烯牛數據：2021年中國創投市場數據報告（36頁）.pdf

1、 中國創投市場數據報告 2021 年 2022 年 1 月 目錄 中國創投市場回顧 . 1 融資階段分布變遷 . 2 融資金額集中度變遷 . 8 熱門行業融資變遷 . 9 2021 年中國創投市場投資詳情 . 10 2021 年創投市場地域分布 . 15 2021 年熱門行業分析. 17 2021 年熱門賽道分析. 20 2021 年中國創投市場退出詳情 . 22 2021 年 IPO 事件概覽 . 23 上市企業 VC/PE 支持率分析 . 25 2021 年活躍投資機構投資分析 . 26 投資機構戰績分析 . 28 TOP 10 機構投資趨勢 . 29 TOP 50 機構投資趨勢 . 30

2、 互聯網巨頭投資趨勢 . 31 知名 PE 投資趨勢 . 32 圖表目錄 圖 1. 2016-2021 年國內創投市場融資數量與金額 . 1 圖 2. 2016 年國內創投市場融資數量階段分布 . 2 圖 3. 2021 年國內創投市場融資數量階段分布 . 2 圖 4. 2016-2021 年國內創投市場融資數量階段分布 . 3 表 1. 2016-2021 年國內創投市場各階段融資事件數量 . 4 表 2. 2016-2021 年國內創投市場各階段融資數量年增長率 . 4 圖 5. 2016 年國內創投市場融資金額階段分布 . 5 圖 6. 2021 年國內創投市場融資金額階段分布 . 5

3、圖 7. 2016-2021 國內創投市場融資金額分布（億元） . 6 表 3. 2016-2021 年國內創投市場各階段披露的融資金額 . 7 表 4. 2016-2021 年國內創投市場各階段融資金額年增長率 . 7 圖 8. 2016 年國內創投市場巨額融資數量占比 . 8 圖 9. 2021 年國內創投市場巨額融資數量占比 . 8 圖 10. 2016-2021 國內創投市場主要領域融資數量變化（起） . 9 圖 11. 2021 年國內創投市場融資數量與金額 . 10 圖 12. 2020-2021 年國內創投市場月度融資數量及同比增幅 . 11 圖 13. 2016-2021 國內

4、創投市場融資數量季度變化（起） . 12 圖 14. 2021 年國內創投市場融資階段分布 . 13 圖 15. 2020-2021 年國內創投市場單筆披露過億融資（起） . 14 圖 16. 2021 年國內創投市場北上深杭融資數量占比 . 15 圖 17. 2021 年國內創投市場 Top 15 城融資數量占比 . 15 圖 18. 2020-2021 年國內創投市場 Top 15 城市及其融資數量 . 16 圖 19. 2021 年國內創投市場各領域融資數量分布 . 17 圖 20. 2021 年國內創投市場各領域融資金額分布 . 17 圖 21. 2016-2021 年各階段主要領域融

5、資占比變化 . 18 表 5. 2020-2021 年熱門創投領域融資事件數及融資金額 . 19 圖 22. 2020-2021 年先進制造領域主要賽道融資數量（起） . 20 圖 23. 2020-2021 年企業服務領域主要賽道融資數量（起） . 20 圖 24. 2020-2021 年醫療領域主要賽道融資數量（起） . 21 圖 25. 2020-2021 年消費領域主要賽道融資數量（起） . 21 圖 26. 2016-2021 年中國企業 IPO 情況 . 22 圖 27. 2020 年國內企業三大 IPO 市場分布 . 23 圖 28. 2021 年國內企業三大 IPO 市場分布

6、. 23 圖 29. 2020-2021 國內企業 IPO 市場數量變化 . 24 圖 30. 2016-2021 年國內 IPO 企業 VC/PE 支持數量 . 25 圖 31. 2021 年全部上市企業與科創板企業 VC/PE 支持占比 . 25 圖 32. 2020-2021 年國內主流創投機構及其投資次數 . 26 表 6. 2020-2021 年國內創投市場活躍機構分層數量變化 . 27 圖 33. 2021 年國內主流投資機構項目發展 . 28 圖 34. 2021 年國內主流投資機構項目退出 . 28 圖 35. Top 10 機構 2021 年主要投資領域分布 . 29 圖 3

