加工費提升或從高壓實擴散到普通產品，25 年盈利或將逐季改善 價格：24Q3 高壓實產品漲價，25Q1 普通產品的低價客戶價格修復，預計 25Q3 普通產品部分加工費也能上漲。鐵鋰動力型加工費從 22 年 1 月的 4.05 萬元/噸下滑至 24 年 9 月的1.38 萬元/噸。受加工費持續下行以及原材料庫存虧損影響，磷酸鐵鋰廠商單噸毛利下滑明 顯，大部分 廠商在 23 年出現虧損。而后結構性短缺導致 24Q3 高壓實鐵鋰率先漲價，而普通產品部分低于行業均價的訂單在 25 年初需求淡季不淡時得到恢復?？紤] 25Q3 行業或將整體性產能偏緊，我們預計普通產品加工費屆時有望再提價一次。