【研報】計算機行業“構筑中國科技基石”系列報告：國產力量縱覽-20200403[53頁].pdf

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1、2020年年4月月3日日“構筑中國科技基石”系列報告“構筑中國科技基石”系列報告國產力量縱覽國產力量縱覽中信證券研究部計算機團隊中信證券研究部計算機團隊楊澤原，劉雯蜀楊澤原，劉雯蜀1 1核心觀點核心觀點外部環境與內部創新發展動力疊加外部環境與內部創新發展動力疊加，科技創新整體進度或將進入加速階段科技創新整體進度或將進入加速階段，中國科技力量正在崛起中國科技力量正在崛起。在外部貿易環境與實體清單等事件的大背景下，國內龍頭企業的持續發力推動科技創新生態的構建，形成了以華為、BAT、中國電子、中國電科、中科院、航天系等一批核心力量，以及涌現出一批優秀科技創新廠商，部分具備從硬件到軟件的完整生態布局。

2、其中華為對自主生態的構建正在加速，逐步構建從芯片到服務器到平臺的全棧自主創新能力，并與其他領域生態伙伴一起持續打磨完整自主解決方案，推動在各大領域的落地應用。以信息科技創新為代表的景氣領域邊際進展可期以信息科技創新為代表的景氣領域邊際進展可期，基礎硬件基礎硬件、基礎軟件基礎軟件、應用軟件應用軟件&集成服務集成服務、信息信息安全等領域新機遇涌現安全等領域新機遇涌現。伴隨推動“新基建”以進一步支持經濟發展、科技創新的政策思路指導下，全年信息科技創新領域發展將有望獲得政策財政保障。重點推薦確定性較強的六大細分領域龍頭企業六大細分領域龍頭企業：1）應用軟件：在應用軟件端，辦公套件和電子公文系統有望最先

3、推廣，而核心ERP廠商受益國產高端滲透率提升和云化趨勢推動有望保持高速發展。推薦金山辦公金山辦公/金山軟件金山軟件、用友網絡用友網絡；2）基礎軟件：持續受益技術提升和國內生態不斷完善，其中國產操作系統隨著競爭整合持續推進，兩強格局初步形成。關注中國軟件中國軟件、誠邁科技誠邁科技；3）信息安全：黨政央企及各地方企業受等保政策/護網行動等拉動信息安全需求持續釋放，信息科技創新帶來邊際增量。推薦深信服深信服、啟明星辰啟明星辰、南洋股份南洋股份、安恒信息安恒信息，關注中孚信息；4）集成商：集成商擁有實施和提供解決方案能力，可對全產業鏈的各廠商產品提前進行適配，同時亦有望進一步提升自有產品占比貢獻。推薦

4、華宇軟件華宇軟件、太極股份太極股份，關注東華軟件、航天信息、神州數碼；5）芯片：產業的核心領域，重點關注基于芯片的生態構建，華為鯤鵬的入局將極大加速產業進展。計算機板塊推薦中科曙光中科曙光、中國長城中國長城；關注卓易信息（BIOS）；6）服務器：部分國內服務器廠商本身具備較強的市場競爭力，新芯片品類的進展有望給相關企業帶來增量業績。推薦浪潮信息浪潮信息、中科曙光中科曙光。風險因素風險因素：國產科技力量產品技術打磨提升速度低于預期；信息科技創新領域政策支持力度不及預期；下游各行業信息化需求受疫情影響進一步減弱或延后；全球科技供應鏈體系劇烈變化。nMsNmMrNnQoQtRqRtMzQpMbRaO

5、bRmOpPtRoOlOrRtPeRnNrOaQqQvMvPpMtQxNpOvM2 2重點公司盈利預測重點公司盈利預測目錄目錄CONTENTS31.1. 現狀：產業閉環基本完善現狀：產業閉環基本完善2.2. 基礎硬件：“芯片基礎硬件：“芯片+ +整機”構筑硬件底座整機”構筑硬件底座3.3. 基礎軟件：政策推進加速，重在生態構建基礎軟件：政策推進加速，重在生態構建4.4. 應用軟件和集成服務：適配能力為王應用軟件和集成服務：適配能力為王5.5. 信息安全：集中度提升，增量機遇來臨信息安全：集中度提升，增量機遇來臨6.6. 參與者：產業鏈齊全的企業有望主導市場參與者：產業鏈齊全的企業有望主導市場4

6、1.現狀：產業閉環基本完善現狀：產業閉環基本完善1.1 關鍵信息基礎設施產業鏈格局關鍵信息基礎設施產業鏈格局1.2 核心企業一覽核心企業一覽5 5信息產業的整體安全需要同時保證本質安全和過程安全信息產業的整體安全需要同時保證本質安全和過程安全。近年來，信息安全事件頻繁發生，對個人乃至國家安全造成了很大威脅。建設信息強國和技術強國，需要完全掌握核心技術，同時需要保障信息安全和網絡安全，形成信息產業的本質安全與過程安全的閉環。關鍵信息基礎設施的產業閉環基本完善關鍵信息基礎設施的產業閉環基本完善。具體的，核心元器件如CPU、GPU等，終端硬件如PC、手機、服務器等，基礎軟件如操作系統、數據庫、中間件

7、，應用軟件如ERP、OA、GIS等。綜合來看，基礎硬件和應用軟件發展較為成熟，核心元器件和基礎軟件對技術相對薄弱，但隨著國家和企業的重視，研發投入力度不斷加大，自主企業競相崛起、厚積薄發，具備一定的市場競爭力。1.1 關鍵信息基礎設施產業鏈格局關鍵信息基礎設施產業鏈格局資料來源：中信證券研究部整理關鍵信息基礎設施產業關鍵信息基礎設施產業鏈格局梳理鏈格局梳理基礎硬件基礎軟件應用軟件信息安全CPU、GPU、存儲芯片等核心元器件服務器、PC、手機、IoT設備操作系統、數據庫、中間件、BIOS等政務系統、ERP、OA、GIS等網絡安全終端安全密碼產品電子認證6 6細分領域龍頭將主導科技創新產業的發展細

8、分領域龍頭將主導科技創新產業的發展。與CPU+OS廠商主導的全球基礎軟硬件應用生態稍有不同，國產基礎軟硬件應用生態以我國自有核心軟硬件企業為龍頭，以政府、關鍵行業等用戶做基礎，以政策為支撐，在我國經濟增長的驅動下，逐漸完善。1.2核心企業一覽核心企業一覽關鍵信息基礎設施核心標的一覽關鍵信息基礎設施核心標的一覽資料來源：各公司官網，中信證券研究部相關企業相關企業推薦及關注推薦及關注CPUCPU與與GPUGPU飛騰（中國長城）、龍芯、海光（中科曙光）、申威、鯤鵬（華為）、兆芯等推薦中科曙光、中國長城PCPC及服務器及服務器浪潮信息、中國長城、中科曙光、聯想、同方股份、航天信息、恒為科技、華勝天成、

9、方正數碼等推薦浪潮信息、中科曙光操作系統操作系統麒麟軟件（中國軟件）、統信軟件（誠邁軟件）等關注中國軟件、誠邁科技數據庫數據庫人大金倉（太極股份）、武漢達夢（中國軟件）、南大通用、神州通用、瀚高、高斯等推薦太極股份，關注中國軟件中間件中間件東方通、寶蘭德、普元信息、金蝶、中創軟件等關注東方通、寶蘭德BIOSBIOS卓易信息、中電科技關注卓易信息集成商集成商太極股份、中國軟件、華宇軟件、東華軟件、神州數碼、航天信息、華東電腦、浪潮軟件、東軟集團等推薦太極股份、華宇軟件，關注東華軟件、神州數碼、航天信息應用軟件應用軟件金山辦公、泛微網絡、致遠軟件、用友網絡、萬戶網絡（華宇軟件）、書生電子（啟明星辰

10、）等推薦金山辦公、用友網絡信息安全信息安全深信服、啟明星辰、安恒信息、南洋股份、奇安信、綠盟科技、天融信、北信源、山石網科、衛士通、中孚信息、美亞柏科、數字認證、立思辰、格爾軟件等推薦深信服、啟明星辰、南洋股份、安恒信息，關注中孚信息72.基礎硬件：“芯片基礎硬件：“芯片+整機”構筑硬件底座整機”構筑硬件底座2.1 CPU2.1 CPU：國產：國產CPUCPU積累多年，群雄崛起破局海外壟斷積累多年，群雄崛起破局海外壟斷2.2 2.2 服務器：國產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行服務器：國產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行2.3 PC2.3 PC：龍頭：龍頭PCPC品牌有望率先收益品牌有望率

11、先收益8 8CPU架構：分為兩大流派架構：分為兩大流派CISC(x86)和和RISC(Arm、MIPS、Power等等)x86體系由Intel主導，包括相關的標準技術和測試認證，AMD也具備一席之地，以服務器產品和PC端產品為主。軟件方面，Intel與微軟形成Wintel聯盟，構筑了CPU+OS的產業生態閉環，大多數應用圍繞“x86+Windows”體系進行開發。另一種體系是RISC，生態較為開放，以移動端設備和IoT設備為主。Arm通過授權基礎架構、IP核方式，降低了芯片設計企業的研發難度、風險和成本。MIPS同樣基于架構授權，國內企業是生態推動的主要力量。IBM的Power和申威的Alph