7、6. Top 10 投資機構 2021 年各領域投資數量同比變化 . 29 圖 37. Top 50 機構 2021 年主要投資領域分布 . 30 圖 38. Top 50 投資機構 2021 年各領域投資數量同比變化 . 30 圖 39. 互聯網巨頭 2021 年主要投資領域分布 . 31 圖 40. 互聯網巨頭 2021 年各領域投資數量同比變化 . 31 圖 41. 知名 PE 機構 2021 年主要投資領域分布 . 32 圖 42. 知名 PE 投資機構 2020-2021 年各領域投資數量變化 . 32 1 1. 中國創投市場回顧 隨著國內疫情得到有效控制， 后疫情時代的中國創投市場

8、復蘇明顯。 2021 年國內創投市場共計披露14,629起投融資事件，較 2020 年增加 41%；共計融資金額 13,550 億元，較2020 年增加 58%， 創近年融資金額之最。 國內創投市場巨額融資 頻發，醫療、先進制造、企業服務成為了驅動創投市場的三駕馬車。 2021年國內企業IPO數量 630 起再創新高，VC/PE支持企業在 IPO 企業中占比也越來越高。 從投資機構端來看， 活躍機構數量增加 26%，主流機構投資布局均有較大增幅。 圖1. 2016-2021 年國內創投市場融資數量與金額 18,478 15,189 13,412 11,239 10,356 14,629 9,3

9、44 8,608 12,322 7,058 8,600 13,550 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00005,00010,00015,00020,0002016年2017年2018年2019年2020年2021年金額（億元）數量（起）數量（起）金額（億元） 2 融資階段分布變遷 后期融資數量占比持續走高，早期融資正在復蘇 創投市場依舊維持后期融資數量的占比持續走高的趨勢， 同時對于國內經濟復蘇的樂觀預期也導致了 2021年早期融資的強力增長。 國內創投市場早期融資（種子輪/天使輪）在 2016年“雙創”熱潮期占比高達44.40%，此后連續

10、下降至疫情前 2019 年的 29.80%；2021 年國內創投市場早期融資數量占比增至 37.49%，為“資本寒冬”后的最高水平； 成長期融資 （A 輪/B 輪）數量占比自 2016 年以來經歷先升后降，2021 年成長期融資數量僅占總融資數量的36.54%； 創投市場對于確定性相對較高的中后期企業青睞有加，后期融資（C 輪/D 輪及以后） 數量占比從 2016 年的2.21%增至2021年的4.35%。 圖2. 2016 年國內創投市場融資數量階段分布 圖3. 2021 年國內創投市場融資數量階段分布 早期融資44.40%成長期融資39.56%后期融資2.21%戰略投資13.82%早期融資

11、37.49%成長期融資36.54%后期融資4.35%戰略投資21.63% 3 圖4. 2016-2021 年國內創投市場融資數量階段分布 4 國內創投市場融資數量連續 4 年下跌后，在 2021 年迎來大反彈。 2016 年， 國內創投市場共計披露 18,478 起融資事件， 達到有史以來最高點， 其中種子輪、天使輪、A 輪合計占比達 77.67%，創投市場活力十足； 2017 年， 國內創投市場融資數量全面暴跌， 其中種子輪與天使輪融資數量跌幅均超 20%； 2018 年，國內創投市場早期融資數量繼續大幅減少，中后期融資數量有一定幅度的反彈，其中 C 輪融資數量較 2017 年增加 42%；

12、 2019年， 國內創投市場融資數量經歷了第二次全面暴跌， 總融資數量較2018年減少16%，除戰略投資外，其余階段的融資事件數均大幅減少； 2020 年，受益于下半年經濟復蘇，全年融資數量下降趨緩，其中后期融資大幅反彈； 2021 年，國內創投市場融資數量全面反彈，全年融資事件數量增加 58%，其中天使輪融資增幅達 47%。 表1. 2016-2021 年國內創投市場各階段融資事件數量 數量（起） 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 種子輪 959 755 469 263 234 192 天使輪 7,246 5,578 4,125 3,086

