【公司研究】科藍軟件-互聯網銀行龍頭國產數據庫領軍-20200713[24頁].pdf

1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 計算機計算機 審慎增持審慎增持 （首次）（首次） 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期 2020-07-10 收盤價（元） 34.85 總股本（百萬股） 300 流通股本 （百萬股） 227 總市值（百萬元） 10470 流通市值 （百萬元） 7911 凈資產（百萬元） 739 總資產（百萬元） 1473 每股凈資產 2.46 相關報告相關報告 分析師： 蔣佳霖 S0190515050002 吳鳴遠 S01905190800

2、01 主要財務指標主要財務指標 主要財務指標 會計年會計年度度 2019 2020E 2021E 2022E 營業收入(百萬元) 934 1210 1657 2226 同比增長 24.0% 29.6% 37.0% 34.3% 凈利潤(百萬元) 50 86 171 337 同比增長 16.3% 74.1% 98.1% 97.3% 毛利率 42.3% 41.7% 43.5% 46.4% 凈利潤率 5.3% 7.1% 10.3% 15.1% 每股收益(元) 0.16 0.29 0.57 1.12 每股經營現金流(元) -0.08 -0.86 -0.66 -0.36 市盈率 211.5 121.5 6

3、1.3 31.1 投資要點投資要點 l 互聯網銀行龍頭，引領銀行互聯網化廿載?；ヂ摼W銀行龍頭，引領銀行互聯網化廿載?？扑{軟件是國內互聯網銀行解 決方案的領軍企業。公司于 1999 年成立，2017 年在深交所創業板掛牌上 市?？扑{軟件主要向以銀行為主的金融機構提供線上軟件產品、電子支付 技術服務和基于互聯網技術的一攬子解決方案。2019 年，公司實現總營 收 9.34 億元， 同比增長 23.98%； 歸母凈利潤 4951 萬元， 同比增長 16.28%。 l 渠道類業務排頭渠道類業務排頭兵， 乘互聯網銀行大潮起勢。兵， 乘互聯網銀行大潮起勢。隨著銀行等金融機構業務品 種的豐富與銀行業務信息化

4、、互聯網化趨勢的不斷強化，中國銀行業整體 IT 投資規模不斷增長。在銀行 IT 解決方案細分市場中，科藍軟件產品目 前已實現渠道類、業務類、管理類全覆蓋，其中渠道類業務位居第一。隨 著 5G 網絡的發展和市場普及，銀行將向多渠道互聯網銀行轉型，專精于 互聯網金融的科藍軟件將迎來新一輪發展機遇。 l 并購高端內存數據庫，掘金信創巨大市場。并購高端內存數據庫，掘金信創巨大市場。SUNJE SOFT 是一家致力于 研發內存分布式數據庫產品的成熟韓資企業，產品在高并發、實時交易的 數據處理領域具有突破性的創新和優勢。2018 年 12 月，科藍軟件完成對 分布式內存數據庫 SUNJE SOFT 的收購

5、。從銀行 IT，到運營商等“八大 行業”拓展，科藍軟件正通過數據庫產品積極部署國內信創主要賽道。 l 盈利預測與投資建議：盈利預測與投資建議：預計公司 2020-2022 年凈利潤分別為 0.86、1.71、 3.37 億元，對應 PE 分別為 121.5x、61.3x、31.1x（截至 7 月 10 日收盤） 。 給予“審慎增持”評級。 風險提示 風險提示：1、銀行、銀行IT投資規模不及預期投資規模不及預期 2、公司所處行業競爭加劇、公司所處行業競爭加劇 3、GOLDILOCK數數 據庫推廣不及預期據庫推廣不及預期 科藍軟件科藍軟件 300663 title 互聯網銀行龍頭，國產數據庫領軍互

6、聯網銀行龍頭，國產數據庫領軍 createTime1 2020年年7月月13日日 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 2 - 深度研究報告深度研究報告 目目 錄錄 1、互聯網銀行龍頭，引領銀行互聯網化廿載 . - 4 - 1.1、專注于互聯網銀行二十年的龍頭企業 . - 4 - 1.2、實控人王安京為互聯網銀行領軍人物 . - 5 - 1.3、營收穩健增長，研發費用率占比提升 . - 6 - 2、渠道類業務排頭兵，乘互聯網銀行大潮起勢 . - 9 - 2.1、信息化投資加碼，軟件服務權重提升 . - 9 - 2.2、關鍵賽道領跑，渠道類業務排名第一

