縱向一體化促使PCC毛利率提升,1996-2015年PCC毛利率自19.88%提至32.51(+12.63pct) 伴隨著產業鏈縱向一體化的發展,PCC 毛利率亦開啟了穩步提升:1996-2015 年,PCC 毛利率自 19.88%提升至 32.51%(+12.63pct)。我們認為,PCC 毛利率的提升得益于兩大方面,第一,向上游延伸至原材料領域,收購鈦合金、鎳基高溫合金供應商 TIMET 和SPECIAL METAL,充分發揮了原材料自己帶來的降本空間;第二,向下游延伸至零部件,亦提升了自身的產業鏈地位和交付層級,產品附加值實現提升。 行業數據 下載Excel 下載圖片 原圖定位