國產替代驅動國內聚烯烴產能快速增長，2020 年開始進入投產高峰期，壓制聚烯烴-原油價差。由于烯烴及聚烯烴是重要的基礎化工材料，供應端實現自給具備重要的戰略意義，過去十年政策端對國內聚烯烴產能擴張給予充分支持。同時在行業層面，隨著生產技術成熟化以及原材料多元化，不同生產路線的聚烯烴產能也在近年來實現快速擴張。2021年國內聚乙烯產能達 2661 萬噸，聚丙烯產能達 3131 萬噸，近十年 CAGR 分別為 9.4%、11.5%，均高于需求端增速，使得油頭生產利潤持續承壓。