算力智庫：2022數字藏品研究報告-NFT中西方價值捕獲的分化之路（43頁）.pdf

1、。算歸自庫20222022數字藏品研究報告數字藏品研究報告NFTNFT：中：中西方價值捕獲的分化之路西方價值捕獲的分化之路 編寫委員會編寫委員會 （排名不分先后） 主主 編：編：燕燕 麗麗 編寫成員：編寫成員：陳博、葉盡染陳博、葉盡染 美美 編：編：湯盛贇湯盛贇 主編機構：主編機構：算力智庫研究院算力智庫研究院 QYkXrVeVlYqYcV3WcV9P8Q8OoMpPmOsQeRpPtQeRpMrR9PnNyRuOtRqNvPqRzR目錄目錄 一、數字藏品：NFT 的“歸化” . 5 1、NFT 全球及國內背景 . 6 2、數字藏品（NFT）發展階段 . 9 3、數字藏品的技術路線 . 13

2、二、國內與海外價值捕獲之路的分化 . 14 1、買方市場與賣方市場 . 14 2、作品種類及創作方式 . 15 3、定價方式以及二級市場. 15 三、本土化實驗：一場數字文藝復興之路 . 17 1、新興藝術范式的崛起 . 17 1.1 國潮煥新 . 17 1.2 IP 再賦能 . 18 1.3 藝術“下沉”：從加密朋克圈到全民皆可 NFT . 20 2、價值鏈的重構 . 21 四、國內數字藏品典型應用場景與商業化探索 . 29 1、企業級入場和商業化路徑 . 29 1.1 基礎設施層 . 29 1.2 項目應用層 . 30 1.3 企業級入場 . 31 2、主要落地應用場景 . 36 2.1

3、典型應用場景 . 36 2.2 衍生應用場景 . 39 五、數字藏品未來展望 . 40 1、 商業模式：數字藏品的核心競爭力將由發行方背書向內容品質、運作機制等多要素轉化 . 40 2、基礎設施：數字藏品的二級交易市場、發行渠道、跨鏈交易有望進一步開放，文交所或可成為二級交易試點第一站 . 40 3、監管機制和合規政策逐步完善健全 . 41 前前 言言 NFT 作為柯林斯詞典2021 年度熱詞榜第一，很多人愿意稱2021 年為 NFT 元年。 在過去幾年里， 我們見證了 NFT 從早期 Myspace里的 Pepe 圈內文化發展成為風靡全球的潮流風向標。無論是在音樂圈，游戲圈或者攝影圈，如果你

4、想成為行業的弄潮兒，就勢必離不開NFT 的加持。而 2021 年佳士得 6900 萬美金拍賣成交的 NFT 作品“Five Thousand Days” 更是向世人宣告了這個賽道對于藝術領域的無限可能。 隨著 NFT 火遍全球，國內市場也聞風而動，作為一個舶來品，NFT 進入中國市場后，弱化了交易投資屬性，更多是以“數字藏品”的身份出現，同時一系列問題也在顯現，炒作泡沫和炫技獵奇現象不止，合規監管亟待共識。正本清源，NFT 數字藏品之于中國應該走一條怎樣的道路，才能創造出本土化的生命力？這場“歸化改良”的實驗， 會碰撞和發酵出怎樣的落地成果和商業反應， 才是應有之追問，也是我們發起此報告的初衷

5、， 從 2021 年至今，隨著 NFT（數字藏品）賽道愈發被主流市場所關注，博物館， 原創藝術家， 流量 IP 等各個領域都迫不及待地想要憑借 NFT在各自領域拔得頭籌，本報告將從 NFT（數字藏品）概念、背景、技術路線切入， 梳理國內外 NFT 市場價值捕獲之路的分化和差異性，國內數字藏品的特殊性和產業生態圖譜，探討當下 NFT 數字藏品交易落地方案的可行性以及未來行業合規建議 一一、數字藏品數字藏品：NFTNFT 的“歸化”的“歸化” 1 1、NFTNFT 全球及國內背景全球及國內背景圖 1：“Five Thousand Days”NFT 作品 3 月 12 日，BAYC（Board Ap

6、e Yacht Club）的母公司 Yuga Labs宣布，已經從 Larva Labs 收購了 Crypto Punks 和 Meebits NFT 集合的IP，并將很快授予兩者的持有者與 BAYC 和 MAYC 持有者相同的商業權利，這則消息將曾經風頭無兩的 NFT 項目 Crypto Punks 又重新拉回大眾視野。 一年前的同一天，2021 年 3 月 12 日，英國佳士得拍賣行以 6940萬美金的價格成功拍賣了一幅名為“Five Thousand Days”的 NFT 作品，這是佳士得拍賣行歷史上第一次拍賣 NFT 作品，同樣 6940 萬美金的成交價格也讓這幅“Five Thous

7、and Days”成為目前市面單價第二的 NFT。所以如果你現在單擊保存，你將和花了 6940 萬美金的Metakovan 一樣擁有這幅看上去一摸一樣的“Five Thousand Days”。 NFT 的全稱為“Non- Fungible Token”，中文翻譯為：非同質化代幣。從技術層面來說，NFT 本質上是一種儲存在區塊鏈上的不可交換的數據單位，任何形式的物品都通過區塊鏈技術，給它貼上一個獨一無二的專屬數字憑證，從而成為 NFT。 NFT 有著相當多樣化的內容和展現形式，舉個例子：你發的任何一條朋友圈，手機里的任何一張自拍，甚至你在 KTV 里舉著啤酒唱的任何一場歌，都可以成為 NFT，

