大消費行業冬奧會專題深度報告：冬奧會開賽在即關注潛在投資機會-220108（18頁）.pdf

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 / 20 行業研究|大消費行業 證券研究報告 冬奧會冬奧會專題專題深度深度報告報告 2022 年 1 月 8 日 冬奧會開賽在即，關注潛在投資機會冬奧會開賽在即，關注潛在投資機會 冬奧會冬奧會專題專題深度深度報告報告 報告要點：報告要點： 奧運會刺激宏觀經濟，分項收支或對應商機奧運會刺激宏觀經濟，分項收支或對應商機 從宏觀經濟來看，奧運會舉辦城市會對當地的基礎設施、旅游、體育、會展餐飲住宿等相關產業進行投資，對當地乃至整個國家的經濟起到一定的刺激作用。以中國為例，2002-2007 年，北京經濟均保持了兩位數的增長速度， 年均增長率達 12.5， 較 1

2、996-2000 年的平均增速提高 1.8ppt。從全國來看，根據國家統計局數據，從 2002 年至 2008年，北京奧運會將使中國國內生產總值每年平均額外增長 0.3%。 從分項收支來看，對于主辦國而言，收入主要為賽事轉播權、贊助商支持、票務收入以及特許商品銷售收入，成本主要為場館建設改造、硬件設備及消費類支出。在疫情影響之下，東京奧運會門票收入占比減少，新增新冠疫情相關開支。 贊助供應服務商數量眾多，雙碳下綠色能源最亮眼贊助供應服務商數量眾多，雙碳下綠色能源最亮眼 場館建設改造：場館建設改造： 北京冬奧會場館建設預算約為 15.1 億美元。 根據北京冬奧申委數據， 賽事編制預算花費約為 1

3、5.6 億美元， 政府補貼占 6%，競賽場館和非競賽場館在內的場館建設預算， 約為 15.1 億美元， 其中有 65%來源于社會投資。 贊助供應服務：贊助供應服務：根據北京冬奧組委市場開發部數據，截止 2021 年 12月底，北京冬奧會已簽約 45 家贊助企業，包括官方合作伙伴 11 家、官方贊助商 11 家、官方獨家供應商 10 家、官方供應商 13 家。 技術服務支持：技術服務支持：根據北京市科學技術委員會數據，在冬奧場景先后測試和使用的 200 多項技術，涉及信息工程與軟件工程、公共安全、高清視頻、5G 和新能源等領域，適用 60 多個細分應用場景。將 AI、虛擬現實、高清顯示等技術充分

4、應用于冬奧會賽事報道、轉播、導覽等場景，以提升運營效率和民眾觀賽體驗。 能源能源&交通配套：交通配套：北京冬奧會將成首個真正實現碳中和的奧運賽事。2019 年 6 月，北京冬奧組委發布北京 2022 年冬奧會和冬殘奧會低碳管理工作方案 ，確定了 18 項碳減排措施和 4 項碳中和措施。綜合實現 100%可再生能源滿足場館常規電力消費需求，并且在各賽區推廣新能源汽車，積極推動符合相關車型目錄氫燃料車輛的示范應用。 特許產品銷售：特許產品銷售：線上銷售方面，北京冬奧組委在天貓開設奧林匹克官方旗艦店。線下銷售方面，北京冬奧組將設立專賣店或專柜銷售北京冬奧會特許商品，并打造統一的店面形象。截至 202

5、1 年底，北京冬奧組委在全國范圍內開設特許零售店 190 余家，先后開發了 16 個類別 5000 余款特許產品。 投資建議投資建議 冬奧會或為中國及相應舉辦城市帶來整體經濟提振。場館建設、贊助服務、技術支持、能源交通配套、特許產品銷售等細分板塊具備巨大的潛在商機，建議關注細分賽道的龍頭企業。 建議關注：建議關注：安踏體育、波司登、麒盛科技、青鳥消防、當虹科技安踏體育、波司登、麒盛科技、青鳥消防、當虹科技 風險提示風險提示 疫情持續蔓延；下游需求不及預期。 買入買入|維持維持 過去一年市場行情 資料來源：Wind 相關研究報告 -14%-9%-4%1%6%1/84/97/910/81/7可選消

6、費滬深300 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 / 20 目 錄 1.奧運會刺激宏觀經濟，分項收支或對應商機 . 4 1.1 宏觀經濟：奧運火熱，或帶來經濟提振 . 4 1.2 分項收支：文娛收入與基建支出為主 . 6 1.3 疫情影響：對制造業拉動或更強，推動收支結構變化 . 7 2.贊助供應服務商數量眾多，雙碳下綠色能源最亮眼 . 9 2.1 場館建設改造：場館建設預算金額超百億元 . 9 2.2 贊助供應服務：企業借勢冬奧強化營銷策略 . 11 2.3 技術服務支持：5G、虛擬現實等科技助力冬奧會 . 13 2.4 能源&交通配套：“雙碳”目標下的冬奧，綠色清潔能源先行 . 15 2