7、 . - 11 - 2.3、數字銀行引領未來，自主安全插雙翼 . - 14 - 3、并購高端內存數據庫，掘金信創巨大市場 . - 15 - 3.1、行業高壁壘，開源與分布式快速發展 . - 15 - 3.2、國產化趨勢明確，數據庫迎信創大機遇 . - 16 - 3.3、立足銀行領域，放眼行業及政務市場 . - 19 - 4、盈利預測與投資建議 . - 21 - 5、風險提示 . - 22 - 圖 1、科藍軟件公司概況 . - 4 - 圖 2、科藍軟件股權結構 . - 4 - 圖 3、科藍軟件主要產品 . - 5 - 圖 4、2012-2019 年科藍軟件營收情況 . - 6 - 圖 5、201

8、9 年科藍軟件主營業務分項占比 . - 7 - 圖 6、2012-2019 年科藍軟件歸母凈利潤 . - 7 - 圖 7、2014-2019 年費用率與凈利潤率 . - 8 - 圖 8、2014-2019 年科藍軟件研發支出 . - 8 - 圖 9、2013-2019 年中國銀行業 IT 市場規模 . - 9 - 圖 10、2013-2019 中國 IT 投資分布情況 . - 9 - 圖 11、2019 年中國銀行 IT 投資分布比例 . - 10 - 圖 12、中美銀行法人數量對比（銀行法人數量/每十萬人口，2019 年） . - 10 - 圖 13、中國的銀行 IT 投資規模及周期 . -

9、 11 - 圖 14、2018 年中國銀行業 IT 解決方案市場主要廠商市場占有率 . - 11 - 圖 15、2019 年中國銀行 IT 解決方案子市場 . - 12 - 圖 16、科藍軟件產品覆蓋 . - 12 - 圖 17、2018 年渠道類解決方案市場占有率 . - 13 - 圖 18、2018 年互聯網銀行解決方案市場占有率 . - 13 - 圖 19、數據庫產業鏈 . - 15 - 圖 20、2019 年開源數據庫市場份額 . - 16 - 圖 21、2012-2018 年中國的數據庫市場規模 . - 17 - 圖 22、2009-2017 年我國數據庫產品競爭格局 . - 17

10、- 圖 23、Goldilocks 融合了新技術和傳統技術的特點 . - 19 - 圖 24、Goldilocks 內存計算的性能差異 . - 20 - 圖 25、Goldilocks 國產化適配情況 . - 20 - qRqPqQpQrOsQwOoRtPoRmP7NdN8OnPmMoMoOjMqQtMlOmNsOaQmNmMNZtRtRuOmRpP 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 3 - 深度研究報告深度研究報告 表 1、十大股東持股情況 . - 6 - 表 2、科藍軟件 Goldilocks 數據庫并購與發展歷程 . - 14 - 表 3、

11、分布式數據庫的優劣勢 . - 16 - 表 4、國產傳統數據庫廠商及產品 . - 18 - 表 5、中國數據庫市場假設 . - 19 - 表 6、公司分業務收入預測（百萬) . - 21 - 表 7、公司盈利預測結果 . - 22 - 附表 . - 23 - 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 4 - 深度研究報告深度研究報告 報告正文報告正文 1、互聯網銀行龍頭，引領銀行互聯網化廿載、互聯網銀行龍頭，引領銀行互聯網化廿載 1.11.1、專注于互聯網銀行二十年的龍頭企業、專注于互聯網銀行二十年的龍頭企業 北京科藍軟件系統股份有限公司，簡稱“科藍軟件

12、” ，是國內互聯網銀行解決方北京科藍軟件系統股份有限公司，簡稱“科藍軟件” ，是國內互聯網銀行解決方 案的領軍企業。案的領軍企業。公司成立于 1999 年 12 月， 于 2017 年在深交所創業板掛牌上市 （股 票代碼：300663） 。公司從網上銀行、WAP 銀行作為切入點進入銀行 IT 領域，逐 漸發展為向以銀行為主的金融機構提供線上軟件產品和電子支付技術服務，以及 提供基于互聯網技術的咨詢、規劃、建設、營運、產品創新以及市場營銷等一攬 子解決方案的互聯網金融解決方案提供商。公司正積極拓展保險、證券、大型央 企國企、金融控股企業等非銀金融機構類客戶，擴大服務對象與業務覆蓋。 圖圖1、科藍

