“十四五”按圖索驥系列四：專精特新七問七答-211217（17頁）.pdf

1、 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報報 告告 【宏觀專題】 專精特新七問七答專精特新七問七答 “十四五”按圖索驥系列“十四五”按圖索驥系列四四 前言：前言： 今年中央經濟工作會議首次提及了 “專精特新” ， “要提升制造業核心競爭力，“要提升制造業核心競爭力，啟動一批產業基礎再造工程項目，激發涌現一大批專精特新企業?！眴右慌a業基礎再造工程項目，激發涌現一大批專精特新企業?！蹦敲磳＞匦碌降资侵甘裁?？相關的政策有哪些？相關的企業有哪些？我們本篇報告作一個較為詳細的梳理。 一、一、為

2、什么當下關注專精特新？為什么當下關注專精特新？ 因為高層極其重視。今年，“專精特新”首次出現在五年規劃、中央經濟工作會議通稿等重要文件中。此外，11 月 24 日，人民日報刊發文章劉鶴：必須實現高質量發展， “高質量發展必須把培育有核心競爭力的優秀企業，作為各類經濟政策的重要出發點大量民營企業要向 專精特新 方向發展。 ” 。 二、二、專精特新：內涵，特征專精特新：內涵，特征？ 從工信部梯度培育的角度看，將分“四個梯度”對中小企業予以分層培育：中小企業創新型中小企業“專精特新”中小企業專精特新“小巨人”企業制造業單項冠軍企業。其中，“專精特新”中小企業，專專，強調成為大企業與龍頭企業的“配套專

3、家”；精精，強調生產、管理、服務層面的精細化、差異化。特，特，強調結合地方特色資源，生產特色產品。新新，強調在技術、管理、商業模式、工藝、功能等維度有所創新。專精特新“小巨人”為“專精特新”中小企業中的佼佼者。 三三、專精特新：、專精特新：現狀，未來？現狀，未來？ 現狀：全國中小企業數量在 4500 萬家以上，其中省級認定的專精特新中小企業大概在 4 萬多家，入庫 11.7 萬家。工信部已培育三批國家級專精特新“小巨人”企業，數量合計是 4762 家。完成六批制造業單項冠軍的遴選工作，合計是 861 家制造業單項冠軍企業。 目標：定量層面，是“百十萬千”，即到 2025 年，通過中小企業“雙創

4、”帶動孵化百萬家創新型中小企業、培育十萬家省級“專精特新”中小企業和一萬家專精特新“小巨人”企業，以及一千家左右的制造業單項冠軍。 四四、專精特新：如何認定？、專精特新：如何認定？ 專精特新中小企業，認定更多在省級層面。小巨人（也稱為國家級小巨人），由工信部組織認定， 主要從省級認定的專精特新中小企業中擇優選擇。 制造業單項冠軍由工信部與中國工業經濟聯合會聯合認定，并不局限于中小企業。 五五、專精特新：、專精特新：行業與區域分布行業與區域分布 行業：從近 5000 家的小巨人專精特新中小企業來看，74%屬于制造業。20%屬于科學研究和技術服務業，6%屬于信息業。 區域：從小巨人省份分布看，全國

5、 31 個省都有覆蓋。浙江、廣東、江蘇、山東四個省數量最多。從城市分布來看，北京、上海數量最多，各有 262 個企業入選。其次是寧波、深圳等。 六、六、專精特新：有哪些政策支持？專精特新：有哪些政策支持？ 具體舉措涵蓋財稅、直接融資、信貸、產業鏈協同、科研與人才等方面。具體舉措涵蓋財稅、直接融資、信貸、產業鏈協同、科研與人才等方面。例如，到 2022 年底，將 5000 家“小巨人”企業納入各級知識產權優勢企業培育對象。推動 10 萬家中小企業業務“上云”等。 七七、專精特新：個股名單，業績表現專精特新：個股名單，業績表現 已上市的專精特新小巨人企業 341 家， 名單見附錄。 具體特征包括研

6、發投入高、營收與利潤增速較快，ROE 較高，今年以來漲幅高于中證 1000 等寬基指數。 風險提示：風險提示： 對專精特新中小企業政策支持超預期。 相關研究報告相關研究報告 【華創宏觀】 2022 財政十大猜想10 月財政數據點評 2021-11-21 【華創宏觀】匯率年度級別拐點正在形成計算、理解及展望 2021-11-23 【華創宏觀】美國通脹預期全面走高的政策和投資意義兼論通脹預期跟蹤指標體系 2021-11-28 【華創研究】能源革命與產業變遷華創證券能源革命系列研究一 2021-12-01 【華創宏觀】尋找地產“財政底” 2021-12-10 華創證券研究所華創證券研究所 宏觀宏觀研

7、究研究 宏觀專題宏觀專題 2021 年年 12 月月 17 日日 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 投資投資主題主題 報告亮點報告亮點 今年中央經濟工作會議首次提及了 “專精特新”， “要提升制造業核心競爭力，啟動一批產業基礎再造工程項目，激發涌現一大批專精特新企業?！北疚膶＞匦轮行∑髽I相關內容作詳細梳理。 投資投資邏輯邏輯 主要關注 7 個問題。 1） 為什么當下關注專精特新？2） 專精特新， 內涵與特征。3）專精特新，現狀與未來政策培育目標。4）什么樣的企業會被認定為專精特新？誰來認定？5