7、.5 特許產品銷售：線上線下同步推進，特許商品傳播中國文化 . 16 3.總結 . 19 4.風險提示 . 19 圖表目錄 圖 1：2000-2007 年北京市 GDP 增速均在 10%以上 . 5 圖 2：2008 年北京奧運會收入占比 . 7 圖 3：2008 年北京奧運會支出占比 . 7 圖 4：日本制造業及服務業 PMI 指數變化 . 8 圖 5：2021 年東京奧運會收入拆分 . 8 圖 6：2021 年東京奧運會費用拆分 . 8 圖 7：2016 年里約熱內盧奧運會收入拆分 . 9 圖 8：2016 年里約熱內盧奧運會費用拆分 . 9 圖 9：國家速滑館“冰絲帶” . 10 圖 1

8、0：國家跳臺滑雪中心“雪如意” . 10 圖 11：冬奧會部分贊助商產品展示 . 12 圖 12：福田歐輝氫燃料電池客車 . 15 圖 13：福田汽車與中國石油合作建設的首座加氫站. 15 圖 14：線上天貓旗艦店結合“年貨節”促銷 . 17 圖 15：線下特許零售店統一藍白色調店面形象 . 17 圖 16：冬奧會特許產品銷售相關上市公司產品 . 18 表 1：2008 年以來（夏季）奧運會及冬季奧運會情況 . 4 表 2：舉辦奧運會對北京 GDP 增長的影響 . 5 表 3：產業投資帶動效應分析及 2002 年新增奧運投資帶來增加值 . 6 表 4：2008 年北京奧運會收入與支出明細（單位

9、：億元） . 6 表 5：2022 年冬奧會基建投入低于 2008 年北京奧運會 . 7 表 6：冬奧會北京賽區競賽場館建設概況 . 10 表 7：冬奧會場館建設相關上市公司梳理（單位：億元） . 11 mNtNoMrPrNuMnPmPxOzRuN9P9R9PoMoOoMtRfQnNoPkPoPmM7NrRyRMYrNrMxNtOqQ 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 / 20 表 8：冬奧會贊助供應服務相關上市公司梳理（單位：億元） . 13 表 9：冬奧會技術服務支持相關上市公司梳理（單位：億元） . 14 表 10：冬奧會能源交通配套相關上市公司梳理（單位：億元） . 16 表 11

10、：冬奧會特許商品銷售相關上市公司梳理（單位：億元）. 18 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 / 20 1.奧運會刺激宏觀經濟，奧運會刺激宏觀經濟，分項收支或分項收支或對應對應商機商機 1.1 宏觀經濟：宏觀經濟：奧運火熱，或帶來經濟提振奧運火熱，或帶來經濟提振 奧運會是世界規模最大的綜合體育盛會奧運會是世界規模最大的綜合體育盛會。自 1896 年舉辦首屆現代奧運會以來，奧運會舉辦賽事、 參加運動隊以及運動員的數量整體呈現上升趨勢， 冬季奧運會因條件和時間限制等原因，參與人數及賽事要少于夏季奧運會。2015 年 7 月 31 日國際奧委會宣布 2022 年冬奧會由北京主辦， 北京成為迄今為

11、止唯一同時承辦夏季與冬季奧運會的城市。 表表 1：2008 年以來（夏季）奧運會及冬季奧運會情況年以來（夏季）奧運會及冬季奧運會情況 （夏季）奧運會（夏季）奧運會 北京奧運會北京奧運會 倫敦奧運會倫敦奧運會 里約奧運會里約奧運會 東京奧運會東京奧運會 時間（7-8 月） 2008 年 2012 年 2016 年 2021 年 主辦方 中國 英國 巴西 日本 運動員（人） 10942 10568 11238 11417 運動隊（個） 204 204 207 206 賽事 302 302 306 339 冬季奧運會冬季奧運會 溫哥華冬奧會溫哥華冬奧會 索契冬奧會索契冬奧會 平昌冬奧會平昌冬奧會 北

12、京冬奧會北京冬奧會 時間（2-3 月） 2010 年 2014 年 2018 年 2022 年 主辦方 加拿大 俄羅斯 韓國 中國 運動員（人） 2566 2780 2833 - 運動隊（個） 82 88 92 - 賽事 86 98 102 - 資料來源：奧林匹克官網，國元證券研究所 奧運會給舉辦奧運會給舉辦國家國家及城市及城市帶來帶來整體整體經濟提振經濟提振。每一屆奧運會從公布主辦城市到正式舉辦有 7 年時間供其準備， 舉辦城市會對當地的基礎設施以及旅游、 體育、 會展餐飲住宿等相關產業進行投資和調整，對當地乃至整個國家的經濟起到一定的刺激作用。以中國為例，2002-2007 年，北京經濟均

