零壹財經：達夢數據：沖擊國產數據庫第一股產學研一體化促進信創升級（2022）（16頁）.pdf

1、 1 報告名稱報告名稱報告名稱 零壹信創案例系列報告 達夢數據：沖擊國產數據庫第一股，產學研一體化促進信創升級|2022.07 研究機構：發布機構：報告主編：柏亮 于百程 報告編審：李昕 執筆團隊：武美含 1 零壹信創案例系列報告 達夢數據是國內領先的數據庫產品開發服務商，國內數據庫基礎軟件產業發展的關鍵推動者。達夢數據庫為客戶提供各類數據庫軟件及集群軟件、云計算與大數據等一系列數據庫產品及相關技術服務，致力于成為國際頂尖的全棧數據產品及解決方案提供商。2022 年 6 月 29 日，達夢數據首次遞交招股書，準備在科創板上市，沖擊“國產數據庫第一股”。達夢數據營收持續呈現高速增長趨勢，核心技術

2、產品收入占比持續超過 97%，毛利率極高，且軟件產品使用授權毛利率保持在 99%以上。達夢數據營業收入高速增長，雖然仍處于成長期，但總體已達行業龍頭水準，科研投入也不斷增加。達夢數據與國內高校、科研院所、基礎軟件公司建立了良好的學術交流與合作機制，通過共同承擔科研項目、科技成果轉化、委托技術開發等方式，依托外部人才優勢與技術優勢，結合公司已有的資源，促進資源共享、優勢互補，降低研發風險、提升技術實力，實現產學研一體化，使得信創能力升級。2 零壹信創案例系列報告 一、一、公司介紹公司介紹.4（一）公司概況.4（二）股權結構.4（三）募集資金用途.5 二、二、財務狀況財務狀況.6（一）發展勢頭迅猛

3、，營收大幅增加.6（二）軟件產品使用授權收入占比居首且不斷增加.7（三）主營業務毛利率高，公司盈利能力強.7（四）研發投入穩步增長，2021 年首度破億.8（五）營收增速業內領先，沖擊國內行業龍頭.9 三、三、產品與業務產品與業務.9（一）軟件產品使用授權.10 1.達夢數據庫管理系統.10 2.數據庫集群軟件.10 3.云計算與大數據產品.11（二）數據及行業解決方案.12（三）運維服務.12（四）重要客戶銷售情況.12 3 零壹信創案例系列報告 四、四、機遇與挑戰機遇與挑戰.13（一）機遇.13 1.國家據安全重視程度增加，基礎軟件自主化大勢所趨.13 2.欠發達國家地區存在供給缺口，國產

4、品牌開拓海外市場先行者.14 3.落實產學研一體化，研究型人才助力信創.14（二）挑戰.14 1.現階段市場占有率偏低，與國內外巨頭競爭壓力大.14 2.開源免費數據庫推廣，毛利率有下降風險.15 4 零壹信創案例系列報告 一、一、公司介紹公司介紹（一）公司概況 武漢達夢數據庫股份有限公司（以下簡稱“達夢數據”）成立于 2000 年，是國內領先的數據庫產品開發服務商，國內數據庫基礎軟件產業發展的關鍵推動者。達夢數據為客戶提供各類數據庫軟件及集群軟件、云計算與大數據等一系列數據庫產品及相關技術服務，致力于成為國際頂尖的全棧數據產品及解決方案提供商。2022年6月29日，達夢數據首次遞交招股書，準

5、備在科創板上市。此次 IPO，達夢數據計劃募資 23.51 億元，一旦成功上市，達夢數據將成為“國產數據庫第一股”。達夢數據經歷了以課題組為主要形式的理論研究階段、高校與科研機構合作進行的原型產品開發階段與成立廠商并進行公司化運作三個階段。多年來，達夢數據始終堅持原始創新、獨立研發的技術路線。目前，公司已掌握數據管理與數據分析領域的核心前沿技術，擁有主要產品全部核心源代碼的自主知識產權。主要產品包括以達夢數據庫管理系統（DM8）、達夢數據共享集群（DMDSC）和達夢數據守護集群（DMDataWatch）為代表的數據庫系列產品，以啟云數據庫云服務系統和啟云云開放平臺為代表的云計算、大數據產品。自

