建材行業另類視角看需求專題之五：空中調研看需求基建發力節奏加速-220718（16頁）.pdf

1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_MainInfo Table_Title 2022.07.18 空中調研看需求，基建發力節奏加速空中調研看需求，基建發力節奏加速 另類視角看需求專題之另類視角看需求專題之五五 鮑雁辛鮑雁辛(分析師分析師)黃濤黃濤(分析師分析師)0755-23976830 021-38674879 證書編號 S0880513070005 S0880515090001 本報告導讀：本報告導讀：這是我們另類數據看需求的第這是我們另類數據看需求的第五五篇，我們采用宏觀及微觀的衛星及另類的篇，我們采用宏觀及微觀的衛星及另隨著后續疫情的緩解，我

2、們判斷財政貨幣的持續發力疊加各地重點工程項目加快釋放，基建需求有望超過市場預期。我們推薦基建加碼及信用擴張背景下最為受益的消費建材行業，推薦龍頭東方雨虹、科順股份、中國聯塑、偉星新材、北新建材、兔寶寶、蘇博特；繼續推薦中材科技、中國巨石、信義玻璃、旗濱集團；水泥推薦上峰水泥、海螺水泥、天山股份、中國建材。疫情疫情依然難擋基建發力依然難擋基建發力，6 月疫情緩解后需求處于恢復上行通道月疫情緩解后需求處于恢復上行通道。我們觀察到 3-5 月華東的疫情影響了需求恢復的節奏，但是從總量數據角度，基建投資在疫情影響最嚴重的 4 月，增速也依然達到 4.3%，超過 2019-2021 年同期的水平，疫情緩解后的 5-6 月的基建投資增速更分別快速攀升至 7.9%、12%，疫情依然難擋基建投資的發力。另類數據驗證，另類數據驗證，6 月疫情緩解后需求快速恢復，上半年新增施工面積月疫情緩解后需求快速恢復，上半年新增施工面積高增疊加后續專項債發力，需求有望展現更強彈性高增疊加后續專項債發力，需求有望展現更強彈性。我們認為 3 月以來華東地區受到疫情影響，中觀需求數據出現明顯下滑，6 月以來隨著疫情緩解，需求已經出現環比改善。我們根據四象愛數提供的道路施工數據觀測，長三角城市群和珠三角城市群 2022 年 6 月份較 5 月份新增地面施工面積環比增長率較往年大幅上漲。