機械行業2022年投資策略：大浪淘沙尋找創新之“矛”與盈利之“盾”-211104（56頁）.pdf

1、歐洲電動化趨勢明顯，政策性驅動發展。隨著各大電池企業積極投建歐洲廠房，歐洲車企產能釋放加速。德國政府在2021H1已為 27.3 萬輛新能源汽車提供 12.5億歐元補貼，并將延長對電動汽車的補貼至 2025 年;奧地利政府從 2020 年 7月 1 日起加大對電動汽車及電動單車的政府補貼力度，增加電動汽車消費者的補貼至 5000 歐元，并且給予電動單車消費者最高 1200 歐元的補助;西班牙政府也相應提高了“MOVES 2020”計劃的補貼資金。傳統車企拓展布局，豐田 RAV4 與特斯拉 Model3 驅動 21 年 6 月新能源汽車滲透率上升。2021 年起，美國傳統車企積極推動新能源車型布

2、局，與美國新能源市場龍頭企業特斯拉共創新能源車型銷量新高。2021 年 6 月，美國新能源車滲透率高達 3.8%，其原因主要有：1.豐田 RAV4 大幅放量，21 年 6 月銷量達 2875輛，貢獻 0.23%的滲透率，滲透率環比增長 0.2pct。2.特斯拉 21 年 6 月 Model 3 銷售突破 1 萬輛，占新能源汽車總銷售量 21.6%，貢獻滲透率 0.81%，滲透率環比增長 0.2pct。在國內，由于特斯拉“剎車事件”，銷量受到一定的影響，故特斯拉對國內新能源汽車市場的影響與美國相比參考意義不大。美國補貼政策持續加碼，電動化趨勢勢不可擋。美國清潔能源法案中提出的上調 7,500 美

3、元/車的電動車稅收抵免上限遠超市場預期，預計未來增速顯著提高。美國政府放寬汽車制造商所享受的 20 萬輛稅款補貼，直至電動車占當年汽車銷量 50%以上，退稅補貼才會下調。政府同時提供 1000 億美元消費者返現，促進交通電動化發展。我國新能源汽車行業仍處于起步階段，行業推廣期滲透加速，市場預期良好。根據 EVTank 發布的中國新能源汽車行業發展白皮書(2020 年)，我國新能源汽車行業保有量在 15-19 年內增長超過九倍，2019 年我國純電動汽車保有量達到 310 萬輛。2020 年 11 月 2 日，國務院辦公廳印發了新能源汽車產業發展規劃，提出到 2025 年新能源汽車新車銷售量達到

4、汽車新車銷售總量 20%左右的發展愿景。未來幾年大量國 3、國 4 排放標準的車輛將面臨更新換代，白皮書預測 2025 年我國新能源汽車銷量有望達到 530 萬輛，新能源汽車保有量將在2000 萬輛左右，市場規模進一步擴大。我國新能源汽車銷量在 19 年部分月份出現一定下滑，但發展前景依舊可觀。由于國五切換國六打破了原有的燃油車價格體系，提前透支汽車消費，2019 年 7月我國新能源汽車銷量下降至 8.0 萬輛，同比降低 50.2%，之后 12 月回升至 10萬輛以上。2020 年受到疫情影響，一月份銷量斷崖式下跌至 4.6 萬輛，3 月份開始回暖，保持持續增長趨勢，11 月銷量突破 20 萬

5、輛，增長勢頭良好。2021年銷量逐月增長，除 2 月份下跌明顯，3 月份起我國新能源汽車銷量穩定在 20萬輛以上，9 月銷量達到 35.7萬輛。2012-2015 年是動力電池行業的快速生長階段，國家一系列政策推動新能源汽車發展，進而帶動了鋰電設備與動力電池產業的發展。動力電池企業數量由 2012年的 40 家增長到 2015 年的 240 家，鋰電行業進入首次擴產高峰期。2016 年以來，國家財政部、工業和信息化部、財政部、發改委等持續推出新能源汽車補貼、應用政策，同時提高動力電池行業門檻，促進鋰電設備行業集中度逐步提升。新能源汽車作為動力鋰電最大的需求來源，其持續擴產促進動力鋰電產業需求穩定增長。