奧緯咨詢：元宇宙暢想：了解Web3.0市場和經濟學原理（30頁）.pdf

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1、元宇宙暢想了解 Web3 市場和 經濟學原理本報告是元宇宙系列報告的第二篇。在上一篇報告元宇宙暢想：元宇宙和非同質化代幣入門中，我們討論了元宇宙和 NFT（非同質化代幣）的基本構成要素 以及為什么區塊鏈、元宇宙和 NFT 至關重要，政策制定者和企業高管為何需要 開始關注這一領域。Web3 元宇宙是重整的一次契機，借此解決 Web2 互聯網的一些眾所周知的問題，包括數據挖掘與集中化。Web3 元宇宙呈現了一個新的去中心化框架，這個框架利用區塊鏈技術將虛擬世界與新型貨幣和資產相融合。這一模式有望為創作者和類似用戶創造更多機遇，使其在這些虛擬世界中獲得到比當今互聯網更大份額的利益。從涌入這一行業的資

2、金來看，未來看似光明：單單在 2021 年，元宇宙相關企業就籌得 100 多億美元資金。1另一方面，此領域不乏持懷疑態度者，他們認為 Web3 構想虛無縹緲。批判者認為，這個構想只是噱頭而已，容易產生欺詐行為，鑒于所面臨的技術和監管挑戰，前途黯淡。他們往往認為，元宇宙以集中化的平臺（就像在當今網游行業占據主導的各大平臺）為基礎才更有前途。這些提議者依然相信虛擬商品和虛擬世界價值連城，但同時對于 NFT 等完全可互操作的商品或基于區塊鏈的完全可互操作的世界仍持懷疑態度。本報告旨在探討元宇宙的 Web3 構想。雖然我們認識到這只是元宇宙眾多可行的構想之一，但我們認為，為了評估 Web3 構想，政策

3、制定者和企業高管需要了解 NFT 交易和元宇宙市場等 Web3 概念背后的經濟學原理。我們將在本報告中概述 NFT 交易和元宇宙市場的動態，尤其側重于以下方面：Web3 元宇宙的背景 數字化商品 NFT：新市場 數字世界元宇宙：新經濟 對未來的啟示引言3問：Web3 是什么？許多人都在談論 Web3，認為它是互聯網的未來，這其中有多少構想，就有多少定義。2 Web3 相對于 Web2 的標志性特點在于前者重點關注去中心化，以使用戶能夠掌控自己的數據和身份。依托于這個前提，Web3 的要素包括使用公共區塊鏈、實施針對交易的自保管錢包與身份驗證，以及代幣在系統中發揮作用等。一些元宇宙利用區塊鏈，但

4、并非所有元宇宙都是如此。界定 Web2 元宇宙平臺的特征包括使用中心化的市場，以及其中的交易依靠信用卡等傳統支付方式。與之相對應，Web3 使用去中心化的平臺，并且交易發生在區塊鏈上。雖然 NFT 構成 Web3 和元宇宙內部財產的重要方面，但同質化代幣也將發揮至關重要的作用。從比特幣等加密貨幣，到能讓用戶在平臺治理 方面擁有話語權的代幣，都屬于同質化代幣。加密貨幣可構成元宇宙用戶與商戶之間開展交換的基礎。治理代幣將對平臺進行調整的權力交給持有治理代幣的用戶，而不是一家中心化公司，這表明 Web3 具有去中心化潛力。自保管錢包是 Web3 的另一項創新。主宰 Web2 的大型技術平臺會保管用戶

5、的賬戶身份，這意味著它們會將密碼和數據保存在自己的服務器上，而 Web3 尋求將該功能還給用戶。有了自保管 錢包，只有私鑰的所有者才能保管錢包。自保管錢包可容納用于交易的加密貨幣以及用于跨平臺驗證用戶身份的信息。對于 Web3 以及可互操作的元宇宙的前景而言，這至關重要。但自保管錢包并不是萬能的：區塊鏈具有不可變性，這意味著無法刪除使用者想要忘掉的交易或信息，針對有濫用行為的用戶，其交易或信息就無法抹除。Web3 元宇宙的 背景4元宇宙暢想|Web3 元宇宙的背景區塊鏈屬于分布式共享總賬，可設計成不可更改，在區塊鏈上記錄資產的交易時，這顯然是一種 優勢。例如，有了 NFT 后，項目最好是在開放

6、式的公共區塊鏈上，因為這意味著有可查閱的記錄能夠證明一個人的所有權，從而使得 NFT 具有 價值。但只有在記錄資產的區塊鏈上，所有權才能得到證明。因此挑選區塊鏈，或者為了追求速度或降低成本，與側鏈進行互動成為無法避免的選項。3但也有一些協議和技術能使不同的區塊鏈互相連接，總之各有優缺點。區塊鏈既賦能又限制了 NFT 的轉移，這對區塊 鏈經濟學而言至關重要。以基于以太坊的 NFT 的 ERC-721 標準為例，該標準在智能合約內部實施針對代幣的應用程序接口(API)。它提供諸多功能，包括在賬戶之間轉移代幣、查詢賬戶的當前代幣余額、查看特定代幣的所有者以及查看可供在網絡上供應的代幣總量。4該標準并

7、未規定向創作者支付權利金，但已要求 NFT 市場對此自行 制定標準，跨市場的可互操作性因此受到影響。5 另外一項協議 EIP-2981 允許 NFT 以及與智能 合約掛鉤的其他資產支付權利金。6具體而言，EIP-2981 允許 NFT 以及與智能合約掛鉤的其他資產在每次出售或轉賣 NFT 時向 NFT 的創作者或權利持有者支付權利金。對于尤其想要支持 NFT 創作者的 NFT 市場，這無疑是一大利好。7問：構建 Web3 時面臨哪些挑戰？構建 Web3 時所面臨的挑戰分為以下幾類：技術挑戰、法律挑戰和組織挑戰。如果開發者無法克服這些挑戰，Web2 定會“穩坐釣魚臺”，或者退而求其次出現混合版的

8、“Web2.5”互聯網。從技術角度來看，如果 NFT、虛擬化身和數字貨幣要穿越元宇宙世界，則必須在多個層面有可互操作性，包括圖形、后端編程、區塊鏈以及之間的一切。多變性可讓游戲變得有趣：通過為不同的游戲和世界設計不同風格的圖形，能賦予它們特色，而要求設計單一風格以確保具有可互操作性的標準又會讓人陷入“魚與熊掌不可兼得”的選擇困境。虛擬商品一般按照特定虛擬世界的 規則來構建。虛擬世界的規則和圖形元素復雜而多變，這使得很難確?？苫ゲ僮餍?。如果虛擬商品與單個平臺嚴密相連，可能會降低通過 NFT 擁有可轉移形式的虛擬商品所產生的價值。此外，一些人認為，克服硬分叉等事件所帶來的法律挑戰是一個難以克服的問

