【研報】計算機行業“智能網聯”系列專題報告：5G 應用大幕開啟-20200224[36頁].pdf

1、5G 應用在網絡使用量和用戶 依賴度兩個維度的提升料將催生在 5G 算力和 5G 安全等兩大基礎設施方向的協 同升級，為有效支撐 5G 應用的潛在需求，5G 算力和安全需求或先于 5G 應用 釋放。算力方面，流量加速爆發，服務器和邊緣計算（云 端）需求有望拐點向 上；安全方面，“終端-網絡-應用”的安全需求或將全面打開。  風險因素：風險因素：國內 5G 商用整體進度延緩；汽車領域政策支持力度低于預期；超高 清行業長期市場規模釋放或不及預期；泛在電力物聯網受國網政策變化影響。    計算機計算機行業行業  評級評級 強于大市強于大市（維持維持） &nbs

2、p;                 計算機計算機行業行業“智能網聯智能網聯”系列專題系列專題報告報告2020.2.24      投資策略投資策略：5G 牌照、協議、通信設施及終端加速建設，2020 年迎來 5G 應用落地關鍵 之年，看好低時延、大容量、大連接、基礎設施四大領域全面發展機會：  1）5G 低時延領域，車聯網推薦中科創達中科創達、四維圖新四維圖新、德賽西威德賽西威，工業互聯網推薦工業工業 富聯富聯、用友網絡用友網絡，關注東方國信；  2）5G 大容量

3、領域，超高清關注當當虹科技虹科技、朗新科技朗新科技；  3）5G 大連接領域，泛在物聯網關注朗新科技、遠光軟件朗新科技、遠光軟件，智慧城市關注萬達信息萬達信息，智 能家居推薦科大訊飛科大訊飛；  4）5G 算力領域，推薦浪潮信息浪潮信息，關注中科曙光中科曙光、優刻得優刻得；5G 安全領域，推薦深信服深信服、 啟明星辰啟明星辰。  重點公司盈利預測、估值及投資評級重點公司盈利預測、估值及投資評級   簡稱簡稱  收盤價收盤價 （元）（元）  EPS（元）（元） PE（x） 評級評級 2018 2019E 2020E 2018 2019E

4、 2020E  中科創達 73.7 0.41 0.63 0.87 179.76 116.98 84.71 增持  四維圖新 18.18 0.38 0.22 0.25 47.84 82.64 72.72 增持  德賽西威 38.23 0.76 0.47 0.68 50.3 81.34 56.22 買入  工業富聯 19.6 0.9 0.9 1.0 21.78 21.78 19.6 增持  用友網絡 45.01 0.32 0.45 0.46 140.66 100.02 97.85 買入  科大訊飛 41.34 0.27 0.39 0.62

5、 153.11 106.0 66.68 買入  浪潮信息 48.15 0.51 0.72 1.02 94.41 66.88 47.21 買入  優刻得 95.29 0.21 0.05 0.08 453.76 1,905.8 1,191 增持  深信服 205.07 1.55 1.8 2.41 132.3 113.93 85.09 買入  啟明星辰 45.23 0.63 0.84 1.06 71.79 53.85 42.67 買入   資料來源：Wind，中信證券研究部預測 注：股價為 2020 年 2 月 21 日收盤價