13、保持了兩位數的增長速度，年均增長率達12.5，較 1996-2000 年的平均增速提高 1.8ppt。從全國來看，根據國家統計局數據，從 2002 年至 2008 年，北京奧運會將使中國國內生產總值每年平均額外增長0.3%。 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 / 20 圖圖 1：2000-2007 年北京市年北京市 GDP 增速均在增速均在 10%以上以上 資料來源：Wind，國元證券研究所 表表 2：舉辦奧運會對北京舉辦奧運會對北京 GDP 增長的影響增長的影響 20012001 20022002 20032003 20042004 20052005 20062006 20072007

14、20082008 城市每中長期規劃估值 GDP（百萬元） 2846 3159 3506 3892 4320 4795 5323 5908 GDP 增長（扣除物價因素）（%） 9 9 9 9 9 9 9 人均 GDP（美元） 3371 3716 4098 4518 4981 5494 6058 加入奧運會因素的數值 奧運投資提升的 GDP 增量（百萬元） 34 125 271 408 435 416 300 奧運消費提升的 GDP 增量（百萬元） 12 45 98 151 164 158 247 GDP（百萬元） 2846 3205 3676 4261 4879 5394 5897 6455 G

15、DP 增長（扣除物價因素）（%） 10.6 12.7 13.9 12.5 8.6 7.3 7.5 戶籍人口（萬人） 1125 1133 1141 1149 1156 1164 1172 1179 人均 GDP（美元） 3421 3896 4486 5103 5603 6086 6619 資料來源：劉淇編著北京奧運經濟研究第 8 頁（2003 年第一版)，國元證券研究所 奧運會亦給主辦國和主辦城市帶來奧運會亦給主辦國和主辦城市帶來多個產業多個產業的間接經濟效益。的間接經濟效益。分行業來看，奧運會除了推動體育市場的發展以外，還包括了對環境、衛生、生態、科技、交通等多方面的要求，與奧運會直接或相關產

16、業可達 50 多項。從投資帶動效應來看，北京市的批發零售貿易業帶動力最高，每億元投資帶動增加值 1.12 億元，其次是租賃和商務（1.03 億） 、旅游產業（0.95 億）等第三產業。而從 2002 年北京新增奧運產業投資來看， 北京市當年投資重點在城市基礎設施和人民日常生活的郵電、 水供應等領域的同時，也在對社會服務業、體育產業、文化產業等行業起到了推動作用，間接為多個產業帶來了經濟效益。 0%2%4%6%8%10%12%14%16%19951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102002-2007年GDP增速均

17、值為12.48%1995-2001年GDP增速均值為10.71% 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6 / 20 表表 3：產業投資帶動效應分析及產業投資帶動效應分析及 2002 年新增奧運投資帶來增加值年新增奧運投資帶來增加值 行業行業 每億元產業投資帶動增每億元產業投資帶動增加值（億元）加值（億元） 位次位次 新增奧運投資產業新增奧運投資產業 總投資（億總投資（億元）元） 比重比重（% %） 帶動增加值（億帶動增加值（億元）元） 批發和零售貿易業 1.1185 1 電力、蒸汽、水供應 238.19 17.6 239.17 租賃和商務服務業 1.0324 2 運輸業 199 14.8 154

18、.3 旅游產業 0.9466 8 郵電業 626.51 46.5 564.74 金融保險業 0.9396 9 文化產業 45 3.3 39.87 文化、體育和娛樂業 0.8859 14 體育產業 126.93 9.4 112.45 住宿和餐飲業 0.8253 16 社會服務業 112.95 8.4 11043 交通運輸及倉儲業 0.7754 18 合計 1348.58 100 1220.96 資料來源： 北京奧運經濟研究 ， 2020 年北京市投入產出表 ，2008 年奧運會對北京經濟的影響基于投入產出的分析(楊越)，國元證券研究所 1.2 分項收支：文娛收入與基建分項收支：文娛收入與基建支出

19、支出為主為主 收入端：主要為收入端：主要為賽事轉播權、贊助商支持、票務收入以及特許商品銷售賽事轉播權、贊助商支持、票務收入以及特許商品銷售收入。收入。其中賽事轉播權和全球合作伙伴等級的贊助商收入歸國際奧委會所有，并按協議分配給主辦國奧委會；本土贊助商收入、票務以及特許商品銷售收入歸主辦國奧委會所有。以2008 年北京奧運會為例，北京奧組委市場開發收入占總收入的 48%，國際奧委會的收入分成占總收入的 43%。 成本端： 主要為成本端： 主要為場館建設改造、 硬件設備及消費類支出場館建設改造、 硬件設備及消費類支出。 舉辦奧運會主要由主辦城市和主辦國政府出資，成本主要涉及場地投入（占比 20%）