13、軟件公司概況、科藍軟件公司概況 資料來源：公司官網，興業證券經濟與金融研究院整理 20182018 年年 1212 月，科藍軟件香港全資子公司科藍軟體系統月，科藍軟件香港全資子公司科藍軟體系統( (香港香港) )有限有限公司收購了國公司收購了國 際領先數據公司際領先數據公司 S SUNJESOFTUNJESOFT 株式會社株式會社，并持有該公司 67.41%股份，正式全面進軍 國產數據庫巨大市場。 圖圖2、科藍軟件股權結構、科藍軟件股權結構 資料來源：公司年報，興業證券經濟與金融研究院整理 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 5 - 深度研究報告深

14、度研究報告 目前，公司產品涵蓋銀行渠道類、業務類和管理類領域，主要產品包括分布式內目前，公司產品涵蓋銀行渠道類、業務類和管理類領域，主要產品包括分布式內 存數據庫、銀行網點智能設備、電子銀行系統、互聯網金融類系統、網絡安全系存數據庫、銀行網點智能設備、電子銀行系統、互聯網金融類系統、網絡安全系 統以及銀行線上線下一體化核心業務系統等。統以及銀行線上線下一體化核心業務系統等。其商業模式可分為定制化開發、人 月定量開發兩種模式。其中，定制化開發是根據客戶的個性化需求進行專門的銀 行軟件設計、開發等，一般在新客戶初次委托、或者老客戶上新系統的情況下簽 約定制化開發合同；人月定量開發是根據客戶的需求進

15、行專門的銀行軟件設計開 發等，主要是針對科藍軟件已提供過定制化開發的既有客戶，是對已有軟件系統 的滾動開發。 圖圖3、科藍軟件主要產品、科藍軟件主要產品 資料來源：公司官網，興業證券經濟與金融研究院整理 1.21.2、實控人王安京為互聯網銀行領軍人物、實控人王安京為互聯網銀行領軍人物 實控人王安京為銀行互聯網轉型的領軍人物。實控人王安京為銀行互聯網轉型的領軍人物?？扑{軟件管理團隊自公司成立以來， 專注于金融科技領域，深耕并引領銀行業的互聯網轉型。公司創始人及董事長王 安京曾任職于中國銀行總行、英國巴克萊銀行、美國友邦保險公司和美國花旗銀 行，長期從事金融科技領域的研發和管理工作，是中國的銀行互

16、聯網轉型領軍人 物，其本人直接持有科藍軟件 30.17%股份，并持有科藍盛合 98.81%股份，合計控 股上市公司比例為 36.71%，為實際控制人。 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 6 - 深度研究報告深度研究報告 表表1、十大股東持股情況、十大股東持股情況 股東名稱股東名稱 持股數持股數 持股比例持股比例 1 王安京（控股科藍盛合，共持有科藍軟件 36.71%股份） 9063.01 萬 30.17% 2 寧波科藍盛合投資管理合伙企業（有限合伙） 1964.72 萬 6.54% 3 上海云鑫創業投資有限公司 1027.47 萬 3.42% 4

17、 杭州兆富投資合伙企業（有限合伙） 786.67 萬 2.62% 5 賀華強 774.28 萬 2.58% 6 寧波科藍盈眾投資管理合伙企業（有限合伙） 683.99 萬 2.28% 7 杭州太一天擇投資管理合伙企業（有限合伙） 326.63 萬 2.28% 8 廣州司浦林信息產業創業投資企業（有限合伙） 293.09 萬 1.09% 9 麻穎 281.79 萬 0.98% 10 寧波科藍銀科投資管理合伙企業（有限合伙） 264.18 萬 0.88% 資料來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 1.31.3、營收穩健增長，研發費用率占比提升、營收穩健增長，研發費用率占比提升 線上金融業務

18、擴張，營收穩定增長。線上金融業務擴張，營收穩定增長?？扑{軟件業務規模持續穩定增長，2019 年度 實現營收 9.34 億元，同比增長 23.98%。2020 一季度營收達 1.55 億元，同比增速 為 37.73%，原因為國內線上金融業務呈爆發式增長，致使公司業務量提升。 圖圖4、2012-2019年科藍軟件營收情況年科藍軟件營收情況 資料來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 主營電子銀行和互聯網銀行類等，非銀業務爆發式增長。主營電子銀行和互聯網銀行類等，非銀業務爆發式增長。電子銀行類業務 2019 年度實現營收 5.26 億元，占比 56.29%；同期互聯網金融類業務實現營收 3.0

