眾安金融科技研究院：保險行業全景分析-新冠肺炎疫情影響報告[54頁].pdf

1、1 4 摘要 2020年伊始， 新冠肺炎疫情突如其來， 無疑成為我國乃至全球范圍內的典型黑天鵝事件， 打亂了原有社會的生活節奏和經濟秩序。隨著疫情在世界范圍內的蔓延，全球經濟短期 增長的不確定性增強，對全球產業鏈、商業模式及展業模式等均形成了一定的影響。直 觀判斷，我國當前處于增長速度換擋、結構調整陣痛和前期刺激政策消化三期疊加的特 殊時期，面臨日益復雜多變的外部環境和多樣風險，倘若以疫情的持續時間為關鍵性變 量，中性判斷之下，疫情對于我國 GDP 增速的沖擊將集中于 2020 年一季度，二季度 經濟增速受海外疫情影響不確定性有所增強，但經濟長期向好、高質量增長的邏輯不變。 對于保險行業而言，

2、此次疫情所帶來的對壽險業的短期沖擊不可被忽視，主要體現在代 理人展業渠道，其中代理人培訓、面對面拜訪、簽約等活動均受到不同程度的影響，因 疫情直接影響到代理人展業與增員擴容，導致壽險新單業務量下滑，顯著影響壽險開門 紅業績，但個別險企因開門紅提前預售的影響相對較小。當前業內重點集中于通過線上 渠道積累客戶，期待在疫情結束之后，行業恢復到正常的經營水平。此外，財產險中的 車險受到新車銷量、展業經營方面的限制，而遭受短期內的較大沖擊，保費收入增長承 受一定壓力。航意險、交通意外險等消費因出行或旅游計劃的大幅下滑也將會出現下降。 但從長期發展規律來看，中短期保險銷售具有逆周期性、利率的下降、信用風險

3、的提高， 將提升保險產品相對競爭力。其他明顯的趨勢，則是疫情讓民眾對健康管理及風險保障 的意識有了明顯提升，對于健康險的短期突破和長期發展均將提供積極的動能。 此次疫情的突襲，一定程度上也為保險行業提供了數字化轉型的發展契機。面對疫情， 保險企業迅速通過渠道線上化等方式沉著應對，依靠在數字化進程中的積累，行業得以 消化了部分不利影響。經此一役，險企普遍意識到數字化轉型的重要性與緊迫性。短期 應對來看，傳統代理人渠道將以智能招聘、線上培訓、數字營銷、智能客服等方式對原 有渠道進行優化管理；對于電銷渠道，電網結合以及整體流程的智能化改造將是當前業 內應對疫情的重要應急舉措。長期而言，此次疫情將加速

4、險企線上渠道的完善，促進線 上線下業務的結構性調整，保險企業構建線上線下融合生態的機遇也將開啟，為行業的 長期發展提供新的契機。值得關注的是，此次線上為線下賦能的必要條件為新興技術的 nMpQqQtPqNsMnPrQoRwPtM6MdNbRmOmMmOqQfQqQmPkPrRsM8OmMwPNZpPrOvPsPpO 5 應用， 但新興技術潛在經濟價值的激活需要從商業模式及管理模式的重構進行相應布局， 例如：如何有效激勵并管理傳統代理人應用智能技術等，新興技術與商業管理模式的有 效協同或將成為行業中長期核心競爭力的重要組成。 當然，隨著新興技術進一步加速企業“數字化”運營的進程，公司運營因而變得

5、更加的“透 明”，由此也可能激化同質化競爭的概率，保險經營的運營理念需要進一步重塑。行業發 展重點將如何從價值轉移到價值創造，如何利用線上技術形成差異化的能力，為用戶提 供更多的有附加值的體驗，成為市場能力的核心考量。具體而言，從業務布局來看，此 次疫情將加速互聯網醫院、在線醫療、健康商城、健康管理等注冊用戶的增長，對健康 管理等相關產業的布局，賦予了保險機構更多的“價值創造”的空間，給予保險機構以增 值服務的方式解決用戶需求的可能性，“做厚”了保險服務的價值，形成保險機構差異化 競爭的核心基礎。 整體而言，這次疫情是打擊，但無疑也是轉型的契機。外部環境倒逼改進，要求我們速 度更快一些，方能真

6、正檢驗和提升線上業務能力，優化線上化、移動化服務水平，抓住 疫情衍生出的先機，贏得未來發展的主動權。 6 7 摘要 第一篇章 新冠肺炎疫情事件分析與對宏觀經濟的影響 一 . 新冠肺炎疫情主要情況：蔓延至全國，病例數量數倍 于非典疫情 二 . 疫情影響比較研究：判定疫情拐點是關鍵，數字經濟 迎來利好 1. 宏觀經濟影響判斷 : 判定疫情拐點及復工進展是關鍵 2. 疫情蟄伏發展契機 : 數字經濟將迎來重要機遇 第二篇章 新冠肺炎疫情對保險行業的影響 一 . 壽險公司收入端 1. 代理人展業與營銷隊伍增員受限 2. 供給端新單業務開展受限，需求端新增需求抑制 3. 疫情期間風險保障意識加強，保障型產