20、 、比賽系統（占比 17%）以及食宿交通等（占比 17%）等方面，對基建、硬件設備以及食飲交通等行業有所影響。 表表 4：2008 年北京奧運會收入與支出明細（單位：億元）年北京奧運會收入與支出明細（單位：億元） 收入項目收入項目 金額金額 支出項目支出項目 金額金額 國際奧委會開發市場收入分成及電視轉播權收入分成 86.7 場館改造補貼，帳篷等其他設施投入及租賃費用 39.62 北京奧組委市場開發收入 98.7 賽時計時積分及通訊系統 32.98 門票收入 12.8 體育器材購置、租賃，測試賽支出，場館能源消耗、運行保障費用 19.65 財產處置收入 2.4 電視轉播運行費用 17.23 住

21、宿、收費卡、利息及其他收入 4.4 運動員、官員、貴賓在住宿、餐飲、交通、醫療等方面的補助 33.69 開幕式宣傳和主題活動 12.72 人力資源開銷 14.24 北京奧組委行政、法律咨詢、保險等開支 18.46 奧運會對殘奧會的補助 4.84 收入合計 205 支出合計 193.43 結余 11.57 億元 資料來源： 北京奧運會財務收支和奧運場館建設項目跟蹤審計結果 ，國元證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 / 20 圖圖 2：2008 年北京奧運會收入占比年北京奧運會收入占比 圖圖 3：2008 年北京奧運會支出占比年北京奧運會支出占比 資料來源： 北京奧運會財務收支和奧運

22、場館建設項目跟蹤審計結果 ，國元證券研究所 資料來源： 北京奧運會財務收支和奧運場館建設項目跟蹤審計結果 ，國元證券研究所 冬奧會預計達冬奧會預計達到到收支平衡，城市基建投入低于收支平衡，城市基建投入低于 2008 年年。根據北京冬奧申委財務及市場開發部副部長周星公布的預算數據， 2022 年北京冬奧會預算收入及支出均為 15.6億美元?；A建設方面，在借鑒 2008 年北京奧運會經驗的情況下，本次申奧將盡量減少基礎設施開支以及器材費用設備， 非組委會預算場館資本投資總額 （不計在奧運會支出中） 預計為 15.1 億美元， 遠于 2008 年奧運會投入在城建中的 2800 億元人民幣。 表表

23、5：2022 年冬奧會基建投入低于年冬奧會基建投入低于 2008 年北京奧運會年北京奧運會 20082008 年奧運會年奧運會 金額金額 20222022 年冬奧會年冬奧會 金額金額 城市交通累計投資 1782 競賽場館 9.13 能源基礎設施累計投資 685 非競賽場館 0.49 水資源建設累計投資 161 奧運村 5.24 城市環境建設累計投資 172 報道及轉播中心 0.09 其他場館 0.16 合計（億元人民幣） 2800 合計（億美元） 15.11 資料來源：北京奧組委新聞發布會，北京 2022 年冬奧會申辦報告 ，國元證券研究所 1.3 疫情疫情影響：影響：對制造業拉動對制造業拉動

24、或更強，推動或更強，推動收支結構變化收支結構變化 疫情之下， 東京奧運會疫情之下， 東京奧運會對對日本日本制造業制造業拉動更為明顯。拉動更為明顯。 日本東京奧運會于 2021 年 7 月23 日開幕、8 月 8 日閉幕。宏觀來看，2021 年以來日本制造業 PMI 指數逐步恢復并突破榮枯線，服務業 PMI 指數在 8 月降到 2021 年最低，后有所恢復。整體看東京奧運會對制造業需求較大，制造業 PMI 指數企穩回升，但對服務行業拉動作用不明顯。 43%48%6%1%2%國際奧委會開發市場收入分成及電視轉播權收入分成北京奧組委市場開發收入門票收入財產處置收入住宿、收費卡、利息及其他20%17%

25、10%9%17%7%7%10%3%場館改造補貼，帳篷等其他設施投入及租賃費用賽時計時積分及通訊系統體育器材購置、租賃，測試賽支出，場館能源消耗、運行保障費用電視轉播運行費用運動員、官員、貴賓住宿、餐飲、交通、醫療等補助開幕式宣傳和主題活動人力資源開銷北京奧組委行政、法律咨詢、保險等開支奧運會對殘奧會的補助 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 8 / 20 圖圖 4：日本制造業及服務業：日本制造業及服務業 PMI 指數變化指數變化 資料來源：Wind，國元證券研究所 門票收入占比門票收入占比減少減少， 新增， 新增新冠新冠疫情疫情相關相關開支。開支。 鑒于疫情防控要求， 東京奧運會大量的賽事空場舉

26、行，與 2016 年里約熱內盧奧運會相比，東京奧運會收入中門票收入占比為 12%，小于里約熱內盧奧運會的 16%；成本中也新增了新冠疫情相關支出，占總成本的 3%。而同樣在疫情期間舉行的北京冬奧會或亦受相同影響。 圖圖 5：2021 年東京奧運會收入拆分年東京奧運會收入拆分 圖圖 6：2021 年東京奧運會費用拆分年東京奧運會費用拆分 資料來源：國際奧委會，國元證券研究所 資料來源：國際奧委會，國元證券研究所 2025303540455055602019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-