8、只要有人愿意為你充滿故事的歌聲支付 6940 萬美金， 你就是 KTV 屆的 “Beeple”（Five Thousand Days的作者）。這種新興的藝術載體和虛擬表現形式，為藝術家提供場景來拓展人類創造力的新邊界，這讓 NFT“榮升”為了藝術圈的“寵兒”。 國內也開始意識到了 NFT 加密藝術浪潮，或將叩開數字藝術全新的想象空間。 越來越多的藝術品展覽館以及原創藝術家嘗試在 NFT上探索作品的更多可能性。2021 年 6 月 23 日，支付寶聯合敦煌美術研究所， 在 “螞蟻鏈粉絲?！?的支付寶小程序上全球限量發布了 16000件名為“敦煌飛天”和“九色鹿”兩款 NFT 皮膚。騰訊緊隨其后地

9、在 8 月 2 日上線了國內首個 NFT 交易 App 并取名為“幻核”，首期限量發行 300 枚“十三邀”的黑膠唱片 NFT。這三款 NFT 作品的發布，也宣告了國內的頭部公司正式在 NFT 賽道開始布局。為了使國內 NFT 作品的市場定位以及發行意義區別于傳統海外 NFT，支付寶的“螞蟻鏈粉絲?！币约膀v訊“幻核”上發售的 NFT 在 10 月 23 日之后全部改名為數字藏品。 圖 2：敦煌九色鹿 NFT圖 2：十三邀黑膠唱片 NFT 2 2、數字藏品（數字藏品（NFTNFT）發展階段）發展階段 初期階段（1993-2017）概念與立項 2021 年數字藏品（NFT）在全球市場的火熱，讓國內

10、的資本也相繼聞風而動，爭相入場。但其實 NFT 最早的概念可以追溯到 20 世紀90 年代，1993 年在市場上出現的第一套基于密碼學以及數學的交易密卡，造就了加密交易的前身，一直到 2014 年，風靡在 Myspace 社區的 Pepe 悲傷蛙被 Counterparty 制作稱為區塊鏈應用以突出原創性，這些都是最早期的 NFT 概念。NFT 的第二階段，以 2017 年 6 月誕生的Crypto Punks項目為節點， 開創了將數字圖片作為加密資產的時代，同樣也是第一個真正意義上的 NFT 項目。同年，現階段規模最大的P2P NFT 交易平臺 OpenSea 也誕生了。 發展階段（2017

11、-2022）布局與發展 從 2017 年到 2020 年，是 NFT 默默耕耘布局的三年，那時候的NFT 項目并不是廣為人知的。從 2020 年開始，NFT 便進入了快速發展的時期，各個行業都爭相推出屬于自己的 NFT 作品，根據可信區塊鏈研報的數據， 以 NBA 為例， 截止 2021 年 8 月， NBA 推出的 NBA TOP SHOT NFT 已被 20 余萬粉絲購買，營業額超過 6 億美元。同樣是在 2021 年，文章第一段所提到的“Five Thousand Days”被佳士得以 6940 萬美金的成交價成功拍賣，這些產品及項目的成功，都標志著 NFT 在國外正處于黃金發展期。 回

12、到國內，以支付寶為背景的“螞蟻鏈對“數字藏品”（NFT）的定義為“虛擬數字商品”,而騰訊幻核也將“數字藏品”定義為“虛擬權益證明”,兩個平臺都強調其數字藏品不具備“虛擬貨幣”屬性。根據中國科學網2021 年中國數字藏品（NFT）市場分析總結提供的數據，2021 年中國數字藏品的發行平臺多達 38 家，經算力智庫梳理，依據藏品的發行質量，數量，文化內涵，平臺自身流量及區塊鏈底層技術性能等綜合因素考慮大致可以分為三大梯隊。 3、數字藏品的技術路線數字藏品的技術路線 在技術支持方面， 中國的數字藏品發行平臺基本都是由聯盟鏈提供底層技術支持:如螞蟻鏈為支付寶、阿里 平臺的數字藏品提供技術支持;騰訊至信

13、鏈為幻核提供技術支持;京東智臻鏈為靈稀提供技術支 持，京東智臻鏈、螞蟻旗下螞蟻鏈、騰訊至信鏈均屬于許可制區塊鏈網絡(聯盟鏈)。 聯盟鏈是由多個組織共同合作維護的一條區塊鏈， 每個組織都具備相應的帶有權限的限制訪問， 第三方也可通過該區塊鏈開放的 API 進行限定查詢。 國內數字藏品發行平臺之所以以聯盟鏈為主， 主要原因在于防止數字藏品金融化， 以及避免藏品二級交易市場的惡意炒作。 截至目前，國內雖然還沒有出臺明文規定禁止數字藏品在二級市場流通， 數字藏品的二次交易屬性仍然取決于各個發行平臺的交易政策， 但平臺為了便于對藏品的管理，以及落實政府部門對于市場的監管政策，絕大多數發行平臺都暫時關閉了