6、成立以來，達夢數據先后完成并獲得數十項國家級或省部級科研開發項目與獎項，逐漸成長為國內數據庫行業的領先企業。截至2022年3月31日，公司共獲得軟件著作權293項、發明專利177項。達夢數據服務于包括建設銀行、中國人保、國家電網、中國航信、中國移動、中國煙草等在內的知名企業，成功應用于金融、能源、航空、通信、黨政機關等數十個領域。根據 IDC發布的報告顯示，2019 年至 2021 年公司產品市場占有率位居中國數據庫管理系統市場國內數據庫廠商前列。（二）股權結構 截至達夢數據招股說明書簽署日，馮裕才直接持有發行人 10.1872%的股份。由馮裕才擔任執行事務合伙人并實際控制的夢?？萍?、曙天云、

7、得特貝斯、數聚云、惠夢源、數安科技、夢達惠佳、數聚通分別擁有發行人 8.9754%、4.5614%、4.3304%、3.5767%、2.9163%、1.4281%、1.1509%、1.1456%的表決權，馮裕才通過上述由其實際控制的合伙企業合計控制發行人 28.0847%的表決權。此外，馮裕才通過與韓朱忠、周淳等管理團隊的一致行動關系，實際控制發行人2.2807%的表決權。綜上所述，馮裕才合計實際控制發行人股東大會40.5527%的表決權。除此之外，中國軟件持有 25.21%的股份，中電天津持有 5.26%的股份，北京鑫潤持有 4.21%的股份，啟航聚力持有 2.63%的股份，華工明德占 2.

8、63%的股份，其他股東共持有 19.50%的股份。5 零壹信創案例系列報告 總體來看，達夢數據股權結構較為分散，不存在單一持股 30%以上的股東，不存在控股股東。馮裕才合計實際控制發行人股東大會 40.5527%的表決權，對發行人股東大會決策構成重大影響，系發行人的實際控制人。公司實際控制人馮裕才曾在華中科技大學計算機系任教，從 1980 年開始組建課題組進行針對數據庫技術的研究，1990 年正式評為教授，1993 年牽頭建立達夢研究所（達夢數據前身）并擔任法定代表人，2002年起擔任中國計算機學會數據庫專業委員會副主任。計算機、數據庫領域的專家馮裕才對公司進行實際控制，他自身的科研能力以及與

9、華中科大的穩定關系為公司提供了強大的技術支持與人才支持，是達夢數據這一信創企業能夠高速發展并在國產數據庫領域占有一席之地的重要原因之一。（三）募集資金用途 本次發行并上市的募集資金扣除發行費用后，將投資于以下項目：集群數據庫管理系統升級項目、高性能分布式關系數據庫管理系統升級項目、新一代云數據庫產品建設項目、達夢中國數據庫產業基地、達夢研究院建設項目，共投資 23.51億元，具體投資金額如下：表 1：募集資金用途 項目名稱 投資總額（億元）利用募集資金投資額（億元）集群數據庫管理系統升級項目 3.52 3.52 高性能分布式關系數據庫管理系統升級項目 3.43 3.43 新一代云數據庫產品建設

10、項目 2.53 2.53 達夢中國數據庫產業基地 8.00 8.00 達夢研究院建設項目 6.03 6.03 合計 23.51 23.51 資料來源：達夢數據公開招股書、數字化講習所、零壹智庫 6 零壹信創案例系列報告 二、財務狀況財務狀況（一）發展勢頭迅猛，營收大幅增加 達夢數據招股書顯示，在 2019 年到 2021 年間，公司營收持續呈現高速增長趨勢，2021 年營收超過 2019 年營收的兩倍，達到 7.43 億元。歸母凈利潤近三年保持高速增長，分別為 0.89億元、1.49億元和 4.44億元，2021年度增長率高達 197.99%。在公司總營收中，核心技術產品收入占比持續超過 97

11、%。圖 1：2019年到 2021 年達夢數據營業收入（億元）數據來源：Wind、數字化講習所、零壹智庫 圖 2：2019年到 2021 年達夢數據歸母凈利潤（億元）3.024.50 7.43 49.01%65.11%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%0.001.002.003.004.005.006.007.008.002019年2020年2021年營業收入營收同比增長率0.891.49 4.44 67.42%197.99%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%0.001.002.003.00