27、092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-11日本制造業PMI日本服務業PMI榮枯線12%8%50%1%12%5%11%1%國際奧委會貢獻頂級贊助商本地贊助商衍生品收入門票收入其他收入預計額外收入賬戶調整11%12%2%25%3%3%4%6%3%4%1%23%3% 0%永久性項目暫時項目能源場地相關預算公共交通安保技術奧運項目運營一般事務/通訊營銷其他支出服務預算新冠疫情相關支出其他支出 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 9 / 20 圖圖 7：2016 年里約熱內盧奧運會收入拆分年里約熱內盧奧運會收入拆分 圖圖 8：2016 年里約熱內

28、盧奧運會費用拆分年里約熱內盧奧運會費用拆分 資料來源：Statista，國元證券研究所 資料來源：Statista，國元證券研究所 2.贊助供應服務商數量眾多贊助供應服務商數量眾多，雙碳下綠色能源最亮眼，雙碳下綠色能源最亮眼 2.1 場館建設改造場館建設改造：場館建設預算場館建設預算金額金額超百億元超百億元 北京冬奧會北京冬奧會場館建設預算約為場館建設預算約為 15.1 億美元億美元。根據北京冬奧申委數據，賽事編制預算花費約為 15.6 億美元，政府補貼占 6%，競賽場館和非競賽場館在內的場館建設預算，約為 15.1 億美元，其中有 65%來源于社會投資。2022 年北京冬奧會比賽分北京、延慶

29、、張家口三個賽區，其中北京賽區 6 個競賽場館、延慶賽區 2 個、張家口賽區 4 個。參與場館及相應設施建設的相關上市公司主要包括： 冰山冷熱：冰山冷熱：公司為制冷行業龍頭，公司冰山工程中標了冬奧會雪橇道模擬測試段。 聯營公司松下冷機承建冬奧冰立方項目、 承德塞罕壩國家冰上項目運動中心、 國家游泳中心、五棵松體育館等幾項奧運冰場項目。 豪爾賽：豪爾賽：參與了國家跳臺滑雪中心“雪如意”智慧照明系統及智慧夜游運營系統工程EPC 總承包項目、首鋼滑雪大跳臺中心項目等項目。 愛克股份：愛克股份：主營景觀照明智能控制系統及 LED 景觀照明燈具的研發，參與國家跳臺滑雪中心智慧照明系統及智慧夜游運營系統工

30、程。 精工鋼構：精工鋼構：作為鋼結構行業龍頭企業，參與張家口賽區奧運村及古楊樹場館群三、 四標段鋼結構工程；延慶賽區場館設施項目；北京冬季奧運村人才公租房項目。 巨力索具：巨力索具：作為索具行業龍頭， 參與國家速滑館建設，并在該項目中開創了首次國產高釩封閉索的應用， 也是國產高釩封閉索首次在國家大型體育場館中應用， 亦打破了國際市場的壟斷。 北玻股份：北玻股份：作為玻璃深加工行業龍頭，為北京冬奧會國家速滑館“冰絲帶”提供幕墻玻璃。 大豐實業：大豐實業：是行業領先的文體設施整體集成方案解決商，為冬奧會相關體育場館/中心提供專業硬件、場地工藝、看臺座椅、照明、音響、LED 顯示屏、競賽智能化等系統

31、集成及整體解決方案。 40%25%16%12%7%當地贊助國際奧委會贊助門票收入國際贊助商許可及其他收入26%19%13%10%10%8%6%4%4%行政及商業技術基建項目運動及儀式住宿運動會服務獨家銷售權交通運輸人工費用 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 10 / 20 圖圖 9：國家速滑館：國家速滑館“冰絲帶”“冰絲帶” 圖圖 10：國家跳臺滑雪中心國家跳臺滑雪中心“雪如意”“雪如意” 資料來源：公開資料整理，國元證券研究所 資料來源：公開資料整理，國元證券研究所 表表 6：冬奧會北京賽區冬奧會北京賽區競賽場館競賽場館建設概況建設概況 賽區賽區 場館場館 建設規模建設規模( (平方米平方米

32、) ) 投資額投資額 具體項目具體項目 北京 首都體育館 140254 9.6 億元 改造館內比賽場地設施 國家速滑館 9.6 萬 14.8 億元 投資、建設、運營國家速滑館紅線范圍內場館及配套設施 國家體育館 97836 4 億元 新建、改建 五棵松體育中心 10.1 萬 1.4 億元 五棵松體育館及冰上運動中心兩個場館的改造升級 國家游泳中心 10 萬 1.9 億元 冰壺場館改造項目 首鋼滑雪大跳臺中心 國家冬季兩項中心 資料來源：中國政府采購網，國元證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 11 / 20 表表 7：冬奧會場館建設相關上市公司梳理：冬奧會場館建設相關上市公司梳理（單位