8、）專精特新中小企業的行業與區域分布。6）當下有哪些政策支持專精特新中小企業的發展？7）專精特新中小企業哪些已經上市？盈利能力如何？股價表現如何？ PYnXgV9UnV9UyXwV9PbP7NsQmMoMmNkPqRmOjMtRqR7NrRvMvPsPrNvPmMnO 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 3 目目 錄錄 一、為什么當下關注專精特新？一、為什么當下關注專精特新？ . 5 二、專精特新：內涵，特征二、專精特新：內涵，特征 . 5 1、內涵：什么是專精特新、小巨人、單項冠軍？ . 5 2、特征：“小巨人”的“5678” . 6

9、三、專精特新：現狀、未來？三、專精特新：現狀、未來？ . 6 四、專精特新：如何認定？四、專精特新：如何認定？ . 7 1、專精特新中小企業：認定更多在省級層面 . 7 2、專精特新小巨人：工信部組織認定 . 9 3、制造業單項冠軍：兩部門組織認定 . 9 五、專精特新：行業與區域分布五、專精特新：行業與區域分布 . 10 1、行業分布 . 10 2、區域分布 . 10 六、專精特新：有哪些政策支持？六、專精特新：有哪些政策支持？ . 11 七、專精特新：個股表現七、專精特新：個股表現 . 12 附錄：專精特新小巨人：個股名單附錄：專精特新小巨人：個股名單 . 14 宏觀專題宏觀專題 證監會審

10、核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 4 圖表目錄圖表目錄 圖表 1 專精特新具體內涵 . 5 圖表 2 專精特新發展目標 . 7 圖表 3 北京市專精特新中小企業評價指標 . 7 圖表 4 四川省“專精特新”中小企業認定基本標準 . 8 圖表 5 第三批專精特新“小巨人”企業培育工作 . 9 圖表 6 第六批制造業單項冠軍組織推薦的申請要求 . 10 圖表 7 專精特新發展目標 . 10 圖表 8 前三批小巨人企業省域分布 . 11 圖表 9 前三批小巨人企業城市分布 . 11 圖表 10 “專精特新”主要支持政策 . 11 圖表 11 行業分布 . 12 圖表

11、 12 上市時間集中在最近兩年 . 12 圖表 13 小巨人研發強度 . 13 圖表 14 收入增速 . 13 圖表 15 利潤增速 . 13 圖表 16 ROE . 13 圖表 17 股價表現 . 13 圖表 18 “專精特新”小巨人. 14 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 5 一、一、為什么當下關注專精特新？為什么當下關注專精特新？ 因為高層極其重視。因為高層極其重視。 今年， 首次出現在五年規劃、 中央經濟工作會議通稿等重要文件中。今年， 首次出現在五年規劃、 中央經濟工作會議通稿等重要文件中。 3 月，十四五規劃，“推動中小

12、企業提升專業化優勢，培育專精特新小巨人企業和制造業單項冠軍企業?！?7 月 30 日，政治局會議，“開展補鏈強鏈專項行動，加快解決卡脖子難題，發展專發展專精特新中小企業。精特新中小企業?！?11 月 24 日，人民日報刊發文章劉鶴：必須實現高質量發展，“高質量發展必須把培育有核心競爭力的優秀企業，作為各類經濟政策的重要出發點大量民營企業要向大量民營企業要向專精特新方向發展專精特新方向發展”。 12 月 10 日，中央經濟工作會議提到，“要提升制造業核心競爭力，啟動一批產業基礎再造工程項目，激發涌現一大批專精特新企業激發涌現一大批專精特新企業?！?。 二二、專精特新：專精特新：內涵，特征內涵，特征

13、 1、內涵：什么是專精特新、小巨人、單項冠軍？、內涵：什么是專精特新、小巨人、單項冠軍？ 從工信部梯度培育的角度看，從工信部梯度培育的角度看，將分將分“四四個梯度”個梯度”對中小企業予以分層培育對中小企業予以分層培育：中小企業：中小企業創新型中小企業創新型中小企業“專精特新”中小企業“專精特新”中小企業專精特新“小巨人”企業專精特新“小巨人”企業制造業單項制造業單項冠軍企業冠軍企業。 1） 什么是什么是“專精特新”中小企業“專精特新”中小企業？ 比較早的比較早的明確提及“專精特新”具體內涵的文件，主要是兩個。明確提及“專精特新”具體內涵的文件，主要是兩個。一是，一是，2011 年年 9 月，月

14、，工工業和信息化部發業和信息化部發“十二五十二五”中小企業成長規劃中小企業成長規劃，提出，“，提出，“堅持專精特新。將專精特新發展方向作為中小企業轉型升級、轉變發展方式的重要途徑，”二是，二是，2013 年年7 月，工信部發文月，工信部發文關于促進中小企業中小企業“專精特新”發展的指導意見關于促進中小企業中小企業“專精特新”發展的指導意見，“，“加強對專精特新中小企業的培育和支持，促進中小企業走專業化、精細化、特色化、新穎化發展之路，不斷提高發展質量和水平，增強核心競爭力?！?結合兩個文件內容，具體而言結合兩個文件內容，具體而言，專專，強調成為大企業與龍頭企業的“配套專家”；精，精，強調生產、

15、管理、服務層面的精細化、差異化。特特，強調結合地方特色資源，生產特色產品。新新，強調在技術、管理、商業模式、工藝、功能等維度有所創新。 圖表圖表 1 專精特新具體內涵專精特新具體內涵 “十二五”中小企業成長規劃“十二五”中小企業成長規劃 關于促進中小企業中小企業 “專精特新” 發展的關于促進中小企業中小企業 “專精特新” 發展的指導意見指導意見 “?！薄皩！?支持中小企業專業化發展支持中小企業專業化發展，提高生產工藝、產品和服務、市場專業化水平，成為產業鏈中某個環節的強者。培育為大企業和龍頭企業配套的生培育為大企業和龍頭企業配套的生產關鍵零部件、元器件的骨干型中小企業。產關鍵零部件、元器件的骨