19、3 億 元， 占比 32.47%； 銀行核心業務與網銀安全類產品分別實現營收 0.35 億元與 0.1 億元。公司于 2018 年開始擴展非銀金融機構類業務，2019 年度實現營收 0.35 億 元，同比增長 111.44%。 193.28 242.18 324.50 507.97 654.66 670.37 753.22 933.87 25% 34% 57% 29% 2% 12% 24% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 200 400 600 800 1000 20122013201420152016201720182019 營業收入(百萬元）同比 請務必閱讀正文之

20、后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 7 - 深度研究報告深度研究報告 圖圖5、2019年科藍軟件主營業務分項占比年科藍軟件主營業務分項占比 資料來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 公司凈利潤自 2017 年開始平穩回升，2019 年度實現歸母凈利潤 4951 萬元，同比 增長 16.28%。 圖圖6、2012-2019年科藍軟件歸母凈利潤年科藍軟件歸母凈利潤 資料來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 費用率方面， 公司 2019 年度期間費率整體呈增加態勢， 主要系 SUNJESOFT 株式會 社和大陸云盾公司費用納入合并范圍與借款費用增加所致。

21、因將 SUNJESOFT 株式 會社和大陸云盾公司銷售費用納入合并范圍，且銷售人員與維保費用增加，2019 年銷售費用率增加 1.1pct 至 9.1%；管理費用率增加 2.4pct 至 10.2%，系將控股 公司管理費用納入合并范圍與場地租賃費增加所致。 56.29%56.29% 32.47%32.47% 3.75%3.75% 3.49%3.49% 1.11%1.11% 2.88%2.88% 電子銀行類電子銀行類互聯網金融類互聯網金融類銀行核心業務類銀行核心業務類 非銀金融機構類非銀金融機構類網銀安全類網銀安全類其他其他 31.48 31.07 34.45 35.28 42.77 40.08

22、 42.58 49.51 -1% 11% 2% 21% -6% 6% 16% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 0 10 20 30 40 50 60 20122013201420152016201720182019 歸母凈利潤（百萬元）同比 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 8 - 深度研究報告深度研究報告 圖圖7、2014-2019年費用率與凈利潤率年費用率與凈利潤率 資料來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 公司高度重視研發，持續增加研發投入。公司高度重視研

23、發，持續增加研發投入。2019 年度研發支出 1.36 億元，同比增 長 35.21%，研發投入占營業收入比例不斷提升，由 2017 年的 12.75%、2018 年的 13.37%增至 2019 年 14.58%。2019 年度公司研發人員數量為 548 人，同比增長 56.13%。 圖圖8、2014-2019年科藍軟件研發支出年科藍軟件研發支出 資料來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院整理 9.6% 11.6% 9.9% 10.1% 8.0% 9.1% 2.9% 2.3%2.4% 2.6% 3.2% 3.7% 14.3% 9.5% 7.0% 6.7% 7.8% 10.2% 10.6%

24、6.9% 6.5% 6.0% 5.6% 4.9% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0% 201420152016201720182019 銷售費用率財務費用率管理費用率凈利潤率 29.92 58.59 85.1185.47 100.71 136.17 9% 12% 13% 13% 13% 15% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 201420152016201720182019 研發支出（百萬元）研發支出占營業收入比例 請務必閱讀正文之后的信息

25、披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 9 - 深度研究報告深度研究報告 2、渠道類業務排頭兵，乘互聯網銀行大潮起勢、渠道類業務排頭兵，乘互聯網銀行大潮起勢 2 2.1.1、信息化投資加碼，軟件服務權重提升、信息化投資加碼，軟件服務權重提升 隨著銀行等金融機構業務品種的豐富與銀行業務信息化、互聯網化趨勢的不斷強 化，中國銀行業整體 IT 投資規模不斷增長。2019 年度銀行業整體 IT 市場規模為 1217.3 億元，同比增長 9%。2013-2019 的年均復合增速為 10.17%，我國銀行業 IT 穩定健康發展。 圖圖9、2013-2019年中國銀行業年中國銀行業IT市場

26、規模市場規模 資料來源：IDC，興業證券經濟與金融研究院整理 在銀行 IT 投資規模整體增長的背景下， 投資結構正在發生變化。 IDC 的統計數據 顯示， 2019 年度硬件投資為 576 億元， 占銀行 IT 投資總額的 47.3%。 隨著銀行 IT 基礎設施建設的完成，硬件投資占比呈現逐步下降態勢。軟件、服務投資額分別 135 億、506 億元，分別占比 11.1%、41.6%。軟件投資與服務投資與往年相比均 呈現繼續上升態勢。 圖圖10、2013-2019中國中國IT投投資分布情況資分布情況 資料來源：IDC，興業證券經濟與金融研究院整理 680.9680.9 742.6742.6 83

