憑借轉基因技術東風+依托資本力量，孟山都彎道超車成為二十一世紀初全球頭號種企。作為全球轉基因技術研發的領軍企業，孟山都初期的規劃是通過性狀授權的模式進行變現，曾一度嘗試通過授權轉基因性狀給種業公司使用、僅收取專利費的形式來實現轉基因技術的變現。1992 年，孟山都以 50 萬美金的價格將除草劑耐受技術授權給先鋒公司使用；1993年又授權了 bt 抗蟲技術給先鋒公司，收取使用費用 2800 萬美金、后續視情況追加 1000 萬美金。但是，1996 年美國放開轉基因種子的商業化運用后，孟山都開始憑借其轉基因的技 術優勢、 并借助資本的力量向下游種子銷售端延伸發展 、并向海外擴張。由于轉基因技術可以跨越物種（將來源于細菌等物種的基因導入植物）、具備穩定的表達能力（在不同的生態環境、不同的作物中發揮穩定的作用）和可預測性、且研發壁壘較高，因此資本也樂于對孟山都投資。公司一方面由性狀端切入、并購傳統種企，實現性狀+種質資源的強強結合、且逆轉了依賴傳統種業推廣轉基因性狀而無法對性狀充分定價的局面；另一方面，通過技術輸出實現了新興市場（如南美和中國等）的拓展。公司的種子業務發展歷程可以分為三個階段：1）1981 年~2002 年：轉型與業務嫁接，從增速放緩、毛利率下滑的農化行業華麗轉身，追求利潤率高的種子行業。以種子業務的收入支撐轉基因的研發與商業化成本、 以種質資 源為載體實現轉基因技術的商業化。在這一階段 公司并購了 Calgene 和 Agracetus，對公司的生物技術和專利版圖做出了突出貢獻；同時，并購了 Asgrow 和 Monsoy、Asgrow和迪卡，形成了公司大豆和玉米種子業務發展的核心框架。2）2002 年~2012 年：品類與渠道擴充。品類上，通過 Advanta 和圣尼斯的并購實現了油菜和蔬菜兩大品類的擴充；渠道上，通過對 Agroeste 的收購完善公司在巴西玉米種子市場的拓展。3）2012 年~2017 年：新興業務的拓展、抱團取暖。核心的背景就是全球的糧價回落后，公司的收入增速放緩、市占率再提升空間有限、毛利率下滑。公司在這一階段并購了 precision、climate 等來探索精準農業的模式，也試圖并購先正達來完善公司的渠道及研發能力。2018 年 6 月，孟山都被拜耳以 630 億美金完成收購。1997 年至 2017 年，公司的營業收入由 36.73 億美金增長 至 146.4 億美金（復合增速約 7.2%）、GAAP 凈利潤由 3 100 萬美金增長至 22.60 億美金（復合增速約 24%）。不僅如此，孟山都在 2004 年左右完成了彎道超車、超越了杜邦先鋒成為全球最大的種企、并在接下來的十幾年持續霸占榜單第一名。2015 年，孟山都的種子業務占全球市場的份額高達 27%，約相當于第二大種企（杜邦先鋒）和第三大種企（先正達）的總和；孟山都在全球的玉米種子市場、大豆種子市場和棉花種子市場均為最大種企，市占率分別約 38%、28%和 29%。