9、題。8 Web3 元宇宙的開發目前有可能進入一個知識產權體系和執法都不成熟的領域。除了讓開發者簽約以外，還要就法律法規形成國際共識，這可謂難上加難。5從組織角度來看，開發者、企業高管和政策制定 者將需要一起就應對法律和技術挑戰的標準達成一致。此外，業內還必須就避免欺詐的行為準則達成一致。近期的一項調查發現，90%的 NFT 持有者遭遇過欺詐。9洗售交易也屢見不鮮，使用者在交易中反復將自己的 NFT 賣給自己以抬高價格。10或許由于某些顧慮，有跡象表明，元宇宙開發者可能面臨吸引用戶的挑戰。奧緯論壇近期的一項調查顯示，10 個主要國家中 76%的受訪者（包括英國 79%的受訪者和美國 80%的受訪

10、者）不愿付費參與元宇宙。11如果無法廣泛、快速地接入互聯網，而且也沒有平價的硬件能讓使用者在訪問元宇宙時感到數據是安全的，那么元宇宙的接受度可能會進一步受到影響。即便如此，Web3 并非沒有可能性。相反，Web3 有潛力顯著提升人們的生活品質。與任何革新性技術一樣，早期階段肯定會面臨困難和挑戰。如要克服這些挑戰，政策制定者和業界需要開展協同合作，尤其是跨境合作。問：元宇宙參與者有哪些不同的商業模式？Web3 生態中的不同參與者將以不同方式賺錢。雖然 Web3 的分布式控制方面和其他方面會賦予用戶一些權力和獲利能力，但這一領域也為其他參與者提供了機遇。與用戶共享來源于使用者的價值，這對有些人來說

11、是個新概念，但這種方式所產生的協同效應可能會令全體利益相關者獲得更大的蛋糕。Web3 有潛力顯著提升人們的生活品質。早期階段肯定會面臨困難和挑戰。如要克服這些挑戰，政策制定者和業界需要開展協同合作，尤其是跨境合作。6元宇宙暢想|Web3 元宇宙的背景用戶用戶能夠控制自己的數據，這可以讓使用者選擇套現的對象，并為其提供途徑來收取各自數據的一部分價值。此外，“邊玩邊賺”(P2E)游戲讓用戶能夠通過玩某些游戲來賺取加密貨幣。P2E 游戲在道德和可持續性方面面臨爭議，但確實有大量追隨者，尤其是在東南亞。12除了數據以外，用戶還可擁有數字資產，可在不同平臺上出售。創作者創作者將能夠在區塊鏈上鑄造 NFT

12、，以供使用者購買。這可能包括眾所周知的數字藝術項目示例和其他 NFT，如元宇宙中的房屋和物體。能夠 在不同的元宇宙世界之間移動 NFT 財產，增加了購買 NFT 的吸引力，因為它們將擁有更為廣泛 的功用。創作者最初會通過出售自己創作的作品來賺錢，當他們的作品每次被轉賣時，他們還可能因智能合約中設置的持續支付權利金的條款而獲利。開發者從虛擬世界中的加密貨幣首次代幣發行到虛擬化身的服裝和土地等 NFT，開發者可通過為各自平臺出售代幣來賺錢。交易費也能幫助開發者獲利。Web3 為尋求構建新產品的創業者提供了機會。新平臺能不經現有平臺批準就接入現有平臺的網絡，用戶可查閱平臺的代碼，并在不了解項目背后的

13、開發者的情況下信任平臺（或者依賴第三方來對代碼進行評分），而開放式的可互操作平臺后端將提升網絡用戶的體驗，從而獲得競爭優勢。13投資者普通人和機構無需成為 Web3 平臺的使用者就能 從中賺錢。與任何資產一樣，投資元宇宙財產和貨幣，期望它可以升值。對元宇宙平臺抱有更高預期的投資者可能會明智地投資相關的治理代幣，隨著用戶參與度提高，預計治理代幣的價值會上升，因在平臺治理方面擁有話語權，這將變得更有 價值。不過，投資者應保持謹慎，因為 NFT 市場在 2022年遭受重創，2022 年 6 月 NFT 的平均 售價為 412 美元，之前曾在 1 月達到 6,800美元。14當然，投資者還可通過股市投

14、資在構建 Web3 元宇宙方面發揮作用的公司。中間商不尋求直接創造、開發或投資元宇宙的企業仍可扮演中間商的角色。企業可以發揮作用，幫助 創作者在元宇宙中進行自我推銷以及構建產品，產品向創作者提供貨幣激勵，激勵他們在元宇宙中進行構建。7問：如何在元宇宙中使用不同類型的 NFT 和代幣？包括 NFT 在內的代幣在 Web3 元宇宙中有各種各樣的用途。NFT 有一些新興的應用場景：數字藝術品在物理世界中，藝術品可以因其具有的美感或 作為一種投資而受到珍視，NFT 形式的數字藝術品同樣也能如此。與數字藝術品有關的 NFT 收藏品可以通過數字化形式代表實物。這些 NFT 收藏品的價值一部分基于自身的稀有

15、程度和美感，持有者因而有機會參加一些獨家活動，如音樂家見面會。15世界內土地NFT 可用于獨特地塊，前提是設計社交世界的方式能讓不同地塊具有不同的價值。其他財產NFT 可構成除土地之外的元宇宙財產（包括虛擬化身皮膚和其他物體）的基礎。NFT 可超越游戲范疇。在理論上存在的元宇宙辦公室中，辦公桌等財產可被唯一標識為屬于特定所有者的 NFT。同質化代幣在元宇宙中也會有重要用途：數字貨幣如果是區塊鏈上的元宇宙，則數字貨幣可在加密貨幣交易所進行交易，在元宇宙世界中進行消費。此類代幣有 Decentraland 的 MANA 和 Axie Infinity 的 SLP。治理代幣可通過治理代幣獲得去中心化

16、自治組織(DAO)的參與權，或者可將參與權授予另一種代幣的 持有者。16如果持有這些代幣，可就用戶界面(UI)修改及費用金額等元宇宙規則的重要問題進行 投票表決。8元宇宙暢想|Web3 元宇宙的背景問：錢包在 Web3 中扮演何種角色？對于 Web3 中的交易和身份驗證而言，錢包可構成基礎設施的關鍵組成部分。含有 NFT 和個人加密貨幣的錢包顯然可以用于交易。加密錢包是值得關注的機會，迎合了個人的偏好。開發者可開始構建產品和體驗，這些產品和體驗能夠根據用戶的錢包里剩下什么進行調整?？梢圆捎枚喾N形式，比如可以讓用戶能夠選擇抵消碳足跡。與真實世界的身份掛鉤的錢包可幫助用戶以更加簡化的流程購買真實世