16、干型中小企業。鼓勵為大企業配套，加強中小企業分工協作，培育一批“配套專家”。 引導中小企業專注核心業務，提高專業化生產、服務和協作配套的能力， 為大企業、 大項目和產業鏈為大企業、 大項目和產業鏈提供零部件、元器件、配套產品和配套服務提供零部件、元器件、配套產品和配套服務 “精”“精” 支持中小企業精細化發展支持中小企業精細化發展，建立精細高效的管理制度和流程，開展精細管理，生產精良的產品，提供精致服務。用高、精、尖產品和服務贏得市場。鼓勵中小企業走差異化成長道路，贏得市場競爭優勢。 引導中小企業精細化生產、 精細化管理、 精細化服引導中小企業精細化生產、 精細化管理、 精細化服務務，以美譽度

17、高、性價比好、品質精良的產品和服務在細分市場中占據優勢 “特”“特” 支持中小企業特色化發展支持中小企業特色化發展，大力發展地方特色產業，從滿足不同層次、不同消費群體的需求出發，在“特”字上做文章，做到人無我有、人有引導中小企業利用特色資源， 弘揚傳統技藝和地域引導中小企業利用特色資源， 弘揚傳統技藝和地域文化，采用獨特工藝、技術、配方或原料文化，采用獨特工藝、技術、配方或原料，研制生 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 6 “十二五”中小企業成長規劃“十二五”中小企業成長規劃 關于促進中小企業中小企業 “專精特新” 發展的關于促進中小

18、企業中小企業 “專精特新” 發展的指導意見指導意見 我特，形成自己的特色產品、特色服務等。 產具有地方或企業特色的產品 “新新” 支持中小企業新穎化發展支持中小企業新穎化發展，通過技術創新、工藝創新、功能創新，實現產品和服務創新，以“新”取勝，提高核心競爭力。 引導中小企業開展技術創新、 管理創新和商業模式技術創新、 管理創新和商業模式創新創新，培育新的增長點，形成新的競爭優勢。 資料來源：工信部，華創證券 2）什么是）什么是專精特新專精特新“小巨人小巨人”企業企業？ 專精特新“小巨人”企業是“專精特新”中小企業中的佼佼者專精特新“小巨人”企業是“專精特新”中小企業中的佼佼者，是專注于細分市場

19、、創是專注于細分市場、創新能力強、市場占有率高、掌握關鍵核心技術、質量效益優的排頭兵企業。新能力強、市場占有率高、掌握關鍵核心技術、質量效益優的排頭兵企業。根據工信部2018 年的文件關于開展專精特新“小巨人”企業培育工作的通知，“我部決定在各省級中小企業主管部門認定的專精特新中小企業及產品基礎上，培育一批專精特新小巨人企業。我部計劃利用三年時間（2018-2020 年），培育 600 家左右專精特新小巨人企業。其中，2018 年培育 100 家左右專精特新小巨人企業，促進其在創新能力、國際市場開拓、經營管理水平、智能轉型等方面得到提升發展?！?3）什么是制造業單項冠軍企業？）什么是制造業單項

20、冠軍企業？ 制造業單項冠軍企業是指長期專注于制造業某些特定細分產品市場，生產技術或工藝國制造業單項冠軍企業是指長期專注于制造業某些特定細分產品市場，生產技術或工藝國際領先，單項產品市場占有率位居全球前列的企業。際領先，單項產品市場占有率位居全球前列的企業。根據工信部 2016 年發布的制造業單項冠軍企業培育提升專項行動實施方案，“實施制造業單項冠軍企業培育提升專項行動，有利于引導企業樹立十年磨一劍的精神，長期專注于企業擅長的領域，走專走專特優精發展道路特優精發展道路到 2025 年，總結提升 200 家制造業單項冠軍示范企業發現和培育 600 家有潛力成長為單項冠軍的企業”。 2、特征特征：“

21、小巨人”的“小巨人”的“5678” 專精特新“小巨人”企業具有“專精特新“小巨人”企業具有“5678”的特征”的特征。超五成研發投入在 1000 萬元以上，超六成屬于工業基礎領域，超七成深耕行業 10 年以上，超八成居本省細分市場首位。（11月 23 日，國務院政策吹風會，介紹加大對中小企業紓困幫扶力度有關情況）。 專精特新“小巨人”企業創新能力強勁。專精特新“小巨人”企業創新能力強勁。 “小巨人”企業的研發人員占比基本達到 25%，平均研發強度超過了 7%。據國家統計局數據，2020 年規上工業企業研發強度為 1.41%。據全國工商聯數據，全國研發投入前 1000 家民營企業 2020 年研

22、發投入強度為 2.57%。（11 月 23 日，國務院政策吹風會，介紹加大對中小企業紓困幫扶力度有關情況）。 三三、專精特新：現狀、未來？、專精特新：現狀、未來？ 現狀現狀：全國中小企業數量在 4500 萬家以上，其中省級認定的專精特新中小企業大概在 4萬多家，入庫 11.7 萬家。工信部已培育三批國家級專精特新“小巨人”企業，數量合計是 4762 家。完成六批制造業單項冠軍的遴選工作，合計是 861 家制造業單項冠軍企業。 目標：定量層面目標：定量層面，是“百十萬千”，即到 2025 年，通過中小企業“雙創”帶動孵化百萬家創新型中小企業、培育十萬家省級 “專精特新”中小企業和一萬家專精特新