12、4.005.002019年2020年2021年歸母凈利潤歸母凈利潤同比增長率 7 零壹信創案例系列報告 數據來源：Wind、數字化講習所、零壹智庫（二）軟件產品使用授權收入占比居首且不斷增加 據公司招股書，達夢數據主要業務收入來源于軟件產品的使用授權，其次是數據及行業解決方案，只有極少一部分營業收入來源于運維服務。近三年來，軟件產品的使用授權為公司帶來的營收占比從 69.32%上升到了 86.57%，這是由于公司的軟件產品種類不斷豐富，能夠滿足更加多樣化的需求，且軟件產品的市場認可度也不斷提升，客戶增加。圖 3：2019年至 2021 年達夢數據各類業務收入占比 數據來源：Wind、數字化講習

13、所、零壹智庫（三）主營業務毛利率高，公司盈利能力強 2019 年到 2021 年，公司主營業務毛利率分別為 80.32%、90.27%和 90.60%。2020 年度公司主營業務毛利率較 2019 年度大幅提高，主要是由于 2020 年度高毛利率的軟件產品使用授權業務在公司主營業務結構中的比重有較大幅度提高。2021年度公司軟件產品使用授權業務收入占主營業務收入比例進一步提高，但整體主營業務毛利率基本保持不變，主要是因為數據及行業解決方案業務毛利率有所下降。86.57%82.42%69.32%11.43%15.03%28.95%2.00%2.55%1.73%0%20%40%60%80%100%

14、2021年2020年2019年軟件產品使用授權數據及行業解決方案運維服務 8 零壹信創案例系列報告 表 2：達夢數據各類主營業務毛利 類別 2021 年度 2020 年度 2019 年度 毛利（億元）占比 毛利（億元）占比 毛利（億元）占比 軟件產品使用授權 6.40 92.25%3.68 90.88%2.08 86.03%數據及行業解決方案 0.22 3.22%0.28 6.95%0.29 12.01%運維服務 0.10 1.53%0.09 2.17%0.05 1.97%合計 6.72 100.00%4.05 100.00%2.42 100.00%數據來源：Wind、數字化講習所、零壹智庫（

15、四）研發投入穩步增長，2021 年首度破億 據公司招股書，2019 年到 2021 年間達夢數據研發費用穩步提升，分別為 0.63 億元、0.97 億元、1.18億元，2021年度研發費用首度破億。未來公司還將在共享數據集群、分布式數據庫、數據庫一體機等數據庫前沿技術方面對標國際領先企業，加大研發投入，力爭實現從追趕者到領跑者的趕超與轉變。但需要注意的是，達夢數據 2021 年研發費用占營收比例不足 20%。作為強調自主研發的高科技類企業這個數值偏低，招股書認為此現象系 2021年銷售額大幅增加所致。圖 4：2019年 2021 年達夢數據研發費用及增長率（億元）數據來源：Wind、數字化講習

16、所、零壹智庫 0.630.97 1.18 53.97%21.65%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0.000.200.400.600.801.001.201.402019年2020年2021年研發費用同比增長率 9 零壹信創案例系列報告（五）營收增速業內領先，沖擊國內行業龍頭 將公司近三年的營收情況與該行業國內其他領先者（以人大金倉、優炫軟件和神舟通用為代表）的營收狀況對比可以發現，其他公司營業收入較為穩定且增速偏低，達夢數據營業收入在 2021 年達到國內第一，超出第二名的優炫軟件 2.04億元，且保持較高的增速。雖然仍處于成長期，但總體已達

17、行業龍頭水準。綜上，截至目前為止，公司核心產品盈利能力較強，且發展勢頭迅猛。圖 5：行業領先者營收狀況對比圖（億元）數據來源：Wind、數字化講習所、零壹智庫 三、三、產品與業務產品與業務 按照業務類型的不同，達夢數據主要產品及服務包括軟件產品使用授權、數據及行業解決方案和運維服務等。表 3：達夢數據主要產品及服務 主要產品及服務 軟件產品使用授權 達夢數據庫管理系統 數據庫集群軟件 云計算與大數據產品 數據及行業解決方案 3.02 4.50 7.43 5.51 5.67 5.39 0.85 2.41 3.41 1.02 0.81 1.20 0.002.004.006.008.00201920

