1、現代現代金融研究金融研究院院研研究究報報告告2021 年第年第 37 期期2020.06.28本期執筆：本期執筆：王洋王洋郵箱：郵箱：老齡化背景下養老保險現狀與發展方向老齡化背景下養老保險現狀與發展方向摘要摘要： 5 月底的中央政治局會議再次對養老保險體系提出改革要求后，近期各地區密集出臺養老金調整方案。隨著老齡化加速，我國養老保險體系出現儲備不足、結構不均衡、覆蓋不全等問題。報告提出了養老保險未來的發展方向及我行建議。關鍵詞：關鍵詞：人口老齡化、養老保險、保險第三支柱人口老齡化、養老保險、保險第三支柱重要聲明重要聲明： 本報告中的原始數據來源于官方統計機構和市場研究機構已公開的資料本報告中的

2、原始數據來源于官方統計機構和市場研究機構已公開的資料， 但不保證所載信息的準確性和完整性但不保證所載信息的準確性和完整性。本報告不代表研究人員所在機構的觀點和意見本報告不代表研究人員所在機構的觀點和意見，不構成對閱讀者的任何投資建議不構成對閱讀者的任何投資建議。本報告本報告（含標識和宣傳語含標識和宣傳語）的版權為中的版權為中國工商銀行國工商銀行現代金融研究院現代金融研究院所有所有，僅供內部參閱僅供內部參閱，未經作者書面許可未經作者書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制復制、刊登刊登、上網、引用或向其他人分發。上網、引用或向其他人分發。老齡化背景下養老保

3、險現狀與發展方向2一、中央與地方重視養老保險改革第七次人口普查數據公布后，5 月 31 日中央政治局召開會議，聽取“十四五”時期積極應對人口老齡化重大政策舉措匯報，審議關于優化生育政策促進人口長期均衡發展的決定 。 會議再次就完善養老保險制度進行部署， 提出 “積極推進職工基本養老保險全國統籌，完善多層次養老保障體系，探索建立長期護理保險制度框架” 。端午假期前，北京、上海等 15 個地方1密集公布新的養老金調整方案。中央政治局會議及各地的迅速反應凸顯出養老保險改革的必要性與緊迫性。二、我國養老保險現狀及問題我國養老保險體系由三支柱構成：第一支柱為基本養老保險，由政府主導并負責管理，包括城鎮職

4、工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險；第二支柱為政府倡導、企業自愿發展的補充養老保險，包括企業年金和職業年金；第三支柱重在發揮個人自愿繳納的作用，包括個人儲蓄性養老保險和商業養老保險。圖圖 1.1.我國養老保險我國養老保險“三支柱三支柱”結構圖結構圖1截至 6 月 10 日，公布調整方案的有：上海、北京、湖南、江西、天津、甘肅、安徽、新疆、江蘇、河南、遼寧、陜西、寧夏、河北、內蒙古 15 個省級行政單位。2021.06.28 第 37 期3目前，我國的養老保險體系存在三大問題：（一）儲備規模逐漸承壓（一）儲備規模逐漸承壓同其他國家相比，我國人口老齡化呈現出速度快、未富先老、城鄉差異大等特點，第

5、七次人口普查數據顯示，截至 2020 年底，中國 65 歲及以上人口占13.5%，老年撫養比 19.7%；聯合國預測 2035、2050 年左右我國老年人口比將分別突破 20%、30%。我國在 2000 年左右進入老齡化社會（老年人口比達到 7%）時，人均 GDP 只有 800 美元，城鄉收入與養老資源懸殊，養老體系不全面，未來養老金缺口壓力較大。截至 2019 年底，中國養老金結存金額 8.89 萬億元，僅占 GDP 的 9.0%，遠低于美國等發達國家1。目前我國養老金替代率2不足 50%，個人養老資產實際儲備平均數占個人養老資產平均目標儲備金額3不足 28%，在老齡化趨勢下，如不能充分大力

6、發展第三支柱，現有保障體系將無法滿足居民的基本養老需求，現收現付制為主的養老金制度存在收不抵支的可能。（二）資產結構尚待均衡（二）資產結構尚待均衡截至 2019 年底，我國養老保險的一、二、三支柱各占 70.74%、29.23%、0.03%。第一支柱帶來財政負擔，且城鄉基本養老保險待遇低4。第二支柱企業年金覆蓋率低，截至 2020 第三季度享受第二支柱養老保險的人口比例為 5.94%。且該比例較難提升，機關事業單位人員職業年金的惠及人口上限不足 4000 萬，1截至 2019 年底，美國養老金結存金額 35.37 萬億美元，占 GDP 的 165.0%；按 2019 年 12 月 31 日匯率

7、折算為 246.3 萬億元人民幣，規模上是中國養老金規模的 27.7 倍，占 GDP 比例為中國的 18.3 倍。2養老金替代率：勞動者退休時，領取的養老金與退休前工資的比率。3根據2019 年中國養老金前景調查報告 ，我國個人養老資產儲備目標中位數為 154.8 萬元，達成目標平均需要 65.6 年；按 35 歲以下平均年收入及養老儲備金占收入比例計算，個人實際養老資產儲備量平均41.62 萬元，占目標中位數 28%。42019 年我國城鄉養老保險水平平均為 169.1 元/人/月。老齡化背景下養老保險現狀與發展方向4吸納 80%以上城鎮就業人口的中小企業無法承擔較重負擔。 第三支柱長期處于