23、“小巨人”企業，以及一千家左右的制造業單項冠軍。 定性層面，是定性層面，是完善支持中小企業“專精特新”發展機制。完善支持中小企業“專精特新”發展機制。2020 年年 7 月，月，工信部聯合工信部聯合 16個部門發布的關于健全支持中小企業發展制度的若干意見個部門發布的關于健全支持中小企業發展制度的若干意見， “健全專精特新中健全專精特新中小企業、專精特新小巨人企業和制造業單項冠軍企業梯度培育體系、標準體系和評小企業、專精特新小巨人企業和制造業單項冠軍企業梯度培育體系、標準體系和評 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 7 價機制價機制，引導

24、中小企業走專精特新之路。完善大中小企業和各類主體協同創新和融通發展制度，發揮大企業引領支撐作用，提高中小企業專業化能力和水平?！?圖表圖表 2 專精特新發展目標專精特新發展目標 資料來源：工信部，華創證券 四四、專精特新：如何認定？、專精特新：如何認定？ 1、專精特新、專精特新中小企業中小企業：認定：認定更多在省級層面更多在省級層面 各省認定方式略有差異。北京實行打分制各省認定方式略有差異。北京實行打分制，綜合得分 80 分以上的中小企業授予“北京市專精特新中小企業”稱號。多地實現評審制度，如四川、浙江、上海等多地實現評審制度，如四川、浙江、上海等，以四川為例，認定程序是：企業提出申請各市（州

25、）中小企業主管部門進行初審核實，并提出推薦意見，報省經信廳省經信廳委托第三方機構或組織有關專家對企業申請材料進行評審省經信廳對評審結果、專家意見等進行綜合審查，可根據工作情況組織或委托市（州）進行必要的現場考察，提出核實意見，形成擬定名單省經信廳按程序發布“四川省專精特新中小企業”名單并授牌。 圖表圖表 3 北京市專精特新中小企業評價指標北京市專精特新中小企業評價指標 一級指標一級指標 分值分值 二級指標二級指標 單位單位 分值分值 基本要求基本要求 滿分要求滿分要求 經濟效益經濟效益 21 1.上年度企業營業收入 億元 7 0.15 1 2.近兩年主營業務收入平均增長率 % 7 10% 15

26、% 3.近兩年企業平均資產負債率 % 7 70% 50% 專業化程專業化程度度 10 4.企業從事特定細分市場時間 年 3 3 5 5.近兩年主營業務收入占本企業營業收入平均比重 % 7 50% 70% 創新能力創新能力 14 6.近兩年企業研發經費支出占營業收入平均比重 % 7 3% 5% 7.近兩年從事研發和相關技術創新活動的科技人員占企業職工總數平均比重 % 7 10% 30% 經營管理經營管理 24 8.企業人員中本科及以上學歷人員占比 % 7 70% 90% 9.上年度企業流動資產周轉率 % 5 1% 3% 10.企業采用先進的企業管理方式或取得相關管理體系認證的數量 個 4 2 5

27、 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 8 一級指標一級指標 分值分值 二級指標二級指標 單位單位 分值分值 基本要求基本要求 滿分要求滿分要求 11.企業擁有自主品牌數量 個 4 1 2 12.企業已建立規范化的顧客滿意度評測機制或產品追溯體系的數量 個 4 1 2 產品（服產品（服務）效益務）效益 17 13.上年度主導產品（服務）所創造的銷售收入占企業營業收入比重 % 7 30% 50% 14.為大企業、大項目提供相關產品（服務）簽訂合同協議數量 份 5 1 5 15.上年度主導產品（服務）在細分市場（全球）占有率排名 名次 5 1

28、0 5 或上年度主導產品（服務）在細分市場（全國）占有率排名 名次 5 3 技術水平技術水平 14 16.主導產品生產執行標準符合國際或國內標準且通過有資質的檢測機構檢測 項 7 1 2 17.獲得與主導產品（服務）相關的發明專利數量 個 7 2 5 或獲得與主導產品（服務）相關的其他知識產權數量 10 20 加分項加分項 12 18.近兩年企業主持或參與制（修）訂相關業務領域國際標準、國家標準或行業標準數量 個 2 1 2 19.企業獲得省級及以上榮譽稱號或獎項數量 個 2 1 2 20.入選信用中國（北京）各類型紅名單的數量 個 2 1 2 21.符合北京市高精尖產業指導意見和區域產業布局

29、規劃 條 2 1 2 22.主導產品通過發達國家和地區認證（國際標準協會行業認證）的數量 個 2 1 2 23.主導產品被認定為制造業單項冠軍產品或省級及以上首臺套產品、新技術新產品（服務）的數量 個 2 1 2 資料來源：北京市人民政府，華創證券 圖表圖表 4 四川省四川省“專精特新”中小企業認定“專精特新”中小企業認定基本標準基本標準 關于印發四川省“專精特新”中小企業認定管理辦法的通知關于印發四川省“專精特新”中小企業認定管理辦法的通知 專業化指標專業化指標 企業專注于產業鏈中某個領域或環節，主導產品（服務）為大企業、大項目的關鍵零部件、元器件、新材料或重要配套產品（服務）。從事特定細分

30、市場時間達到從事特定細分市場時間達到 3 年及以上，主導產品（服務）銷售收入占營業收入年及以上，主導產品（服務）銷售收入占營業收入的的 60%以上。以上。 成都平原經濟區的企業擁有大專及以上學歷員工數或擁有中級以上專業技術職稱員工數應占企業員工總數的 35%以上，其他地區企業應在 20%以上。 精細化指標精細化指標 企業管理規范、信譽良好、社會責任感強。企業建立精細高效的管理制度和流程，取得相關質量管理體系認企業建立精細高效的管理制度和流程，取得相關質量管理體系認證證；開展精細化生產、精細化管理、精細化服務，管理效益突出、降本增效顯著，產品品牌和服務美譽度高、性價比好、品質精良，在細分市場具有

