
2024 年全年漿價或將低位震蕩。供給端:越南 VNT19 35 萬噸、巴西 CMPC 35 萬噸、巴西 Suzano 255 萬噸、巴拉圭 Paracel 180 萬噸闊葉漿產能將分別于 2023年四季度、2023 年四季度、2024 年二季度、2025 年投產,預計 2023-2025 年闊葉漿新增產能分別為 534、255、180 萬噸,闊葉漿新增產能壓力較大。需求端:歐洲港口庫存已降至歷史低點,生產商去庫周期或將結束,2024 年上半年或進入補庫階段,需求有望持續復蘇;2024 年國內紙廠有 458 萬噸產能投放,對需求有一定的支撐,且大多紙種企業庫存處于歷史低位,或于 2024 年進入補庫周期。綜合來看,2024 年全球闊葉漿供給壓力依然延續,需求已出現邊際改善的趨勢,預計漿價或將低位震蕩。