13、3,604 5,292 A 輪 6,146 5,313 5,037 4,256 3,205 4,114 B 輪 1,164 1,139 1,238 942 841 1,231 C 輪 276 241 343 194 287 391 D 輪及以后 133 128 141 119 184 245 戰略投資 2,554 2,035 2,059 2,379 2,001 3,164 表2. 2016-2021 年國內創投市場各階段融資數量年增長率 增長率 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 種子輪 (21%) (38%) (44%) (11%) (18%)

14、 天使輪 (23%) (26%) (25%) 17% 47% A 輪 (14%) (5%) (16%) (25%) 28% B 輪 (2%) 9% (24%) (11%) 46% C 輪 (13%) 42% (43%) 48% 36% D 輪及以后 (4%) 10% (16%) 55% 33% 戰略投資 (20%) 1% 16% (16%) 58% 5 融資階段分布變遷 2021 年融資金額全階段正增長，后期融資金額占比超三成 國內創投市場融資總額持續增長， 越來越多的資金傾注在后期融資中。 國內創投市場早期融資（種子輪/天使輪）金額占比呈下降趨勢，從 2016 年的8.40%降至2018年的

15、3.78%，在 2019 年與 2020 年連續兩年超 5%后，2021 年再次下降， 僅占總融資金額的4.40%； 成長期融資 （A 輪/B 輪）融資金額占比也在不斷下降，從 2016 年的 51.73%降至2021 年的 38.70%； 后期融資（C 輪/D 輪及以后） 融資金額占 2021 年總融 資 金 額 的 33.63% ， 較2016 年的 26.94%有大幅度的提升。 圖5. 2016 年國內創投市場融資金額階段分布 圖6. 2021 年國內創投市場融資金額階段分布 早期融資8.40%成長期融資51.73%后期融資26.94%戰略投資12.94%早期融資4.40%成長期融資38

16、.70%后期融資33.63%戰略投資23.27% 6 圖7. 2016-2021 國內創投市場融資金額分布（億元） 9344860812322705886001355002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002016年2017年2018年2019年2020年2021年早期融資成長期融資后期融資戰略投資 7 國內創投市場融資金額連續兩年正增長。 2016 年，國內創投市場共計融資 9,344 億元，彼時“雙創”熱潮尚未退去，早期融資金額占比 8.40%，成長期融資金額占比 51.73%； 2017 年，國內創投市場僅 D 輪后融資金額增長 28%

17、，其余階段均出現了大幅減少； 2018 年，多家獨角獸企業陸續獲得百億級融資，國內創投市場融資總額不降反升，不過種子輪與天使輪融資金額較 2017 年分別減少 5%與 7%； 2019 年，國內創投市場各階段融資金額全面暴跌，后期融資（C 輪/D 輪及以后）金額較2018 年降幅超 50%； 2020 年前半年受疫情影響，國內創投市場處于低谷，不過后半年創投市場復蘇明顯，全年融資金額較 2019 年增長 21.86%，除 A 輪融資外，其余各階段融資額均出現不同幅度增長； 2021 年， 創投市場各階段融資金額均出現正增長， 成長期 （A 輪/B 輪） 融資額增幅超 70%。 表3. 2016

18、-2021 年國內創投市場各階段披露的融資金額 金額（億元） 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 種子輪 29 20 19 15 24 26 天使輪 756 537 447 362 450 571 A 輪 2,489 1,873 2,366 1,693 1,524 2,705 B 輪 2,345 1,564 1,822 1,140 1,452 2,538 C 輪 932 765 1,437 693 1,116 1,704 D 輪及以后 1,585 2,037 2,838 1,324 1,855 2,853 戰略投資 1,209 1,812 3,3

19、94 1,831 2,180 3,153 表4. 2016-2021 年國內創投市場各階段融資金額年增長率 增長率 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 種子輪 (30%) (5%) (23%) 61% 10% 天使輪 (29%) (17%) (19%) 24% 27% A 輪 (25%) 26% (28%) (10%) 78% B 輪 (33%) 17% (37%) 27% 75% C 輪 (18%) 88% (52%) 61% 53% D 輪及以后 28% 39% (53%) 40% 54% 戰略投資 50% 87% (46%) 19% 45%