33、：億元）（單位：億元） 代碼代碼 公司公司 市值市值 2021Q12021Q1- -3 3 營收營收 2021Q12021Q1- -3 3 歸母凈利潤歸母凈利潤 公司主營公司主營業務介紹業務介紹 項目項目 300889.SZ 愛克股份 32.3 8.9 0.4 景觀照明智能控制系統、LED 景觀照明燈具 國家跳臺滑雪中心“雪如意”項目 000530.SZ 冰山冷熱 47.2 17.5 -0.4 制冷制熱設備、節能環保產品 聯營公司松下冷機承建了冬奧冰立方項目、五棵松體育館等奧運冰場項目 601390.SH 中國中鐵 1421.9 7702.2 206.5 基建建設、勘察設計與咨詢服務、工程設備

34、和零部件制造、房地產開發 承擔“三場一村”的主要建設工作 603081.SH 大豐實業 56.7 17.9 2.4 文體科技裝備、數字藝術科技、軌道交通裝備 參與鳥巢座椅改造、首都體育館改造、首鋼冰球館等建設項目 002613.SZ 北玻股份 41.1 10.7 0.2 高端節能玻璃深加工設備 為國家速滑中心提供幕墻玻璃 002342.SZ 巨力索具 49.2 18.5 0.2 索具 密閉索應用于國家速滑中心 002081.SZ 金螳螂 168.0 198.0 14.1 承接酒店、寫字樓、圖書館、醫院、體育場館等公共裝飾工程的設計及施工;建筑幕墻工程的制作和施工;木制品制作 自主研發的 BIM

35、 技術完成了首都體育館等重點工程的裝飾施工 600869.SH 遠東電纜 150.0 149.4 4.2 電線電纜業務 為液冷項目等提供電纜產品和服務 600100.SH 同方股份 203.4 176.6 -7.3 信息和能源環保產業 國家游泳中心冬奧會冰壺場館改造項目、國家雪車雪橇中心賽道照明專業工程二標段項目，冬奧會口岸入境物品多維度圖像目標檢測技術及裝備；智慧化場景轉換 600496.SH 精工鋼構 104.3 103.9 5.6 鋼結構建筑提供設計、采購、加工、施工、運營維護等服務 承擔冬奧會多個場館及設施的鍛鋼結構工程項目 601992.SH 金隅集團 268.4 874.1 27.

36、2 水泥及預拌混凝土業務,新型建材及商貿物流業務,房地產開發業務,物業投資與管理業務 為場館提供辦公家具和裝飾裝修服務 603050.SH 科林電氣 26.9 11.2 0.8 致力于構建電力產業發展新業態,為電力行業、公共事業及大型行業客戶提供智慧電力系統解決方案,主要業務涉及智能電網、新能源和 EPC 領域 承擔“三場一村”電力保障工程 002960.SZ 青鳥消防 160.1 25.8 3.8 公司主營業務為消防安全系統產品的研究、開發、生產和銷售 提供一站式消防安全管理服務平臺智慧消防平臺 002963.SZ 豪爾賽 27.9 6.8 0.5 照明工程施工及與之相關的照明工程設計、研發

37、、照明產品銷售 中標國家滑雪跳臺中心智慧照明系統級智慧夜游運營系統工程 資料來源：Wind，國元證券研究所 2.2 贊助供應服務贊助供應服務：企業借勢冬奧強化營銷策略企業借勢冬奧強化營銷策略 根據北京冬奧組委市場開發部數據， 截止 2021 年 12 月底， 北京冬奧會已簽約 45 家 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 12 / 20 贊助企業，包括官方合作伙伴 11 家、官方贊助商 11 家、官方獨家供應商 10 家、官方供應商 13 家。贊助企業主要包括： 舒華體育舒華體育：作為歷史上第一家為冬奧會提供健身器材的中國企業， 已在北京、 延慶、張家口三大冬奧村健身中心量身定制了專業、 科學的

38、健身訓練方案， 配置了跑步機、橢圓機、健身車、動感單車、力量訓練器材、多功能拉伸機以及框架訓練器等多種有氧訓練設備、固定力量設備以及自由力量設備。 雪人股份雪人股份：產品已經應用在崇禮長城嶺滑雪場和延慶賽區國家雪車雪橇中心的氨制冷系統中，目前為歷屆雪車雪橇同類項目最大的氨系統氣液分離器。此外，雪人股份還為冬奧會生態小鎮提供了風力驅動的氨熱泵機組，為冬奧會生態小鎮供應熱水。 三棵樹三棵樹：作為北京 2022 年冬奧會和冬殘奧會官方涂料獨家供應商，參與涂裝了張家口賽區冬奧村的建設任務。 陽明智能陽明智能：為冬奧會提供約 1.2 萬塊寶石藍色發電玻璃，組建了“冰絲帶”國家速滑館，還能為場館提供部分光