12、a也具有一定的布局。2.1 CPU：國產：國產CPU積累多年，群雄崛起破局海外壟斷積累多年，群雄崛起破局海外壟斷資料來源：各公司官網，中信證券研究部CPU指令集架構梳理指令集架構梳理復雜指令集(CISC)精簡指令集(RISC)x86ArmMipsPowerAlpha國外：Intel、AMD自主：海光、兆芯、北大眾志國外：ARM公司自主：展訊、飛騰、華為鯤鵬國外：MIPS公司自主：龍芯、君正國外：IBM自主：中晟宏芯自主：申威9 9國產國產CPU已有多年積累已有多年積累，領導廠商為龍芯領導廠商為龍芯、飛騰飛騰、鯤鵬鯤鵬、海光海光、兆芯兆芯、申威申威。從指令集的角度，龍芯和申威自研部分相對較多，但

13、MIPS和Alpha因為使用者少，生態較為薄弱。海光和兆芯所用的X86架構是目前全球最主流的PC和服務器架構，已經有成熟的生態支持。飛騰和鯤鵬使用授權獲得的ARM指令集，ARM架構在桌面PC的服務器領域的滲透率遠低于X86架構，以移動端設備為主。2.1 CPU：國產：國產CPU積累多年，群雄崛起破局海外壟斷積累多年，群雄崛起破局海外壟斷資料來源：各公司官網，中信證券研究部國產國產CPU廠商對比廠商對比自主廠商自主廠商指令集架構指令集架構指令集來源指令集來源適配性適配性主要產品主要產品相關機構相關機構龍芯MIPS授權+自研良好龍芯 1 號小 CPU、龍芯 2 號中CPU 和龍芯 3號大 CPU

14、三個系列中科院飛騰ARM授權優秀FT-1500系列和FT-2000系列中國電子鯤鵬ARM授權優秀鯤鵬920華為海光x86授權優秀Dhyana中科院、AMD兆芯x86授權優秀KX-5000系列、KH-20000、ZX-C、ZX-A系列上海市國資委、VIA申威Alpha永久授權一般多線程26010、單核111中國電科1010通過授權和自研供應國產芯片通過授權和自研供應國產芯片，國內國內CPU廠商逐步破局海外壟斷廠商逐步破局海外壟斷1. 龍芯產品線較強，獨立性較高。龍芯主要研發團隊為中科院計算所，購買了MIPS結構授權，自主設計微架構并拓展出了指令集LoongISA。龍芯產品包括定制專業CPU，嵌入

15、式CPU，桌面CPU及服務器CPU。適合應用于低功耗服務器、個人計算機、工業控制等領域。但軟件生態貧乏與產業聯盟弱小，飛騰通過開源部分技術建立自身生態。2. 飛騰芯片基于ARM開發，生態體系強大。飛騰最初由國防科技大研制，購買了ARM的IP授權，進行自主CPU基礎架構的研發。主要應用于服務器端，目前性能基本戰平高端E5。飛騰與超400家企業合作，得到百度、阿里等國內云計算平臺采購訂單。3. 申威處理器源自于DEC的Alpha21164，獨立性較強。負責研發的單位是江南計算機所，是具有完全自主知識產權的處理器系列，浮點計算能力強，單核性能較弱，主要應用在超算領域。4. 采用X86架構的兆芯和海光

16、具有合資背景。兆芯是由上海聯和與威盛電子合資的一家國產X86公司，天津海光是中科曙光的參股公司，在2016年與AMD達成協議設立合資公司。合作開發意味著國內企業可以獲得CPU的原代碼并檢查其中是否存在后門，也能滿足關鍵部門基本的信息安全需求。5. 鯤鵬由華為公司研制，整體采用ARM架構，并主要應用于服務器。鯤鵬是國內ARMv8唯一永久授權的芯片。相比于其他國產芯片，華為更為完善的生態鏈如華為云、TaiShan服務器、Euler操作系統等，業務的加持有望增加國內ARM架構服務器芯片的市場份額。2.1 CPU：國產：國產CPU積累多年，群雄崛起破局海外壟斷積累多年，群雄崛起破局海外壟斷1111國產

17、國產CPU面臨的挑戰面臨的挑戰技術深度不足技術深度不足2.1 CPU：國產：國產CPU積累多年，群雄崛起破局海外壟斷積累多年，群雄崛起破局海外壟斷一方面，國內CPU廠商對核心技術的掌握不足，無法滿足快速更新迭代的產品需求。Intel主導的x86體系生態較為成熟，因此若想打破技術壁壘，需要一定的時間和研發的投入。另一方面，國內CPU專用和高性能制造工藝尚處于起步階段，落后國外較多，仍需依賴臺積電等主流廠商。CPU作為計算機的“大腦”，需要對產業上下游各個環節進行適配，國內CPU合作伙伴少且不穩定、軟硬件力量分散、上下游廠商融合程度較淺。目前，國產CPU的研發以國家扶持為主，并未很好地結合市場需求

18、，與實際情況較為脫節，發展動力不足。由此帶來了基礎軟件和應用軟件不豐富的問題，使得國產CPU的競爭力較弱。技術深度不足技術深度不足產業生態薄弱產業生態薄弱市場結合度較低市場結合度較低1212未來市場判斷未來市場判斷2.1 CPU：國產：國產CPU積累多年，群雄崛起破局海外壟斷積累多年，群雄崛起破局海外壟斷在科技創新的浪潮下，不具備獨立自研實力的公司還是會存在被“卡脖子”的風險，因此，預計最終的市場優勝者將會是自研實力強的企業，他們會是市場和技術的引領者。CPU的研發需要強勁的資金與人員投入，如果沒有雄厚的實力，企業將會很難持續進行創新和產品迭代。完善生態合作，抓緊市場核心機遇。產業的生態尚不完

19、善，企業如果可以以自身為核心，建立起強應用生態，與相關優質企業深入合作、參與國際開源社區，將會更具備競爭力。同時，抓住細分行業領域機遇，以市場帶技術，企業會有更大的潛力。自研者強自研者強生態合作重要生態合作重要大廠背書有優勢大廠背書有優勢13132.2 服務器：國產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行服務器：國產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行服務器類型與應用：按處理器指令集服務器類型與應用：按處理器指令集的不同可以分為X86、小型機和大型機。按照按照CPU的數量的數量可分為單路、雙路、多路服務器。其中單路和雙路X86服務器屬于相對低端的產品，多路X86服務器、小型機和大型機屬于中高端產品。P

20、C服務器（x86服務器）使用Intel或其它兼容x86指令集的處理器芯片和Windows操作系統，價格優惠、穩定性和安全性一般，主要用在中小型的企業和非關鍵業務中。市場上主流的x86服務器包括IBM x系列、Dell PowerEdge等。小型機習慣上用來指UNIX服務器，Unix服務器多為自己的特有系統，一般為大廠商，如IBM的AIX，HP的HP-UX，SUN的Solaris，這些操作系統面向基于RISC指令集的硬件。大型機的功能、價格以及性能上都在小型機和x86服務器之上，是一種用于大規模計算的計算機系統。大型機通常用于政府、銀行、交通、保險公司和大型制造企業。特點是處理數據能力強大、穩定

21、性和安全性又非常高。市場上主流的大型機有兩家：IBM和UNISYS。資料來源：中信證券研究部整理服務器按照不同標準分類按芯片架構按芯片架構CISCRISCEPIC按網絡規模按網絡規模工作組級部門級企業級按服務器規模按服務器規模PC機小型機大型機按外形結構按外形結構刀片塔式機架式按按CPU數量數量單路雙路多路資料來源：IDC，中信證券研究部2019Q3中國x86廠商市場份額（按出貨量）33.10%16.00%13.70%11.90%9.70%4.00%2.60%3.20%5.80%浪潮華為新華三聯想戴爾曙光寶德ODM廠商其他14142.2 服務器：國產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行服務器：國

22、產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行服務器領域國產化率已經較高服務器領域國產化率已經較高，完全自主研發將是未來趨勢完全自主研發將是未來趨勢服務器制造市場是一個紅海市場。對于傳統制造廠商來說，主要采取OEM、ODM或JDM的形式。自主發展路徑是由自主生產、自主品牌、自主研發和自主知識產權逐一遞進的，目前中國服務器產業尚處于自主品牌階段，并向自主研發發展。服務器服務器產業發展階段產業發展階段自主生產企業可利用授權技術和知識產權進行自主生產自主品牌保留了一部分授權知識產權內容，但品牌整體已經具備創新能力自主研發掌握核心技術，實現所有元器件和零部件的自主研發自主知識產權具備完全自主研發能力的基礎上，形

