豬苗需求周期性強，市場化&新品帶動行業擴容。豬苗兼具消費和周期雙重屬性，周期屬性更甚，現階段其需求由養殖量和養殖盈利二元變量決定，即在養殖量提升并且盈利尚可的情況下，豬苗需求景氣度好。從銷售規模擴容角度來考慮，市場化和新品（主要是一、二類產品）的推出是豬苗行業擴容的唯二因素，1）市場化，政策+養殖規?；嵘?，政策層面，2025 年取消政府招標苗，養殖角度，規?；戎夭粩嗵嵘?，2020 年規模養殖場（年出欄生豬 500 頭以上）出欄比重達到 57.1%，較 2010 年提升 22.5 個 pct，未來有望進一步提升，相應帶動上游動保行業集中度的提升；2）新品，主要是國內未銷售產品的創制，比如非洲豬瘟疫苗，有望帶動行業擴容。