39、伏電力供應。 麒盛科技麒盛科技：攜旗下品牌索菲莉爾、舒福德為北京、延慶和張家口賽區冬奧村（冬殘奧村）住宿運行提供智能床及相關服務，將為運動員提供全方位的睡眠保障，促進運動員血液循環，釋放賽時緊張壓力。 惠達衛浴惠達衛?。菏嵌瑠W會張家口賽區冬季兩項、跳臺、冬季越野、冰玉環、奧運村場地、奧運技術官員酒店、冬奧非注冊 VIP 酒店的唯一一家國內衛浴供應商。 嘉麟杰嘉麟杰：作為北京冬奧會制服面料供應商，主要提供具有保暖性的抓絨面料。同時，公司還提供了志愿者運動手套、 帽子以及相關國際奧組委、 中國代表團和國家隊長袖針織衫保暖針織面料。 東鵬瓷磚東鵬瓷磚：以引領行業的綠色產品，供材冬奧會電力應急指揮分中

40、心、冬奧廣場、運動員公寓、富龍四季小鎮、北京大興國際機場等冬奧相關場所，其中東鵬的石墨烯智暖巖板可以有效維持室內溫度，為張家口城市志愿者服務站的保暖工作保駕護航。 圖圖 11：冬奧會部分贊助商產品展示：冬奧會部分贊助商產品展示 資料來源：國元證券研究所整理 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 13 / 20 表表 8：冬奧會：冬奧會贊助供應服務贊助供應服務相關上市公司梳理相關上市公司梳理（單位：億元）（單位：億元） 代碼代碼 公司公司 市值市值 2021Q12021Q1- -3 3 營收營收 2021Q12021Q1- -3 3 歸母凈利潤歸母凈利潤 公司主營公司主營業務介紹業務介紹 項目項目

41、2020.HK 安踏體育 2914.2 231.5 38.4 旗下品牌包括安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW 及 KOLON SPORT 為冬奧會和冬殘奧會提供包括體育鞋服、配件在內的體育服裝。 605299.SH 舒華體育 79.0 10.9 0.8 公司主營業務為健身器材和展示架產品的研發、生產和銷售,其中健身器材包括室內健身器材、室外路徑產品 冬奧會官方健身器材供應商 002639.SZ 雪人股份 125.7 12.9 -0.3 制冰、儲冰、送冰設備及系統的研發、生產及銷售,以及冷水設備、冷凍、冷藏、空調、環保等相關制冷產品的設計、生產及銷售 產品應用于氨制

42、冷系統，并為冬奧會生態小鎮提供風力驅動的氨熱泵機組，為冬奧會生態小鎮供應熱水 300546.SZ 雄帝科技 32.7 2.9 -0.1 從事的主營業務覆蓋安全證件、智慧政務、智慧交通等領域,公司為全球客戶提供具有競爭力的智能終端、智能制造設備、運營服務及大數據解決方案 活動人員證件制作 603737.SH 三棵樹 508.5 79.1 0.6 建筑涂料(墻面涂料)、木器涂料及保溫一體化板、防水材料、地坪材料、基輔材的研發、生產和銷售 冬殘奧會官方涂料獨家供應商 601615.SH 明陽智能 457.6 184.3 21.6 新能源高端裝備制造,新能源電站投資運營及智能管理業務 向國家速滑管提供

43、約 1.2萬塊寶石藍色發電玻璃 603610.SH 麒盛科技 70.0 21.8 2.5 主要從事智能電動床及配套產品的研發、設計、生產和銷售 官方智能電動床供應商 603385.SH 惠達衛浴 42.6 28.4 2.3 衛浴產品的設計、研發、生產和銷售 為張家口賽區供貨，包括酒店、奧運村等 002486.SZ 嘉麟杰 29.0 8.0 0.0 主要從事高端針織面料的生產和銷售,兼營針織面料成衣的生產和銷售 冬奧會制服面料供應商 003012.SZ 東鵬控股 173.5 57.4 3.9 生產銷售瓷磚、衛浴(衛生陶瓷和衛浴產品)、木地板、涂料、硅藻泥、集成墻板、輔材(防水、瓷磚膠、美縫劑)和

44、整裝家居等產品和服務,為用戶提供裝修一站式硬裝產品解決方案 冬奧會官方瓷磚供應商 資料來源：Wind，國元證券研究所 注：安踏體育總市值單位為億港元；財務數據為 2021 年中報數據 2.3 技術服務支持技術服務支持：5G、虛擬現實等科技助力冬奧會、虛擬現實等科技助力冬奧會 北京冬奧會是展現北京國際科技創新中心建設成果的重要平臺。北京冬奧會是展現北京國際科技創新中心建設成果的重要平臺。根據北京市科學技術委員會數據，在冬奧場景先后測試和使用的 200 多項技術，涉及信息工程與軟件工程、公共安全、高清視頻、5G 和新能源等領域，適用 60 多個細分應用場景。將 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1

