盈利能力較為穩定，電磁線噸凈利 3000 元左右。電線電纜 2020-2023 年凈利率分別為4.9%、3.6%、2.8%、3.4%。2020 年凈利率較高，我們認為原因為銅價較低導致售價較低；2022年凈利率僅 2.8%，原因為受宏觀經濟增速放緩及地產行業重大調整，線纜行業存量博弈激烈，公司線纜業務受到影響，且計提壞賬準備增加，導致利潤水平略有下降。電磁線 2020-2023年凈利率分別為 8%、4.7%、4.5%、4.4%，由于電磁線采用“浮動銅價+固定加工費”定價模式，售價受到銅價影響較大。2020-2023 年公司電磁線銷量分別為 2.2、4.9、5.7、7.1萬噸，噸凈利分別為 0.43、0.31、0.31、0.32 萬元。2021年以來噸凈利基本維持在 3000元左右。