20、 8 融資金額集中度變遷 億元以上巨額融資占比達 15%，創投市場“通貨膨脹” 2021 年國內創投市場14,629 起事件總融資金額達13,550 億元，創近年來最高紀錄， 相較于 2016 年國內創投市場18,478起融資事件共計融資融資 9,344 億元，國內創投市場融資事件的平均融資金額逐年增加， 創投市場“通貨膨脹”嚴重。 與此同時， 巨額融資事件數量在創投市場占比也逐年升高。 2016 年國內創投市場共計披露 900 起單筆融資超過1 億元的巨額融資事件， 僅占當年融資事件數的 4.87%； 2021 年國內創投市場披露 2,208 起單筆融資超過 1億元的巨額融資事件，較2016

21、 年增加 145.33%， 巨額融 資 數 量 占 比 提 升 至15.09%。 圖8. 2016 年國內創投市場巨額融資數量占比 圖9. 2021 年國內創投市場巨額融資數量占比 巨額融資占比4.87%巨額融資占比15.09% 9 熱門行業融資變遷 醫療、先進制造、企業服務成為驅動創投市場的三駕馬車 2021 年國內創投市場最受關注的領域依次為醫療、先進制造、企業服務，較 2016 年已產生較大變化。 2016 年關注度較高的文娛傳媒、金融領域融資數量降幅均超過 70%；受“雙減”政策的影響，教育領域融資事件數從2016 年的 915 起降至 2021 年的 274 起，降幅達 70.1%；

22、消費領域融資事件較 2016 年減少 23.2%；企業服務領域融資數量與 2016 年“雙創”熱潮期基本持平；醫療健康領域融資事件數從 2016 年的 1,798 起增至 2021 年的 2,493 起，增幅38.7%； 先進制造領域融資事件數量則較 2016 年增加 170.4%，一躍成為創投市場最受關注的領域之一。 圖10. 2016-2021 國內創投市場主要領域融資數量變化（起） 10 2. 2021 年中國創投市場投資詳情 2021 年中國創投市場月均融資數量 1,219 起， 月均融資額 1,129 億元，高于 2020年月均融資 863 起，月均融資額 717 億元。 自 202

23、0 年四季度以來，創投市場進入了月度融資超千起的“新常態” ，融資事件數量經歷了連續11個月正增長。 2021年共披露2,208起單筆融資過億的巨額融資事件， 15%的融資事件融資總額占比超 84%；同時 78%的融資事件發生在創投最活躍的15 座城市； 醫療、 先進制造、企業服務三大領域全階段融資占比領先。 創投市場呈現資金集中、 地域集中、 領域集中的態勢。 圖11. 2021 年國內創投市場融資數量與金額 1,218 937 1,255 1,213 1,060 1,245 1,385 1,397 1,387 1,012 1,315 1,205 1,082 943 1,234 947 79

24、0 1,097 992 981 1,769 845 1,125 1,746 05001,0001,5002,00002004006008001,0001,2001,4001,600金額（億元）數量（起）數量（起）金額（億元） 11 2021 年創投市場詳情 融資數量連續 11 個月同比正增長，月均融資 1,219 起 受新冠疫情影響， 國內創投市場在 2020 年第一季度到達冰點， 此后連續三季度環比正增長。 2021 年作為后疫情時代的第一年， 國內創投市場月均融資數量 1,219 起，其中111 月連續 11 個月同比正增長。 除受春節假期影響的 2月份外，2021 年創投市場每月融資事件

25、數量均超過一千起，全年發展平穩。2021 年 第三季度國內創投市場共計披露融資 4,169 起， 接近 “雙創” 時代的平均水平。 創投市場復蘇明顯， 進入后疫情時代的新常態。 圖12. 2020-2021 年國內創投市場月度融資數量及同比增幅 12 圖13. 2016-2021 國內創投市場融資數量季度變化（起） - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,0002016年2017年2018年2019年2020年2021年第一季度第二季度第三季度第四季度 13 2021 年創投市場詳情 天使輪融資數量占比升至 36%，早期融資明顯回溫 2021 年國內創投市場披露的

26、14,629 起事件中，天使輪融資共計 5,292 起，占總融資數量的36.17%， 較2020年的 3,604 起增加 46.84%；A 輪融資共計 4,114 起， 占總融資數量的28.12%， 較2020年 3,205 起增加 28.36%；B輪融資共計 1,231 起， 占總融資數量的 8.41%， 較 2020 年 的 841 起增加 46.37%。 天使輪是 2021 年創投市場數量占比最高， 增速最快的融資階段， 創投市場重新加碼早期融資。 圖14. 2021 年國內創投市場融資階段分布 14 2021 年創投市場詳情 15%項目獲得 84%資金，頭部效應愈加明顯 2021 年國