17、界的住宅，簡化登錄網站的流程，無需設置一長串密碼，還可實現連接方式和聯系方式在平臺之間的轉移。17 許多人認為這些具有適應性的錢包是一項商業投入和將在 Web3 領域出現的一項關鍵創新。18美國的老牌銀行在這樣的環境中不一定會感到被排擠，因為美國貨幣監理署(Office of the Comptroller of the Currency)已準許所有全國性特許銀行通過持有加密錢包的唯一密鑰來提供加密貨幣保管服務。19附圖 1:元宇宙代幣的示例皮膚數字藝術品土地治理代幣數字貨幣可與美元或歐元等相同類型的任何其他代幣互換獨一無二，因此不可互換同質化代幣非同質化代幣(NFT)資料來源：奧緯論壇9非同

18、質化代幣構成 Web3 中虛擬財產的基礎，過去幾年此種論調不絕于耳。有些人剛開始了解什么是 NFT，而有些人對于 NFT 在 Web3 中扮演的角色以及 NFT 背后的經濟學原理尚存疑問。如果剛開始了解什么是 NFT，建議閱讀我們的 第一篇報告，而如果尋求更加深入的了解，下面的章節應該會有所幫助。問：從哪里購買 NFT？如何交易 NFT？如要購買 NFT，需要有權限進入 NFT 市場且 持有 NFT 市場所接受的支付渠道和貨幣。如果是在公共區塊鏈上的 NFT，通常需要使用錢包來購買，其相關的加密貨幣為區塊鏈提供動力。買家通常會尋找有最佳藏品的 NFT 市場，而賣家一般會尋找這樣的市場：有成熟的

19、用戶群體，他們對于類似項目感興趣，而且賣家能按最優價格出售 NFT。需要注意的是，NFT 的一級市場和二級市場大有區別。在一級市場中，買家直接向創作者購買 NFT。而在二級市場中，NFT 在收藏者之間進行買賣。有些市場允許同時進行這兩類出售交易，但也能直接與創作者開展一級交易，這常常通過網站進行。20購買 NFT 時需要擁有數字貨幣，最常用的數字貨幣是 Ether，因為許多 NFT 都在以太坊區塊鏈上。如要擁有數字貨幣，需要有加密錢包。在加密錢包上開戶通常只需幾分鐘，但需要生成身份識別文件來遵守“了解客戶(KYC)”的程序。數字化商品 NFT：新市場10元宇宙暢想|NFT 作為數字化商品下一步

20、是選擇 NFT 市場。按總交易額計，最受歡迎的 NFT 交易平臺是 OpenSea，自 2017 年成立以來交易額達到 310 億美元，截至 2022年7 月，日交易額為 1,800 萬美元。22其次是 Axie Marketplace（總交易額為 40 億美元）和 CryptoPunks（總交易額為 30 億美元）。23 加密錢包與市場相連后，就能進行購買?？赏ㄟ^拍賣出價或按固定價格進行購買，視 NFT 而定。而在交易的另一邊，如要出售 NFT，需要選擇在所選的 NFT 市場上進行出售，在這種情況下，可能需要有更多選項，例如選擇按固定價格出售或限時拍賣。有些市場對于首次掛牌出售會收取費用。2

21、4按固定價格出售是指由賣家出價，買家只能接受這個價格，否則賣家不會出售 NFT。限時拍賣可以有不同的選項：賣給出價最高者，即價高者得；以及減價拍賣，報價由高到底依次遞減，直到有人應價購買。如果拍賣結束時出價低于 設定的金額，則賣家無義務完成交易。29在減價 拍賣中，價格根據賣家指定的參數依次遞減直至達到底價。附圖 2:NFT 交易流的示例銀行賬戶法定貨幣（美元）購買 NFT創作 NFT購買 ETH有充值/提現通道的加密貨幣交易所加密錢包ETH市場NFT購買 NFT將錢包同步至市場，以購買 NFT文件（例如 png）圖片上傳創建新賬戶或使用現有賬戶，將圖片文件添加到賬戶鏈接至賬戶已上傳的圖片在區

22、塊鏈上鑄造NFT設置 NFT 參數選擇代幣類型、價格和拍賣設置完成交易收取付款，將所有權轉給買家權利金礦工費市場費購買費用權利金轉讓機制貨幣/代幣錢包/賬戶費用資料來源：奧緯論壇11NFT 市場不斷擴展支付機制以拓寬市場，新業者紛紛涌現，使得買家能夠用信用卡和借記卡以及通過銀行轉賬進行支付。30問：購買及交易 NFT 時涉及哪些交易 費用？購買及交易代幣時涉及不少費用。最主要的費用如下：區塊鏈交易費這些費用與在區塊鏈上記錄交易有關，影響因素包括計算能力的成本和驗證交易所需的能量。費用金額可能會大不相同，取決于相關的區塊鏈。在以太坊區塊鏈中，這些費用被稱為“礦工費”。礦工費隨供需狀況波動。自 2

23、021 年 5 月以來，每筆交易的礦工費約為 5 美元至 50 多美元不等。31這些費用由 NFT 買家、賣家或市場支付（視市場而定），付給區塊鏈礦工，作為驗證交易的報酬。32并非所有區塊鏈都有交易費，而有些區塊鏈的交易費低至每筆交易 0.00025 美元，這視區塊時間和區塊容量而定。33加密貨幣交易所費用如要購買 ETH（其用來購買 NFT），需要向錢包供應商支付費用，而購買 NFT 時需要支付其他 費用。34例如，某一最大型交易所收取的費用為 購買價的 0.5%至 4.5%不等。35Decentraland 的礦工費Decentraland 的開發者認為礦工費是一個與他們的平臺有關的問題。

24、25因此，Decentraland 與一家供應商合作創建所謂的 Layer Two 方案，以降低交易費。這涉及增加第二個區塊鏈，以充當中介。該第二層更為輕量化，因此響應速度更快，并且礦工費低得多。例如，通過 Layer Two 擴展，每秒交易量可增加 250 倍 以上。26交易在側鏈上進行，然后最終與 主鏈同步，而不是直接在主鏈上進行交易。27 但所有這些并不表明 Layer Two 擴展方案完美無缺?？山M合性（結合不同 DeFi 協議的能力）削弱、主鏈流動性降低、配置入網時間延長以及可能有安全漏洞都尚待解決。2812元宇宙暢想|NFT 作為數字化商品市場交易費市場交易費由 NFT 市場收取，