23、成自身的完全自主知識產權資料來源：中信證券研究部整理15152.2 服務器：國產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行服務器：國產品牌加速滲透，完全自主研發勢在必行資料來源：各公司官網，中信證券研究部整理中國廠商具備強大制造能力中國廠商具備強大制造能力，做到全產業鏈自主研發做到全產業鏈自主研發，仍需從芯片端發力仍需從芯片端發力。從產業鏈上看，芯片是服務器產業鏈的上游，上游服務器芯片主要由Intel把持。未來，由龍芯、申威、飛騰、兆芯、海光、鯤鵬為代表的芯片廠商發力，逐步與下游操作系統、服務器、企業級應用實現適配，開啟科技創新的大潮。服務器產業鏈部分廠商服務器產業鏈部分廠商芯片供應商基礎軟件OEM/

24、ODM企業級用戶全球主流品牌國內自主品牌16162.2 PC：龍頭：龍頭PC品牌有望率先收益品牌有望率先收益PC的的自主創新自主創新指換用配備指換用配備國產國產芯片的芯片的PC，其整體國產化率其整體國產化率目前目前較低較低。目前PC電腦市場中，聯想仍穩居市場第一的位置，其在全球市場的銷售份額為24.3%。但由于聯想電腦內置的芯片仍以Intel為主，未實現全面的自主科技創新。目前配置自主芯片的電腦品牌主要包括長城電腦、同方股份、華東電腦等。隨著飛騰隨著飛騰、龍芯龍芯、兆芯等的發展兆芯等的發展，真正意義的國產真正意義的國產PC技術水平已經顯著提升技術水平已經顯著提升。我們預計，PC國產化從政府部門

25、入手。根據政府采購規定，5年是一個設備使用周期。目前我國公務員在800-900萬人，按照800萬臺PC機，每臺國產電腦在少量財政補貼下銷售均價為8000元/臺左右來估算，短期內將產生每年106億左右國產化空間。同時，考慮到財政供養人員總數千萬級別，完全自主研發的電腦市場空間巨大。2019PC全球市場份額全球市場份額24.30%23.60%17.50%6.60%6.40%21.70%聯想惠普戴爾蘋果宏碁其它資料來源：IDC，中信證券研究部173.基礎軟件：政策推進加速，重在生態構建基礎軟件：政策推進加速，重在生態構建3.1 操作系統：麒麟操作系統：麒麟+統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信雙雄并立，鴻

26、蒙新入賽道3.2 數據庫：傳統數據庫：傳統+新型數據庫并存發展新型數據庫并存發展3.3 中間件：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場中間件：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場3.4 BIOS：卓易信息獨占鰲頭：卓易信息獨占鰲頭18183.1 操作系統：麒麟操作系統：麒麟+統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道2003年，中軟Linux研發部門與母公司中國軟件與技術服務股份有限公司脫離，成立中標軟件公司。發布中標普華Linux系列產品。2006年，“核高基”發展核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產品。2014年，微軟公司停止了對Windows XP操作系統提供服務支持2013年，紅

27、旗Linux遭遇“滑鐵盧”，中科紅旗軟件技術有限公司經營發生嚴重困難，董事會于2013年12月決議解散公司1999年，開啟基于Linux進行二次開發的時代，中軟Linux，中科紅旗和藍點宣布自己將從事國產操作系統的研發和產業化，中軟Linux1.0，紅旗Linux1.0和藍點Linux1.0先后發布。1989年到1997年， 基于UNIX的COSIX的開發工作繼續進行。開發出的COSIX V2.1版本，在技術上、網絡支持和商品化和應用方面都取得了長足的進步。1979年引進UNIX操作系統，許多科研院所和院校參與了以UNIX為基礎的操作系統研發工作。1989年，中國計算機服務總公司與中國軟件技術

28、公司共同承擔了開發具有自主版權的基于UNIX的開放式操作系統任務(即后來的上市公司中國軟件)。2014年，中央國家機關政府采購中心新一期協議供貨通用軟件采購中，超過七成的國產操作系統入圍。2017年，中央國家機關政府采購中心發布協議供貨采購項目中標結果。中標軟件參與投標的7個包，8個產品全部入圍中標。2018年，天津麒麟、藍信移動、技德系統三方共同舉辦國產操作系統產品生態，發布會中國操作系統的新物種技德系統 X 系列。2019年，華為在華為開發者大會上發布鴻蒙操作系統，該系統將率先部署在智慧屏、車載終端、穿戴等智能終端上。是國產智能操作系統的新里程牌。國產操作系統發展歷程國產操作系統發展歷程資

29、料來源： 虎嗅網，云網牛站，Linux中國，中信證券研究部19193.1 操作系統：麒麟操作系統：麒麟+統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道麒麟軟件有限公司麒麟軟件有限公司-中標麒麟中標麒麟/銀河麒麟操作系統銀河麒麟操作系統：2020年2月，中國軟件發布公告，子公司天津麒麟換股收購子公司中標軟件事項，實現強強整合，更名為麒麟軟件有限公司。旗下擁有“中標麒麟”“銀河麒麟”兩大產品品牌，公司現已形成了服務器操作系統、桌面操作系統、嵌入式操作系統、麒麟云等產品，能夠同時支持飛騰、龍芯、申威、兆芯、海光、鯤鵬等國產CPU。旗下操作系統產品，連續8年位列中國Linux市場占有率第一名。中

30、國電子CEC旗下操作系統普華基礎軟件股份有限公司普華基礎軟件股份有限公司-普華操作系統普華操作系統：普華基礎軟件股份有限公司是中國電子科技集團公司下屬企業，成立于2008年10月。于2010年收購了日本Turbo Linux公司的全部Linux業務，并于2016年初將所持中標軟件有限公司股份轉讓。在2017年賽迪報告中，普華在中國Linux操作系統市場占有率排名第二。2018年，普華推出Docker云管理平臺，率先成為國產操作系統廠商中開拓該領域的先行者。中國電科CETC旗下操作系統中科方德軟件有限公司中科方德軟件有限公司-方德操作系統方德操作系統：成立于2006年，是“基礎軟件國家工程研究中

31、心”項目法人單位，該中心是經國家發展改革委員會批復，由中國科學院軟件研究所負責組建。中科方德依托大股東中科院軟件所多年來在操作系統方向的技術積累，在核高基重大專項等支持下建立了成熟的自主可控服務器操作系統。中科院系操作系統武漢深之度科技有限公司武漢深之度科技有限公司-深度操作系統深度操作系統：Deepin 的歷史可以追溯到 2004年，其前身 Hiweed Linux 是一個基于Debian 的本地化版本。在2008年更名為Linux Deepin ，2014年4月又更名為Deepin，在2011年成立了武漢深之度科技有限公司，并組建了專職研發團隊對linux deepin進行支持，并在同年獲

32、得商業投資。華為技術有限公司華為技術有限公司-鴻蒙操作系統鴻蒙操作系統：2012年，華為開始規劃自有操作系統“鴻蒙”。在2019年8月9日，華為在東莞舉行華為開發者大會，正式發布操作系統鴻蒙OS，該操作系統基于微內核，面向分布式，主打手機、IoT、車聯網等移動端設備。該操作系統為華為科技創新生態構建筑牢了基石。民營系操作系統國產操作系統主要廠商國產操作系統主要廠商2020PC操作系統國內市場份額操作系統國內市場份額中國市場中國市場，國產操作系統滲透率尚低國產操作系統滲透率尚低國內操作系統基本是基于Linux開源算法進行二次開發，如Deepin、中標普華、中標麒麟Linux、Start OS等。

33、據百度流量研究院對中國市場的統計，PC操作系統中，Windows市場份額仍是最高，接近90%。榜單中，無自主企業上榜?？萍紕撔吕顺焙蛧艺叩拇呋?，自主廠商加大研發力度，未來替代空間巨大。在黨政辦公方面，預計國產操作系統將越來越受到黨政機關的重視，將逐步替代Windows的一部分市場份額，未來前景可觀。3.1 操作系統：麒麟操作系統：麒麟+統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道46.14%31.69%5.75%5.34%4.13%3.80%1.85%0.98%0.26%0.06%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.0

34、0%45.00%50.00%Win 7Win 10Win XPiPadOSWin 8macOSWin2003LinuxWin Vista其它資料來源：百度流量研究院，中信證券研究部2121重在生態構建重在生態構建，與軟硬件進行適配與軟硬件進行適配麒麟軟件以麒麟軟件以安全可信操作系統為核心，旗下擁有“中標麒麟”“銀河麒麟”兩大品牌，既面向通用領域打造安全創新操作系統和相應解決方案，又面向國防專用領域打造高安全高可靠操作系統和解決方案，已形成了服務器操作系統、桌面操作系統、嵌入式操作系統、麒麟云等產品，能夠同時支持飛騰、龍芯、申威、兆芯、海光、鯤鵬等國產CPU。統信軟件統信軟件深度操作系統圍繞UO