18、202021達夢數據優炫軟件人大金倉神舟通用 10 零壹信創案例系列報告 運維服務 資料來源：公司招股書、數字化講習所、零壹智庫（一）軟件產品使用授權 軟件產品使用授權是達夢數據的核心盈利業務。通過基礎數據庫軟件、面向不同應用場景的數據庫集群軟件以及云計算系列軟件、大數據系列軟件等產品形成以數據庫管理系統為核心的產品生態體系，覆蓋從數據交換、數據儲存、數據治理到數據分析的全產業鏈，可為客戶提供企業級的全棧數據解決方案和技術服務。1.達夢數據庫管理系統 達夢數據庫管理系統（簡稱 DM，最新版本為 DM8）是達夢數據具有自主知識產權的大型通用關系型數據庫，其核心源代碼為 100%全自主研發，不依賴

19、開源數據庫。該數據庫經公安部與國家網絡與信息系統安全產品質量監督檢驗中心認證與審核達到等保四級和EAL4+，具備目前國產數據庫的較高安全級別。除此之外，它還具有多核處理、超大內存、故障處理恢復、高兼容性等企業級特性，整體技術水平達到國內領先、國際先進水準，能夠滿足客戶的各類要求。2.數據庫集群軟件 數據庫集群是指利用至少兩臺或者多臺數據庫服務器來共同構成一個邏輯上的數據庫，其可像單數據庫系統一樣，向客戶端提供透明的數據服務。達夢數據在大型通用數據庫產品的基礎上，可針對行業特征和業務場景對數據處理的要求，通過不同的達夢數據庫管理系統“拼接”方式，提供多種類的數據庫集群形態。用戶可根據業務場景需要

20、，以不同形態組織具有相同內核的達夢數據庫管理系統，形成差異化的集群服務，提高系統的性能和可靠性，實現企業級的數據庫系統解決方案。表 4：達夢數據主要數據庫集群軟件產品 產品名稱 技術特點 適用場景 達夢數據共享集群軟件（DMDSC）采用單庫多實例架構，實現高吞吐量；自帶均衡負載，集群中一旦有節點發生故障，其他節點自動接管業務，保證系統高可用性；適用于 OLTP 密集交易型景。銀行行業、保險行業、證券行業 11 零壹信創案例系列報告 達夢大規模并行處理集群軟件（DMMPP）實現高度并行處理；數據處理量大，滿足高性能要求；可動態擴容，支持多節點；故障自動接管，保障系統高可靠高可用性。適用于 OLA

21、P 海量數據分析場景。公安行業、信用行業 達夢透明分布式集群軟件（DMTDD）計算與存儲分離且獨立擴展；計算層緩存融合技術提供強一致性事務；分布式存儲，通過多副本機制實現數據容災；良好的高級功能和復雜 SQL 支持，提供生態合作伙伴友好的開發移植能力。金融科技、工業互聯網、物聯網 達夢讀寫分離集群軟件（DMRWC）適用于高并發事務型系統中讀多寫少場景，通過純軟件的方式將寫事務分流到主機，實現負載均衡，提升系統的并發能力。最多支持一主八讀，自動故障切換。對應用透明，應用遷移無需修改程序。各地政黨機關內部 OA、信息管理系統等 達夢數據守護集群軟件（DM Data Watch）基于數據庫 REDO

22、 日志，不依賴于第三方軟件和存儲，解決在硬件故障（如磁盤損壞等）、自然災害（地震、火災）等極端情況下的數據損壞、丟失問題，保障數據安全。適用于高可靠高可用需求 資料來源：公司招股書、數字化講習所、零壹智庫 3.云計算與大數據產品 云計算系列產品，指面向云計算領域中的平臺服務層（PaaS），提供基于云原生架構的資源調度、應用交付、微服務治理、數據庫云服務等方面的產品。主要包括達夢啟云云開放平臺和達夢啟云數據庫云服務系統。大數據系列產品聚焦于多源數據接入、數據治理、數據查詢、數據分析以及可視化等數據管理全環節，為不同行業用戶提供包括數據管理、數據流動、數據服務、數據應用等方面的豐富產品。系列產品包