7、品需求上升 二 . 產險公司收入端 1. 車險：增量短期受沖擊，長期趨勢不變 2. 短期健康險：疫情刺激保險需求，線上業務迎來利好 3. 融資類信保：保險需求遞延，線下大額業務短期經營受限 4. 其他險類：出行、消費相關業務沖擊較大，但率先報復性反彈 三 . 支出端 1. 車險：賠付率短期內有所下降，重點關注后期營運車風險積累 2. 短期健康險：賠付未構成實質性壓力，整體可控 3. 融資類信保：短期信用風險或上升，信保業務賠付分化 4. 其他險類 四 . 投資端：疫情或導致短端利率下行，短期市場風險偏 好下降 五 . 長期影響：線上為線下賦能優勢顯現，保險生態機遇 開啟 1. 電網融合與人機協

8、同，線上業務模式再升級 2. 遠程醫療機遇已凸顯，積極構建線上新生態 目錄 CONTENTS 10 34 第三篇章 保險行業積極應對，多措并舉抗擊疫情 一 . 針對疫情的特定措施 1. 產品服務雙管齊下 2. 渠道經營線上運行 3. 保險醫療密切聯動 4. 行業積極贈險捐款捐物 二 . 總體業務經營策略 第四篇章 疫情對行業帶來的變革推動 一 . 渠道變革 1. 線上營銷整合 2. 線上運營優化 3. 線上線下融合 二 . 科技應用 1. 科技助力智慧保險 2. 科技助力創新開發 三 . 產品創新 1. 保險責任 2. 保障對象 四 . 服務能力 1. 突發事件響應能力提升 2. 日常服務完善

9、 五 . 巨災防范 六 . 生態布局 附錄 18 38 46 8 表目錄 表 1：“非典”與“新冠”時期 GDP 產業結構與需求支出差異對比 表 2：各研究者 / 研究團隊對疫情拐點與結束期的預測 表 3：疫情期間復工安排相關政策匯總表 表 4：疫情期間相關財政與貨幣政策（不完全統計） 表 5：銀保監會疫情期間中小微企業金融支持舉措（不完全統計） 表 6：各家保險機構抗議特殊舉措（不完全統計） 附表 1：保險機構贈險情況匯總（不完全統計） 附表 2：保險行業物資捐贈情況匯總表（不完全統計） 附表 3：保險行業公益性贈險情況匯總表（不完全統計） 9 圖目錄 圖 1：當日新增確診與疑似病例數量趨勢

10、及疫情重要時間點 圖 2：2002-2019 年 GDP 季度增速 圖 3：非典疫情重要時間點與 2003 年各月保費增速差值關聯圖 圖 4：險資資金運用結構變化 圖 5：眾安科技支撐業務運營全景圖 10 第一篇章 新冠肺炎疫情事件分析與對宏觀經濟的影響 一 . 新冠肺炎疫情主要情況 : 蔓延至全國，病例數量數倍于非典疫情 自 2019 年 12 月以來，新型冠狀病毒疫情持續蔓延，整體形勢復雜且嚴峻。據國家衛健委統計， 截至 2020 年 2 月 29 日 24 時，累計治愈出院病例 41625 例，累計死亡病例 2870 例。此次新冠 肺炎病情蔓延快、規模大，從確診病例的數量來看，非典疫情時

11、期確診病例為 5327 例，此次肺 炎疫情病例數已超出非典時期病例總數的數十倍以上，且當前全國所有省級行政區均已出現確診 病例，并均已啟動重大突發公共衛生事件一級響應。 1 11 二 . 疫情影響比較研究 : 判定疫情拐點是關鍵，數字經濟迎來利好 參考 2003 年非典疫情的發展，據 2003 年國務院新聞辦統計，第一階段是 2003 年 Q1，非典疫 情主要集中在廣東??；第二階段是四月份，非典疫情開始向其他多個省份擴散；第三階段是五月 份以后，全國疫情基本得到控制，病例數量持續下降。 非典疫情對當年宏觀經濟的沖擊主要集中在 Q2 區間，2003 年 Q1-Q4GDP 同比增速分別為 11.1

12、%、9.1%、10% 和 10%，其中 Q2GDP 環比回落約 2%。從地域來看，廣州、北京等疫情較 為嚴重的地區所受沖擊較大，2003 年 Q2 北京、廣州 GDP 同比增幅分別為 9.6%、13.4%，環比 分別下滑 3.1%、0.5%。 盡管受非典疫情影響，GDP 增速出現短暫下滑，但疫情過后就恢復增長并呈現非?？捎^的反彈態 勢，下半年恢復至 10%?？傮w來看，中國 2001-2005 年年度實際 GDP 分別增長 8.3%、9.1%、 10%、10.1% 和 11.4%，增速逐年加快，經濟發展保持上行趨勢 ( 依據房地產周期數據可得出同樣 判定 )。此外，當時我國經濟正處于全球化趨勢下