35、S打造自主軟件生態初有成效。適配龍芯、海光、鯤鵬、飛騰等主流CPU產品，適配浪潮、聯想、曙光等公司的服務器硬件產品，兼容人大加倉數據庫、優刻得云等多種基礎軟件、云平臺、應用軟件等。華為華為鴻蒙OS圍繞華為自主生態，實現模塊化解耦，對應不同設備可彈性部署。內存規模從KB級到GB級，兼容各種終端形態。EulerOS是適配華為服務器的OS，是基于CentOS制作的Linux發型版，融入了華為對于服務器場景的優化，同時是華為的云服務、通訊設備服務器的OS。EulerOS對ARM64架構提供全棧支持，打造完善的從芯片到應用的一體化生態系統。資料來源：各公司官網，中信證券研究部整理3.1 3.1 操作系統

36、：麒麟操作系統：麒麟+ +統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道細分領域細分領域代表企業代表企業PC操作系統麒麟軟件、深度科技（統信軟件）、普華、中科方得、技得、泰山國心、國心高科、開源先鋒等服務器操作系統麒麟軟件、深度科技（統信軟件）、普華、浪潮、中興新支點等手機操作系統華為等嵌入式操作系統華為、阿里、元心科技、中科紅旗、中科合迅等國產操作系統代表企業國產操作系統代表企業2222UOS：推進統一操作系統：推進統一操作系統，整合國產整合國產OS優質資源優質資源實現技術路線的統一，解決碎片化問題，可簡化整機和軟件應用的配置可以建立開放的社區，實現生態的統一可以支持多種硬件平臺，與多

37、種CPU架構整合適配資料來源：統信軟件官網，中信證券研究部3.1 3.1 操作系統：麒麟操作系統：麒麟+ +統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道UOS打造統一操作系統打造統一操作系統軟件整機軟件整機OS4OS3OS1OS2統一操作系統AMDARMMIPSSWAMDARMMIPSSW23233.1 操作系統：麒麟操作系統：麒麟+統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信雙雄并立，鴻蒙新入賽道統信軟件：整合利用武漢深之度與武漢誠邁統信軟件：整合利用武漢深之度與武漢誠邁統信軟件已于2019年11月14日獲得營業執照。法定代表人劉聞歡先生共持有約30%股權，上市公司誠邁科技持有約45%的股權。三六

38、零集團持有15%的股權，綠盟科技持有5%左右的股權。誠邁科技擬以全資子公司武漢誠邁100%股權（作價2.04億元）對統信軟件進行增資。深度科技擬以100%股權（作價2.55億元）對統信軟件進行增資。麒麟軟件：兩大麒麟軟件：兩大“麒麟麒麟”系統合并系統合并，強強聯合為更大市場做好準備強強聯合為更大市場做好準備2020年2月18日，由天津麒麟和中標軟件整合而成的麒麟軟件獲得新的營業執照。中國軟件持股36%，一蘭科技持股36%。未來，新公司將繼續專注于國產操作系統的研發、銷售、服務等相關業務，使用統一的自主品牌，國有控股和上市公司子公司定位不變。統信軟件股權結構統信軟件股權結構資料來源：誠邁科技公告

39、，中信證券研究部麒麟軟件股權結構麒麟軟件股權結構麒麟軟件有限公司麒麟軟件有限公司中國軟件與技術服務股份有限公司一蘭科技(北京)有限公司天津先進技術研究院天津海洋慧識科技發展有限公司蘭峰潤蘭科技(北京)有限公司四川信托有限公司60%35%5%35.7%35.7%18%7.7%資料來源：中國軟件公告，中信證券研究部統信軟件技術有限公司統信軟件技術有限公司武漢深之度科技有限公司武漢誠邁科技有限公司北京一路創科網絡技術有限公司誠邁科技(南京)股份有限公司北京神州綠盟信息技術有限公司北京世界星暉科技有限責任公司寧波深度汭溥投資管理中心劉聞歡三六零科技集團有限公司100%66.5%90%12.7%12.1

40、%10.8%14.5%4.8%45%100%100%24243.2 數據庫：傳統數據庫：傳統+新型數據庫并存發展新型數據庫并存發展國產數據庫國產數據庫商業化起源：商業化起源：數據庫技術壁壘高數據庫技術壁壘高、投入周期長投入周期長。以學術人才為核心的校企和以學術人才為核心的校企和研究機構成為國產數據庫主力軍研究機構成為國產數據庫主力軍。1999年2004年2000年2008年北京人大金倉信息技術股份有限公司成立（人大）武漢達夢數據庫有限公司成立（華科）天津南大通用數據技術股份有限公司成立天津神舟通用數據技術有限公司成立（神州航天軟件和南大通用共同投資成立）資料來源：各公司官網，中信證券研究部25

41、25南大通用引領傳統數據庫市場南大通用引領傳統數據庫市場，互聯網廠商布局新型數據庫賽道互聯網廠商布局新型數據庫賽道國產傳統數據庫中，南大通用表現出色。我國出現了以武漢達夢、人大金倉、南大通用、神舟通用和山東瀚高為代表的國產數據庫，且在國產品牌中處于行業龍頭。其中，在2018年中國IT市場年會上，南大通用獲得中國國產數據庫市場年度占有率第一稱號，其GBase數據庫系列多年實現市場占有率第一。新型數據庫領域，互聯網廠商具有更強競爭力。阿里的OceanBase分布式關系數據庫、PolarDB下一代關系型分布式云原生數據庫，騰訊的TDSQL分布式數據庫，華為的GaussDB數據庫（全球首款AI-Nat

42、ive數據庫）。未來，分布式數據庫在行業市場空間廣闊。3.2 數據庫：傳統數據庫：傳統+新型數據庫并存發展新型數據庫并存發展資料來源：各公司官網，中信證券研究部公司公司主要數據庫產品主要數據庫產品主要類型主要類型武漢達夢DM數據庫傳統數據庫為主南大通用GBase 8a、Gbase 8t、GBase 8m傳統數據庫為主人大金倉KingbaseES、KingbaseAnalyticsDB、KingbaseReal傳統數據庫為主山東瀚高HighGo DB傳統數據庫為主阿里巴巴OceanBase、PolarDB新型數據庫為主騰訊TDSQL新型數據庫為主華為GaussDB新型數據庫為主巨杉軟件Sequo

43、iaDB巨杉數據庫新型數據庫為主國產數據庫廠商及產品國產數據庫廠商及產品26263.2 數據庫：傳統數據庫：傳統+新型數據庫并存發展新型數據庫并存發展國產數據庫的展望與思考：探索賦能模式國產數據庫的展望與思考：探索賦能模式，把握核心機遇把握核心機遇開放的生態模式倒逼數據庫廠商尋找新商業模式，從單一的licence收入轉型專業服務數字化時代，數據庫應與應用更緊密集合，在細分領域尋找機會，如分布式數據庫國內外商業數據庫、開源數據庫將并存發展，信創產業生態合作更加重要國產數據庫企業在產品能力、研發能力、管理能力、生態服務能力會有大幅提升科技創新產業迎來機遇，關乎國家安全的重點領域給國產數據庫帶來機會

44、國產數據庫會加速聚合，逐步從分散走向集中，強者恒強模式機遇政策能力聚合合作賦能服務賦能應用賦能27273.3 中間件：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場中間件：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場資料來源：CSDN等論壇，中信證券研究部中間件分類及介紹中間件分類及介紹中間件：連接中間件：連接OS與應用的重要基礎軟件與應用的重要基礎軟件中間件與操作系統和數據庫共同構成基礎軟件三大支柱。中間件是一種應用于分布式系統的基礎軟件，位于應用與操作系統之間，為上層應用軟件提供開發、運行和集成的平臺。中間件大致可以分為六類：Web應用服務器、過程中間件、消息中間件、交易中間件、對象中間件、集成中間件。中間件類

45、型中間件類型功能介紹功能介紹Web應用服務器Web服務器和應用服務器結合的產物，它將應用軟件整合到協同工作環境中，為用戶提供多種通信能力、事務處理能力、應用開發管理能力，JavaEE標準規范是市場主流標準。過程中間件過程中間件一般從邏輯上分為兩部分：客戶和服務器。采用過程中間件，客戶機和服務器之間的通信可以使用同步通信，也可以采用線程式異步調用。所以過程式中間件有較好的異構支持能力，簡單易用。消息中間件分布式環境下需要消息中間件來保障消息傳遞的高效和可靠，比如MQ，主要優勢在于低耦合、低響應時間和異步通信能力，高并發環境的請求處理是，合理利用消息中間件往往會起到突破性能瓶頸的效果。交易中間件交

46、易中間件是專門針對聯機交易處理系統而設計的。交易中間件就是一組程序模塊，用以減少開發一個聯機交易處理系統所需的編程量。交易中間件的主要標準是X/OPEN 組織定義的分布式交易處理參考模型。對象中間件面向對象中間件給應用層提供過重不同形式的通信服務，通過這些服務，上層應用對事務處理、分布式數據訪問，對象管理等處理更簡單易行。OMG組織是分布對象技術標準化方面的國際組織，它制定出了CORBA等標準。集成中間件主要用于不同系統之間集成和整合，可以業務為中心，實現跨組織/機構應用系統的業務流程整合，異構系統的數據快速獲取、可靠傳輸和融合。28283.3 中間件：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場中間件