45、4 / 20 AI、虛擬現實、高清顯示等技術充分應用于冬奧會賽事報道、轉播、導覽等場景，以提升運營效率和民眾觀賽體驗。具體來看，國內首臺“5G+8K”轉播車現已投用，觀眾可看 8K 比賽畫面；冬奧虛擬導覽系統具備場景展示、VR 導覽等服務功能，為運動員、觀眾等帶來全新體驗。 表表 9：冬奧會：冬奧會技術服務支持技術服務支持相關上市公司梳理相關上市公司梳理（單位：億元）（單位：億元） 代碼代碼 公司公司 市值市值 2021Q12021Q1- -3 3 營收營收 2021Q12021Q1- -3 3 歸母凈利潤歸母凈利潤 公司主營公司主營業務介紹業務介紹 項目項目 688039.SH 當虹科技 6

46、8.4 1.9 0.1 提供智能視頻解決方案和視頻云服務 公司 4K 相關業務支持冬奧會轉播 000810.SZ 創維數字 136.1 76.2 2.7 數字電視智能終端及軟件系統與平臺的研究、開發、生產、銷售、運營與服務 負責 VR 頭盔技術的攻關，產品已經應用于科技冬奧會的多場測試賽 600050.SH 中國聯通 1236.6 2444.9 56.8 在中國境內提供移動和固網語音及相關增值服務、寬帶及其他互聯網相關服務、信息通信技術服務以及商務及數據通信服務。 唯一官方通信服務合作伙伴 600037.SH 歌華有線 123.5 17.2 0.8 廣播電視網絡的建設開發、經營管理和維護;廣播

47、電視節目收轉、傳送;廣播電視網絡信息服務。 冬奧會官方有線電視供應商 603679.SH 華體科技 21.9 4.4 0.1 城市照明綜合服務提供商 崇禮賽區智慧路燈項目 603825.SH 華揚聯眾 66.7 87.4 1.3 向客戶提供互聯網綜合營銷服務 官方傳播代理服務低價供應商，并承接國際公關傳播工作 300076.SZ GQY 視訊 26.7 1.2 -0.1 公司是一家以 AR 專業視訊和智能服務機器人為主業的現代化企業集團，致力于專業視訊和智能機器人的研發、生產及銷售 提供 LED 全倒裝 COM 及顯控系統 300079.SZ 數碼視訊 133.3 7.1 0.7 數字電視軟硬

48、件產品的研發、生產、銷售和技術服務業務。 超高清編解碼設備 300324.SZ 旋極信息 68.9 19.7 -1.7 公司致力于提供面向國防軍工的嵌入式系統測試產品及技術服務、嵌入式信息安全產品和嵌入式行業智能移動終端產品及技術服務。 為冬奧會國際廣播中心和主新聞中心提供技術支持 300296.SZ 利亞德 271.8 58.3 5.2 智能顯示及顯示外延應用業務夜游經濟、文旅新業態、VR 體驗。 承建冬殘奧會主運行中心 MOC 音視頻系統 002243.SZ 力合科創 149.0 16.6 3.7 “科技創新服務+新材料”雙主業 消毒防疫 601588.SH 北辰實業 84.0 171.9

49、 3.0 發展物業、投資物業(含酒店)。 酒店住宿接待、會議服務及用餐 688111.SH 金山辦公 1115.1 23.7 8.5 主要從事 WPSOffice 辦公軟件產品及服務的設計研發及銷售推廣 辦公軟件 002230.SZ 科大訊飛 1155.2 108.7 7.3 語音支撐軟件、行業應用產品/系統、信息工程和運維服務等。 自動語音轉換與翻譯獨家供應商 688561.SH 奇安信-U 582.4 26.7 -11.6 向政府、企業客戶提供新一代企業級網絡安全產品和服務 官方網絡安全服務和殺毒軟件贊助商 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 15 / 20 300075.SZ 數字政通 8

50、6.0 9.9 1.1 為政府部門提供 GIS、MIS、OA 一體化的電子政務解決方案,并為政府提供各個部門間基于數據共享的協同工作平臺。目前公司主要經營數字化城市管理、國土資源管理和規劃管理等領域。 調度指揮大屏 資料來源：Wind，國元證券研究所 2.4 能源能源&交通交通配套配套： “雙碳”目標下的冬奧，綠色清潔能源先行“雙碳”目標下的冬奧，綠色清潔能源先行 北京冬奧會將成首個真正實現碳中和的奧運賽事北京冬奧會將成首個真正實現碳中和的奧運賽事。2019 年 6 月，北京冬奧組委發布北京 2022 年冬奧會和冬殘奧會低碳管理工作方案 ， 確定了 18 項碳減排措施和 4項碳中和措施，以實現