14、二次交易功能。 例如鯨探發行的數字藏品并不支持二次交易， 但允許客戶可以在購買數字藏品并持滿 180 天后轉贈給他人，轉贈方在持有兩年后可再次轉贈。除此之外，幻核，靈稀等平臺也都不支持二次交易， 平臺通過限制數字藏品在二級市場上的流通，大大降低了數字藏品的炒作風險。 二二、國內與海外價值捕獲之路的分化、國內與海外價值捕獲之路的分化 2021 年是海外 NFT 市場爆火的一年，對比國內市場，海外 NFT發展地更為早期也相對更加成熟，具有代表性的項目為：Cryptopunks （Launched 2017），Cryptokitties （Launched 2017），以及 Axie Infinit

15、y （Launched 2020）。而國內的數字藏品市場從鯨探在 2021 年中發布的兩款 NFT 皮膚“敦煌飛天”與“九色鹿”之后開始逐步成長，同時國內的數字藏品市場對于藏品定位以及政策監管的差異性， 也是造成現階段國內數字藏品市場區別于國外的主要因素。 1 1、買方市場與賣方市場：買方市場與賣方市場： 總體來說，海外 NFT 市場暫時供大于求，處于買方市場。其原因是由于海外用戶發布 NFT 作品的流程相對簡易，以及完全放開的二級市場導致了海外 NFT 的鑄造數量遠遠超過市場的需求，并且NFT 作品在市場上的銷售熱度往往取決于項目內部因素，例如：其創作者或者團隊的知名度，項目本身的運作機制，

16、事件的營銷熱度，這些都導致了海外 NFT 資源過度集中以及市場上的供過于求。 而由于國內市場目前對于數字藏品市場交易的監管并不完善， 并且為了避免國內數字藏品出現和海外 NFT 加密貨幣二級市場炒作一樣的連帶關系。以鯨探，幻核為例的國內數字藏品交易平臺目前采用了 PGC 模式發布數字藏品，即定時限量發布。而由于國內市場巨大，鯨探與幻核的 PGC 數字藏品則完全處于賣方市場，通常藏品一經推出，在短時間內便全部售罄。 2 2、作品種類及創作方式作品種類及創作方式 以現階段海外最大的 NFT 交易平臺 OpenSea 為例， 絕大多數 NFT 作品以個人原創為主，而且新用戶創作 NFT 作品的自主性

17、很高，用戶不但可以創建屬于自己的 NFT 專輯，自行編輯專輯名稱，而且可以設置每次交易的版權費比例，交易所需的幣種，作品的授權范圍以及作品的數量。完成創作后，用戶可以將自己不同格式的的作品上傳至對應的專輯中，NFT 的格式包括且不限于：數字圖片，視頻，音頻，文件大小上限為 100MB。 而國內的數字藏品市場的創作則以平臺與歷史博物館，知名藝術家合作為主，而市場中的普通藝術家的作品占比相對較少，例如前文中提到的：鯨探與敦煌博物館聯名發布的敦煌飛天付款碼，以及幻核聯名藝術家周方圓一起發售的數字藏品：數字民族圖鑒。 3 3、定價方式以及二級市場：定價方式以及二級市場： 海外以 Opensea 定價方

18、式為例，創作者在完成創作之后，發布在Opensea 平臺可以選擇：一口價，競價，或者捆綁銷售。最終作品經OpenSea 平臺審核過后便可處于待售狀態。OpenSea 為了進一步激勵用戶創作熱情，提高市場活躍度，推出了 Collection Manager （作品管理器） 功能， 該功能允許用戶在首次發布 NFT 時無需繳納 Gas fee，而等到NFT成交之后用戶再繳納相應的Gas費用， 并且用戶出售NFT的 Gas 費用會隨著成交次數的增加而下降，而且降價幅度明顯。另一方面， Opensea 完全放開二級市場， 并且鼓勵用戶進行二次交易， NFT價格會隨市場行情和供需關系而波動。 而國內市場

19、為了防止投機炒作數字藏品，以及潛在的洗錢風險，平臺同批次發布的數字藏品采用統一的市場售價， 而藏品的定價權通常掌握在平臺或者機構的手中，即平臺“主導型”議價，且絕大多屬平臺并不開放二級市場交易，圖 3：Opensea 活躍用戶再達峰值 三三、本土化實驗：一場數字文藝復興之路本土化實驗：一場數字文藝復興之路 1 1、新興藝術范式的崛起新興藝術范式的崛起 1.11.1 國潮煥新國潮煥新 以 2018 年李寧在紐約時裝周成功走秀國潮風為標志，中國國潮正式走向時尚圈，走出國門，走向世界。國潮作為一種現象，需要具備兩個要素：其一，需有中國傳統文化基因；其二，須將傳統文化與當下潮流相結合從而更具時尚感。隨