31、一定的比較優勢。 特色化指標特色化指標 企業具有行業或區域的獨特性。 擁有地域特色的產品或服務， 且能利用特有的資源進行研發生產； 掌握獨有、擁有地域特色的產品或服務， 且能利用特有的資源進行研發生產； 掌握獨有、可持續的工藝、技術或配方，生產具有地方或企業特色的產品，可持續的工藝、技術或配方，生產具有地方或企業特色的產品，具備區別于其他同類產品的獨立屬性；企業企業擁有“中華老字號”、非物質文化遺產、地理標志商標或被認定為省級及以上首臺（套）、首版（次）、首擁有“中華老字號”、非物質文化遺產、地理標志商標或被認定為省級及以上首臺（套）、首版（次）、首批（次）產品等自主品牌。批（次）產品等自主品

32、牌。 新穎化指標新穎化指標 企業具備完成技術創新任務所必備的技術開發儀器設備條件或環境（設立技術研究院、院士專家工作站、博士后工作站，企業技術中心、企業工程中心、工程技術研究中心等），具有持續創新能力，并取得比較明顯的成效。擁有與主要產品相關的有效發明專利（含集成電路布圖設計專有權）擁有與主要產品相關的有效發明專利（含集成電路布圖設計專有權）2 項及以上，或與主要產品相項及以上，或與主要產品相關的實用新型專利關的實用新型專利/外觀設計專利外觀設計專利/軟件著作權軟件著作權 5 項及以上，或授權植物新品種權項及以上，或授權植物新品種權 3 件及以上；或主持（件及以上；或主持（參與）參與）制（修）

33、訂相關業務領域國際標準、國家標準、行業標準等制（修）訂相關業務領域國際標準、國家標準、行業標準等。 資料來源：四川省人民政府，華創證券 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 9 2、專精特新專精特新小巨人：小巨人：工信部組織認定工信部組織認定 2018 年開始， 工信部著手開展專精特新 “小巨人” 企業培育工作， 至今已完成三批認定。合計認定數量是 4762 家，其中，第三批認定數量是 2930 家。 以第三批認定流程為例：以第三批認定流程為例： 由各省負責組織推薦和初核工作 （推薦數量各省不超過 200 家） ，工信部組織對各地上報的推

34、薦材料進行審核。根據審核結果，確定并發布第三批專精特新“小巨人”企業名單。 認定條件方面，具體如下。認定條件方面，具體如下。要求是中小企業，要求是中小企業，比較重視研發、創新能力、專業化程度比較重視研發、創新能力、專業化程度。比如，要求主導產品在細分市場占有率位于全省前 3 位；若企業上年度營業收入在 1 億元及以上，則近兩年研發支出占收入比重不低于 3%，上年度營業收入 5000 萬元（含）1 億元（不含），則該比重不低于 6%。 圖表圖表 5 第三批專精特新“小巨人”企業培育工作第三批專精特新“小巨人”企業培育工作 第三批專精特新“小巨人”企業培育工作第三批專精特新“小巨人”企業培育工作

35、基本條件基本條件 登記、連續經營 3 年以上；符合中小企業劃型標準規定；屬于省級中小企業主管部門認定或重點培育的“專精屬于省級中小企業主管部門認定或重點培育的“專精特新”中小企業或其他創新能力強特新”中小企業或其他創新能力強、市場競爭優勢突出的中小企業 長期專注并深耕于產業鏈某一環節或某一產品，能為大企業、大項目提供關鍵零部件、元器件和配套產品長期專注并深耕于產業鏈某一環節或某一產品，能為大企業、大項目提供關鍵零部件、元器件和配套產品，或直接面向市場并具有競爭優勢的自有品牌產品。 有持續創新能力和研發投入；重視并實施長期發展戰略 專項條件專項條件 經濟效益。截至上年末的近 2 年主營業務收入或

36、凈利潤的平均增長率達到 5%以上，企業資產負債率不高于 70%。 專業化程度。截至上年末，企業從事特定細分市場時間達到 3 年及以上；主營業務收入占營業收入達 70%以上；主主導產品在細分市場占有率位于全省前導產品在細分市場占有率位于全省前 3 位位，且在國內細分行業中享有較高知名度和影響力。 創新能力。企業擁有有效發明專利（含集成電路布圖設計專有權，下同）2 項或實用新型專利、外觀設計專利、軟件著作權 5 項及以上;自建或與高等院校、科研機構聯合建立研發機構，設立技術研究院、企業技術中心、企業工程中心、院士專家工作站、博士后工作站等；企業在研發設計、生產制造、供應鏈管理等環節，至少 1 項核

37、心業務采用信息系統支撐。 經營管理。企業擁有自主品牌；取得相關管理體系認證，或產品生產執行國際、國內、行業標準，或是產品通過發達國家和地區產品認證（國際標準協會行業認證）。 分類條件分類條件 上年度營業收入在上年度營業收入在 1 億元及以上，且近億元及以上，且近 2 年研發經費支出占營業收入比重不低于年研發經費支出占營業收入比重不低于 3%。 上年度營業收入上年度營業收入 5000 萬元（含）萬元（含）1 億元（不含），且近億元（不含），且近 2 年研發經費支出占營業收入比重不低于年研發經費支出占營業收入比重不低于 6%。 上年度營業收入不足 5000 萬元，同時滿足近 2 年內新增股權融資額