25、用于處理交易。有些大型交易所向交易中的買家和賣家統一收取費率為 2.5%的費用。36有些交易所向賣家收取費率為 4.25%的費用。37還有一些交易所無限期完全免收市場費。38鑄造費市場可單獨收取 NFT 鑄造費，鑄造 NFT 是指在區塊鏈上注冊 NFT。鑄造費差異很大，有的不到1 美元，有的超過 1,000 美元。39鑄造費還可設為最終出售價的百分比，而不是固定金額。40權利金權利金因 NFT 項目及 NFT 市場而異。例如，OpenSea 允許創作者向買家收取權利金，費率 最高為 10%。41問：NFT 市場如何實現差異化？NFT 市場因所代表的項目數量和多樣性以及向創作者付費的方式而實現差

26、異化。不同的市場可能支持不同的區塊鏈，其中包括以太坊、Polygon、Klatyn 和 Solana。42數字藝術品市場之間最顯著的區分因素是在指定交易所托管的項目。如果經常從 Decentraland 等擁有世界商店的平臺以外的市場購買 NFT，這可歸結為對某一特定項目的喜好。項目選擇在某一交易所掛牌出售，出于所處的區塊鏈及智能合約功能、共識機制（權益證明與 工作量證明）、驗證速度和交易成本等其他因素的考量。43NFT 市場還因向創作者付費的方式而實現差異化，這包括提供不同選項來支付權利金。創作者可能會希望在權利金安排更有優勢的市場上掛牌出售 NFT，但這個市場的交易量有可能較低，并且在買家

27、中不太受歡迎。中小型平臺也可通過提供較低的交易價格和費用來競相吸引創作者，而用戶群體龐大的主導性平臺或可向創作者收取高得多的費用，因其向創作者提供接觸龐大用戶群體的機會。問：哪些因素使得有些 NFT 項目的價值具有競爭力？毋庸諱言，購買 NFT 的興趣于 2022 年春一落千丈，從而導致價格下跌。2022 年 6 月 NFT 銷量較 2021 年 9 月下降 92%，活躍 NFT 錢包數較 2021年 11 月減少 88%。44用戶可能要警惕使用社交媒體和聊天室的群體精心策劃的有據可查的“抽水轉儲計劃”(pump-and-dump scheme)，抽水轉儲計劃的目的是激發對于他們的 NFT 項

28、目的興趣，從而抬高價格并快速獲利，而買家最終兩手空空。45 NFT 有合法的用途，而數字藝術品可能前途光明，但在此之前，就需要解決這些問題。13雖然欺詐問題在 NFT 領域太過常見，但在定價 方面（尤其是在數字藝術品的定價方面）已出現兩大理論流派：稀有度定價和美學定價。稀有度定價指依據 NFT 特性的稀有程度進行估價，無論個體的吸引力如何。例如，這一理論表明，具有獨特特性的 NFT 比不那么稀有但美感更強 的 NFT 更有價值。這種情況與棒球卡等收藏品 更相似。另一方面，美學定價理論表明價值來自于 NFT 特性的受歡迎程度及由此產生的文化韻味。除了品味之外還有一些因素能夠影響 NFT 項目的美

29、感，如加入權限、社區宇宙和技術特性等。擁有某些 NFT 后，不僅擁有了藝術品本身，還擁有了加入某一社區的權限，如舉辦線下活動的俱樂部的會員資格。NFT 如果與名人（如音樂家）有關，則更受歡迎。因此，觀察人士指出，消費者對于常常要求付費后才能玩游戲的電子游戲相關 NFT 項目持負面看法，而與音樂家相關的 NFT 項目更受歡迎，因為它們更像是音樂會紀念品。46附圖 3:NFT 的定價模式價值來自于 NFT 特性的受歡迎程度及由此產生的文化韻味依據 NFT 特性的稀有度進行估價美學定價稀有度定價對資料來源：奧緯論壇14元宇宙暢想|NFT 作為數字化商品成為 NFT 社區宇宙的一分子后，還有一個方面

30、難以捉摸，但可提供價值。NFT 項目可擁有品牌實力，能讓其很容易辨認且受歡迎。如要利用這種能夠提升價值的優點，要依賴于創作者授予 NFT 所有者的知識產權?？胀妒悄軌蛴绊?NFT 項目社區的另一個元素。通過一次空投，NFT 開發者能贈送一定數量的某類 NFT。贈送的對象 常常是分享社交媒體文章或已從社區得到 NFT 的人們。47空投能夠提高項目的知名度并能增加 價值，但也可能會削弱社區的價值和獨特性。48技術特性能令某些 NFT 比其他 NFT 更有價值。有一些服務利用算法來根據代碼安全性、與其他 NFT 的相似性和能量約束來對 NFT 進行評級，從而向買家提供更多的數據來做出購買決定。等級越

31、高意味著價值越高，使定價功能又增加 一個層級。這些元素說明來自于數字藝術品的價值，但也可應用于其他類型的 NFT，如虛擬游戲中的地塊等。例如，更接近于世界內景點的地塊可受益于稀有度定價。美學定價也可在估價方面發揮作用：如果社區文化并不濃厚，則地塊的價值會大幅 下降。準確估量這些定價因素的價值并非易事，如要進行估量，對于試圖推出以任何形式的 NFT 作抵押品的金融產品的大型機構而言，需要開展更多研究。15問：元宇宙世界有哪些不同的類型？元宇宙世界經濟有何不同？Web3 元宇宙世界往往分為兩大類：游戲世界和社交世界。當然，大多數世界介于兩者之間。當向游戲世界或社交世界進一步靠近時，世界的不同方面會

32、影響土地價值和世界內經濟的不同 元素。鑒于許多加密資產的行為方式同步化，元宇宙世界以外加密貨幣和 NFT 的表現也能對 世界內經濟產生二階影響。用于教育、宗教服務和工作的元宇宙世界構建時可能不以對于用戶和開發者的經濟激勵為側重點。游戲世界游戲世界的側重點是玩家完成任務、賺取積分或執行某些工作。首先，這些游戲需要具有娛樂性，這樣才能吸引并留住用戶。要想獲得成功，游戲世界需要依賴于其他激勵，甚或是用戶可通過玩游戲賺取的金錢獎勵。開發者在創造此等激勵時必須評估其成本，避免讓世界充斥免費的 NFT 和贈品。在 P2E 游戲中，用戶可通過玩游戲賺取代幣。隨后可在游戲中使用代幣，或者可將代幣兌換成真實世界

