公司的產品線涵蓋寵物主糧、零食等，主食占比超一半，構建完善的寵物食品矩陣。公司自 2013 年以來開始重點經營自主品牌，在品牌上重點發力主糧品類，帶動主糧業務快速增長，占比從 2018 年的 27.9%提升至 2024 年的 51.4%。分渠道來看，直銷收入 19.69億元，同比+59.3%，直銷收入占比提升至 37.5%，電商等渠道結構不斷優化。分業務，自有品牌收入 35.45億元，同比+29.1%；OEM/ODM收入 16.75億元，同比+19.1%，公司加大國內自有品牌市場推廣，自有品牌收入占比持續提升至 67.6%。 公司研發能力強，有效轉化為產品力，打造大單品能力突出。高端品牌戰略成效顯著，完成品牌 2.0 升級的弗列加特以“鮮肉精準營養”為核心競爭力，創新推出分階精準養護的 0 壓乳鮮乳源貓糧系列，2024 年雙 11 期間斬獲天貓貓糧品類銷售冠軍，榮獲中國國際寵物用品展“主糧類”金獎，2024 年雙 11 期間全網銷售額同比增長 190%；2024 年全新推出的超高端犬糧品牌汪臻醇，憑借透明可溯源食材體系與極簡限定性配方理念，滿足了成分黨犬主人的高階喂養需求，填補了國內品牌犬糧市場超高端領域的空白。公司研發能力與產品力共振，助力公司實現量價齊升，我們認為公司自主產品占比有望持續提升，打造大單品能力突出，有望帶動利潤率提升。