38、（實繳）8000 萬元（含）以上，且研發投入經費 3000 萬元（含）以上，研發人員占企業職工總數比例 50%（含）以上 資料來源：工信部，華創證券 3、制造業制造業單項冠軍：單項冠軍：兩部門兩部門組織認定組織認定 工信部與中國工業經濟聯合會從 2016 年開始著手開展制造業單項冠軍企業培育提升專項行動。（注：制造業單項冠軍包括單項冠軍示范企業和單項冠軍產品。）（注：制造業單項冠軍包括單項冠軍示范企業和單項冠軍產品。）至今已完成六批制造業單項冠軍的認定，合計認定 861 家（注：其中單項冠軍示范企業 464 家，冠軍產品 397 家）。 認定流程：企業自主申報地方工業和信息化主管部門與中央企業

39、推薦（注：工信部分配各省及央企推薦數目）行業協會限定性條件論證專家組論證和網上公示兩部門公布名單。 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 10 認定條件，以第六批為例，要求堅持專業化發展、市場份額全球領先、創新能力強、質量效益高等。（注：并不要求是中小企業，但支持專精特新“小巨人”企業成長為單項冠軍。年銷售收入年銷售收入 4 億元以下的企業，如申請單項冠軍，應為已入選的專精特新“小巨億元以下的企業，如申請單項冠軍，應為已入選的專精特新“小巨人”企業人”企業）。 圖表圖表 6 第第六批制造業單項冠軍組織推薦的申請要求六批制造業單項冠軍組織推

40、薦的申請要求 兩部門關于組織推薦第六批制造業單項冠軍和復核第三批制造業單項冠軍的通知兩部門關于組織推薦第六批制造業單項冠軍和復核第三批制造業單項冠軍的通知 1.堅持專業化發展。堅持專業化發展。 企業長期專注并深耕于產業鏈某一環節或某一產品領域。從事相關領域從事相關領域 10 年及以上，屬于新產品的年及以上，屬于新產品的應達到應達到 3 年及以上。年及以上。 2.市場份額全球領先。市場份額全球領先。 企業申請產品的市場占有率位居全球前三。企業申請產品的市場占有率位居全球前三。產品類別原則上按照統計用產品分類目錄8 位或 10位代碼，難以準確歸入的應符合行業普遍認可的慣例。 3.創新能力強。創新能

41、力強。 企業生產技術、工藝國際領先，重視研發投入，擁有核心自主知識產權，主導或參與制定相關領域技主導或參與制定相關領域技術標準。術標準。 4.質量效益高。質量效益高。 企業申請產品質量精良，關鍵性能指標處于國際同類產品領先水平。關鍵性能指標處于國際同類產品領先水平。經營業績優秀，盈利能力超過行業企業的總體水平。重視并實施國際化經營和品牌戰略，全球市場前景好，建立完善的品牌培育管理全球市場前景好，建立完善的品牌培育管理體系并取得良好成效。體系并取得良好成效。 5.具有獨立法人資格具有獨立法人資格 具有健全的財務、知識產權、技術標準、質量保證和安全生產等管理制度。近三年無環境、質量、安全違法記錄，

42、企業申請產品能耗達到能耗限額標準先進值，安全生產水平達到行業先進水平。企業申請產品能耗達到能耗限額標準先進值，安全生產水平達到行業先進水平。 資料來源：工信部，華創證券 五五、專精特新：專精特新：行業行業與區域分布與區域分布 1、行業分布、行業分布 從近 5000 家的小巨人專精特新中小企業來看，74%屬于制造業。20%屬于科學研究和技術服務業，6%屬于信息業。 圖表圖表 7 專精特新發展目標專精特新發展目標 資料來源：國家工業信息安全發展研究中心專精特新“小巨人”上市企業發展研究，華創證券 2、區域分布、區域分布 從小巨人省份分布看， 全國 31 個省都有覆蓋。 浙江、 廣東、 江蘇、 山東

43、四個省數量最多。從城市分布來看，北京、上海數量最多，各有 262 個企業入選。其次是寧波、深圳等。 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 11 圖表圖表 8 前三批小巨人企業省域分布前三批小巨人企業省域分布 圖表圖表 9 前三批小巨人企業城市分布前三批小巨人企業城市分布 資料來源：國家工業信息安全發展研究中心專精特新“小巨人”上市企業發展研究，華創證券 資料來源：國家工業信息安全發展研究中心專精特新“小巨人”上市企業發展研究，華創證券 六六、專精特新：有哪些政策支持？專精特新：有哪些政策支持？ 1、財財稅稅支持支持：a）2021-2025

44、 年，中央財政累計安排 100 億元以上獎補資金，分三批（每批不超過三年）重點支持 1000 余家國家級專精特新“小巨人”企業。b）2021 年底前，中央財政安排不少于 30 億元，支持 1300 家左右專精特新“小巨人”企業。c）為“專精特新”中小企業提供“點對點”精細服務，確保稅費政策直達快享、應享盡享。 2、直接融資支持直接融資支持：a）債）債：支持“專精特新”中小企業開展債券融資，通過市場化機制開發更多適合中小企業的債券品種。b）股）股：支持更多符合條件的“專精特新”中小企業上市、掛牌融資，探索為“專精特新”中小企業申請在新三板掛牌開辟綠色通道。此外，北交所設立的目標之一便是進一步支持

45、“專精特新”中小企業高質量發展。c）風投風投：國家中小企業發展基金加快推進子基金遴選，引導社會資本加大對“專精特新”中小企業的股權投資規模。 3、銀行信貸支持銀行信貸支持：a）建立“專精特新”中小企業名單推送共享機制，打造專屬信貸產品、加大信貸支持力度。b）鼓勵開發銀行在業務范圍內為符合條件的“專精特新”中小企業技術改造和轉型升級提供金融支持。 4、產業鏈協同：、產業鏈協同：a）按產業鏈梳理“小巨人”企業，推動行業龍頭企業對“小巨人”企業開放資源要素。b）向大型骨干企業定向推薦不少于 1000 家“小巨人”企業，不少于1500 項技術產品。 5、科研、人才支持：科研、人才支持：a）支持有條件的

