中航西飛-軍民用大飛機引領者放量提效業績釋放在即-020211013（50頁）.pdf

1、轟-6 轟炸機是我國自行設計的新一代中遠程轟炸機。該機是中國西安飛機工業集團公司從 1959 年開始仿制圖16 的基礎研發而成，目前仍是我國遠程進攻作戰的核心力量，主要用于裝備空軍。其作戰模式選擇多、完成任務的種類多、打擊目標多、機動靈活，在和平時期是不可小覷的震懾力量，同時對提高我空軍遠程打擊能力也具有重要戰略意義。自20 世紀60 年代轟-6 服役以來，轟-6 經歷了一系列復雜的迭代，在航程、載彈量方面逐步改進?？哲娛褂玫霓Z-6K 和轟-6N 以及海軍航空兵使用的轟-6J 等新變體實現了跨越式升級，各類衍生機型標志著對上一代轟-6 平臺(如G、H 和 M)的重大改進。轟 6-K 的主要武器

2、是空射長劍-10 巡航導彈，并且每架戰機可以一次性掛載6 枚長劍-10，長劍-10 的打擊能力可與美軍最新型號的戰斧巡航導彈相若。當一個轟 6K 轟炸機團全部出動時，可以一次向 4500 公里外的戰區發射上百枚巡航導彈。最新改型轟炸機轟-6N 首次亮相于 2019 年國慶閱兵式，大幅提升航空戰略打擊力量，轟-6N 補齊了我國三位一體核打擊能力。澳大利亞戰略政策研究所防御戰略和能力高級分析師 Malcolm Davis 表示，轟-6N 可以攜帶新型空射彈道導彈，這意味著轟-6N 可以從中國的反介入和區域阻絕武器包線內對美國航母發射導彈，打擊 809海里外的戰斗群，遠遠超出 F-35C 等艦載空中

3、掩護的范圍。公司作為轟炸機唯一研發生產商，受益于新型轟炸機的研發生產。根據環球網軍事報道，2016 年9 月1 日，時任空軍司令員的馬曉天上將在出席空軍開放活動時被問到未來中國轟炸機的發展問題時表示：“中國現在的遠程打擊能力比過去有了很大提高，將來還會有更大提高。我們現在發展新一代的遠程打擊轟炸機，將來你會看到的”。隨后著名軍事專家尹卓少將在中央電視臺的節目中披露了更多相關信息，表示隨著充分的技術積累，新型轟炸機研制周期可能會縮短。為我國實現三位一體戰略威懾提供堅實基礎，我國空軍對遠航程、高航速、大載彈量的遠程隱身轟炸機需求迫切，公司作為轟炸機唯一研發生產商，受益于空軍未來換裝新型遠程轟炸機，

4、公司業績有望提升。建國以來，我國的軍品定價機制先后進行過多次改革，大體經過了無償調撥、實際成本加成、計劃成本加成、多種定價方式共存及裝備購置目標價格管理制等5 個階段。自1978 至 2012 年，35 年期間一直采用定價成本加成疊加國家定價、國家指導和市場定價形成的定價模式，該定價機制的購置價格=軍品定價成本(1+5%)，定價成本指指定軍品價格時所依據的計劃成本，包括制造成本(材料費用、人工費用、制造費用、專項費用)和期間費用(管理費用、財務費用)兩部分。傳統的定價成本加成模式的弊端包含：利潤隨著成本的升高而升高，缺乏控制成本的積極性，不利于激勵企業降成提效;定價模式單一，不能完全符合軍工產

5、品科技屬性; 三年一調價的機制忽略了經濟指標變化對企業利潤帶來的負面影響。2013 年裝備購置目標價格論證、過程成本監控和激勵約束定價工作指南，提出裝備采購目標價格管理制，將軍品定價原則更改為“定價成本+5%目標成本+激勵(約束)利潤”。一般情況下，激勵(約束)利潤由承研承制單位承擔節約(超支)部分的 70%，軍方承擔 30%，激勵(約束)利潤的上限為 5%目標價格，下限為-5%目標價格，如果企業降低成本，在獲得激勵利潤的同時會實現軍方采購成本(軍品價格)的降低，實現雙贏局面。2019 年，軍品定價議價規則(試行)打破了定價成本制，推行競爭議價，實現由“單一定價方法”向“多種議價方式”，“事后定價”向“全程管控”，“個別成本計價”向“社會平均成本計價”，“傳統經驗型”向“智能精準型”的轉變。采用裝備采購目標價格管理制后，軍品總裝企業具備更大的利潤空間。