13、的高速擴張期，經濟內生動能較強，GDP 連續 多年保持兩位數增速， 在這一上升階段， 經濟對于短期性的外部沖擊有較強的吸收能力與恢復韌性。 因此，由外部突發事件引起的經濟發展階段性偏離更易回歸基本面，疫情并沒有對宏觀經濟造成 實質性的長期影響。反觀當前，我國經濟結構轉型、經濟體制改革、以及技術周期交替等問題相 圖 1：當日新增確診與疑似病例數量趨勢及疫情重要時間點 數據來源 :Wind，公開資料，眾安金融科技研究院 12 從產業結構的角度來看，預計新型冠狀病毒感染肺炎疫情對當前經濟影響也較為負面。當前采取 的疫情管控舉措相對更嚴格，對經濟的總需求與總供給均形成較大壓力。例如春節假期的延長和 對

14、人口流動的管制，對企業開展正常生產經營活動產生較大影響，對旅游、餐飲、交通運輸、零 售、制造業、通信行業等行業營運影響較大，但由于各個行業的成本結構、債務規模、現金流狀 況各不相同，其抵抗風險能力也不相同。我國當前的 GDP 產業結構與需求支出相對 2003 年已有 明顯差異 ( 見下圖 )。當前服務業生產總值占 GDP 的比重達 59%，遠高于非典時期的 39%。并且， 從三大需求對 GDP 增長的貢獻率看，當前我國的宏觀經濟主要依靠消費需求帶動。以 2019 年 Q4 數據看，當年最終消費支出貢獻率高達 57.9%，投資貢獻率為 31.2%，出口貢獻率為 11%。 對比 2003 年非典疫

15、情時期數據情況，GDP 中投資和出口的占比都相對更高。因此預判，在以消 費作為核心驅動經濟發展的環境下，經歷相似的沖擊時，經濟下滑的幅度或將更大。 圖 2：2002-2019 年 GDP 季度增速 數據來源 :Wind，公開資料，眾安金融科技研究院 數據來源 :Wind，眾安金融科技研究院 表 1：“非典”與“新冠”時期 GDP 產業結構與需求支出差異對比 互交織， “三期疊加”影響持續深化。從外部環境來看，世界經濟處在國際金融危機后的深度調整期， 全球經濟貿易增長放緩，我國又面臨較為復雜多變的經濟貿易形勢和多樣的風險。因此，目前我 國的宏觀經濟面臨外部沖擊時，恢復能力較 2003 年有所降低

16、。 13 總體判斷，按照當前各地公布的復工時間與復工進度，若 3 月份經濟能恢復正常，則疫情對 Q1 時期經濟沖擊最大。此前，世界銀行預測，2020 年上半年海外經濟整體偏弱，因此 Q2 預計將呈 現國內經濟恢復而出口仍偏弱的格局，在此基礎上疊加經濟總供給受限等影響，或將進一步拖累 Q2 國內經濟表現。具體分析如下 : 1. 宏觀經濟影響判斷 : 判定疫情拐點及復工進展是關鍵 對于疫情的持續時間與病例高峰期，目前，部分研究團隊和研究者意見并不一致?；仡櫞舜我咔?， 自 1 月 23 日武漢封城起，全國民眾高度關注此次疫情動態，隔離程度有效加強，考慮官方定義 新冠肺炎病毒潛伏期間為 1-14 天，

17、以 10 天作為中位數計算，病例暴露的高峰在 2 月 3 日左右。 從新增確診和疑似病例增加情況看， 約從2月6日開始， 疫情確診和疑似病例都已經呈現下降趨勢。 依據以上表格，疫情持續時長可基本歸納為以下三個情景 : 樂觀預測 : 復旦大學生物醫學研究院與管理學院預測，疫情將于 3 月 20 日基本結束 ; 中性預測 : 絕大部分生物學、醫學研究機構認為 2 月中下旬將達到峰值 ; 悲觀預測 : 香港大學某教授認為武漢疫情將于 4 月達到高峰，中國多個主要城市滯后于武漢 1-2 周爆發。 表 2：各研究者 / 研究團隊對疫情拐點與結束期的預測 數據來源 : 公開資料，眾安金融科技研究院 14

18、對應以上預測情景，疫情持續時間的延長將導致農民工返城、企業復工時間的遞延，新成長經營 主體的商業活躍度的銳減，以及新增就業的明顯減少。倘若疫情發展符合中性預測的情景，2020 年 Q2 基本面下行將初步顯現。具體來看，此次疫情或將對中小微企業造成更為嚴重的沖擊，中 小微企業職工到崗率低， 承受廠房設備租金、 原材料成本、 工資支付和社保繳費等費用承受能力弱， 在遭受外部沖擊的時候，所受影響會更為明顯的展現出來。具體行業方面，制造業中紡織、機械、 運輸設備和大宗商品等行業庫存或將高于長期平均水平，而對于電子、計算機行業等長期平均存 貨不足的行業來說，則有可能面臨商品短缺的風險。 政策上，從中央到

