通訊繼電器和工控繼電器：公司通訊繼電器和工控繼電器業務 2019 年營收分別為 3.3 億元和 5.4 億元。在通訊領域，與華為在包括基站、路由器、無線配電及數據機房等多個項目深入開展戰略性合作；在工控領域，實現為西門子、三菱、施耐德等標桿客戶配套。因此，我們預期這兩類業務的營收占公司總營收的比重將維持相對穩定，2020-2022 年通訊繼電器和工控繼電器的同比增速分別為：10%/22%/22%、9%/15%/18%。同時，公司憑借產品成本控制優勢，產品成本應該不會出現較大波動，毛利率將維持 2018-2019 年的趨勢，分別為：45%/45.5%/45.5%、40%/39%38.5%。