47、：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場資料來源：計世資訊，中信證券研究部我國中間件市場競爭格局我國中間件市場競爭格局國際巨頭占據主要市場國際巨頭占據主要市場，國產品牌競爭力攀升國產品牌競爭力攀升。在中間件領域中，IBM和Oracle進駐中國市場較早，憑借品牌影響力和深厚的技術積淀。近年來科技創新發展不斷加快，國產中間件領先廠商如東方通、普元信息等的部分產品，已可以和這兩家外資廠商相提并論。我國中間件市場的主要客戶為政府部門我國中間件市場的主要客戶為政府部門、金融部門和電信部門金融部門和電信部門，未來國產化空間較大未來國產化空間較大。三者市占率分別為23.5%、22.9%和22.6%，這三者由于規

48、模較大經濟實力較強，且強調系統的安全性與穩定性，傾向于采用IBM、Oracle等國際一流品牌的產品。但隨著我國的國產品牌的性能在不斷提升并且價格具有優勢，未來相關領域有望打開市場。30.70%20.40%5.10%5%1.90%1.70%1.40%33.80%IBMOracle普元信息東方通寶蘭德中創金蝶天燕其他23.50%22.90%22.60%8.50%6.10%16.40%政府金融電信制造能源其他資料來源：計世資訊，中信證券研究部我國中間件市場行業結構我國中間件市場行業結構2929行業需求引領中間件品類多元化發展行業需求引領中間件品類多元化發展隨著近年來政策和資金的不斷支持，中間件領域內

49、國產品牌也爭相發力，呈現百花齊放的場面，以東方通、普元、寶蘭德等為代表的國產廠商競逐中間件市場。中間件總體行業結構相對穩定，政府、金融、電信等具有重要戰略地位的行業領域需求最大，由此可見中間件是科技創新的重要環節，關乎各個行業的安全。3.3 中間件：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場中間件：國產品牌百花齊放，行業需求引領市場資料來源：各公司官網，中信證券研究部公司公司產品產品主要介紹主要介紹東方通Tong系列中間件Tong系列中間件包括TongDXP、TongETL、TongESB、TongCDC等在內的中間件數據家族系列產品，可以高效地完成數據的采集、處理、加工、交換、服務等一系列工作。金蝶

50、金蝶Apusic Platform中間件金蝶Apusic Platform中間件套件產品支持國產中間件標準，兼容國產主流數據庫和操作系統產品，為支撐面向重大行業領域和地方的重大國產基礎軟件應用解決方案，提供了完全自主知識產權的完整、可靠、統一的SOA中間件支撐平臺。普元SOA中間件：EOS Platform普元EOS是基于J2EE體系結構、采用面向構件技術實現企業級應用開發、運行、管理、監控和維護的中間件平臺。 它將J2EE體系規范、構件技術、xml技術和可視化技術完美結合起來，為基于J2EE平臺上的應用提供了面向構件的服務。匯金IDP系列中間件IDP系列中間件以關注數據處理為己任，聚焦金融、

51、政府等行業關鍵業務數據處理，圍繞數據處理的各個關鍵環節進行設計，涵蓋數據抽取、傳輸、交易、應用服務、監控、備份同步、挖掘提取、數據分析等功能。中創InforSuite系列中間件中創軟件基于多年應用開發的積累，對國內用戶需求有著深刻的理解，在此基礎上開發的Infor系列中間件，InforSuite為企業應用提供一體化開發、運行、管理的支撐平臺，主要由開發平臺、運行平臺和管理平臺組成。寶蘭德BES系列中間件包括應用服務器BES Application Server、交易中間件BES VBroker、消息中間件BES MQ。Application Server遵循JaveEE規范，Vbroker用于

52、開發、分發和管理分布式應用，MQ可實現可進行快速、高效、可靠的消息傳遞。國產中間件廠商及代表產品國產中間件廠商及代表產品3030BIOS：計算機運行的第一扇門：計算機運行的第一扇門定義：一組固化到計算設備主板上一個存儲芯片中的系統程序功能：負責計算機系統正常初始化、啟動和操作系統引導地位：實現計算機系統的安全性、可靠性等關鍵功能的關鍵環節3.4 BIOS：卓易信息獨占鰲頭：卓易信息獨占鰲頭BIOSBIOS系統架構系統架構資料來源：卓易信息官網3131卓易信息：稀缺的卓易信息：稀缺的BIOS固件技術上市公司固件技術上市公司簡介：公司是國內少數掌握X86、ARM、MIPS等多架構BIOS技術及BM

53、C固件開發技術的廠商，是中國大陸唯一、全球四家之一的X86架構BIOS獨立供應商，另外三家為AMI、Phoenix、中國臺灣的Insyde。生態：公司可為龍芯（MIPS架構）、華為鯤鵬（ARM架構）等提供BIOS固件技術服務，滿足采用自主信息創新國產芯片的云計算設備的BIOS、BMC固件配套需求。中電科技：國產固件解決方案提供商中電科技：國產固件解決方案提供商簡介：中國電子旗下企業。主要面向于關系國家戰略安全的核心領域、國家經濟命脈的重要行業，提供以“昆侖固件”為核心的自主固件系列產品和以應用軟件第三方測評為主導的信息系統質量保障服務。在構建自主信息創新軟硬件環境中發揮了重要的作用。生態：昆侖

54、BIOS支持龍芯、飛騰等處理器，支持麒麟、深度、普華等操作系統，兼容多種顯卡、網卡等模塊，為客戶提供完善的國產計算平臺BIOS解決方案。3.4 BIOS：卓易信息獨占鰲頭：卓易信息獨占鰲頭國內國內BIOSBIOS廠商對比廠商對比卓易信息卓易信息中電科技中電科技技術方面公司在X86架構BIOS固件開發方面具備一定的優勢，與中電科技具備相應的BIOS開發能力更專注于龍芯、飛騰等國產CPU BIOS固件的開發市場方面通過多年在X86架構下的BIOS固件技術積累，在國產BIOS固件技術上已經與聯想、華為等國際知名的國產品牌形成合作。一方面其具有相應的涉軍資質，在軍隊系統具有一定優勢；另一方面，依托中國

55、電科集團，其在技術應用、客戶開拓方面具備一定優勢。資料來源：卓易信息招股說明書，中信證券研究部324. 應用軟件和集成服務：適配能力為王應用軟件和集成服務：適配能力為王4.1 4.1 集成服務：有適配能力的服務商較為稀缺集成服務：有適配能力的服務商較為稀缺4.2 4.2 管理軟件：黨政公文系統優先使用管理軟件：黨政公文系統優先使用4.3 4.3 辦公套件：辦公套件：WPSWPS一枝獨秀一枝獨秀4.4 4.4 網絡安全：品類繁多，關注細分領域龍頭網絡安全：品類繁多，關注細分領域龍頭3333集成服務商：可對全產業鏈的各廠商產品進行適配集成服務商：可對全產業鏈的各廠商產品進行適配集成服務商擁有實施和

56、提供解決方案的能力，通過各種軟硬件技術，可將分離的設備、功能和信息等集成到相互關聯的、統一和協調的系統之中，使資源達到充分共享，實現集中、高效、便利的管理，以達到整體性能最優，幫助行業領域廠商快速布局信息化。下游的行業發展會快速帶動系統集成服務商的發展，所以預計政務將會最先啟動建設，隨后八大關鍵行業有望跟進，給集成服務商較高業績增量和廣大拓展空間。具備軟件開發能力的集成服務商，可以提供操作系統等基礎軟件和OA等應用軟件，如中國軟件、太極股份、華宇軟件等。4.1 集成服務：有適配能力的服務商較為稀缺集成服務：有適配能力的服務商較為稀缺集成服務商系統集成梳理集成服務商系統集成梳理系統集成基礎設施業

57、務應用網絡建設安全集成運維服務政務電力電信醫療資料來源：中信證券研究部整理稅務教育保險證券3434太極股份：依托中國電科平臺太極股份：依托中國電科平臺，具備先發優勢具備先發優勢公司具備工信部授予的集成服務特一級資質，依托中國電科的優勢平臺，與普華軟件形成戰略合作；同時，公司依托中國電科該領域的系統工程研究中心，積極推進基礎軟硬件的集成適配和解決方案研發；通過資源整合，控股慧點科技、量子偉業和人大金倉數據庫，參股金蝶中間件，形成了包括操作系統（普華軟件）、數據庫（人大金倉）、中間件（金蝶中間件）和應用軟件（慧點科技）的較為完善的軟硬件產業體系。華宇軟件：泛電子政務領域華宇軟件：泛電子政務領域“專

58、家專家”公司全面布局信息技術應用創新服務，2014年開始優化自有應用中間件產品，并開發完成自有數據庫。2015年，通過收購萬戶網絡，公司具備了OA產品能力，研發了支持信息技術應用創新技術的黨政機關電子公文處理系統。2019年，發布信息技術應用創新技術的新一代法院核心系統，逐步完善信息產業創新體系。中國軟件：中國軟件：依托中國電子依托中國電子，搭建核心生態搭建核心生態公司作為國家特一級資質的信息系統集成商，具有強大的平臺整合能力，其自主創新應用已初具生態規模。中國軟件擁有完整的從操作系統、數據庫、中間件、安全產品到應用系統的業務鏈條，覆蓋稅務、黨政、交通、知識產權、金融、能源等國民經濟重要領域，