19、地方各級政府，秉持防控疫情優先的宗旨，在保證基本醫療生活物資較為充足 的前提下，靈活調整安排各地復工時間，有序推進復工復產。從目前的復工情況看，不同行業由 于受影響程度和組織方式不同，資本密集型產業先行復工，勞動密集型行業例如一般制造業、建 筑業等，復工時間將有大幅延后。據 2 月 19 日國務院聯防聯控機制新聞發布會介紹，廣東、江蘇、 上海等一些經濟大省 ( 市 ) 規模以上的工業企業復工率超過 50%；從企業看，大型企業相對中小 企業復工復產進度快，上游行業和資本技術密集型企業相對下游行業和勞動密集型企業進度更快 ; 從行業看，涉及疫情防控相關物資的復工復產成效比較明顯。 表 3：疫情期間

20、復工安排相關政策匯總表 數據來源 : 公開資料，眾安金融科技研究院 15 我們認為，此次疫情對于下一階段我國宏觀經濟發展的影響，將以疫情的持續時間為決定性因素。因此，基 于前述對于疫情持續時間的初步分析，結合當前的復工進度，我們做出了疫情對于宏觀經濟影響的情景分析 : 樂觀預測 : 疫情持續到 2020 年 3 月中旬左右，對經濟的影響主要集中在 Q1，預估 2020 年 Q1 的 GDP 增 速可能降至 4.5% 左右 ; 中性預測 : 疊加病毒擴散范圍廣、感染人數多的情況，疫情持續到 2020 年 4 月底，預估 2020 年 Q1GDP 增速降至 4.5% 左右，Q2 的宏觀經濟也受到較

21、小幅度的影響，GDP 季度增速降至 5.5%; 悲觀預測 : 在最為謹慎甚至悲觀的預測之下，我們認為，如果疫情出現病毒變異、傳播方式改變等特殊情況， 導致持續時間大大延長，再疊加公眾的恐慌心理等情況，對于宏觀經濟中，各個行業的供應鏈、資金鏈乃 至整體產業鏈的影響將會更大。這一情況下，2020 年上半年我國宏觀經濟都將受到較為嚴重的沖擊，預估 Q1GDP 增速降至 4.5% 左右，而 Q2 的宏觀經濟也受到較大影響，季度 GDP 增速降至 5% 左右。 針對疫情蔓延態勢，中國人民銀行、財政部、銀保監會和各地方政府積極采取宏觀調控政策予以應對，在穩 健的貨幣政策這一前提之下，央行加大調節力度，運用

22、公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現等多 種貨幣政策工具，提供充足流動性，以降低疫情造成的負面影響，平滑因外部因素造成的經濟波動。 表 4：疫情期間相關財政與貨幣政策 ( 不完全統計 ) 數據來源 : 公開資料，眾安金融科技研究院 16 2 月 20 日，央行公布最新的貸款市場報價利率 ( 以下簡稱“LPR”)，1 年期 LPR 為 4.05%，較上 月下調 10bp，5 年期以上 LPR 為 4.75%，較上月下調 5bp。這是自去年 LPR 改革以來，1 年期 LPR 的第四次下調，且本次下調幅度擴大，突出央行之前強調面對疫情影響時將繼續加強逆周期 調節、結構調整和改革的力度的政策表

23、態，也符合市場的預期，將進一步穩定市場。財政部則重 點加大疫情防控財稅支持力度，銀保監會也加大政策調節力度，提升對受疫情影響企業特別是小 微企業的金融支持力度。 表 5：銀保監會疫情期間中小微企業金融支持舉措 ( 不完全統計 ) 數據來源 : 公開資料，眾安金融科技研究院 2. 疫情蟄伏發展契機 : 數字經濟將迎來重要機遇 在“非典”期間，正值互聯網技術商業化的起步期，上網用戶同比增長逐步加速，疫情的突襲讓用 戶被迫養成線上購物行為，多個電商龍頭快速崛起。當前，我國處于 5G 網絡建設期，截至 2019 年 Q4，5G 網絡已覆蓋我國一、二線城市，并且，網絡技術的迭代伴隨著人工智能技術規模商業

24、 化的起步發展， 在此次疫情期間， 由于線下業務展業受限， 各個行業線下業務線上轉移的步伐加速， “云經濟”“無人經濟”等業務需求快速提升。恰如“非典”加速了互聯網經濟的高速增長，此次疫情 也將有望加速養成用戶應用新興技術的行為習慣，加速我國數字經濟的結構轉型。 具體而言，由于各行各業春節假期結束復工時間的大幅延遲，導致教育、醫療等公共服務提供面 臨著全國性隔離、交通限制等挑戰，因此在線方式成為各行業現下最為可取的解決方案。在疫情 持續期間，多數企業采取在線辦公，學校等教育服務提供者采取在線教學，同時在線醫療也頗受 青睞，在醫療物資購買、診療方面都發揮了重要的作用。 17 以在線醫療為例，疫情

25、持續期間，平安好醫生、阿里健康、微醫、眾安互聯網醫院、好大夫在線、 丁香醫生等多家在線醫療服務提供商迅速跟進，為廣大用戶提供相關咨詢和診斷。根據易觀千帆 的數據顯示，2020 年春節期間，互聯網醫療在線問診領域獨立 APP 日活最高峰達到了 671.2 萬 人，最大增量接近 160 萬人，增幅達到了 31.28%。在線醫療的活躍，充分反映了疫情之下在線 消費服務已迎來重要的發展機遇。根據2019 年互聯網醫療行業洞察報告數據，截至 2019 年 4 月，我國互聯網醫療滲透率僅為 6.6%，遠低于互聯網的滲透率，有著極大的未開發市場。預計 疫情結束后， 線下消費或因線上消費習慣的有益鋪墊， 出現