46、“專精特新”中小企業優先參與玻璃新材料、智能語言、智能家電等新培育的制造業創新中心建設。b）面向高校、科研院所等征集一批技術成果轉移目錄，面向“專精特新”中小企業征集一批技術研發需求目錄，推動供需雙向“揭榜”。c）到 2022 年底，將 5000 家“小巨人”企業納入各級知識產權優勢企業培育對象。d）到 2022 年底，推動 10 萬家中小企業業務“上云”。e）中德中小企業經營管理人員培訓向“小巨人”企業傾斜。 圖表圖表 10 “專精特新”主要支持政策“專精特新”主要支持政策 日期日期 文件內容文件內容 主要目標主要目標 2020/7/3 十七部門印發關于健全支持中小企業發展制度的若干意見 形

47、成支持中小企業發展的常態化、長效化機制，促進中小企業高質量發展完善支持中小企業“專精特新”發展機制。 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 12 日期日期 文件內容文件內容 主要目標主要目標 2021/1/23 財政部、工信部關于支持“專精特新”中小企業高質量發展的通知。 2021-2025 年，中央財政累計安排 100 億元以上獎補資金，引導地方完善扶持政策和公共服務體系，分三批（每批不超過三年）重點支持 1000 余家國家級專精特新“小巨人”企業（以下簡稱重點“小巨人”企業）高質量發展 2021/6/1 關于加快培育發展制造業優質企業

48、的指導意見 加快培育發展以專精特新“小巨人”企業、制造業單項冠軍企業、產業鏈領航企業（以下簡稱“小巨人”企業、單項冠軍企業、領航企業）為代表的優質企業 2021/9/3 北交所注冊成立 目標培育一批專精特新中小企業，形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中目標培育一批專精特新中小企業，形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。介機構歸位盡責的良性市場生態。 2021/11/19 關于印發為“專精特新”中關于印發為“專精特新”中小企業辦實事清單的通知小企業辦實事清單的通知 目標：進一步支持“專精特新”中小企業（含省級“專精特新”中小企業和國家級專進一步支持“專

49、精特新”中小企業（含省級“專精特新”中小企業和國家級專精特新“小巨人”企業）高質量發展精特新“小巨人”企業）高質量發展，帶動更多中小企業走“專精特新”發展之路 資料來源：中國政府網，華創證券 七七、專精特新：專精特新：個股表現個股表現 我們重點觀察專精特新小巨人企業中已上市的個股。（注：小巨人是中小企業中的佼佼者，而制造業單項冠軍并不局限于中小企業，并不能代表中小企業）。截止至 2021 年12 月 14 日，共有 341 家小巨人已在 A 股上市（含北交所）。 1、基本信息、基本信息 上市時間集中在上市時間集中在 2020-2021 年年，341 家小巨人中，有 173 家于 2020-20

50、21 年期間上市。行行業業分布上，主要集中在機械設備、化工、醫藥、電子、電氣設備、汽車、計算機等行業分布上，主要集中在機械設備、化工、醫藥、電子、電氣設備、汽車、計算機等行業。上市板塊集中在創業板、科創板。上市板塊集中在創業板、科創板。值得一提的是，北交所首批 81 家上市公司中，有 16家是專精特新小巨人，從北交所設立的目的看，未來有望成為小巨人企業重要的上市、融資渠道。 圖表圖表 11 行業分布行業分布 圖表圖表 12 上市時間上市時間集中在集中在最近兩年最近兩年 資料來源：工信部，Wind，華創證券 資料來源：工信部，Wind，華創證券 2、創新能力創新能力 考慮到專精特新小巨人的認定中

51、比較重視其創新能于與研發投入，我們可以觀察已上市考慮到專精特新小巨人的認定中比較重視其創新能于與研發投入，我們可以觀察已上市的小巨人的研發支出情況。的小巨人的研發支出情況。341 家上市的小巨人，整體而言，研發投入占營業收入的比重為 5.3%，平均而言，是 7.3%。與主要行業/寬基指數對比，大概低于科創板、計算機、通信三個指數，高于其他行業指數以及創業板、中證 1000 等寬基指數。 已上市的小巨人比未上市的小巨人研發支出更高。已上市的小巨人比未上市的小巨人研發支出更高。341 家已上市的，研發支出中位數超過 4000 萬，而小巨人整體而言，超五成研發投入在 1000 萬元以上。 宏觀專題宏

52、觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 13 圖表圖表 13 小巨人研發強度小巨人研發強度 資料來源：工信部，Wind，華創證券 3、盈利能盈利能力力與股價表現與股價表現 成長性較好。成長性較好。2018-2020 年，上市公司小巨人收入復合增速為 20.5%，利潤復合增速為27.8%，在主要寬基及行業指數中排名靠前。盈利能力較強。盈利能力較強。2018-2020 年，上市公司小巨人 ROE 均值為 15.5%，主要寬基及行業指數中居首。今年以來漲幅較好今年以來漲幅較好，選擇 2020年及以前上市的小巨人，計算其整體漲幅，今年以來上漲 35.4%，漲

53、幅高于中證 1000、中證 500、滬深 300 等寬基指數。 圖表圖表 14 收入增速收入增速 圖表圖表 15 利潤增速利潤增速 資料來源：Wind，華創證券 資料來源：Wind，華創證券 圖表圖表 16 ROE 圖表圖表 17 股價表現股價表現 資料來源：Wind，華創證券 資料來源：Wind，華創證券 宏觀專題宏觀專題 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 14 附錄：專精特新附錄：專精特新小巨人小巨人：個股名單：個股名單 圖表圖表 18 “專精特新”“專精特新”小巨人小巨人 所屬行業所屬行業/類別類別 專精特新小巨人個股專精特新小巨人個股 北交所北