20、著 Z 世代的成長和各類文化融合，國潮藝術崛起?，F在的年輕人對中國傳統文化有了更多的興趣和信心，故宮文創、國家寶藏等火遍全國，文藝復興成為普遍現象，推動了國潮藝術的發展。 此外， 國潮藝術近年的流行還和疫情密切相關。原本全球性的文化交流相當頻繁，卻因為疫情而陷入停擺，這種情況下人們自然會更關注自己本土的文化。 數字藏品與國潮有著天然的高匹配度。其一，國潮藝術非常適合數字藏品化。傳統繪畫藝術是置于畫架上供人觀賞的藝術，而國潮藝術更多采用媒體化的藝術形式表現，例如 AR 或 VR。結合數字藏品可以在線上進行多次轉贈或者拍賣的特點， 衍生出更多的玩法。 其二，已形成一定規模的國潮藝術在未來將更多強調

21、人人皆為藝術家， 流量為王、IP 為王。數字藏品領域強調藝術的 IP 屬性，自帶流量且包含粉絲經濟的屬性，國潮和這些要求天然有著高度契合之處。 國潮與數字藏品的碰撞將產生新的藝術形態， 其中蘊含著蓬勃的商機，它將對現有領域帶來一個質的改變。例如，數字藏品將拍賣行的實體拍賣，轉變為了線上拍賣。對于 Z 時代的年輕人來說，數字藏品帶來的虛擬和現實的破界、藝術和游戲的結合，所呈現的全新視覺環境和新式潮流更加適配年輕人的訴求。例如支付寶在 2021 年推出的敦煌飛天系列數字藏品皮膚， 傳統藝術利用數字藏品的形式存于每個人的智能手機中，使得傳統藝術觸手可及，日日可玩可賞。而對于年輕的藝術創作家來說，數字

22、藏品幫助他們輕松進入藝術品的確權、維權、二次交易、授權及再開發流程中，需求方的購買力，供應方的創造力都得到了更大化的激發，帶動了國潮文化的崛起和煥新。 圖 4：中央廣播電視總臺在冬奧會期間推出的十二生肖冰雪總動員 3D 數字藏品1 1. .2 2 IPIP 再賦能再賦能 隨著 IP 營銷的賽道逐漸擁擠, 消費者審美疲勞， 為了尋找全新的營銷增長點，熱門 IP 不斷在 IP 授權、跨界聯合、多渠道營銷等方式之間切換, 試圖盤活 IP 市場的流通。對于數字藏品來說，傳統 IP 的入場（體育、影視和音樂等）和優質原創作品的積累，為數字藏品市場提供了豐富的可交易資產。 基于區塊鏈技術數字藏品實現了 I

23、P 作品鏈上數字化流動，數字藏品獨一無二、不可篡改、不可復制、不可替代的特性給予了數字文件以稀缺性, 減少了文化產品生產過程中的物質材料消耗、勞動力等流動成本。與游戲、實物資產或供應鏈不同，數字藏品用于 IP 和數字營銷不需要涉及到復雜的合作伙伴，IP 營銷的成本將被大大降低。 現代互聯網背景下，數字產品理論上可以無限復制、無限增發，用戶實質只擁有使用權（如聽數字音樂）而無所有權（如實體音樂唱片），對于 IP 方來說，防盜和維權會消耗大量精力。依托數字藏品的唯一性，熱門 IP 可以賦予其每一個 IP 數字文件獨特的標識和元數據，從而杜絕了盜版可能。因為區塊鏈從技術上防止了發行方增發或黑盒操作，

24、創造了一種更加透明、公開、直接的創作流通渠道，新文化 IP 的打造難度因此大大降低。同時，因為數字藏品是開放的，意味著任何人都可以基于這些數字藏品開發內容或耦合， 這也提升了優質內容創作者本身的商業價值。 數字藏品也提供了一種 IP 營銷的新模式，即全新的粉絲營銷，甚至是一種新的粉絲經濟模式。 IP 天然具有傳播的屬性和用戶粘性，與數字藏品的屬性高度契合。數字藏品使得 IP 衍生品不再局限于周邊、盲盒、手辦等實體，甚至可以是圖片、動畫、3D 建模等數字內容，給內容 IP 實現衍生變現提供了新思路。例如，奈雪的茶在品牌 6 周年的生日上正式官宣了一個元宇宙 IP 形象 “NAYUKI”并推出限量

25、數字藏品。 圖 5：奈雪的茶元宇宙 IP 形象 “NAYUKI” IP 衍生數字藏品項目包括 IP 授權發行和自主發行兩種方式。IP 授權發行即 IP 方將 IP 授權給發行商進行發行，如電影奇跡笨小孩授權 IP 數字衍生品平臺丸卡發行的奇跡笨小孩系列數字藏品頭像盲盒等。自主發行如動漫 IP吾皇萬睡的三款數字藏品、IP伍六七的伍六七玄武國皮膚等。 1 1. .3 3 藝術“下沉”藝術“下沉”：從加密朋克圈到全民皆可從加密朋克圈到全民皆可 NFTNFT 國際市場常見的 NFT 鑄造和交易等流程有著一定的認知門檻，從一定程度上給普通民眾了解和加入這個領域設置了天然的門檻。 以世界上最大的 NFT