26、良好反彈式和補充式增長。 進一步而言， 疫情持續期間的在線場景消費與疫情結束后的線下場景消費將得到有效增長，其催生的消費金融 服務也將迎來一輪重要的發展機遇。 18 第二篇章 新冠肺炎疫情對保險行業的影響 一 . 壽險公司收入端 回顧 2003 年非典疫情的肆虐，由于保險行業的保障特性，盡管短期疫情對于保險行業的業務開 展造成了一定沖擊，但疫情帶來了消費者保障意識的提升，客觀上對保險行業的長期發展起到鋪 墊作用，并帶來利好。具體而言，拋卻受疫情阻礙全行業業務開展難這一因素，新單短期拓展困 難另外一個不可忽視的原因，是營銷隊伍發展受阻。在抗擊疫情期間，代理人出勤展業受到阻礙， 保險公司代理人增員

27、及培育速度有所放緩，原有代理人擴張計劃被影響。非典疫情期間，地方政 府為減少疫情傳染而相繼取消了人才市場， 與此同時， 求職者出于自我保護意識而放棄外出求職， 2 19 導致壽險營銷員增員困難;另外， 疫情持續期間， 營銷員除名考核制度和代理人資格考試都短期 暫停，公司對營銷員的培訓、監督與激勵都受 到顯著影響，營銷隊伍的質量提升受到一定阻 礙。 據在這一方面的反映較為明確。以深圳為例， 從 2003 年 2 月開始，深圳市個人壽險新契 約業務環比和同比增長率均出現逐月下降趨 勢，尤其以 4 月份最為明顯。24 月份深圳 個險新單業務環比增長率依次為 :29.04%、 15.05%、-50.2

28、5%，3 月份增幅較 2 月份下 降 14 個百分點，4 月份增速較 3 月份下降近 65 個百分點 ; 同比增長率依次為 :113.41%、 88.41%、34.95%，3 月份增幅較 2 月份下降 25 個百分點，4 月份較 3 月份下降 53 個百分 點 1 。 此次疫情對行業的影響與非典疫情的邏輯分析 脈絡基本類似。短期來看，傳統保險公司日常 運營，在諸如出勤、培訓、舉績以及增員等方 面將受到不同程度的影響。當前各家保險公司 聚焦于線上經營，特別是線上獲客、后續客戶 轉化、留存等基礎支撐改造等問題，預計 2020 年 Q1，壽險新單增速、新業務價值增速或將進 一步放緩。 1. 代理人展

29、業與營銷隊伍增員受限 為加大防控疫情力度，以人民群眾的健康安全 為出發點，行業監管層迅速行動，節后首個工 作日 2 月 3 日，銀保監會中介監管部就向各銀 保監局、保險機構下發了關于保險中介從業 人員隊伍積極配合做好新型冠狀病毒感染肺炎 疫情防控工作的通知，明確制止從業人員聚 集和客戶集中拜訪，且嚴禁舉行晨會、夕會、 演說會、培訓等聚集性活動，以最大限度的降 低在保險相關的人員聚集場合發生疫情傳播情 況的可能性。 因此，在疫情持續期間，人身險公司和營銷員 們的線下展業工作將需要暫時停擺。當前又正 值保險行業開門紅銷售之際，代理人銷售為壽 險業務的主營銷售渠道，而代理人的業務拓展 包括面對面推介

30、、回訪、根據客戶需求設置適 配的保險產品、簽約等展業模式。代理人增員 擴容節奏受到影響。增員方面，傳統的增員步 驟包括會議，面試等多個面對面的環節，當下 這些活動均受到抑制 ; 由于疫情的持續，也同 時影響壽險代理人隊伍建設，如壽險代理人展 業減少引發代理人脫落、影響險企增員及培育 代理人的進度等。 綜上，代理人業務主要環節均受到不同程度影 響 : 短期的主要影響在于出單，而后期隨著各 行業逐步復工，在代理人招募、培訓等環節仍 然需要線下的場景支持，預計也將受到不同程 度的影響。2020 年一季度各家公司代理人增 員計劃或將會延后，培訓等環節預計將更多以 線上化為主。此外由于疫情對整體代理人出

31、單 和產能的影響，預計后期各公司或依據具體銷 售情況對考核、留存標準、傭金率、底薪等指 標會進行相應調整。 2. 供給端新單業務開展受限，需求端新增需求 抑制 從業務供給一側分析，疫情影響之下，代理人 . 數據來源為 :非典對保險業的影響及對策，作者 : 張響賢、陳風、孟祥騰。 20 展業、銀保渠道銷售所受到的影響均較大，同 時疫情使壽險新單業務的需求一側也受到抑制， 導致 2020 年 Q1 壽險新單業務增長承壓較重。 受疫情影響，保險行業在 2020 年的新單保費 規模同比驟降，尤其是對代理人渠道產生較大 的負面影響。但是從各家保險企業的體量和戰 略看，大型保險公司受到的負面影響相對中小