33、的法定貨幣。P2E 游戲的經濟和貨幣體系面臨衰退風險，沒有足夠數量的玩家來加入游戲以及擴大用戶群體。如果所有用戶都試圖出售所持的加密貨幣，代幣的價值就會暴跌，與用弱勢的法定貨幣換取較為強勢的貨幣后將會發生的情況幾乎一樣。49出于這些原因，P2E 對于用戶而言可能是一個冒險的提議。P2E 并非唯一的激勵 機制。用戶將自己的健身追蹤器數據與平臺相 連后，“邊跑邊賺”(Move-to-earn)游戲就會向用戶提供加密貨幣，獎勵健康行為。對這種游戲數字世界元宇宙：新經濟16元宇宙暢想|元宇宙作為數字世界的投入也能影響平臺的經濟。例如，免費贈與的土地可能會稀釋土地的價值，而通過將某些利益授予部分地塊的所

34、有者，可推動土地的稀缺性價值提高。與 P2E 一樣，“邊跑邊賺”游戲也引起一些質疑，因為任何需要通過持續增長來維持游戲內經濟穩定的模式都不可持續。社交世界社交世界尋求在虛擬場景中模仿線下世界，這涉及復制實體經濟的許多元素。例如，元宇宙中有許多社交世界開啟時地塊數量固定，而有些社交世界會讓市場確定供應量，就像由創作者決定是否在社交世界中創造新的數字商品一樣。在加密貨幣交易所可以購買世界內貨幣。平臺內的其他項目也可在世界內市場進行交易。通過老用戶持續玩以及新用戶不斷涌入，用戶對于土地的需求令代幣具有價值。如果沒有用戶或者沒有興趣，世界內財產或貨幣就不會有價值。在這種環境下，真實世界中的許多房地產估

35、價元素應用于元宇宙的土地，尤其是“地段、地段還是地段”這種老生常談的說法?？拷渌脩艉蜕鐓^便利設施，這一點令土地更有價值。維持這種價值的核心在于世界規則和物理特性。在虛擬化身只能通過相對慢速的走動來移動的世界中，靠近社區便利設施這一點很寶貴，因為與在真實世界中一樣，這能節省時間和麻煩。引入瞬間移動后，距離便利設施的遠近突然變得遠沒有那么重要了，從而使土地價格趨于平穩。問：開放式世界如何管理虛擬經濟？開放式世界將需要貨幣管控機制，尤其是在其世界內貨幣在其他交易所供應的情況下，物理世界中的開放式經濟體也是如此?？赡苓€需要實施額外類型的代幣管理，這取決于世界的類型以及世界中供應的商品。例如，許多社

36、交世界也有管理土地的機制，而游戲世界更加關注于啟動激勵 機制。鑒于虛擬世界依然年輕，所能舉出的例子依然 有限。我們預計管控虛擬經濟的機制和方式將 激增，尤其是在新建虛擬世界的成本下降且難度降低的情況下。17貨幣管控在真實世界中，央行管理貨幣的數量和/或價格，為商業提供穩定的交換媒介。Web2 平臺一般對于數字貨幣的管控更為嚴格，只允許用物理世界的貨幣直接在世界內進行購物以購買游戲內的 資金，同時限制將資金轉出平臺。雖然可能會出現二級市場，但二級市場的發展面臨諸多問題。另一方面，依托于區塊鏈意味著代幣交易從根本上更加容易。Web3 元宇宙世界需要應對貨幣在眾多交易所交易的局面。這與小型開放式經濟

37、體可能更難確保價格穩定的情況類似。為了能夠 有更好的管控機制，許多世界將允許公開交換 世界內貨幣，同時限制其他數字商品的交易方式（例如，限于在世界內封閉市場中購買地塊）?！叭紵汀贝鷰趴赡苁橇硪环N工具，能夠減少 將要崩潰的世界內貨幣的供應量并能穩定其 價格。開發者充當自己所處世界的央行，創造貨幣并管理貨幣供應。這些加密貨幣將能按可變匯率兌換成 Web3 中的其他貨幣。要求實施貨幣管控的世界內貨幣可見于游戲和社交元宇宙平臺。這樣的安排面臨諸多風險，因例如空投等出于善意的貨幣干預或其他免費贈與方式可能會導致產生破壞性的惡性通脹。從工作量證明機制轉向權益證明機制，這不僅會影響代幣供應和代幣發行速度，

38、還會影響元宇宙世界的貨幣經濟。真實世界中的央行官員尚且覺得工作難辦，元宇宙開發者管理貨幣的難度更是可想而知，特別是要按編碼的規則來管理，而不是主動管理代幣供應。50真實世界中的央行官員尚且 覺得工作難辦，元宇宙開發者管理貨幣的難度更是可想而知。18元宇宙暢想|元宇宙作為數字世界土地管控在物理世界中，土地稀缺是自然而然的。想想 曼哈頓就知道了，曼哈頓可供開發的空地很少，導致土地價格高企。但如果像一些人提議的那樣增加新土地，會怎樣？51如果曼哈頓的規模不設 限制，又會怎樣？如果土地不再稀缺，地塊價值肯定會下降。在社交元宇宙中，關于曼哈頓擴張的假設可以通過修改代碼來實現，而不是工程 奇跡。目前已有幾

39、種土地管控模式。如 Decentraland 包含一個單一元宇宙層，其被均分成稱為 LAND 的地塊 NFT。所有 LAND 地塊的大小相同，但可合并。LAND 的供應量固定，只有獲得 Decentraland 的 DAO 投票通過后才能修改，以假設用戶擁有表決權為前提，這意味著 DAO 在此事項上有一定的話語權。Somnium Space 也包含一個單一元宇宙層，但不同于 Decentraland，地塊劃分地不均勻，大小不同，并且用途有限制。Somnium Space 也未對發放 地塊的數量設置上限，會不定期發放新地塊。此外，Nifty Island 贈送數量不限的地塊，以激勵用戶 用 NF

40、T 定制地塊以及促進內容創作。對于保持土地稀缺性和用戶投資的價值而言，土地管控非常重要。如果增加可用地塊的數量，土地的價值就會遭到稀釋。即使開發者信守承諾維持地塊數量固定不變，如果有類似的世界作為替代品出現，也會令土地價格下跌。世界想要發展，土地稀缺性可能是個問題，但如果增加地塊數量，會令老用戶感到失望。解決這個難題的方案本身也會構成風險。其中不乏免費贈送、對于不太有吸引力的地塊數量不設上限或者限制囤積土地的個人使用者持有地塊。激勵機制要吸引使用者加入元宇宙平臺，就需要提供激勵。這與其他客戶獲取激勵計劃沒有什么不同。商店通過打折活動來激勵顧客進店消費，還會推出忠誠度計劃，顧客可獲得的獎勵積分可

