第三，貨幣政策緊平衡會影響企業從銀行體系的融資，這意味著后續企業現金流的改善更依賴居民支出或非銀機構向企業的投放。結合上文討論來看，過去幾年，由于居民購房支出減少，非銀機構在投資實體經濟方面也偏審慎，在此情境下，企業為了穩定其現金流，只能加大從銀行體系的融資。而在 2024 年，由于緊平衡的貨幣政策，商業銀行資產增速回落，銀行體系對企業的支撐也隨之下行，這引致了 2024 年非金融企業新增存款規模首次轉負。如果 2025 年企業現金流仍不能改善，那么企業利潤的拐點可能仍需保持一定的耐心。