32、公司要小一些，在戰略方面，例如國壽這樣進 行開門紅提前預售的壽險公司受沖擊也相對稍 小。 此外，今年春節較往年提前，業內更多的營銷 活動在春節前舉行，而疫情集中在春節之后爆 發，因此整體對壽險公司的業績沖擊在春節之 后，即 2 月及 3 月的保費收入相對一月而言受 到的負面影響更大。疫情持續時間尚無準確判 斷，據保險業內調查，在影響到一季度業績的 判斷下，業內甚至存在更為悲觀預測，認為二 季度也會受影響，但均表示下半年存在業務快 速反彈的機會，回歸常態的持續增長。 從供給端分析，傳統代理人渠道方面，以往， 代理人客戶來源以轉介紹等方式為主，陌生拜 訪亦是重要的獲客方式。疫情之下，代理人只 能采

33、取在家辦公、線上獲客的方式展業，代理 人與新客戶的接觸 ( 陌生拜訪等 )、代理人的面 訪請求等都近乎于停止，對其舉績出單有較大 影響。針對疫情期間的特殊展業，代理人隊伍 迅速開發線上培訓、線上會議、線上分享、線 上考試，以便于營銷團隊充分活動運轉，但受 到購買傳統、受眾接受度等多方面制約，其展 業效果轉化率仍待提高。銀保渠道方面，銀行 網點春節期間延遲開門、節后網點輪換開門， 再加上網點客流量大減，客戶經理受擔心被傳 染的心理影響，主動銷售保險意愿和主動與客 戶交談意愿均顯著下降，銀保渠道產品的銷售 也因此受到限制。 從需求端分析，壽險產品往往在客戶的基本生 活需求之外，需求剛性相對較低，因

34、此客戶往 往是在經濟狀況較為寬裕、 購買需求相對充分、 購買過程相對便利等情況下，才會購買壽險產 品。當前疫情持續蔓延，普通居民閉門不出， 更多地關注疫情態勢的變化、基本生活物資的 供給以及個人的安全防疫等問題，對于一些金 額較高的壽險產品的購買需求降低或階段性延 后。其中，中小企業主這部分群體受到的影響 可能更為突出，企業停工減產帶來的資金緊張 等問題，將直接收緊這部分人群現階段的保險 需求， 特別是對財富管理類產品的需求。 此外， 現有壽險產品所面對的客戶年齡結構對當前形 勢下產品需求也產生了一定的影響。 正如前述， 對于轉化到線上開展的業務，年齡偏大的客戶 群體接受度較低，因此在疫情期間

35、，這一群體 的購買需求也將大大削弱。導致壽險新單的銷 售需求明顯減弱。 3. 疫情期間風險保障意識加強，保障型產品需 求上升 長周期來看，壽險的發展是順經濟周期的，長 期的經濟下行會對壽險的需求帶來負面影響。 但在中短期保險銷售具有逆周期性，利率的下 降、信用風險的提高將提升保險產品相對競爭 力。在保險覆蓋面仍偏低的情況下，這些因素 或能夠對沖居民購買力下降的負面影響。 同時， 從國際經驗來看，人均 GDP 達到 1 萬美元是發 21 發達國家壽險業發展進入快車道的一個標志性 的節點，而 2019 年我國人均 GDP 預計將首次 超過 1 萬美元，這預示著，中國壽險業將有極 大概率開啟以保障型

36、產品為主的健康增長新時 期。 此外，根據銀保監會要求，保險機構要回歸風 險保障本源，發揮經濟“減震器”和社會“穩定器” 作用，支持發展健康保險。銀保監會表示，將 通過政策引領、加強監管和規范競爭等方式， 推動保險公司創新保障內容、擴大覆蓋范圍、 提高保障水平、提升服務能力，同時完善健康 保險經營規則、產品定價規則、理賠和糾紛處 理規則等，合理界定保險公司、投保人、被保 險人之間在健康保障方面的權利、 義務和責任， 切實保護消費者合法權益。同時，商業健康保 險在逐步發展成長的過程中，涌現出了各類新 型產品和業務種類。這不僅推動了健康險產品 向多元化發展， 解決短期險扎堆、 同質化等問題， 同時也

37、維護了廣大消費者的續保權利，滿足了 人民群眾對于醫療健康保障的需求。產品模式 上，條款相對簡單、在互聯網銷售平臺易于推 廣的意健險等保障型保險產品將成為險企發力 重點。 結合此次疫情來看，疫情期間全社會范圍內的 風險保障意識再度提升，消費者對保障型保險 產品的需求日益增加，正契合保險企業的產品 結構轉型戰略。 1) 風險防范意識提升，增加保障型產品需求 此次疫情，將有效助力全社會范圍的風險防范 與保障意識的再度提升。在疫情對社會的主要 影響逐漸消退、民眾的正常消費逐步恢復后， 保險需求有望迎來前期抑制后的再度迅速增長， 對長期包括意外、醫療、重疾、定壽及終身壽 險的需求將會有激發，并且促使保險