41、用于兌換若干產品和特權。在元宇宙中，P2E 游戲可被視為一項賺取獎勵的客戶獲取激勵機制。不同于賺取獎勵積分來打折購買生活用品，P2E 游戲向用戶支付加密貨幣。P2E 并非沒有爭議。用戶認為 P2E 游戲在吸引 忠誠且可持續的用戶群體方面表現得過于功利，這可能是 P2E 游戲的一個缺點。52對于許多人而言，憑借愛好賺錢，這聽起來很有吸引力，但對于將游戲作為忙里偷閑的娛樂方式的人而言，如果摻雜金錢因素，就可能會破壞游戲的神圣性，并可能會破壞工作和生活的總體平衡。如果這種觀點盛行，有可能導致 P2E 游戲在某些市場的發展面臨問題。另外，P2E 模式有可能吸引來自流氓政權的黑客，他們可操縱 P2E 游

42、戲比賽來贏取加密貨幣。53 此外，如果 P2E 游戲用于進行支付的加密貨幣的價值暴跌，許多期望獲得可觀金錢獎勵而花大量時間玩游戲的使用者有可能“玩了個寂寞”。19當然，P2E 僅僅是元宇宙激勵機制的案例之一。社交元宇宙 Nifty Island 免費贈送土地。這與 空投類似，用戶通過空投獲取免費的 NFT，從而推廣社區。如果社區受用戶歡迎，就能提高平臺中的所有財產的價值，但如果需求量跟不上擴大后的供應量，世界內資產就有可能貶值。例如 Shiba Inu 的元宇宙世界等其他元宇宙世界正在進行試驗，將一部分賣地所得資金返還給 先買買家，激勵他們競標。54問：如何治理元宇宙？元宇宙的治理經歷過很多次

43、試驗。有些元宇宙由實施中心化治理的非上市公司經營，Meta 的 Horizon Worlds 和 Somnium Space 平臺就是如此。而有些元宇宙由 DAO 治理，DAO 是一個組織，利用區塊鏈技術允許擁有特定代幣的使用者進行投票表決。元宇宙的治理對于土地政策而言尤為重要。虛擬世界中的土地的價值在很大程度取決于稀缺性，因此治理實體如果決定增加土地數量，就能影響現有的財產所有者。通過改變世界的規則和物理特性，也能推動產生影響。元宇宙治理可分為多種典型類型：中心化且由企業掌控此類治理在 Web2 元宇宙中較為常見，開發者（通常是企業）掌控決策的方方面面。用戶無直接權力掌控世界，但與任何系統一

44、樣，用戶可“用腳投票”切換至其他平臺，或利用社會壓力來促使開發者采取行動。具有較強民主意識的企業型開發者可能會允許通過開展調查來評估使用者偏好以及將這些結果視為有約束力的結果，但他們無義務這么做。采用中心化的治理結構后，在改變貨幣體系、土地政策或激勵機制來管理世界內經濟方面，決策更快。但此治理體系要求使用者信任開發者的行為會符合社區的最佳利益，并且開發者會在能給社區帶來價值的政策上信守承諾。想要賺錢的開發者可增加世界的地塊數量，因為用戶并無表決權來防止開發者這樣做。由擁有指定表決權的 DAO 治理去中心化的元宇宙可包括 DAO 形式的治理結構。從限制地塊持有量到改變世界的物理特性，DAO 能通

45、過投票表決，就一切事務做出決策。在擁有指定表決權的 DAO 中，表決權的指定 依據某一因素，例如使用者的土地持有量。就治理速度而言，DAO 可能比中心化結構要慢，在經濟危機時期尤其如此。需要給予時間，才能讓使用者有機會進行投票表決。55在某些方面，這類似于將直接民主制國家的治理速度與君主專制國家進行比較：就治理速度而言，這種形式的治理并非最快。但根據用戶的意見就土地政策或20元宇宙暢想|元宇宙作為數字世界空投做出決定，這可能更加民主。使用者可能 認為，能增加在平臺中的權益的土地空投是值得冒的風險，即便土地空投會降低土地的稀缺性。雖然如此，如果不參與 DAO，可能會導致由 無法代表整個群體的少數

46、使用者做出決定。由擁有治理代幣的 DAO 治理這一模式向 DAO 的治理代幣的持有者授予表決權。持有者不需要是擁有世界內土地的使用者。治理代幣本身擁有價值，可進行交易。在一個 受歡迎的世界中，治理代幣很可能具有重大價值，因為規則的改變可對世界內土地和其他財產的 價值產生重大影響。擁有治理代幣的 DAO 的優缺點與擁有指定表決權的 DAO 相似。治理代幣可對 DAO 的代表性 產生影響。指定表決權理論上可使每位用戶擁有 一張選票，而治理代幣可使用戶能夠獲得一張以上的選票，從而有可能使權力集中在有自身利益的小群體手中。附圖 4:元宇宙的治理模式中心化且由企業掌控這類治理在 Web2 元宇宙中較為常

47、見，開發者（通常是企業）掌控決策的方方面面。這一模式可能比 DAO 更加高效，但不太民主。由擁有指定表決權的 DAO 治理在擁有指定表決權的 DAO 中，DAO 中的表決權依據某一因素，如用戶的土地持有量。由擁有治理代幣的 DAO 治理治理代幣賦予持有者 DAO 成員的身份進行投票表決，而無需持有任何其他代幣或財產。治理模式資料來源：奧緯論壇21問：對于元宇宙中的金融服務產品，需要考慮哪些因素？如我們在上一篇報告中討論的，元宇宙原生金融產品正開始出現。元宇宙原生金融產品包括從物理世界轉移到數字世界的產品，例如基于個人真實世界中的信用記錄的元宇宙抵押貸款；從數字世界轉移到物理世界的產品，例如將

48、NFT 用作抵押品的法定貸款；以及純數字產品，例如針對世界內貨幣的世界內 NFT。這些產品都將需要不同類型的基礎設施。這要求根據元宇宙調整現有的 5C 信用框架：抵押(Collateral)、品質(Character)、資本(Capital)、能力(Capacity)和條件(Condition)。56抵押提高 NFT 和元宇宙商品作為抵押品的可接受度，這不僅需要確保 NFT 和元宇宙商品能夠進行交易，還需要了解這些數字商品該如何定價。目前 NFT 的價格波動劇烈，根據 NonFungible 的數據，2022 年 1 月 NFT 平均售價為 6,800 美元，6月時跌到 412 美元，由此可見

49、一斑。57如果 NFT 沒有被廣為接受的定價模型來體現出某些特征以及在指定時間分配公允的市場價值，則無論是 Bored Ape Yacht Club 數字藝術品還是 NFT 住宅，基于 NFT 的貸款都有可能因為定價調整而遭遇抵押不足的情況。金融機構必須要注意能使一枚 NFT 的價值高于另一枚 NFT 的元素，這樣才能成功進入從數字世界轉移到物理世界的元宇宙金融服務 領域。定價模式將回答這個問題：哪些因素令 一個 NFT 項目的價值高于另一個 NFT 項目？品質決定是否放貸以及確定貸款利率時務必要了解放貸對象。信用評分的典型構成元素在元宇宙中具有相關性，但這將需要某種形式的集成身份，從而將元宇

