? 未來市場將由高端需求主導。我們認為，未來海綿鈦價格趨勢走向的判斷邏輯將與以往截然不同，未來 3-5 年高端需求將主導價格走勢，產量決定價格走勢的時期已經過去。隨著中國武器裝備升級換代、武器裝備輕量化的加速，國家深海發展計劃、中國大飛機發展國產化穩步推進，下游高端鈦材需求將迅速增長，從而帶動上游海綿鈦需求結構不斷改善，高端海綿鈦將成為市場主流。我們預計，未來 3-5年過剩海綿鈦產能將逐步出清，供需結構的修復將有助于價格回暖至 6萬元/噸—7.5萬元/噸。