公司在 2016 年前收入增長態勢良好，業績兌現穩??；2017 年由于受到上游生豬養殖業去產能及 H7N9 型禽流感等因素的影響，業績出現波動。2018 年公司豬圓環病毒 2 型、豬肺炎支原體二聯滅活疫苗（SH 株+HN0613 株）獲得新獸藥注冊證書，創新驅動公司業績增長，疊加上游形勢轉暖，2018 年業績實現回歸。2019 年受非洲豬瘟影響，豬用疫苗產業遭受重創，公司豬苗業績遇寒；同期作為豬肉替代品的禽養殖鏈高度景氣，公司憑借技術優勢及渠道力優勢，禽用疫苗業務高速增長，緩解了非洲豬瘟疫情對公司業績的沖擊。2019 年全年公司營業總收入為 6.63 億元，同比增長 9.07%；同期歸母凈利潤為 1.09 億元，同比減少 19.44%。2020 年 H1 隨著養殖景氣度回升，公司業績表現亮眼，營收、歸母凈利潤同比增速分別為 31.97%、84.44%?？紤]公司研發提速，產品矩陣不斷完善，疊加生豬養殖行業復產形勢持續轉好、規?；B殖場市占率提升，及禽養殖業的高度景氣，我們認為公司具有強大生命力。