59、以及以 oracle 和 SAP 為代表的國外軟件產品分銷等業務。圍繞飛騰1500ACPU+麒麟OS構建的新一代的生態環境建設進一步向縱深發展，應用前景十分廣闊。以稅務為例，2008年金稅三期正式啟動，2016年開始實施，目標是建立“一個平臺、兩級處理、三個覆蓋、四個系統”的稅務信息化體系。4.1 集成服務：有適配能力的服務商較為稀缺集成服務：有適配能力的服務商較為稀缺3535黨政公文流轉黨政公文流轉，如如OA等等黨政公文流轉系統用于處理日常工作中政企內外部各種公文，包括公文的擬稿、審批、傳閱、公告和歸檔。OA系統在黨政機關的市場占有率達到50%以上。泛微網絡上市后，優勢明顯，OA市占率達到4

60、0%以上，致遠、藍凌、萬戶等OA廠商也具備一定市場份額，這些廠商將針對我國自研的芯片和操作系統進行應用軟件的開發和適配。企業管理應用企業管理應用，如如EPR等等ERP是指建立在信息技術基礎上，集信息技術與先進管理思想于一身，以系統化的管理思想，為企業員工及決策層提供決策手段的管理平臺。中國市場的主要供應商為歐美廠商SAP和Oracle。中國企業以用友、金蝶、浪潮為主，各家廠商的客戶群體不一?？蛻粼诎踩目紤]下未來有望優先選擇國內供應商，其中，大型企業的建設更具緊迫性。4.2 企業管理：黨政公文系統優先使用企業管理：黨政公文系統優先使用國產企業管理生態國產企業管理生態資料來源：各公司官網，中信證

61、券研究部3636ERP軟件：國內廠商在中小型軟件：國內廠商在中小型企業客戶群體占據優勢企業客戶群體占據優勢，行業龍頭有望發力行業龍頭有望發力高端市場高端市場國內ERP市場，用友軟件、浪潮、金蝶國際分別以40%、20%和18%的市場占有率占據前三的位置，國外企業SAP和Oracle的總市場份額僅為17%，不及前三的企業。國內企業主要在國內中小型企業客戶群體中占據優勢，憑借價格低、操作簡單等優勢將國外廠商排除在外。高端ERP領域還是以國外廠商為主導，存量市場國產替代空間依舊很大。在高端ERP領域SAP占據33%，Oracle也有20%，我國高端ERP龍頭企業，與國外品牌市占率仍有差距，未來有望逐步

62、實現自主創新。以Oracle裁撤中國區研發中心（CDC）相關人員為標志，國外品牌業務出現收縮的跡象。4.2 企業管理：黨政公文系統優先使用企業管理：黨政公文系統優先使用40%20%18%14%3%5%用友網絡浪潮金蝶國際SAPOracle其他33%20%14%8%6%5%3%11%SAPOracle用友網絡IBM金蝶國際神州數碼infor其他中國高端中國高端ERP市場競爭格局市場競爭格局中國整體中國整體ERP市場競爭格局市場競爭格局資料來源：前瞻產業研究院，中信證券研究部資料來源：前瞻產業研究院，中信證券研究部37374.3 辦公套件：辦公套件：WPS一枝獨秀一枝獨秀目前國內辦公軟件形成微軟金

63、山雙寡頭格局目前國內辦公軟件形成微軟金山雙寡頭格局，在國產廠商體系中金山優勢明顯：在國產廠商體系中金山優勢明顯：金山辦公金山辦公WPS作為國內先進領先的辦公軟件品牌，在所有省級政府中均有采購和應用中，公司市場份額占總采購量超過三分之二，為國內辦公軟件龍頭。公司在移動端布局也助力了其彎道超車。金山辦公在2011年推出了基于Android操作系統的WPS Office版本，迅速占領市場。憑借移動端先發優勢以及產品小而美的特點牢牢占據移動端辦公軟件頭把交椅。根據艾瑞咨詢的統計，WPS目前在國內PC端市場滲透率超過30%，移動端則達到了90%。永中永中Office追隨金山辦公的方向發展，在政府采購市場

64、占少量份額。中標普華中標普華Office主要依托中標軟件開發的中標麒麟操作系統，活躍于部分領域。MicrosoftOfficeWPS Office永中永中中標普華中標普華WindowsLinux移動版云辦公國內MAUNA超過3億NANA資料來源：各公司官網，中信證券研究部國內主要辦公軟件對比國內主要辦公軟件對比38384.3 辦公套件：辦公套件：WPS一枝獨秀一枝獨秀WPS轉云啟示轉云啟示微軟微軟Office云轉型的整體邏輯云轉型的整體邏輯：(1)絕對市占率為云化轉型奠定基礎；(2)從企業BPOS計劃開始，企業商業教育為首批客戶，從B端向C端循序漸進推動授權向訂閱模式轉變；（3）增值服務拓展客

65、戶商業價值，未來傳統Office退出，全面云化開啟。以微軟以微軟Office云轉型路徑為標桿云轉型路徑為標桿，金山辦公目前處于云轉型的第二個階段金山辦公目前處于云轉型的第二個階段，已擁有一定已擁有一定國內市場客戶基礎國內市場客戶基礎，其中：1）C端2011年起把握移動互聯網機遇手機+PC協同發展，積累下3億+MAU和口碑效應；2）B端目前仍處于客戶積累與開拓過程中，近年來國產化迫切程度大幅提升，有望加速授權客戶積累過程。B端漸進轉云（大型企業，授權-年場地租賃-訂閱）與純訂閱模式（中小型企業WPS+，公有云年費）并行推進將是更可行路徑。微軟微軟Office云轉型啟示云轉型啟示資料來源：微軟官網

66、，金山軟件官網，中信證券研究部395.信息安全：集中度提升，增量機遇來臨信息安全：集中度提升，增量機遇來臨5.1 5.1 信息安全：市場格局持續集中信息安全：市場格局持續集中5.2 5.2 信息安全：領軍龍頭各具優勢信息安全：領軍龍頭各具優勢5.3 5.3 信息安全：信息科技創新帶來增量機遇信息安全：信息科技創新帶來增量機遇4040從市場格局上看從市場格局上看，中國信息安全市場處于各級持續集中的過程之中中國信息安全市場處于各級持續集中的過程之中。與全球成熟的信息安全市場相比，中國信息安全產業的行業集中度明顯偏低。根據中國產業信息網數據，我國前五名廠商的市場占有率合計為29%左右，而全球市場為4

67、4%左右，未來國內市場集中度提升是大概率事件。我國從事信息安全行業的企業比較多，其中市場份額靠前的公司包括啟明星辰、H3C、天融信、綠盟科技、賽門鐵克、360企業安全、華為等。信息安全細分行業較多，在相應的細分領域，一些企業憑借先進的技術，齊全的資質和先發優勢，率先獲得了競爭優勢。5.1 信息安全：市場格局持續集中信息安全：市場格局持續集中資料來源：中國產業信息網信息安全細分領域信息安全細分領域8%6%6%5%4%71%啟明星辰華三天融信綠盟科技賽門鐵克其他中國信息安全市場格局中國信息安全市場格局資料來源：中國產業信息網，中信證券研究部4141安全防護產品主要分為軟件和硬件兩類安全防護產品主要

68、分為軟件和硬件兩類，領軍企業在各自細分領域具有一定優勢領軍企業在各自細分領域具有一定優勢，整體整體解決方案正在形成解決方案正在形成。啟明星辰、天融信、H3C等本土廠商在防火墻、IPS/IDS等安全硬件領域占據優勢。深信服、安恒信息、綠盟科技等本土廠商在安全軟件方面發展迅速。5.2 信息安全：領軍龍頭各具優勢信息安全：領軍龍頭各具優勢細分領域細分領域主要企業主要企業安全硬件防火墻天融信、華為、啟明星辰（網御星云）、H3C、思科統一威脅管理（UTM）啟明星辰（網御星云）、山石網科、深信服、H3C、華為入侵檢測系統（IDS）啟明星辰、綠盟科技、東軟、思科、天融信入侵防御系統（IPS）綠盟科技、啟明星

69、辰、天融信、H3C、DPTECH安全內容管理深信服、網康科技、Bluecoat、迪普科技、綠盟科技安全軟件漏洞管理綠盟科技、IBM、啟明星辰、Qualys、惠普身份管理吉大正元、上海格爾、IBM、EMC、Oracle安全內容管理（含DLP）賽門鐵克、Rising、Trend Micro、冠群、Intel資料來源：各公司官網，中信證券研究部國內外主要信息安全產品和廠商國內外主要信息安全產品和廠商4242基于科技產業創新的網絡安全是國家安全的重要基礎基于科技產業創新的網絡安全是國家安全的重要基礎，也是經濟安全也是經濟安全、社會安全社會安全、民生民生安全的重要保障安全的重要保障。為了實現網絡安全，首