26、綜合交易市場 OpenSea 為例，在 OpenSea 上鑄造NFT 的流程包括資產確權、身份驗證（連接錢包）、創建 IPFS 鏈接、上傳文件編輯 NFT 和編輯 NFT 屬性， 現如今擁堵的以太坊還造成了高額的手續費和較慢的節點驗證速度；購買 NFT 則需要連接錢包后才能進行下一步操作，購買也僅支持以太幣。國際市場上的 NFT 更偏向是加密朋克圈的私人游戲。 但國內數字藏品架構在聯盟鏈上，無須經過大量節點驗證，就可以把較大的圖片上傳至鏈上， 不僅避免數字藏品所映射的內容丟失或被篡改，也降低了時間和費用成本。數字藏品僅需實名身份驗證，任何人都可以購買數字藏品，且支持人民幣支付。對普通民眾來說，

27、獲取和創作數字藏品的門檻大大降低。 2 2、價值鏈的重構、價值鏈的重構 2.1 2.1 數字內容資產化發行數字內容資產化發行 數字藏品的核心價值在于數字內容資產化，利用區塊鏈技術，進行虛擬世界的產權確權，建構全新的交易機制，推動內容資產價值的全面重估。 憑借區塊鏈技術獨一無二、不可篡改、不可復制、不可替代可追溯等特點和去中心化存儲技術，數字藏品有效確保數字資產的唯一性、真實性和永久性，買家可基于公開的鏈上信息對數字藏品進行辨認和交易，且不會因中心化平臺停止運營而消失，有效解決了數字資產的確權和存儲問題。 數字藏品降低了數字內容的交易成本， 傳統收藏品鑒定真偽成本高， 且保存和運輸較為困難， 而

28、數字藏品利用區塊鏈技術和其稀缺性，價值容易被證明。 鏈上數字化流動使得數字餐品的展示理論上不受時間和空間限制，因此覆蓋人群更廣，提高了數字內容的流動性。低交易成本和高交易效率推動數字資產價值捕獲和釋放。 利用區塊鏈技術的數字藏品可為任何數字產品提供權益證明， 從而拓寬了數字資產的邊界：數字資產不再只是指數字貨幣，而是將其范圍拓展至圖像、音視頻、游戲道具，甚至是票據、保險等非同質化的數字內容。 總而言之， 任何一種獨特性資產都可以被鑄成數字藏品。 數字藏品的走紅帶動了估值定價的轉變， 藝術產品由平臺主導型議價模式向“市場化”傾斜，即所謂“創作者經濟”。全世界范圍內來看，頭部 NFT 交易所更注重

29、活躍的用戶氛圍和獨特的社區機制，例如 Foundation 采用創作者邀請入駐制， 以保證平臺藏品的高質量；SuperRare 焦點對準社區用戶積極性的調動， 提高數字藏品供給質量。 創作者經濟在一定程度上提高了內容創作者的地位， 減少中心化平臺的抽傭分成。通過數字藏品（NFT）內嵌的智能合約，創作者能從后續的流轉中獲得持續的版稅收益。從某種程度來說，創作者分解了壟斷和權威，藝術行業的上下游分工更趨向于公平，創作者的話語權提升，人人皆可“出圈”，而不再是畫廊獨大、平臺占重頭，對構建健康的創作生態起到積極推進作用。 2.2 2.2 版權確權保護版權確權保護 從版權保護和交易的角度來看，數字藏品最

30、大的價值來源于數字產權證明（版權的確權和維權），以及對創作者生態繁榮的貢獻。創作者可利用區塊鏈技術降低作品被侵權所造成的損失， 保證通過作品流轉、版權轉讓及授權所應獲得的合法收入。 需要注意的是， 目前數字藏品的版權保護缺乏明確的法律規則和約束，現有的技術發展無法全面保障創作者的合法權益。未來，數字藏品或將變革原有的數字內容版權問題， 推動版權合法權益法律法規的落地，促進 UGC 內容生態的繁榮。 2.4 2.4 交易流通機制交易流通機制 數字藏品已經逐漸摸索出在國內當前政策和技術條件下行之有效的的交易規則，并在有限的 PGC 數字藏品市場捕獲價值釋放。未來，考慮到我國正積極推進區塊鏈技術發展

31、，探索合適的監管機制，搭建健全的市場結構，預期國內也將會放開數字藏品的二級交易市場、跨鏈交易等。數字藏品市場可能存在兩種交易流通機制： 2.4.1 2.4.1 文交所文交所等官方指定文化產權交易機構有望成為等官方指定文化產權交易機構有望成為數字藏品數字藏品二級交易合規場所二級交易合規場所 文交所全稱為文化產權交易所， 是為文化產權轉讓提供條件和綜合配套服務的專業化市場平臺， 業務活動主要有政策咨詢、 信息發布、組織交易、產權鑒證、資金結算交割等，是文化領域多層次市場的重要組成部分。 文交所的設立有著較高的資質要求，且政府官方背景。國家級文交所由中宣部等中央部委直接策劃和支持， 由國務院部際聯席

32、會議驗收通過，目前國家級文交所包括上海文交所和深圳文交所兩家，支持中央文化企業國有資產交易。 地方級文交所由省或市人民政府批準設立， 由國務院部際聯席會議驗收通過， 包括北京文交所、 杭州文交所、成都文交所等。 文交所從事文化產權交易及相關投融資服務工作， 促進文化產業要素跨行業、 跨地域、 跨所有制流動， 推動文化產權交易、 企業改制、資產重組、 融資并購、 創意成果轉化， 促進文化與資本、 文化與市場、文化與科技緊密銜。 2011 年在 關于貫徹落實國務院決定加強文化產權交易和藝術品交易管理的意見中規定，文化產權交易所不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易