27、1.1831.1 923.2923.2 10141014 1116.81116.8 1217.31217.3 1.7%1.7% 9.1%9.1% 11.9%11.9% 11.1%11.1% 9.8%9.8% 10.1%10.1% 9.0%9.0% 0%0% 2%2% 4%4% 6%6% 8%8% 10%10% 12%12% 14%14% 0 0 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 14001400 20132013201420142015201520162016201720172018201820192019 總計（億元）總計（億元）同比

28、同比 387387 411411 452452 493493 528528545545 576576 234234 266266 305305 348348 394394 450450 506506 6161 6767 7474 8383 9292 122122 135135 0 0 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 14001400 20132013201420142015201520162016201720172018201820192019 硬件（億元）硬件（億元）服務（億元）服務（億元）軟件（億元）軟件（億元） 請務必閱讀正文之

29、后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 10 - 深度研究報告深度研究報告 圖圖11、2019年中國銀行年中國銀行IT投資分布比例投資分布比例 資料來源：IDC，興業證券經濟與金融研究院整理 從長期來看，國內的銀行金融創新空間巨大，銀行從長期來看，國內的銀行金融創新空間巨大，銀行IT有望受益于市場容量及議有望受益于市場容量及議 價能力的雙升。價能力的雙升。根據中國銀行業協會、美國 FDIC（聯邦存款保險公司）數據，截 止到 2019 年底，中、美兩國的銀行法人數量分別為 4607 個、5177 個；對比來看， 中國每十萬人口的人均銀行法人數量為 0.33 家，而美國每

30、十萬人口的人均銀行法 人數量為 1.57 家，是中國的 5 倍。隨著普惠金融的發展，中國的銀行金融創新空 間巨大，銀行 IT 將受益于市場容量、議價能力的雙升。 圖圖12、中美銀行法人數量對比（銀行法人數量中美銀行法人數量對比（銀行法人數量/每十萬人口，每十萬人口，2019年）年） 資料來源：中國銀行業協會，美國 FDIC，興業證券經濟與金融研究院整理 中國的銀行中國的銀行IT投資十年一大潮，五年一小浪。投資十年一大潮，五年一小浪。從國內銀行 IT 的投向來看，硬件、 服務、軟件的占比約為 5:4:1，以硬件投資為主導。由于 IT 硬件設備存在一定的 使用年限，同時 IT 服務大部分也伴隨硬件

31、產品而產生，而附著于硬件之上的軟件 也有迭代升級的需求，因此銀行 IT 投資存在周期性。對近國內銀行 IT 的發展進 47.3%47.3% 41.6%41.6% 11.1%11.1% 硬件硬件服務服務軟件軟件 0.33 1.57 00.511.52 中國 美國 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 11 - 深度研究報告深度研究報告 行回溯，一般是十年一大潮，五年一小浪：1）電子化時代，1980s 末1990s 末， 電子銀行逐漸替代此前的手工記賬；2）數據大集中時代，1990s 末2000s 末，經 歷了現代核心系統建設、數據大集中；3）互聯網金融

32、時代，2000s 末2010s 末， 經歷了流程銀行模式革新、移動互聯網革新；4）金融科技新時代，2010s 末以后， 信創、數字貨幣、云計算、AI 等產業新趨勢驅動。 銀行銀行IT有望迎來景氣上行。有望迎來景氣上行。從近 10 年來看，銀行 IT 經歷了兩個景氣拐點：1） 2009-2010 年，流程銀行模式革新，銀行開始建設面向客戶為導向的 IT 系統；2） 2013-2014 年，移動互聯網爆發，銀行系統進行移動互聯網革新。按照銀行 IT 的 發展規律，預計 2020 年將迎來景氣上行。 圖圖13、中國的、中國的銀行銀行IT投資規模及周期投資規模及周期 資料來源：IDC，興業證券經濟與金

