限制雙方盈虧的最大值來防止系統穿倉，但在平臺運營初期，交易對資金池不夠充足的情況下對資金體量大的用戶倉位可能會有一定限制，待平臺幣上線，做市流動性資金池年化收益在二級市場得到

2、體現，或許會較大程度改觀上述運營初期的不足。通過創始挖礦階段基本可以論證，該機制在極端行情下不會出現清算穿倉的情況，同時可以抵抗區塊鏈的延時和不確定性等問題。YFX交易平臺采用鏈上風控和鏈下風控兩種方式進行平臺風控，以此來保障用戶的資金安全。同時，YFX交易平臺V1版本代碼分別于2021年1月14日和3月23日經由CertiK 實施兩次安全審計，初次審計出現的9個問題最終全部解決，并達到代碼安全審計標準。YFX是跨鏈去中心化永續合約交易所YFX的平臺幣，總量共計100,000,000個，將會在ETH、Tron、BSC、Heco、OKChain、Polkadot六大公鏈各發行一部分，并計劃于兩周

3、內上線。YFX 代幣將分配50%代幣給創始團隊、戰略投資者和基金會，并計劃于2年內線性解鎖完畢;另外50%代幣通過分期獎勵性發放，即通過挖礦或做市流動性貢獻獎勵等方式分發給社區用戶。與在平臺初期運營階段，YFX交易所分別于3月2日和4月6日舉行兩輪挖礦活動，共計三萬多錢包地址參與，其中一萬有余地址參與 YFX永續合約交易;期間最高TVL達1500多萬美元，兩輪創世挖礦累計交易額超53億美元，基本論證 YFX去中心化永續合約交易系統可以有效運行。創世挖礦階段，用戶通過交易挖礦、做市流動性挖礦、邀請挖礦以及交易大賽四種方式參與挖礦，兩輪挖礦共計分發6,000,000個YFX平臺幣(分布于ETH(x

4、Dai)、Heco、Tron、BSC 四條公鏈)，占比代幣總量的6%，該部分挖礦獲得的平臺治理代幣無鎖定期一次性100%釋放。預計平臺將于4月下旬上線平臺幣 YFX，即可在二級市場獲得價格發現。2021年以來，DeFi生態百花齊放，去中心化交易所作為其中最熱門的賽道，其TVL占比長期維持在1/3以上;同期加密資產衍生品市場中永續合約交易量也遠超2020年全年衍生品總成交量，當最受投資者歡迎的衍生品和DeFi 生態中最擁擠的DEX賽道“強強聯合”，未來有望打造加密資產交易市場的第三增長曲線。YFX采用QIC-AMM交易機制，基于市場上較為普遍且相對成熟的AMM類協議作出一定創新:QIC-AMM的喂價體系介于去中心化和中心化之間;永續合約產品支持多條公鏈，包括ETH、Tron、BSC。