8、缺位狀態，與美國等發達國家相比，我國的第三支柱養老金在體量上明顯較小，同時在養老金的籌集、投資、產品創新等方面均起步較晚。表表 1.1.中美兩國中美兩國 20192019 年三支柱養老保險對比年三支柱養老保險對比（三）覆蓋人群需要拓展（三）覆蓋人群需要拓展新業態經濟及靈活用工模式產生養老覆蓋缺口。2019 年我國“三新” （新產業、新業態、新商業模式）經濟增加值占 GDP 的 16.3%?？爝f員、外賣騎手、網約車司機、短視頻主播等新業態從業人員數量走高，與之匹配的靈活用工制度亦獲得發展。靈活就業勞動者一般未與公司簽訂正式勞動合同，因此未參加城鎮職工基本養老保險或者企業年金，該群體產生養老保障缺

9、口。三、我國養老保險未來發展方向（一一）通過基本養老保險不斷擴大受益人群通過基本養老保險不斷擴大受益人群未來第一、第二支柱養老保險將按照兜底線、織密網、建機制的思路發展，做好最廣泛人群的最基礎保障。 “十四五規劃綱要草案”提出，堅持應保盡保原則，加快健全覆蓋全民、統籌城鄉、公平統一、可持續的多層次社會保障體系。今年兩會預算草案報告也提出，隨著人口老齡化程度加深及保險待遇穩步提高,社會保險基金的長期平衡壓力逐步增大，我國將積極采取措施加以解決。這意味著，第一支柱普及過程中，除了多元化資金渠道，中央預算也將繼續加2021.06.28 第 37 期5大劃轉規模。（二）通過發展第三支柱改善養老保險結構

10、（二）通過發展第三支柱改善養老保險結構發展以個人商業保險為主體的第三支柱模式是應對公共養老金不足、緩解政府負擔的通行方法。隨著社會收入水平提高、房價預期穩定、險資收益率逐漸提升、人社部推進第三支柱賬戶制建設，商業養老保險四大制約因素（收入水平、房地產替代、機會成本、賬戶制缺失）逐步減弱。2018 年 5 月稅延養老保險1試點標志我國第三支柱養老政策落地正式進入快車道，其發展也為金融機構競爭開辟新賽道。（三）通過專屬商業保險覆蓋新業態人群（三）通過專屬商業保險覆蓋新業態人群2021年5月15日， 銀保監會發布 關于開展專屬商業養老保險試點的通知 ，進行專屬商業養老保險2試點。有兩大特點：一是交費

11、靈活，保費在扣除初始費用后全部進入個人賬戶，企事業單位可為新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員提供交費支持；二是積累期收益模式創新，采取“保證+浮動”的收益模式，資金可在不同風險等級投資組合間轉換，以鼓勵就業人員參保。（四）通過長期護理險緩解社會養老壓力（四）通過長期護理險緩解社會養老壓力長期護理保險是指對個體由于年老、疾病或傷殘導致生活不能自理，需要在家中或療養院治病醫療以及由專人陪護所產生的費用進行支付的保險。未來我國獨生子女面臨較重的贍養壓力，工作與贍養更難協調，長期護理保險具有市場前景。2016 年 6 月，人社保部印發關于開展長期護理保險制度試點的指導意見 ，提出開展長期護理保險

12、制度試點工作的原則性要求，標志著該保險制度的啟動。四、我行建議（一）產品與市場聯動，樹立工銀第三支柱養老品牌（一）產品與市場聯動，樹立工銀第三支柱養老品牌1指投保人在稅前列支保費，等領取保險金時再繳納個人所得稅。這樣可降低個人稅務負擔，并鼓勵個人參與商業保險，提高將來的養老質量。2指以養老保障為目的，領取年齡在 60 周歲以上的個人養老保險產品。產品采取個人賬戶式管理，賬戶價值計算和費用收取公開透明。老齡化背景下養老保險現狀與發展方向6一是產品著力滿足“四大需求” ，針對就業人群的防老需求、退休人群的養老需求、子女的贍養需求、父母的財富傳承需求打造專門的產品包，推出更多投保簡便、交費靈活、收益

13、穩健、特點鮮明的商業養老保險產品。二是重點抓住“兩新”市場，即較高收入的新退休人群；新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員養老需求。三是管理方面完善“三項機制” ，即長期銷售激勵考核機制、風險管控機制、較長期限投資考核機制等配套機制。（二）銀行與保險聯動，打造業務互聯互通新優勢（二）銀行與保險聯動，打造業務互聯互通新優勢一是營銷互聯互通，利用我行物理網點與線上渠道優勢推進養老產品綜合營銷，利用我行養老金代發優勢推廣稅延養老保險等新產品。二是理財互聯互通，將養老保險納入一體化養老理財產品矩陣，推出涵蓋保險、理財、信托、代繳等服務在內的綜合化金融服務。三是數據互聯互通，大數據挖掘閑置資金較多的老年潛在客戶，規避高風險保險客戶。（三）資金與產業聯動，打造綜合化養老產業鏈（三）資金與產業聯動，打造綜合化養老產業鏈抓住政策對養老保險與養老產業大力支持的雙重機遇，利用我行全牌照優勢積極布局“養老年金+養老社區+養老服務”商業養老產業鏈，發揮養老產業消費場景豐富與養老資源客戶黏著性高的優勢。提高養老保險管理水平與養老服務供應能力，提升養老產業鏈的綜合競爭能力、多元盈利能力、行業影響能力，實現從“賺取養老金”到幫助客戶“用好養老金”的服務轉變。