33、融研究院整理 2 2.2.2、關鍵賽道領跑，渠道類業務排名第一、關鍵賽道領跑，渠道類業務排名第一 銀行銀行 ITIT 市市場集中度有場集中度有望提升。望提升。目前銀行 IT 解決方案的市場集中度較低。IDC 數 據顯示，中國銀行 IT 解決方案市場 CR1 為 4.87%，CR5 為 33.43%?？扑{軟件市場 占有率為 2.36%，位列第五，是國內主要的銀行業 IT 解決方案供應商之一。隨 著銀行 IT 系統的復雜度、 以及招投標的透明度提升， 龍頭公司的市占率有望進一 步提升。 圖圖14、2018年中國銀行業年中國銀行業IT解決方案市場主要廠商市場占有率解決方案市場主要廠商市場占有率 資料

34、來源：IDC，興業證券經濟與金融研究院整理 4.87%4.87% 4.87%4.87% 3.18%3.18% 2.59%2.59% 1.79%1.79% 82.69%82.69% 文思海輝金信文思海輝金信宇信科技宇信科技神州信息神州信息長亮科技長亮科技科藍軟件科藍軟件其他其他 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 12 - 深度研究報告深度研究報告 銀行銀行 IT IT 解決方案可分為渠道類、業務類、管理類及其它類解決方案。其中，渠解決方案可分為渠道類、業務類、管理類及其它類解決方案。其中，渠 道相道相關類解決方案市場占比關類解決方案市場占比 19.

35、98%19.98%，市場規模為，市場規模為 102.5102.5 億元，同比增長億元，同比增長 23.4923.49% %， 為增速最快的領域。為增速最快的領域。除此外，業務相關類解決方案行業規模最大，為 220 億元， 占比 42.88%；管理相關類解決方案市場規模為 179.6 億元，占比 35%。 圖圖15、2019年中國銀行年中國銀行IT解決方案子市場解決方案子市場 資料來源：IDC，興業證券經濟與金融研究院整理 科藍軟件的產品目前已實現渠道類、業務類、管理類覆蓋，其中渠道類業務科藍科藍軟件的產品目前已實現渠道類、業務類、管理類覆蓋，其中渠道類業務科藍 軟件位居第一。軟件位居第一。為了

36、應對互聯網金融的沖擊，真正做到以客戶為中心，銀行在 電子渠道方面加大投入，同時推動線下物理網點的智能化轉型升級。IDC 統計數 據顯示，2018 年渠道類解決方案市場規?？傤~為 82.96 億元，其中科藍軟件市場 占有率為 8.4%，排名第一；在網絡銀行與移動銀行子領域市場占有率均為第一， 且優勢逐年擴大。 圖圖16、科藍軟件產品覆蓋、科藍軟件產品覆蓋 注： #為科藍軟件已覆蓋產品， #為科藍軟件主打產品 資料來源：公司招股說明書，興業證券經濟與金融研究院整理 42.88%42.88% 19.98%19.98% 35.00%35.00% 2.14%2.14% 業務相關解決方案業務相關解決方案渠

37、道相關解決方案渠道相關解決方案管理相關解決方案管理相關解決方案其他其他 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 - 13 - 深度研究報告深度研究報告 科藍軟件在網絡銀行領域新增網絡銀行用戶方面取得領先，活躍度相對較高，且 存量客戶的升級需求較為龐大，市場占有率為 18.5%。在移動銀行子領域，科藍 軟件與螞蟻金服達成合作，打造由多個、多類型移動端應用程序構成全方位覆蓋 用戶生活消費場景的渠道矩陣，市場占有率為 17.3% 圖圖17、2018年渠道類解決方案市場占有率年渠道類解決方案市場占有率 資料來源：IDC，興業證券經濟與金融研究院整理 科藍軟件是互聯

38、網銀行領域引領者與推動者?？扑{軟件是互聯網銀行領域引領者與推動者。業務類解決方案 2019 年市場規模為 220 億元，科藍軟件 2018 年市場占有率為 1.6%。業務類解決方案細分市場中，科 藍軟件在核心業務解決方案、支付與清算解決方案、信貸管理解決方案等細分市 場均占有一定市場份額，在互聯網銀行解決方案細分領域保持頭部地位?？扑{軟 件擁有完整的互聯網銀行產品家族及高效的服務能力，提出與實踐從網上銀行、 手機銀行、 直銷銀行直至互聯網銀行概念， 是互聯網銀行領域的引領者和推動者， 2018 年市場占有率為 16.7%。 圖圖18、2018年互聯網銀行解決方案市場占有率年互聯網銀行解決方案市場占有率 資料來源：IDC，興業證券經濟與金融研究院整理 科藍軟件科藍軟件 8.40%8.40% 8%8% 4.10%