38、企業根據 消費需求，為全社會提供更為有力、全面的持 續性保障性服務，長期而言，將對保險行業的 長期發展和保障屬性的加強構成長期的正面效 應，有望推動保險行業成為國民經濟更為關鍵 的組成部分。 回顧“非典”，以深圳為例，2003 年 14 月份， 壽險業務增幅為 42.38%，而健康險比 2002 年同期增長 126.06%，高出壽險整體增幅 83 個百分點。14 月份，健康險同比增長率呈 逐月上升態勢，依次為 :84.73%、96.33%、 103.32%、126.09%。受健康險拉動，4 月份 人身短期險契約件數同比增長了 182.63%。從 全國范圍內的保費收入看，2003 年非典疫情 持

39、續期間，人身險和財產險的月保費增速提升 或極為有限，或為負值，但在疫情后期，健康 險增速出現了明顯的大幅增長，增速較上年同 期提升兩倍左右，再次印證了以上觀點。 2) 健康保障意識加強，利好健康險長期發展 非典疫情過后，從 2003 年各月保費增速差值 與疫情發展的時間點來看，在 5 月疫情病例爆 發相對趨穩之后，5、6、7 三個月的健康險月 保費增速有極大提升，增速與上月相比的差值 均超過 100%，最高增速較上年同期提升兩倍 左右。促成健康險增速提升的一個重要原因， 就是此次建國以來的首次全國性傳染病疫情的 蔓延，使普通民眾的健康保障意識普遍得到提 升，再加上疫情期間的購買需求遭到一定的短

40、 22 期抑制，疫情基本平息后健康險在需求端得到補充式發展。長期來看，盡管在 8、9 月疫情后續 影響基本消失后，健康險保費的增速基本回到平均水平，但此次疫情成為國民的共有記憶，對于 提升國民健康保障意識的作用長期持續，進而對于健康險需求端構成長期的有利因素。 圖 3：非典疫情重要時間點與 2003 年各月保費增速差值關聯圖 我國健康險總體占比和滲透率仍然較低 : 健康險深度僅 0.71%，而密度則僅為 504.7 元 / 人，相 比于美國的 3970 元和臺灣的 3376 元，差距仍較大。疫情之后居民健康險投保意識的再度崛起， 將對健康險的銷售形成長期性的促進作用。而如果保險企業以此契機，把

41、握機會推出符合消費者 健康保障需求的健康險產品，將更好的促進健康險覆蓋的擴展。 綜上所述，此次疫情對于壽險公司開門紅沖擊較大，其中絕大多數中小型壽險機構一季度新單保 費預計將有較大降幅。但國壽集團因較早進行代理人擴員計劃及開門紅籌備計劃，一定程度保證 了公司 2020 年開門紅的順利進行，據公司最新公告，其 2020 年 1 月累計實現原保險保費收入 1935 億元，同比增 22.62%，相較 2019 年 1 月，其增量達到 357 億元，所受負面沖擊較行業而 言相對較小?？梢哉f，此次疫情的突然來襲，讓壽險機構陷入了不同程度的銷售困境，壽險行業 線下營銷向線上轉移，整體服務的數字化轉型將大概

42、率成為行業未來重點布局的方向之一。 23 二 . 產險公司收入端 短期來看，財險公司業務經營將受到一定沖擊。據市場前十傳統財險公司 ( 不含出口信用 ) 調研 數據顯示，除一家機構 2 月中上旬保費收入正增長外，其余業務規模同比均明顯下滑，其中有 2 家機構同比負增長超 30%，若剔除去年 2 月春節影響，保費同比下降幅度更大。同時我們也發現， 線上布局完善、 大力開拓非車險業務的公司所受影響相對較小。 眾安受益于線上健康險業務的發展， 保費收入仍保持較快的增長。 長期來看，隨著新冠肺炎疫情逐漸得到控制，財險業有望迎來需求拐點。復盤非典疫情結束之后 的六月，財險業迎來了一波保費高峰，環比增速為

43、 57.77%。但是鑒于疫情對國民經濟發展產生 的不利影響、居民收入的下降，我們預計 2020 年財險業務仍將受到一定影響，保費增速或將有 所下滑，特別是與經濟發展關聯性較高的業務，如企財、貨運等。 1. 車險 : 增量短期受沖擊，長期趨勢不變 近年來，受汽車市場的萎靡及商車費改等外部因素的影響，車險市場一直處于寒冬狀態，保費增 速持續走低。2019 年，全國車險原保費收入 8188.3 億元，同比增長 4.5%。疫情的突然爆發對 新車產銷造成巨大影響，車險新增保費下降，車險市場短期內雪上加霜。從 2 月中上旬市場前十 傳統財險公司的經營數據來看，車險業務規模同比均出現大幅下滑，其中 2 家機

44、構同比增速負增 長超 30%，7 家機構負增長超 20%。隨著疫情緩解，車險增量將實現短期反彈，但預計全年保 費仍將呈增長下滑趨勢。 從具體業務板塊來看 : 1) 新車業務短期受沖擊最大，后續將迎來反彈小高峰 疫情期間，汽車市場短期將遭受較大沖擊。供給端車企停產、復工延遲 ; 銷售端由于消費者減少 戶外活動購買欲望低，4s 店等經銷商銷售服務受限停滯，整體新車銷量大幅下滑。據中汽協統計 數據預測，1 月汽車銷量環比下降 27.0%，同比下降 18.0%。受疫情蔓延影響，汽車產業鏈在 2 月上旬處于全面的停頓狀態，汽車銷量幾乎停滯。汽車市場的受挫將直接導致行業新車保險業務 的拓展不利，據業內人士