27、內創投市場共計披露 2,208 起單筆融資過億的巨額融資事件*，巨額融資事件較 2020 年 1,239 起增加 78.21%，巨額融資數量創歷史最高紀錄， 占 2021 年總融資數量的 15.09%。 上述 2,208 起單筆融資過億的巨額融資事件中， 單筆融資額超10億元的融資事件共有 228 起，較 2020 年的147 起增加 55.10%。 2021 年國內創投市場 2,208 起巨額融資事件共計融資金額高達 11,408 億元，占總融資金額的 84.02%，即創投市場 15%的融資事件獲得了 84%的資金，頭部企業獲得資本的更加強力的支持。 圖15. 2020-2021 年國內創投

28、市場單筆披露過億融資（起） *備注：僅統計披露融資金額的事件41469299708595871391001642211381521991681562021882082151591982250501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2020年2021年 15 2021 年創投市場地域分布 八成融資集中在 15 城，北上深杭依然占據半壁江山 北上深杭依舊保持是國內創投市場四大熱門城市。2021 年國內創投市場融資事件數量區域分布： 北京 2,504起、上海 2,334 起、深圳1,680 起、杭州 1,203 起，合計占比達 52.78%，四大熱門創投

29、城市常年占據國內創投市場半壁江山。 2021 年國內創投市場主要城市融資事件數量均較2020 年有大幅增加，其中合肥 248 起較 2020 年增幅100%，西安 220 起較 2020年增幅 82%， 是 Top 15 城市中融資增速最快的城市。 珠海反超廈門成為進入 Top 15 城市的新面孔。創投 Top 15 城融資事件數量占全國總融資數量的 78.05%，2020 年這一數據是 75.63%，創投市場地域集中度也進一步提升。 圖16. 2021 年國內創投市場北上深杭融資數量占比 圖17. 2021 年國內創投市場 Top 15 城融資數量占比 北上深杭52.78%其余城市47.22

30、%Top15城78.05%其余城市21.95% 16 圖18. 2020-2021 年國內創投市場 Top 15 城市及其融資數量 250423341680120376054554441925324822020319418412705001,0001,5002,0002,5003,000數量（起） 17 2021 年熱門行業分析 三大領域融資占比近半，汽車出行領域平均融資額高 2021 年國內創投市場最受關注的領域有醫療、 先進制造、企業服務、傳統行業、消費、汽車出行等。 從融資數量來看，醫療、先進制造、 企業服務三大領域的融資數量合計 7,096 起， 占比高達 48.51%，較 2020

31、年的 44.81% 與 2019 年 的37.91%持續提升，創投市場投資領域也出現 “擠出效應” 。 從融資金額來看，2021年國內創投市場融資金額占比最高的三大領域分別是醫療 2,544 億元，先進制造1,570 億元，汽車出行 1,476億元； 汽車出行領域新能源汽車制造、 自動駕駛等賽道多個獨角獸企業的巨額融資事件拉高了汽車出行領域的平均融資額。 圖19. 2021 年國內創投市場各領域融資數量分布 圖20. 2021 年國內創投市場各領域融資金額分布 醫療17.04%先進制造16.14%企業服務15.21%傳統行業11.78%消費6.39%文娛傳媒4.30%汽車出行3.53%人工智能

32、3.25%電商零售2.57%金融2.00%其他17.80%醫療18.78%先進制造11.58%汽車出行10.89%企業服務9.76%傳統行業8.90%金融5.61%消費5.57%電商零售4.96%人工智能4.58%文娛傳媒1.71%其他17.66% 18 熱門行業分析 后期融資醫療占比近三成，先進制造領域融資數量全階段大幅提升 早期融資（種子輪/天使輪）中： 企業服務連續 6 年成為最受關注領域，2021 年共計披露 991 起企業服務早期融資事件，占早期融資數量的18.07%； 文娛傳媒在早期融資中占比持續下滑， 從 2016 年的13.46%下降至 2021 年的4.56%； 先進制造占比