50、宙中的人物與物理世界中的人相連。如果元宇宙使用者想要將自己真實世界的身份 與虛擬身份隔離開來（或者甚至想要有多個虛擬身份），進行這樣的連接后，他們使用元宇宙的 欲望可能會下降。用戶品質的其他元素（例如 遵守元宇宙平臺內部的行為準則）也能起到獨特作用。對未來的啟示22元宇宙暢想|對未來的啟示提高 NFT 和元宇宙商品作為 抵押品的可接受度，這不僅 需要確保 NFT 和元宇宙商品 能夠進行交易，還需要了解 這些數字商品該如何定價。23資本在元宇宙中，資本是指用戶持有的 NFT 和其他數字資產，如果抵押品價值暴跌，這些數字資產可有助于還貸。為支持貸款而提供的數字資產數量越多且價值越高，借款人的貸款條

51、款就可能越有利。能力還貸能力通常取決于一個人的債務相對于收入或財富的比例。雖然完全以 NFT 作抵押品的貸款導致貸款人面臨的風險較?。ǔ堑盅浩返膬r值暴跌），但通過 P2E 游戲可能會在元宇宙中賺取收入。用戶理論上可利用玩 P2E 游戲所賺取的收入來償還元宇宙貸款（甚至是物理世界中的貸款）。這種收入可提升用戶的舉債能力，因為這向貸款人提供歷史記錄供其查閱，發生違約時貸款人也可設置留置權。條件與任何貸款一樣，如何使用元宇宙貸款的條件對于貸款人而言很重要。如果貸款針對貸款人所信仰的（或不喜歡的）NFT 項目，則可導致貸款條款不盡相同。這也能反映出貸款人對于某個元宇宙世界的感想，因為相比將要破產的世

52、界和平臺，如果貸款用于擁有良性運行的生態體系且價格穩定的世界和平臺，這樣的貸款將更容易成功發放。問：Web3 涉及哪些風險？法律方面的不確定性是 Web3 面臨的重要風險 之一，因必須要回答有關司法管轄權和知識產權的諸多問題。在技術和運營層面也有諸多挑戰，令顧慮加重。這些問題很可能需要很長的時間才能解決，如果沒有可行的解決之法，可能會危及 Web3 的未來。例如，臺賬必須能夠符合法院命令，在出現非法活動時撤銷交易。黑客攻擊和網絡安全問題也必須加以防范，盡管這些問題不僅局限于 Web3。P2E 游戲近期面對過多次破壞性黑客攻擊，從而突顯出這一事實近期某次黑客攻擊導致一款頂級 P2E 游戲蒙受超過

53、 6.5 億美元的損失。58某個領先的 NFT 市場表示，利用某款免費鑄造 工具創作的 NFT 中 80%為垃圾電郵、騙局或存在欺詐行為。59截至目前，鑒于容量所限，區塊鏈并不存儲實際數字資產，只存儲實際數字資產的互聯網鏈接。這是一個可能要及時解決的技術 問題，但目前元宇宙中的投資者應該要知道自己在購買 NFT 時真正需要的是什么。24元宇宙暢想|對未來的啟示如果公開大舉投資的高風險 Web3 元宇宙最終以破產收場，則除了金錢損失以外，還會給參與及推動投資的各方帶來聲譽風險。對于尋求參與 Web3 生態體系的投資者而言，或許最好還是投資 Web3 系統對于現有 Web2 方案有明顯優勢的項目。

54、問：Web3 元宇宙對于政策制定者和企業高管意味著什么？政策制定者應該要開始關注元宇宙。從知識產權到司法管轄權，從個人行為風險到經營方面的 顧慮，以及從身份驗證到數據共享，一切都需要有監管框架。到底有哪些政策顧慮以及是否有必要做出哪些回應，這將取決于哪些平臺和跨平臺模式占據主導地位。一方面，未來出現的版本可能與當前的 Web2 版本一樣，元宇宙平臺中心化，保留對虛擬化身和數字商品交換方式的控制權。另一方面，元宇宙的純 Web3 構想可能會實現，從而就實現價值最大化及提供積極用戶體驗所需的市場和業務慣例，引發一連串疑問?，F有框架可應用于 Web2 版本，但如果 Web3 構想占據 上風，政策制定

55、者最好要考慮如何能讓 Web3 構想更好地服務于使用者。關于 NFT 的經濟風險、消費者保護問題以及必須要考慮的針對現有開發者、個人創作者和元宇宙使用者的審慎問題，一直懸而未決。這為企業高管和政策制定者帶來新的不確定性。在真實世界中由政府和央行負責維持價格穩定，但在未來的虛擬世界中，可能需要自行管理通脹危機，從而給個人帶來又一層的通脹風險。如果政府不起草適當的法規來保護消費者，Web3 元宇宙可能會面臨一些與 Web2 一樣的問題。如果有明確的監管法規和標準應用能夠鼓勵投資可實現互操作的創新業務模式，Web3 的企業高管將會從中受益。因此政策制定者和企業高管需要著手工作，將元宇宙能夠建立價值的

56、潛力變成現實。251.參見 Crunchbase，“VCs Will Spend Billions More to Make the Metaverse a Reality”2.如欲更加詳細地了解此定義及其起源，可參見例如哈佛商業評論的文章“What is Web3?”3.例如，Decentraland 的 Polygon 以太坊 Layer-2 擴展方案就是如此。側鏈是一種機制，充當兩個區塊鏈之間的橋梁，從而使得能夠轉移資產。其可有助于減少主鏈上的流量，從而提高交易速度并同時降低成本，但這可能會面臨安全方面的顧慮。4.有些區塊鏈所開發的標準能用于改進某些代幣的交換方式，賦予交易某些特性。這對

57、于權利金而言可能有用。然而，如果這些標準并非在區塊鏈層面設定，則將由市場開發這一功能。參見 Ethereum.org，“ERC-721 Non-Fungible Token Standard”5.參見 VentureBeat，“NFTs have a royalty problem”6.如欲了解 EIP（以太坊改進提案）和 ERC（以太坊征求意見提案）的區別，請參見 Anett 在 Medium 上的發文。如 Anett 所述，EIP 和 ERC 的主要區別在于 EIP 主要定義以太坊核心功能，而 ERC 定義去中心化應用層功能和設計。ERC 是 EIP 的一個類別，但 ERC 是最常用的 E

58、IP。7.參見 Ethereum.org，“EIP-2981:NFT Royalty Standard”8.參見 Investopedia，“Hard Fork(Blockchain)Definition)”。硬分叉因與區塊鏈技術有關，屬于網絡協議的根本性變化，令之前無效的區塊和交易變得有效，反之亦然。硬分叉要求所有節點或用戶升級至最新版的協議軟件。9.參見 Privacy HQ，“Less than half of NFT owners feel their NFTs are secure”10.參見 NBCNews，“People are selling themselves their