23、括達夢啟智數據治理平臺和達夢啟智大數據可視化系統。將數據管好、用好，往往還需在數據庫管理系統周邊配套大量的生態產品。當前常見的數據庫生態工具通常包括數據庫安全加固、數據遷移與同步、數據備份管理、數據質量、數據治理等工具。達夢數據立足于提供數據全生命周期解決方案，在數據同步和集成方面，也研發推出了相關工具軟件，包括達夢數據實時同步軟件（DMHS）和達夢數據交換平臺軟件（DMETL）。蜀天夢圖數據庫是達夢數據具有自主知識產權的分布式圖數據庫管理系統，其采用計算和存儲分離的分布式架構，多節點并行計算，利用多種圖算法，實現大圖、超大圖的高性能圖算力；基于圖模型的圖、頂點、邊、標簽等細粒度安全訪問控制機

24、制，滿足不同級別的安全訪問控制需求；全面支持國產軟硬件平臺。蜀天夢圖數據庫適合應用于通聯數據、金融數據、人物關系等線索分析，可廣泛應用于銀行反欺詐、金融風控、制造業供應鏈管理、互聯網社 12 零壹信創案例系列報告 交、智慧交通等領域。（二）數據及行業解決方案 隨著各大行業與黨政機關數字化治理和數字化轉型的不斷深入，用戶在如何綜合運用技術工具構建整體解決方案、利用大數據手段提升業務管理能力方面對廠商提出了更高的要求。達夢數據基于自有軟件產品與技術，將數據治理和大數據分析領域的經驗與用戶的行業應用場景緊密結合，針對公安、國土、政法委、檢察院、司法、監獄、住建、發改委、監察委等不同行業用戶的需求，提

25、供數據及行業解決方案。達夢數據在解決方案中以自有軟件產品與技術為核心，整合第三方軟硬件產品或其他服務，以項目形式幫助用戶解決業務場景中的整體信息化需求。（三）運維服務 為保證公司軟件產品、數據及行業解決方案的穩定、可靠、高效運行，達夢數據為客戶提供及時、高效的系統規劃及技術咨詢、產品部署、運行維護、故障處理、健康巡檢、數據實施、數據治理、數據分析、性能優化等各類專業技術支持與服務。（四）重要客戶銷售情況 達夢數據服務于包括建設銀行、交通銀行、光大銀行、興業銀行、廣發銀行、國開行、中國人壽、郵儲銀行、中國人保、國家電網、中國航信、中國移動、中國煙草、國家市場監督管理總局、各級人民檢察院、各級人民

26、法院、國家發改委、國家移民局、證監會、上交所、深交所等在內的知名用戶，成功應用于金融、能源、航空、通信、黨政機關等數十個領域。根據達夢數據招股書，2019 年至 2021 年間達夢數據前五大客戶除中建信息一直保持首位外其他客戶均有變動，系數據庫類產品單個企業/政府部分需求數量較少，使用周期較長，客戶短期內不會重復購買的原因。公司向單個客戶當期銷售額均未超過當期銷售總額的 50%，不存在嚴重依賴少數客戶的情況。表 5：2019年到 2021 年達夢數據五大客戶統計表 年份 客戶名稱 銷售金額（萬元）占當年營收比例 2021 年 中建信息 22379.73 30.12%湖北省司法廳 4352.64

27、 5.86%13 零壹信創案例系列報告 四川中達聯科軟件科技有限責任公司 2996.42 4.03%廣州誠踏信息科技有限公司 2917.90 3.93%中國電子科技集團有限公司 2249.56 3.03%合計 34896.25 46.97%2020 年 中建信息 16453.07 36.55%湖北省公安廳 2383.69 5.29%中國電子系統技術有限公司 975.62 2.17%四川中達聯科軟件科技有限責任公司 889.01 1.97%中國軟件 862.83 1.92%合計 21564.23 47.90%2019 年 中建信息 5933.81 19.67%湖北省公安廳 2320.88 7.6

28、9%上海市浦東新區科技和經濟委員會 2147.30 7.12%北京星辰聯眾科技有限公司 1677.20 5.56%黃石市公安局 1493.62 4.95%合計 13572.81 45.00%資料來源：公司招股書、數字化講習所、零壹智庫 四、四、機遇機遇與挑戰與挑戰（一）機遇 1.國家據安全重視程度增加，基礎軟件自主化大勢所趨 隨著互聯網的深度發展，信息安全成為國家和全社會的關注熱點。網絡安全法、數據安全法、個人信息保護法等法律法規的相繼頒布，為不斷發展和提升我國信息基礎設施的安全防護和供應鏈安全提供了堅實的制度性保障。在此背景趨勢下，中國數據庫市場正在產生顯著的結構性變化，數據庫等基礎軟件自主