33、方式進行交易；不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于 5 個交易日。2012 年國務院辦公廳發布的 國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見 進一步說明清頓范圍和方式， 明確 “集中交易方式”包括集合競價、 連續競價、 電子撮合、 匿名交易、 做市商等交易方式，但協議轉讓、依法進行的拍賣不再此列；“標準化合約”包括兩種情形：一種是由交易場所統一制定，除價格外其他條款固定，規定在將來某一時間和地點交割一定數量標的物的合約； 另一種是由交易場所 統一制定， 規定買方有權在將來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標的物的合約。 我

34、國文交所已進入相對成熟的發展階段，平臺設立資質、交易方式、買賣間隔、交易人數等已有較成熟的監管模式。從職責功能、業務性質和交易對象來看，文交所與數字藏品交易平臺存在較多重疊，文交所的監管機制及運營模式對數字藏品交易市場有一定匹配度， 文交所交易規則對數字藏品的二次交易規則有參考借鑒意義。 在國家突出知識產權保護和運用、 持續提高效益和交易運營活躍度的政策背景下，文交所可能拓展數字藏品交易業務。一方面文交所本就具備相關牌照和健全的監管機制， 另一方面可將文化產權資源與數字金融科技相結合，進一步激發文化創新產業潛力。 預估有政府官方背景文交所設立的數字藏品交易平臺， 容易得到政策偏好和監管支持，

35、或將引領探索數字藏品領域二級市場的相關交易規則和標準。2021 年 9 月 30 日，由交易所主導成立、提供數字人民幣結算的海南國際文化藝術品交易中心（海交所）數字藝術品交易中心上線運營。 2021 年 11 月 16 日， 海南省地方金融監督管理局批復，海交所成為國內首個可以開展“國際數字藝術品”交易業務的交易平臺。海交所依托 BSN-DDC 區塊鏈服務網絡技術，自主研發面向藝術品登記備案、溯源、合規交易的“大唐鏈”， 與其它聯盟鏈及主流區塊鏈連通，促進全球優質數字藝術品和數字資產有序流通和交易。 目前與文交所在數字藏品領域有業務關聯主要公司有三人行和新華網。 三人行在 2022 年 1 月

36、 10 日與北京文化產權交易中心有限公司簽訂戰略合作框架協議，擬共同建立數字文化創意產品交易平臺，定位數字文化創意產品的在線交易， 創作者可以制作數字文創產品后在平臺上進行展示銷售。 新華網在 2021 年 12 月 22 日，與上海文交所簽署協議，雙方將在國家有關部門的指導下， 合作構建國家級數字文創規范治理生態矩陣，數字文創、數字藝術、數字版權、虛擬現實交互等產業合理有序發展。 雙方將聯合打造領導及規范性的國家級版權交易保護聯盟鏈及國家級數字文創要素市場價值管理平臺。 圖 6：新華社發售中國首套“新聞數字藏品” 2 2.4.2 .4.2 BSNBSN- -DDCDDC 基礎網絡支持的跨鏈交

37、易基礎網絡支持的跨鏈交易 區塊鏈服務網絡 BSN（Blockchain-based Service Network）是由國家信息中心牽頭成立的用于部署和運行區塊鏈應用的公共基礎設施網絡。國際上 NFT 基本架構在公鏈上，并與虛擬貨幣有著緊密的聯系。國內公鏈及虛擬貨幣均不合法，因此急需一個立場中立、成本低廉、融合多方技術、安全可信、永久存在，并且可監管的 NFT 公共基礎設施 。有鑒于此，2022 年 1 月 25 日，BSN 聯盟上線推出了“BSN-DDC 基礎網絡”（簡稱 DDC 網絡），并進入試商用階段。為 DDC 業務方和平臺方提供安全可信、 價格低廉的區塊鏈環境， 用于 DDC 的生成

38、和管理。 DDC 網絡由泰安鏈、武漢鏈、文昌鏈、中移鏈、廣元鏈、遵義鏈、唐山鏈等數十條開放聯盟鏈組成，每條鏈由其技術方直接經營，并提供基礎支撐和優化迭代。 未來 DDC 網絡還將利用公共城市節點，提供許可鏈服務、公有鏈服務和跨鏈服務，實現不同許可鏈、開放聯盟鏈、公鏈間的跨鏈互操，并且允許第三方在滿足條件的前提下，在BSN 之外建立這些 DDC 開放聯盟鏈的外部節點，通過多方共建共治確保網絡永續存在。 基于聯盟鏈的可控可監管性， 目前我國的數字藏品基本鑄造在聯盟鏈上，導致數字藏品的流通性低、交易市場規模有限。BSN-DDC提供了國內跨鏈交易的技術場景， 可能會成為數字藏品交易的發展方向之一。 目