70、先要實現全產業鏈的科技自主創新，再實現傳統意義上的安全，最終再結合其他各種安全措施，達到保障網絡安全的目標?；诳萍籍a業創新的信息安全系統改造在即，至少打開百億級以上增量市場空間。5.3 信息安全：信息科技創新帶來增量機遇信息安全：信息科技創新帶來增量機遇資料來源：各公司官網，中信證券研究部國內主要信息安全產品及適配性國內主要信息安全產品及適配性代表企業代表企業產品適配情況產品適配情況啟明星辰啟明星辰飛騰等保一體機是國內首發的國產化等保一體機產品，核心部件處理器和安全操作系統均實現自主化。同時，在其他具有運算、存儲的核心部件方面，也已采用或正在適配自主化的部件，如擁有自主知識產權的網絡處理器、

71、自主化的紫光華芯內存、自主化的大唐存儲固體硬盤等。綠盟科技綠盟科技與天津麒麟共同完成綠盟云安全集中管理系統，與銀河麒麟操作系統(飛騰版)V4產品兼容性互認證測試。測試結果顯示，綠盟云安全集中管理系統在銀河麒麟操作系統下功能兼容性良好、運行穩定、性能表現優異。這標志著綠盟科技能夠基于國產操作系統為客戶提供云計算安全解決方案。山石網科華云數據的安超OS 2020云操作系統軟件與山石網科的山石云界完成產品兼容性互認證。兼容性互認證經華云數據與山石網科聯合測試得出：產品相互兼容，系統功能運行穩定，產品體驗良好，能夠為用戶提供更全面的安全隔離和安全防護。天融信天融信終端威脅防御系統EDR已獲得深度科技、

72、銀河麒麟、中標麒麟和中科方德等國產品牌操作系統廠商在飛騰、兆芯、龍芯、申威等國產化CPU平臺下的兼容認證證書。同時，產品已通過國內權威機構測評，在全國產化環境下病毒檢測率可高達99.7%，標志著天融信EDR能為國產操作系統環境提供完善的惡意代碼防護能力，為運行在國產操作系統下的業務應用保駕護航。深信服深信服終端威脅防護系統XDR（注：XDR是EDR的適配版）與銀河麒麟服務器操作系統、桌面操作系統完成兼容性認證。至此，深信服EDR已在2019年完成與三大國內主流操作系統銀河麒麟、中標麒麟、深度操作系統的兼容認證能夠為更廣大的用戶提供企業級可靠的終端安全防御，助力構建安全的信息技術體系。436.參

73、與者：產業鏈齊全的企業有望主導市場參與者：產業鏈齊全的企業有望主導市場6.1 中國電子信息產業集團有限公司（中國電子信息產業集團有限公司（CEC）6.2 中國電子科技集團有限公司（中國電子科技集團有限公司（CETC）6.3 中科院系中科院系6.4 華為華為44446.1 中國電子信息產業集團有限公司（中國電子信息產業集團有限公司（CEC）集團：電子信息產業領軍集團：電子信息產業領軍。中國電子（CEC）成立于1989年5月，由原電子工業部所屬企業行政劃撥組建而成，是國有重要骨干企業和國務院認定的以網信產業為核心主業的中央企業，是網絡安全和信息化產業國家隊，也是中國最大的綜合性電子信息企業集團。信

74、息產業創新產品基本齊全信息產業創新產品基本齊全。產品生態通過不斷發展，中國電子形成了覆蓋核心芯片產品、基礎軟件產品、操作系統、數據庫、中間件、平臺軟件產品、整機產品、網絡安全應用產品、服務產品的產品體系，以及適配、集成、遷移等整體解決方案。國產自主可控產品線已基本齊全，單個產品的功能和性能已經接近、達到甚至超過國外同類產品水平。中國電子（中國電子（CEC）在）在IT架構下的信創產業鏈架構下的信創產業鏈資料來源：各公司官網，中信證券研究部45456.2 中國電子科技集團有限公司（中國電子科技集團有限公司（CETC）中國電科中國電科（CETC）是我國唯一覆蓋電子信息全領域的大型科技軍工集團是我國唯

75、一覆蓋電子信息全領域的大型科技軍工集團。集團成立于2002年，是中央國資委向控股企業。2017年12月，中國電科完成公司制改制，由中國電子科技集團公司更名為中國電子科技集團有限公司?？萍紕撔麓蟪毕?，逐步建立起覆蓋安全芯片、固件、服務器、操作系統、網絡、數據庫、中間件、業務應用等領域的完整產品體系。中電太極子集團于中電太極子集團于2018年年9月組建成立月組建成立，為中國電科全資的一人有限責任公司為中國電科全資的一人有限責任公司。中電太極目前實際負責對下屬公司進行管理，未開展具體業務的經營。中電太極子集團在子公司層面實現“母分公司”管理模式，建立中長期的激勵機制。目前，中電太極旗下有6家子公司。

76、太極股份：中國大型綜合太極股份：中國大型綜合IT服務商服務商。公司前身是太極計算機公司，創立于1987年。2010年，公司在中小板上市。公司的控股股東中電太極（集團）有限公司，持股33.20%，實際控制人是中國電科。公司是中電太極集團的資本平臺，重點布局信息技術應用創新領域。中國電科（中國電科（CETC）在）在IT架構下的信創產業鏈架構下的信創產業鏈資料來源：各公司官網，中信證券研究部46466.3 中科院系中科院系自從中國科學院開始實施知識創新工程以來自從中國科學院開始實施知識創新工程以來，對廣大科研人員提出了對廣大科研人員提出了“面向國家戰略需求面向國家戰略需求、面向國際科面向國際科技前沿

77、技前沿”的新要求的新要求。計算所突破“小作坊”式的科研模式，凝練科研目標，選擇通用處理器這一國家戰略產品作為重要的攻關目標，在2001年初成立龍芯課題組，進行龍芯處理器的研發。1996 年中科院聯合科技部和信息產業部，以國家“863”計劃重大科研項目為基礎組建了國家高新技術企業中科曙光，目前中科曙光正逐步從“硬件提供商”向“云計算服務商”邁進，基于“服務器+高性能計算機+存儲+云計算+安全”產品線進行全面布局。中科院系在中科院系在IT架構下的信創產業鏈架構下的信創產業鏈資料來源：各公司官網，中信證券研究部47476.4 華為華為華為是全球領先的華為是全球領先的ICT基礎設施和智能終端提供商基礎

78、設施和智能終端提供商。面對2018年開始升級的貿易爭端，華為不斷推出應對策略。在基礎硬件方面，華為推出鯤鵬、麒麟、昇騰等芯片。在操作系統方面，“鴻蒙”已經面世，并推出了開源操作系統歐拉，華為來維護內核，開放給社區成員進行桌面和服務器操作系統的商業版本開發。在數據庫方面，華為推出GaussDB數據庫，提供數據庫開發所需要的場景、工具、體驗平臺、論壇、開發指南等各種資源。華為在華為在IT架構下的信創產業鏈架構下的信創產業鏈資料來源：華為官網，中信證券研究部48486.4 華為華為鯤鵬生態鯤鵬生態華為基于華為鯤鵬處理器打造了服務器TaiShan，并擴展到虛擬化、大數據平臺、存儲、數據庫、中間件、云服

79、務、管理服務等軟件生態體系。聚焦于發展華為鯤鵬+昇騰雙引擎芯片族，通過“硬件開放、軟件開源、使能合作伙伴”來推動計算產業的發展。硬件廠商基于開放的服務器主板和PC主板發展自有品牌的產品和解決方案，軟件廠商基于openEuler的開源OS以及配套的數據庫、中間件等平臺軟件發展應用軟件和服務。華為鯤鵬生態合作伙伴（重要上市公司）華為鯤鵬生態合作伙伴（重要上市公司）服務器及服務器及PCPC東華軟件、神州數碼、拓維信息、常山北明操作系統操作系統中國軟件、誠邁科技中間件中間件東方通、寶蘭德、普元信息BIOSBIOS卓易信息網絡安全網絡安全北信源、深信服應用軟件應用軟件金山辦公、用友網絡GISGIS超圖軟

80、件行業應用行業應用宇信科技、長亮科技、神州信息、中科軟、易華錄資料來源：各公司官網，中信證券研究部4949自主創新產業核心企業一覽自主創新產業核心企業一覽相關企業相關企業推薦及關注推薦及關注CPUCPU與與GPUGPU飛騰（中國長城）、龍芯、海光（中科曙光）、申威、鯤鵬（華為）、兆芯等推薦中國長城、中科曙光PCPC及服務器及服務器浪潮信息、中國長城、中科曙光、聯想、同方股份、航天信息、恒為科技、華勝天成、方正數碼等推薦浪潮信息、中科曙光操作系統操作系統麒麟軟件（中國軟件）、統信軟件（誠邁軟件）等關注中國軟件、誠邁科技數據庫數據庫人大金倉（太極股份）、武漢達夢（中國軟件）、南大通用、神州通用、瀚