33、從 2016年的 4.30%升至 2021 年的13.51%； 醫療占比從 2016 年的8.41% 升 至2021年 的13.15%。 成長期融資 （A 輪/B 輪）中： 醫療領域融資數量占比迅速增長，從 2016 年的10.81% 增 至2021年 的21.52%，是 2019 年以來最受關注的領域； 企業服務領域融資數量在 12%15%波動，2021 年 圖21. 2016-2021 年各階段主要領域融資占比變化 0%20%40%60%80%2016年2017年2018年2019年2020年2021年早期融資醫療先進制造企業服務傳統行業消費文娛傳媒0%20%40%60%80%2016年2

34、017年2018年2019年2020年2021年成長期融資醫療先進制造企業服務傳統行業消費文娛傳媒0%20%40%60%80%2016年2017年2018年2019年2020年2021年后期融資醫療先進制造企業服務傳統行業消費文娛傳媒 19 企業服務領域共披露 784 起成長期融資，占成長期融資數量的 14.67%； 成長期融資中先進制造領域數量占比從 2016 年的 4.92%增至 18.19%，數量從 2016 年的360 起增至 2021 年的 972 起，增加了 270.00%； 消費領域成長期融資數量先減后增，2016 年融資數量 462 起占比 6.32%，在 2019 年融資數量

35、降至 246 起，數量占比降至 4.73%，2021 年消費領域成長期投融資回溫，共披露 404起事件，占比升至 7.56%為近年最高。 后期融資（C 輪/D 輪及以后）中： 醫療領域2021年共計披露167起融資事件， 創歷史最高紀錄， 占后期融資數量的26.26%；醫療、先進制造、企業服務三大領域合計占比高達 54.37%。 除教育領域外， 2021 年主要領域投融資事件數與融資金額均較 2020年正增長。 先進制造、消費、醫療、企業服務等領域融資數量增速較快，傳統行業、金融、消費、人工智能等領域融資金額增幅較大。 表5. 2020-2021 年熱門創投領域融資事件數及融資金額 事件數量（

36、起） 融資金額（億元） 行業 2020 年 2021 年 同比變化 2020 年 2021 年 同比變化 醫療 1672 2493 49% 2013 2544 26% 企業服務 1542 2225 44% 687 1323 93% 先進制造 1405 2361 68% 1048 1570 50% 傳統行業 1273 1723 35% 405 1206 198% 消費 595 935 57% 301 754 150% 文娛傳媒 490 629 28% 136 232 70% 汽車出行 385 516 34% 984 1476 50% 教育 373 274 (27%) 635 181 (71%)

37、人工智能 336 475 41% 254 621 145% 電商零售 288 376 31% 508 671 32% 物聯網 241 318 32% 116 207 79% 金融 250 292 17% 273 760 178% 20 2021 年熱門賽道分析 卡脖子技術是投資熱點，企業數字化轉型方興未艾 2021 年先進制造領域投資熱點主要圍繞半導體、 芯片、傳感器等卡脖子技術， 其中IC設計賽道融資事件數從 2020年的 88 起增至 111 起， 是先進制造領域最受關注的賽道。此外， 工業機器人、 納米材料、激光雷達等賽道融資事件數均大幅增加， 半導體設備賽道融資事件數平穩增長， 商業航

38、天賽道融資事件數小幅下降。 2021 年企業服務領域最受關注的賽道當屬云原生， 隨著紅杉、 經緯、 IDG 等一線 VC與騰訊、 阿里、 字節跳動等互聯網巨頭的入局， 云原生賽道融資數量從 2020 年的 42 起增至 58 起。而數據中臺賽道則隨著 2020 年底 “阿里拆中臺” 的消息進入理性期， 融資事件數量由 2020 年的 31 起降至 19 起。 同時， 營銷 SaaS與邊緣計算是融資數量增速最快的賽道，RPA、低代碼平臺等圍繞企業數字化轉型的賽道都受到資本青睞。 圖22. 2020-2021 年先進制造領域主要賽道融資數量（起） 圖23. 2020-2021 年企業服務領域主要賽

