棄電率上升或電價下降時，凈利率先于 IRR 由正轉負。若棄電率較低、營業收入大于折舊，則凈利率的提升幅度會隨著棄電率的下降而邊際遞減；若棄電率較高、營業收入低于折舊， 則凈利率 的下降幅度會隨著棄電率的上升而邊際遞增。 我們選取了資本金 IRR 在 7%~12%的風電和光伏電站項目進行測算，棄電率每上升 5pct（即消納比例下降 5pct），所有項目均出現了 IRR 加速下降的趨勢，因綠電項目的固定成本占比高，利潤隨著發電量減少而加速攤薄。高 IRR 的綠電項目具有更強的抵御棄電率上升風險的能力，當棄電率達到 15%時，僅初始 IRR 8~12%的項目仍可能實現一定的投資回報；但棄電率一旦突破 30%，絕大部分綠電項目都將無法收回投資。