39、前，包括新華社、中國銀聯、阿里巴巴、騰訊等都已經推出了基于 DDC 網絡的數字藏品。隨著對 DDC 技術的升級和基礎設施的不斷完善，還會有越來越多的行業機構加入 DDC 產業共治，不斷壯大產業規模。DDC 網絡將推動區塊鏈及其基礎上數字藏品的合規性發展和行業標準建立，充分發掘技術潛力，發揮創新價值，更好地賦能我國數字經濟建設。 四四、國內數字藏品典型應用場景與商業化探國內數字藏品典型應用場景與商業化探索索 1 1、企業級入場和商業化路徑、企業級入場和商業化路徑 1.1 1.1 基礎設施層基礎設施層 基礎設施層為數字藏品的鑄造、發行和交易提供區塊鏈、智能合約和存儲技術支持，負責數字藏品價值的記錄

40、和結算，為整個數字藏品生態提供安全性和穩定性保障。 國內為數字藏品提供區塊鏈技術支持的主要為聯盟鏈， 包括阿里巴巴的螞蟻鏈、騰訊的至信鏈、百度的超級鏈、京東的至臻鏈、天舟文化的天河鏈等。 部分項目或平臺架構在公鏈上， 如 NFTCN 平臺兼容以太坊側鏈、BSC 等公鏈。聯盟鏈雖然是半中心化的區塊鏈，安全性相對低于公鏈，但聯盟鏈監管合規和能源消耗方面均具備優勢。聯盟鏈中心方可控制鏈上數字藏品的鑄造和交易規則， 對炒作有較好管控，降低監管風險。此外，聯盟鏈只需經過數個聯盟方節點驗證，算力成本低，能源消耗低，符合國家減碳減排大方向。 基礎設施層的價值基于數字藏品數字藏品的鑄造和交易。 海外 NFT

41、行業的底層公鏈和側鏈/Layer 2 由鑄造、 首次發售和多次轉讓產生的 Gas fee 釋放基礎設施層價值。國內聯盟鏈上鏈和發售的算力成本較低，平臺一般按項目發售總額的百分比收取服務費， 數字藏品的發售金額越高，捕獲的價值越大。 圖 6：信息來源：信達證券研發中心 1.2 1.2 項目應用層項目應用層 項目應用層包括項目創作層和衍生應用層。 項目創作層根據鑄造協議鑄造數字藏品并在一級市場發行，包括 IP 授權、項目創作、項目發行和發行平臺; 衍生應用層則是對鑄造出的數字藏品項目的衍生應用，包括數字藏品二級市場、融資平臺、社交平臺等。 項目創作層的數字藏品發行平臺主要是通過自主研發區塊鏈技術或

42、合作區塊鏈公司的形式為項目發行提供區塊鏈技術和流量支持。目前占據主要市場的是基礎設施占優的互聯網巨頭， 如阿里巴巴的鯨探、騰訊的幻核，憑借公司原有流量和生態等顯著優勢，成為國內目前最大的數字藏品交易平臺。數字藏品平臺、發行方、2C 非互聯網公司可以用數字內容資產化發行、品牌或 IP 價值變現和新型營銷釋放數字藏品價值。 衍生應用層的價值捕獲主要基于流量和需求變現，包括二級市場、社交和融資平臺等。海外 NFT 衍生應用生態更為完善，二級市場有 OpenSea、SuperRare 等加強 NFT 的流動性。國內對數字藏品的監管仍顯模糊，國內平臺對開放二級市場持謹慎態度，其他社交和融資平臺等其他衍生

43、應用生態尚未搭建起來。 圖 7：國內 NFT 產業圖譜（來源：A&T Capital，信達證券研發中心）1 1. .3 3 企業級入場企業級入場 阿阿里里巴巴巴巴：2021 年 5 月，阿里巴巴率先進軍 NFT 數字藏品市場。6 月 23 日,支付寶在“螞 蟻鏈粉絲?！毙〕绦蛏舷蘖堪l售 8000份“敦煌飛天”“九色鹿”兩款付款碼 NFT 皮膚，售價 9.9 元，上線后迅速告罄。12 月，“螞蟻鏈粉絲?！毙〕绦蛏墳椤蚌L探”獨立 APP。阿里巴巴自主開發螞蟻鏈，為平臺數字藏品發行提供底層技術服務， 確保數字藏品確權與交易。 平臺嚴格管控發行方和發售內容，個人用戶需實名認證，不可自行鑄造數字藏品，

44、也不支持二次轉贈。鯨探通過積極運營，持續提高平臺知名度，豐富平臺數字藏品生態，目前是國內頭部數字藏品平臺之一。 圖 8:天和核心艙數字空間站，限量 10000 份，每份 19.9 元 圖 9：阿里巴巴奧運云徽章數字藏品 騰訊騰訊：騰訊于 2021 年 8 月數字藏品交易平臺“幻核”App，底層技術協議為“至信鏈”?；煤似脚_的數字藏品業務采用用戶全流程實名、內容全鏈路審查，用戶不可轉增和轉售。騰訊音樂正積極探索 NFT 在數字音樂領域的應用實踐。 8 月中旬， 騰訊音樂首發了“TME 數字藏品”， 例如胡彥斌 和尚 20 周年紀念黑膠 NFT 在 QQ 音樂平臺發行?！盎煤恕迸c騰訊文娛生態布局有