45、反饋，2 月以來全國新車業務保費同比下滑近 90%，新車業務受沖擊影 響巨大。 但是，從疫情整個周期來看，我們認為疫情結束后新車業務會迎來短暫的小高潮。疫情短期遞延 需求，特別是對于剛需型購車人群而言，疫情有所控制后，新車銷量將會得到提振。這點可以 從車牌拍賣價格中窺探一二，以廣州為例，1 月份粵 A 牌競價延至 2 月 3 日舉行，最低成交價較 2019 年 12 月高出 1000 元，剛需人群的購車意向明顯 ; 中期居民出行方式的重新選擇，公共交通 安全受到考驗，私家車購買情緒有望受到提振，利好首購 ; 長期來看，宏觀經濟和居民收入仍是 24 汽車行業需求的核心影響因素。相信屆時，新車業務

46、，特別是團單業務，將會成為各家保險公司 拼搶的主要標的。 2) 營運車業務停駛延保，短期內保費將受一定影響 特殊時期，長途大巴、省際大貨、出租車、網約車等營運車輛受交通管制、承運需求驟降等影響， 短期內車輛閑置時間較長，營收遭到較大沖擊?？紤]到保費支出對其現金流的影響，部分企業已 申請停駛延保，這將在短期內對車險業務造成一定影響。 3) 私家車舊車業務亦受影響，續保管理重要性凸顯 雖然當前車險投保流程已經非常簡便，通過線上操作就可完成整個投保流程，但是市場上車險業 務對線下布局依賴度仍然很高。此次疫情勢必對線下渠道造成嚴重影響，高度依賴線下渠道的財 險公司私家車業務端將受阻明顯， 相較而言對于

47、線上布局較完善的保險機構， 憑借全流程線上操作、 實名制執行到位等措施，其在業務端受限影響相對較小。此外，由于保險機構延遲上班、NCD 系 數疫情期間脫保有效，部分客戶或將出現脫?，F象。因此，當前保險公司高度重視續保業務，在 續保上采取資源傾斜和管理強化，通過線上化營銷手段提高續保率，爭取存量業務的再次分配。 2. 短期健康險 : 疫情刺激保險需求，線上業務迎來利好 受益于居民對健康服務和健康保障的需求增強、健康保險產品服務和監管的“供給側”創新不斷豐 富和深入，近年來健康險持續高速增長。2019 年，財險公司經營的短健業務收入 840.3 億元， 同比增長 47.4%。疫情爆發后，消費者保險

48、意識空前提升，健康險需求受到刺激，線上業務逆勢 增長。 1) 從整體增量來看，居民保險意識得到提升，有望加速健康險業務銷售獲客，特別是線上渠道。 一是，隨著疫情蔓延，保險業配合政府、媒體等對疫情的宣傳教育，讓公眾感受到疾病對健康和 經濟增長的威脅， 喚醒居民空前的保險意識， 居民潛在的購買需求開始大量轉化成現實的購買行為; 二是多家保險公司快速適時地推出贈險、拓寬保險責任，承擔了對社會的責任，滿足社會公眾的 保障需求。三是保險公司積極響應，開通綠色服務并投身公益活動抗擊災難，樹立了良好的企業 形象，公眾好感度提升。但是基于疫情對人群社交的影響，線下渠道拓展受抑制，疫情期間短期 健康險的增量主要

49、集中在線上業務。 (2) 從產品趨勢及地域布局來看，體現出以下兩種特點，第一，中青年或將更加關注醫療保險和重 大疾病保險，而子女則將關注老年人的死亡保險。第二、很多三四線及以下地區受到疫情波及， 有利于健康險消費群體的進一步下沉和擴展，縣域級分支機構鋪設完備的傳統保險公司和已經下 沉市場的互聯網平臺 ( 水滴、阿里相互寶等 ) 將會從中受益。 25 (3) 從渠道端來看，疫情將加速推動健康險業務線上化進程。近年來，隨著互聯網渠道的發展及 百萬醫療的爆紅， 網銷渠道對健康險業務貢獻逐年上升， 財險公司正積極推進健康險線上化轉型。 數據顯示，2019 年 1-10 月期間，財險公司通過互聯網銷售所得的意健險保費收入占財險公司意 健險整體規模的 17.6%，剔除部分線下社保業務，我們測算短期意健險中互聯網渠道規模占比或 將接近 30%。此次疫情將促使互聯網工具屬性進一步得以凸顯，加速線上化布局。一方面，互聯 網渠道可能出現較好的發展機遇期，尤其是與互聯網流量平臺、醫藥類電商平臺、健康管理運營 平臺的合作業務，將成為最重要的增量來源和爭奪焦點 ; 另一方面，健康險線下活動受疫情干擾 嚴重，保險公司為了業務順利開展將加速健康險線上進程，包括業務的全線上流程操作