54、交所 長虹能源,觀典防務,富士達,云創數據,德瑞鋰電,泰祥股份,星辰科技,五新隧裝,科達自控,同心傳動,潤農節水,三友科技,錦好醫療,萬通液壓,中寰股份,安徽鳳凰 電氣設備電氣設備 派能科技,京運通,億華通-U,金辰股份,新雷能,安靠智電,宏力達,上能電氣,金盤科技,英杰電氣,華菱線纜,盛弘股份,科力爾,振江股份,紅相股份,偉創電氣,尚緯股份,智洋創新,通達股份,泰永長征,凱發電氣,科匯股份 電子電子 艾為電子,安路科技-U,捷捷微電,南大光電,富瀚微,明微電子,神工股份,芯朋微,瑞可達,南亞新材,芯導科技,帝科股份,方邦股份,久之洋,歐比特,力鼎光電,杰普特,力合微,利揚芯片,惠倫晶體,鴻富

55、瀚,科翔股份,阿石創,芯瑞達,福光股份,富吉瑞,傳藝科技,創益通,中英科技,英力股份,金溢科技,GQY 視訊,天津普林 鋼鐵鋼鐵 廣大特材 公用事業公用事業 久吾高科,維爾利,中建環能,德林海,復潔環保,華騏環保,力源科技 國防軍工國防軍工 火炬電子,派克新材,國光電氣,海蘭信,成飛集成,上海瀚訊,中天火箭,航宇科技,晨曦航空,廣聯航空,航亞科技,捷強裝備,天秦裝備,新光光電,縱橫股份,奧維通信 化工 恩捷股份,凱賽生物,德方納米,廈鎢新能,中簡科技,山東赫達,中科電氣,藍曉科技,江南化工,壹石通,上海新陽,金宏氣體,普利特,斯迪克,凱美特氣,確成股份,晨光新材,呈和科技,阿拉丁,容大感光,道

56、恩股份,濮陽惠成,潔特生物,美聯新材,強力新材,七彩化學,會通股份,裕興股份,江化微,匯得科技,久日新材,雪龍集團,美瑞新材,上海天洋,嚴牌股份,高盟新材,賽特新材,晨化股份,寶麗迪,星華反光,寧波色母,蒙泰高新,同益中,祥源新材,晶雪節能,紅墻股份,元琛科技,先鋒新材,美思德,天安新材,飛鹿股份,華信新材 機械設備 長川科技,綠的諧波,至純科技,億嘉和,鼎陽科技,中際聯合,厚普股份,弘亞數控,中航電測,科德數控,芯碁微裝,漢威科技,先惠技術,星云股份,上海滬工,蘇試試驗,威派格,華銳精密,天準科技,浩洋股份,歐科億,金達萊,快克股份,瀚川智能,三豐智能,寶色股份,申昊科技,奧普光電,同飛股份

57、,新天科技,瑞納智能,埃夫特-U,新銳股份,四方達,東亞機械,恒鋒工具,恒而達,必創科技,高瀾股份,昊志機電,長齡液壓,南興股份,藍盾光電,德固特,四方科技,思進智能,禾信儀器,華依科技,深科達,聯測科技,國林科技,天瑞儀器,萬訊自控,邁拓股份,艾隆科技,科安達,佳力圖,易天股份,邁得醫療,百勝智能,浙海德曼,迪威爾,誠益通,藍科高新,皖儀科技,大元泵業,邵陽液壓,日月明,匯中股份,遠信工業,賽象科技,德恩精工,滬寧股份,梅安森,工大高科,秦川物聯,瑞松科技,必得科技,集智股份,南華儀器,威星智能,弘宇股份 計算機 銳明技術,中海達,古鰲科技,信安世紀,同有科技,榮科科技,云涌科技,運達科技,

58、吉大正元,海天瑞聲,神思電子,狄耐克,科遠智慧,安博通,輝煌科技,世紀瑞爾,雄帝科技,熙菱信息 家用電器 極米科技,榮泰健康,春光科技,宏昌科技 建筑建材 凱倫股份,森特股份 農林牧漁 百龍創園 汽車 科博達,巨一科技,中熔電氣,菱電電控,宗申動力,豪能股份,云意電氣,福達股份,密封科技,浙江黎明,中自科技,神馳機電,艾可藍,德邁仕,瑞鵠模具,新坐標,奧聯電子,征和工業,ST 八菱,美力科技 輕工 吉宏股份,浙江眾成,可靠股份 通信 廣和通,國盾量子,天孚通信,佳訊飛鴻,中光防雷,有方科技,三旺通信 醫藥生物 片仔癀,諾唯贊,奕瑞科技,納微科技,我武生物,佰仁醫療,圣湘生物,皓元醫藥,惠泰醫療,艾德生物,蘭衛醫學,康華生物,匯宇制藥-W,歐林生物,可孚醫療,東誠藥業,拓新藥業,之江生物,九強生物,天智航-U,葫蘆娃,海泰新光,正海生物,花園生物,凱利泰,安旭生物,三友醫療,貴州三力,康辰藥業,萊茵生物,澳華內鏡,北陸藥業,東寶生物,華納藥廠,力生制藥,華神科技,賽諾醫療,山河藥輔,愛朋醫療,黃山膠囊,愛威科技 有色金屬 金博股份,坤彩科技,云路股份,圖南股份,貴研鉑業,華峰鋁業,建龍微納,鉑科新材,凱立新材,聯瑞新材,鑫鉑股份,大地熊,海星股份,三祥新材,屹通新材 綜合 易瑞生物 資料來源：工信部，華創證券