45、較高協同性，未來可依托微信小程序、公眾號和視頻號實現數字藏品破圈發展，持續挖掘文娛領域內影視、游戲和網文 IP 的衍生變現價值。 圖 10：騰訊幻核：新年納福數字如意藏品 元視覺元視覺：視覺中國基于攝影師社區 500px 推出視覺藝術數字藏品交易平臺“元視覺平臺”，底層技術協議為“長安鏈”。視覺中國發展 20 多年，擁有海量圖片、音頻、視頻等數字內容，社區簽約眾多內容創作者和創作機構，為平臺項目發行提供堅實內容支撐。 圖 11:我要上學，限量發售 10000 份，每份 199 元 圖 12:光繪山海經神獸系列，共 5 款，每款限量 66 份，定價 66 元一份百百度度： 百度超級鏈正式上線，

46、為百度數字藏品生態提供技術支持。百度超級鏈支持的數碼視訊旗下的洞壹元典平臺目前已發行“一棵樹的聲音”、 航天 YUAN 宇宙系列、機器與自我等數個系列 NFT。2021 年 12 月 27 日元宇宙 pintail“希壤”上線， 同日在希壤的“數字藝術館”中開展基于百度超級鏈的數字藝術品展。 春節及冬奧會期間，多款虎年春節典藏版及冰雪運動數字藏品。 圖 13：風語筑工作室在希壤的建筑 圖 14：百度超級鏈數字藏品“冰雪溢彩系列”京京東東：2021 年 12 月 17 日京東正式上線“靈稀”數字藏品交易平臺，京東智臻鏈提供區塊鏈技術支持，同日平臺首發藏品“JOY&DOGA 系列數字藏品”，相關收

47、益將用于公益援助。后續已上線 4 件蕭劍波江南牙刻系列作品 和 5 件山海神奇動物系列作品，目前均已售罄。 圖 15：山海神奇動物-龍馬，限量 1999 份，售價 15.9 元 網易網易： 2022 年 1 月 19 日，網易基于網易區塊鏈技術的數字藏品平臺“網易星球數字藏品”正式啟動。1 月 27 日起，網易星球、網易天音、 網易云音樂聯手推出網易云新春拜年特輯數字藏品， 共 星芒泛旖旎春風浮瑞氣煙火啟春華三款，是國內首個 AI 音樂數字藏品。 圖 16：網易星球“網易云新春拜年特輯” 數字藏品 2 2、主要落地應用主要落地應用場景場景 2 2. .1 1 典型應用場景典型應用場景 文創領域

48、最多的是 1/1 或大量發售的圖像藝術收藏品， 通過區塊鏈技術將數字或實體的藝術收藏品制作成“數字藏品”，確保藏品的唯一性、真實性、永久性。音樂數字藏品也在逐漸發力。利用區塊鏈技術，將數字音樂的專輯或單個音樂制作成數字音樂藏品，確保數字音樂版權和歸屬，有效避免盜版和侵權。例如支付寶在去年 9 月推出的鎮魂街系列虛擬手辦、杭州 19 屆亞運會數字火炬，QQ 音樂推出的限量版十三邀黑膠唱片 NFT，閱文集團推出的網文數字藏品大奉打更人之諸天萬界。 圖 17:鎮魂街之曹焱兵虛擬手辦 圖 18：閱文集團數字藏品 網文大奉打更人之諸天萬界體育類數字藏品可將體育類周邊上鏈制作成數字藏品發行， 滿足新一代體

49、育迷的消費需求。部分球迷群體也可分流到數字藏品市場，從而給平臺帶來更多新鮮血液，進一步擴大用戶群體。例如去年，阿里巴巴在歐洲杯期間，與合作賽事舉辦方為射門榜前三甲球員頒發“上鏈”獎杯； 中體數科發行“首屆北京馬拉松紀念徽章”等 6 款體育數字藏品。 圖 19:2020 歐洲杯支付寶得分王獎杯數字藏品國際上涉及到游戲類 NFT 的多是 GameFi，在其中將游戲中的資產，包括土地、人物、服務、道具、積分等記錄在鏈上，以保證游戲資產的稀缺性和有效流通。 而國內市場因半中心化的平臺架構和無法自由流通的交易市場，非收藏品項游戲類數字藏品暫且還未落地。國際上最火、發展最好的 GameFi 為 Axie

50、Infinity。 票務類數字藏品將各種類型的門票，包括實體門票和數字型門票，上鏈鑄造成數字藏品，即有助于門票的確權和流轉，并降低票務成本，又符合了市場熱點，以全新的營銷手段吸引流量。2022 年 3月 3 日，中國東方演藝集團攜手阿里文娛，在淘票票及鯨探推出中國演出行業首個數字藏品， 只此青綠數字藏品紀念票及系列創新數字藏品。 圖 20：只此青綠數字藏品紀念票 2.2 2.2 衍生應用場景衍生應用場景 衍生的區塊鏈數字藏品的應用場景包括數字保險、數字教育、數字科研、 數字社交、 元宇宙等。 這些領域面臨著數字藏品類似的痛點，包括產權確權、知識產權保護等，區塊鏈技術可以精準有效地解決這些痛點，