59、own NFTs to drive up prices,report finds”11.參見奧緯論壇，“The New People Shaping Our Future”12.參見 CoinMarketCap，“A glimpse into Play To Earn(P2E)in Southeast Asia with ASPO World”13.參見哈佛商業評論，“Why Build in Web3?”14.參見雅虎，“Cryptoverse the Bonfire of the NFTs”15.參見 Dropstar.org16.參見幣安學院，What is Decentraland(M

60、ANA)?17.參見 BigThink，“Why the metaverse cant exist without a blockchain”18.參見 Not Boring by Packy McCormick，“Tokengated Commerce”參考資料19.參見 OCC Interpretive Letter 1170,July 202020.參見 DataDrivenInvestor，“NFTs 101:Primary and Secondary Markets”21.以太坊截至 2021 年占據 95%的市場份額，截至 2022 年 2 月市場份額接近 80%。參見 Secur

61、ities.io，“Ethereum(ETH)Price Recovers Strongly,Surges Toward$3,200”22.DappRadar，于 2022 年 7 月 10 日查閱23.DappRadar，于 2022 年 7 月 10 日查閱24.參見 Wired，“How to Buy and Sell NFTs(If You Must)”25.參見 CoinDesk，“Decentraland Launched Dapp Portal With Polygon to Bypass High Gas Fees”26.參見 Finematics，“Ethereum Laye

62、r 2 Scaling Explained”27.參見 Decentraland，“Second Layer Blockchain”28.參見 Medium，“What are the Drawbacks of Layer-Two(Off-Chain)Blockchain Solutions?”29.參見 OpenSea，“How do timed auctions work?”30.參見 NicheGamer，“OpenSea accepts credit cards through MoonPay”31.參見 CoinTelegraph，“Ethereum gas fees drop to

63、 lowest levels since August 2021”32.參見 OpenSea，“What are gas fees on Ethereum?”33.參見 Solana Compass，“Why Are Solanas Gas Fees For Transactions So Low?”34.參見 Protocol，“NFT fees are too high.Heres how to fix them”35.參見 NerdWallet，“Want to Buy Ethereum?Heres What to Consider”36.參見 Medium，“Top 6 NFT Mar

64、ketplaces All you need to know”37.參見 Medium，“Top 6 NFT Marketplaces All you need to know”38.參見 TechCrunch，“For a limited time Coinbases new NFT marketplace will waive transaction fees”39.參見 PosterGrind，“How Much Does It Cost to Mint an NFT?”40.參見 PosterGrind，“How Much Does It Cost to Mint an NFT?”41

65、.參見 Protocol，“NFT fees are too high.Heres how to fix them”42.參見 OpenSea，“Which blockchains does OpenSea support?”43.參見 Fasset，“A Guide on How to Choose the Right Blockchain for your NFT Project”44.參見華爾街日報，“NFT Sales Are Flatlining”45.參見 Caughtin4K，“The secret inner workings of an NFT Pump&Dump Group

66、”46.參見 The Platformer，“Why gamers hate crypto,and music fans dont”47.參見 Boardroom，“Crypto Airdrops Explained”48.參見 GrowthChain，“Everything you Need to Know Before Launching an Airdrop Campaign for your Blockchain Token or NFT”49.參見 The Block，“Play-to-earn game Axie Infinity:Where does the money come

67、 from?”50.參見火幣，“The relationship between monetary policy and tokenomics”51.參見紐約時報，“1,760 Acres.Thats How Much More of Manhattan We Need”52.參見 Medium，“An Analysis of Play-to-Earn”53.參見 The Diplomat，“How North Korea Might Exploit New Video Games for Crypto”54.參見 U.Today，“SHIBs Metaverse:Rewards from L

68、and Event Sales Might Soon Be Available,Heres When”55.參見 Tally.xyz，“DAO Governance:Challenges,Ideas,and Tools”56.參見 Investopedia，“5 Cs of Credit”57.參見雅虎，“Cryptoverse the Bonfire of the NFTs”https:/ CoinTelegraph，“The aftermath of Axie Infinitys$650M Ronin Bridge hack”59.參見 OpenSea 于 2022 年 1 月 27 日的

69、推特發文關于奧緯論壇奧緯論壇致力于匯聚商業、公共政策、社會事業和學術界的領袖智慧，幫助化解當今世界最棘手的問題。奧緯論壇努力探索和開發創新解決方案，依托組織調研、匯聚思想領袖、分析選項方案以及從三個方面啟發行動：重塑產業、商業服務社會、全球經濟和政治變革。我們憑借不斷壯大的多元化專家群體，定能有所作為。如欲了解更多信息，請訪問 作者Michael Gurock 是奧緯論壇“未來貨幣”項目的高級分析師。他是該項目的元宇宙研究負責人，此外還開展有關央行數字貨幣的研究。Larissa de Lima 是奧緯論壇“未來貨幣”項目的聯合負責人。她專注于支持可促進社會價值的新型貨幣和支付方式。Jason

70、Ekberg 是奧緯咨詢企業和機構銀行部合伙人。他提供有關商業戰略、轉型課題以及數字創新等領域的建議。特別感謝 Edwin Anderson、Tom Buerkle、Rick Chavez、Douglas Elliott、AlenkaGrealish、Shamarah Hernandez、Dustin Irwin、Ugur Koyluoglu、Karen Lara、Filidausi Mbatudde、Jilian Mincer、Campbell Reid、AdrienSlimani 和 Lucia Uribe 投稿，若無諸位投稿，就不可能呈現本報告。版權所有 2022 奧緯論壇。保留所有權利

71、。未經奧緯咨詢事先書面許可，不得全部或部分復制或分發本報告，并且奧緯咨詢不對第三方在此方面的任何行為負責。本報告中的信息和意見由奧緯咨詢編制。本報告并非投資意見，不應作為投資意見加以采信，亦不應代替專業會計師、稅務、法律或財務顧問的意見。奧緯咨詢已經盡力使用可靠、最新和全面的信息和分析，但對于所提供的所有信息均未作任何種類的明示或默示保證。奧緯咨詢不承擔更新本報告中任何信息或結論的責任。對于因本報告中所含信息或本報告中所引述任何報告或信息來源而導致的任何作為或不作為引發的任何損失，或者任何后果性、特殊性或類似的損害，奧緯咨詢不承擔任何責任，即使已事先告知發生相關損害的可能性亦是如此。本報告并非買賣證券的要約，亦非買賣證券的要約邀請。未經奧緯咨詢書面同意，不得出售本報告。