39、道融資數量（起） 21 2021 年熱門賽道分析 創新藥最受關注，美妝與護膚冰火兩重天 2021 年醫療領域最受關注的賽道是創新藥物研發， 不過賽道投資重點已經從后期項目轉移至早中期項目，2021年創新藥賽道D輪后的事件僅有 5 起， 較 2020 年的11 起大幅下降，而早中期融資（種子/天使/A 輪/B 輪）數量則從 2020 年的 51 起增至 2021 年的 98 起。此外，智能醫療、 分子診斷賽道融資事件有大幅增長， 而醫療器械、醫療影像、CRO 賽道則保持平穩增長。 2021 年消費領域最值得關注的賽道是護膚品， 融資事件數從 2020 年的 40 起增至67 起；國產美妝品牌曾在

40、爆款營銷與直播帶貨雙重助力下經歷兩年飛速成長， 隨著營銷成本增加與市場競爭激化，美妝品牌賽道 2021 年融資數量首次出現負增長，從2020 年的 28 起降至 21 起。其他值得關注的賽道有方便食品、寵物食品、電子煙、茶飲品牌等。 圖24. 2020-2021 年醫療領域主要賽道融資數量（起） 圖25. 2020-2021 年消費領域主要賽道融資數量（起） 22 3. 2021 年中國創投市場退出詳情 注冊制改革不斷推進， 北交所開市為市場注入更多活力，2021 年國內企業 IPO 數量再創近年最高紀錄， 達 630起*，IPO 數量連續 4 年保持正增長。 2021 年 IPO 事件中，A

41、股上市占比 79%，港股占比僅 15%， 為近年最低水平， 美股 IPO 則上半年火熱下半年 降至歷史冰點。 國內 IPO 企業中， VC/PE支持率逐年上升。2021 年，68%的新上市企業得到過VC/PE支持， 科創板新上市企業中 VC/PE 支持率超過八成。IPO 退出在創投市場退出渠道中所占的地位越來越高。 圖26. 2016-2021 年中國企業 IPO 情況 *備注：北交所 2021 年 11 月 15 日開市，統計數據中僅包含開市后 11 家新上市公司34859930337656263001002003004005006007002016年2017年2018年2019年2020年

42、2021年數量（起）A股港股美股 23 2021 年 IPO 事件概覽 創業板 IPO 數量超科創板，北交所注入新活力 2021 年共有 494 家企業登陸 A 股，較 2020 年增加25%，其中： 上交所主板 88 家，深交所主板 34 家，均較 2020 年有一定幅度的減少； 共有 162 家企業登陸科創板， 較 2020 年增加 13%，占 A 股發行數量的 26%，占比與 2020 年持平； 創業板實行注冊制改革一周年， IPO 數量超過科創板，共有199家企業登陸創業板，較 2020 年激增 86%，占 A股發行數量的 32%； 北交所開市后共有 11 家企業 IPO，此外，還有

43、71 家企業是從原新三板精選層平移至北交所。 北交所開市， 為“專精特新” 中小企業提供更多支持。 圖27. 2020 年國內企業三大 IPO 市場分布 圖28. 2021 年國內企業三大 IPO 市場分布 *備注：北交所 2021 年 11 月 15 日開市，統計數據中僅包含開市后 11 家新上市公司 港股23%美股6%上交所主板16%上交所科創板26%深交所主板10%深交所創業板19%A股71%港股15%美股6%上交所主板14%上交所科創板26%深交所主板5%深交所創業板32%北交所2%A股79% 24 圖29. 2020-2021 國內企業 IPO 市場數量變化 港股 IPO 數量較 2

44、020 年減少 27%，僅有 96 家企業港股 IPO，其中包含百度、嗶哩嗶哩、微博、小鵬汽車、理想汽車等多只回港二次上市的中概股；此外，還有多只生物醫藥股采用新上市制度規則上市（不同股權架構/未有盈利收入） 。 2021 年上半年，共有 37 家國內企業赴美上市，其中包括滴滴出行、霧芯科技、滿幫集團、圖森未來、Boss 直聘等多家獨角獸企業，2021 年下半年，受到國內雙減政策、網絡安全審查辦法、美國證監會外國公司問責法實施等多重因素影響，僅有 3 家國內企業美股 IPO，赴美上市達到冰點；2021 年全年共有 40 家國內企業赴美上市，較 2020 年 35 家小幅增加，占總IPO 數量的

