外銷業務占比高、原本外銷毛利率相對低家居出口企業利潤彈性更大。我們選取部分具備出口業務的家居企業、以 2021 年年報數據為基礎進行測算，假設：1）外貿業務均以美元為結算貨幣，相應成本均以人民幣為結算貨幣；2）產品定價、業務結構、原料成本等其余影響毛利率的因素均不發生；3）2021 年折算匯率取中國人民銀行披露的人民幣兌美元中間價 2021 年全年均值 6.45。測算結果如下表所示，若結算匯率從 6.45 變動至 6.95，顧家/喜臨門/夢百合/麒盛/匠心/永藝/恒林/樂歌海外業務毛利率提升幅度在 4.23pct~6.45pct，其中顧家、喜臨門、永藝原本外銷毛利率較低，人民幣走弱后外銷毛利率提振效果更明顯；對應到綜合毛利率提升幅度在 0.78pct~5.01pct，其中顧家、喜臨門外貿占比相對低于其他，綜合毛利率受提振程度較弱，其余以外銷為主的家居企業綜合毛利率提升效果更明顯。