29、化、國產化已成為確定的方向。達夢數據擁有 40 年的自主研發經驗，與政府合作經驗豐富，是“互聯網+政務”服務體系建設的先行者，多次牽頭承擔了“十一五”、“十三五”期間的國家科技重大專項，實現了共享 14 零壹信創案例系列報告 存儲集群等關鍵核心技術國產化零的突破，打破了國外數據庫廠商的技術壟斷。未來，政府及企業將會進一步重視對數據安全的保護，因此，國產數據庫的市場前景十分廣闊，需求量也將持續增長，達夢數據作為國產數據庫廠商中的佼佼者值得看好。2.欠發達國家地區存在供給缺口，國產品牌開拓海外市場先行者 隨著非洲等地區欠發達國家的發展，對于數據庫等基礎軟件的需求也在逐步增加，這一部分市場正在逐步成

30、為同類型企業爭奪的重要“領地”。達夢數據作為國產數據庫軟件的佼佼者，除了與國內各行業企業開展合作外，還積極走出國門，開拓海外市場。公司產品在“中老鐵路”、“津巴布韋超算中心”和“泰國教育云平臺”等項目中的應用充分展現了其優越的性能，如果持續發揮國產軟件的價格優勢和與一些國家的外交優勢，則能夠以此類國家為基點，打開國外市場，在國產數據庫中牢牢把握先行優勢。3.落實產學研一體化，研究型人才助力信創 達夢數據與國內高校、科研院所、基礎軟件公司如中國科學院軟件研究所、北京大學、華中科技大學、東華大學、天津神舟通用數據技術有限公司、北京東方通科技股份有限公司、天津麒麟信息技術有限公司、中標軟件有限公司等

31、建立了良好的學術交流與合作機制，通過共同承擔科研項目、科技成果轉化、委托技術開發等方式，依托外部人才優勢與技術優勢，結合公司已有的資源，促進資源共享、優勢互補，降低研發風險、提升技術實力，實現產學研一體化，使得信創能力升級。除此之外，達夢數據還成立了專門的達夢培訓中心，提供達夢數據庫管理系統及相關產品知識普及、認證培訓、培訓合作、校企人才培養等全方位的人才培養項目，助力數據庫產業鏈培養與人才儲備，解決新創人才缺口問題。（二）挑戰 1.現階段市場占有率偏低，與國內外巨頭競爭壓力大 基礎軟件行業具有很高的技術壁壘和市場壁壘，目前國際數據庫公司仍占據大部分市場份額。國際巨頭企業擁有產品線豐富、技術儲

32、備深厚、研發團隊成熟、資金實力較強及較早進入國內市場的先發優勢。與國際巨頭相比，達夢數據的綜合競爭力尚處于弱勢地位。同時，部分國內互聯網、通信龍頭企業也依托云數據庫、開源數據庫等產品逐步進入相關市場，例如阿里、百度、華為等。此類企業擁有更高的知名度、更多的研發經驗和更強大的資金支持，如何與此類背靠強勢信創企業的產品競爭，獲得客戶的信任，是達夢數據目前面臨的重要挑戰 15 零壹信創案例系列報告 之一。2.開源免費數據庫推廣，毛利率有下降風險 前文提到，近三年來，達夢數據毛利率保持在 90%以上，軟件產品使用授權業務是公司主營業務毛利的主要來源。但未來隨著公司業務向數據庫上下游延伸以及云數據庫、數據庫一體機等新產品的銷售，公司業務結構有可能發生變化并導致主營業務毛利率水平有所下降。同時，隨著國內數據庫市場競爭不斷加劇和開源及免費數據庫產品的推廣，可能會使公司面臨數據庫產品銷售價格下降及毛利率下滑的風險。如何在與此類產品的競爭中體現達夢數據庫產品的性能優勢，提高產品、服務的不可替代性，從而保障銷售與盈利能力對于公司而言至關重要。