45、 6%，與 2020 年持平。 25 上市企業 VC/PE 支持率分析 VC/PE 支持率持續提高，八成科創板企業獲 VC/PE 支持 自 2019 年科創板開市以來， 新上市企業中有VC/PE投資背景的企業占比穩步提升。 2021 年， 有 VC/PE 支持的 IPO 企業共計 429 家，較2020 年的 341 家增加 26%，占比從 2020 年的 62%提升至 68%，其中： A 股 IPO 企業中，有VC/PE支持的企業共354家，占 A 股新增上市企業數量的72%； 創業板 IPO 企業中，有VC/PE支持的企業共130家，占創業板新增上市企業數量的 65%； 科創板 IPO 企

46、業中，有VC/PE支持的企業共137家，占科創板新增上市企業數量的 85%； 在 429 家 VC/PE 支持 IPO 企業中占比達 32%，即三成 VC/PE 支持企業選擇在科創板上市。 圖30. 2016-2021 年國內 IPO 企業 VC/PE 支持數量 圖31. 2021 年全部上市企業與科創板企業 VC/PE 支持占比 42%42%42%55%62%68%58%58%58%45%38%32%2016年2017年2018年2019年2020年2021年有VC/PE支持無VC/PE支持 26 4. 2021 年活躍投資機構投資分析 2021 年共有超過 8,658家機構參與國內創投市場

47、股權投資，較 2020 年的 6,846家增加 26%，主流投資機構投資數投資數量均較 2020年大幅度增加。共有 52 家投資機構全年投資次數超過 50次， 頭部投資機構投資數量增幅大幅領先市場平均增速。 2021 年投資數量最多的 20 家投資機構投資數量合計2,117 起， 占總融資數的 14%，2020 年這一數字為 12%。 紅杉資本投資戰績依舊傲視群雄， 而人民幣基金為主的機構 IPO 數量則在近年突飛猛進。 投資機構關注三大行業，而互聯網巨頭則對文娛、 消費青眼有加。 圖32. 2020-2021 年國內主流創投機構及其投資次數 3302281901671531401261241

48、09107103959088878583828079050100150200250300350數量（起）2020年2021年 27 表6. 2020-2021 年國內創投市場活躍機構分層數量變化 機構數量 2020 年 2021 年 同比增幅 有投資事件 6846 8658 26% 出手 3 次及以上 1586 2216 40% 出手 5 次及以上 907 1236 36% 出手 10 次及以上 357 553 55% 出手 30 次及以上 62 128 106% 出手 50 次及以上 17 52 206% 28 投資機構戰績分析 紅杉項目發展最好，人民幣基金 IPO 數量高歌猛進 2021

49、年，紅杉資本中國基金有 272 個既往投資項目獲得了后續融資， 共有 9 家機構再融項目數量超過 100 個；2020 年，僅紅杉、深創投、IDG、騰訊 4 家機構再融項目數量過百。 2021 年共有 13 家投資機構 IPO 數量上雙，其中紅杉中國共有 21 個項目 IPO（港股6 起、美股 4 起、科創板 4 起） ，深創投共有24 個項目 IPO（科創板 11 起、港股 2 起、北交所 1 起） ， 毅達資本共有 17 個項目 （科創板 圖33. 2021 年國內主流投資機構項目發展 7 起、創業板 6 起） ，高瓴資本共有 16 個項目IPO（港股 8 起、美股 4 起） 。A 股市場

50、全面注冊制即將來臨，深創投、毅達資本、達晨財智等人民幣基金為主的機構 IPO 數量一路高歌猛進。 登陸二級市場的知名項目有滴滴出行 （經緯、CPE 源峰、GGV、騰訊、阿里、紅杉、高瓴） 、滿幫集團（紅杉、騰訊、高瓴、GGV） 、知乎（騰訊、啟明創投、阿里） 、快手（紅杉、騰訊、順為） 、格科微（紅杉）等。 圖34. 2021 年國內主流投資機構項目退出 *備注：僅統計機構投資的國內項目，且 IPO 退出事件不包含二次上市 272165152150138116115107100999591898683紅杉中國騰訊投資深創投真格基金IDG資本順為資本經緯創投中科創星東方富海同創偉業達晨財智英諾天