81、高、高斯等推薦太極股份，關注中國軟件中間件中間件東方通、寶蘭德、普元信息、金蝶、中創軟件等關注東方通、寶蘭德BIOSBIOS卓易信息、中電科技關注卓易信息集成商集成商太極股份、中國軟件、華宇軟件、東華軟件、神州數碼、航天信息、華東電腦、浪潮軟件、東軟集團等推薦太極股份、華宇軟件，關注東華軟件、神州數碼、航天信息應用軟件應用軟件金山辦公、泛微網絡、致遠軟件、用友網絡、萬戶網絡（華宇軟件）、書生電子（啟明星辰）等推薦金山辦公、用友網絡信息安全信息安全深信服、啟明星辰、安恒信息、南洋股份、奇安信、綠盟科技、天融信、北信源、山石網科、衛士通、中孚信息、美亞柏科、數字認證、立思辰、格爾軟件等推薦深信服、

82、啟明星辰、南洋股份、安恒信息，關注中孚信息資料來源：各公司官網，中信證券研究部5050風險因素風險因素國產科技力量產品技術打磨提升速度低于預期國產科技力量產品技術打磨提升速度低于預期；信息科技創新領域政策支持力度不及預期信息科技創新領域政策支持力度不及預期；下游各行業信息化需求受疫情影響進一步減弱或延后；下游各行業信息化需求受疫情影響進一步減弱或延后；全球科技供應鏈體系劇烈變化全球科技供應鏈體系劇烈變化。感謝您的信任與支持！感謝您的信任與支持！THANK YOU劉雯蜀劉雯蜀（計算機行業高級分析師計算機行業高級分析師）執業證書編號：S1010518020001楊澤原楊澤原（計算機行業首席分析師計

83、算機行業首席分析師）執業證書編號：S1010517080002分析師聲明分析師聲明主要負責撰寫本研究報告全部或部分內容的分析師在此聲明：（i）本研究報告所表述的任何觀點均精準地反映了上述每位分析師個人對標的證券和發行人的看法；（ii）該分析師所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與研究報告所表述的具體建議或觀點相聯系。評級說明評級說明其他聲明其他聲明本研究報告由中信證券股份有限公司或其附屬機構制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機構、分支機構及聯營機構（僅就本研究報告免責條款而言，不含CLSA group of companies），統稱為“中信證券”。法律主體聲

84、明法律主體聲明本研究報告在中華人民共和國（香港、澳門、臺灣除外）由中信證券股份有限公司（受中國證券監督管理委員會監管，經營證券業務許可證編號：Z20374000）分發。本研究報告由下列機構代表中信證券在相應地區分發：在中國香港由CLSA Limited分發；在中國臺灣由CL Securities Taiwan Co., Ltd.分發；在澳大利亞由CLSA Australia Pty Ltd.分發；在美國由CLSA group of companies（CLSA Americas, LLC（下稱“CLSA Americas”）除外）分發；在新加坡由CLSA Singapore Pte Ltd.（

85、公司注冊編號：198703750W）分發；在歐盟與英國由CLSA Europe BV或 CLSA （UK）分發；在印度由CLSA India Private Limited分發（地址：孟買（400021）Nariman Point的Dalamal House 8層；電話號碼：+91-22-66505050；傳真號碼：+91-22-22840271；公司識別號：U67120MH1994PLC083118；印度證券交易委員會注冊編號：作為證券經紀商的INZ000001735，作為商人銀行的INM000010619，作為研究分析商的INH000001113）；在印度尼西亞由PT CLSA Sekur

86、itas Indonesia分發；在日本由CLSA Securities Japan Co., Ltd.分發；在韓國由CLSA Securities Korea Ltd.分發；在馬來西亞由CLSA Securities Malaysia Sdn Bhd分發；在菲律賓由CLSA Philippines Inc.（菲律賓證券交易所及證券投資者保護基金會員）分發；在泰國由CLSA Securities (Thailand) Limited分發。針對不同司法管轄區的聲明針對不同司法管轄區的聲明中國中國：根據中國證券監督管理委員會核發的經營證券業務許可，中信證券股份有限公司的經營范圍包括證券投資咨詢業務

87、。美國：美國：本研究報告由中信證券制作。本研究報告在美國由CLSA group of companies（CLSA Americas除外）僅向符合美國1934年證券交易法下15a-6規則定義且CLSA Americas提供服務的“主要美國機構投資者”分發。對身在美國的任何人士發送本研究報告將不被視為對本報告中所評論的證券進行交易的建議或對本報告中所載任何觀點的背書。任何從中信證券與CLSA group of companies獲得本研究報告的接收者如果希望在美國交易本報告中提及的任何證券應當聯系CLSA Americas。新加坡：新加坡：本研究報告在新加坡由CLSA Singapore Pte

88、 Ltd.（資本市場經營許可持有人及受豁免的財務顧問），僅向新加坡證券及期貨法s.4A（1）定義下的“機構投資者、認可投資者及專業投資者”分發。根據新加坡財務顧問法下財務顧問（修正）規例（2005）中關于機構投資者、認可投資者、專業投資者及海外投資者的第33、34及35 條的規定，財務顧問法第25、27及36條不適用于CLSA Singapore Pte Ltd.。如對本報告存有疑問，還請聯系CLSA Singapore Pte Ltd.（電話：+65 6416 7888）。MCI (P) 086/12/2019。加拿大：加拿大：本研究報告由中信證券制作。對身在加拿大的任何人士發送本研究報告將

89、不被視為對本報告中所評論的證券進行交易的建議或對本報告中所載任何觀點的背書。歐盟與英國歐盟與英國：本研究報告在歐盟與英國歸屬于營銷文件，其不是按照旨在提升研究報告獨立性的法律要件而撰寫，亦不受任何禁止在投資研究報告發布前進行交易的限制。本研究報告在歐盟與英國由CLSA （UK）或CLSA Europe BV發布。CLSA （UK）由（英國）金融行為管理局授權并接受其管理，CLSA Europe BV 由荷蘭金融市場管理局授權并接受其管理，本研究報告針對由相應本地監管規定所界定的在投資方面具有專業經驗的人士，且涉及到的任何投資活動僅針對此類人士。若您不具備投資的專業經驗，請勿依賴本研究報告。對于

90、由英國分析員編纂的研究資料，其由CLSA （UK）與CLSA Europe BV制作并發布。就英國的金融行業準則與歐洲其他轄區的金融工具市場指令II，本研究報告被制作并意圖作為實質性研究資料。一般性聲明一般性聲明本研究報告對于收件人而言屬高度機密，只有收件人才能使用。本研究報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布該研究報告的人員。本研究報告僅為參考之用，在任何地區均不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。中信證券并不因收件人收到本報告而視其為中信證券的客戶。本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，不應被視為對特定客戶關于特定證券或金融

91、工具的建議或策略。對于本報告中提及的任何證券或金融工具，本報告的收件人須保持自身的獨立判斷。本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但中信證券不保證其準確性或完整性。中信證券并不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他損失承擔任何責任。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業績并不能代表未來的表現。本報告所載的資料、觀點及預測均反映了中信證券在最初發布該報告日期當日分析師的判斷，可以在不發出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和

92、分析方法而與中信證券其它業務部門、單位或附屬機構在制作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。中信證券并不承擔提示本報告的收件人注意該等材料的責任。中信證券通過信息隔離墻控制中信證券內部一個或多個領域的信息向中信證券其他領域、單位、集團及其他附屬機構的流動。負責撰寫本報告的分析師的薪酬由研究部門管理層和中信證券高級管理層全權決定。分析師的薪酬不是基于中信證券投資銀行收入而定，但是，分析師的薪酬可能與投行整體收入有關，其中包括投資銀行、銷售與交易業務。若中信證券以外的金融機構發送本報告，則由該金融機構為此發送行為承擔全部責任。該機構的客戶應聯系該機構以交易本報告中提及的證券或要求獲悉更詳細信息

93、。本報告不構成中信證券向發送本報告金融機構之客戶提供的投資建議，中信證券以及中信證券的各個高級職員、董事和員工亦不為（前述金融機構之客戶）因使用本報告或報告載明的內容產生的直接或間接損失承擔任何責任。未經中信證券事先書面授權，任何人不得以任何目的復制、發送或銷售本報告。未經中信證券事先書面授權，任何人不得以任何目的復制、發送或銷售本報告。中信證券中信證券2020版權所有。保留一切權利。版權所有。保留一切權利。免責聲明免責聲明投資建議的評級標準投資建議的評級標準報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發布日后6到12個月內的相對市場表現，也即：以報告發布

94、日后的6到12個月內的公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅作為基準。其中：A股市場以滬深300指數為基準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以摩根士丹利中國指數為基準；美國市場以納斯達克綜合指數或標普500指數為基準；韓國市場以科斯達克指數或韓國綜合股價指數為基準。評級評級說明說明股票評級股票評級買入相對同期相關證券市場代表性指數漲幅20%以上增持相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于5%20%之間持有相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于-10%5%之間賣出相對同期相關證券市場代表性指數跌幅10%以上行業評級行業評級強于大市相對同期相關證券市場代表性指數漲幅10%以上中性相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于-10%10%之間弱于大市相對同期相關證券市場代表性指數跌幅10%以上證券研究報告證券研究報告2020年年4月月3日日