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電解鋁行業深度報告:利多齊聚價格與成本共振開啟電解鋁利潤走闊的價值重塑行情-230921(28頁).pdf

上傳人: 竹** 編號:141510 2023-09-27 28頁 1.09MB

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本文主要分析了2023年電解鋁行業的市場情況,并給出了投資建議。 1. 電解鋁產能接近供給側改革產能天花板,未來增量有限。截至2023年8月底,我國電解鋁運行產能達4278萬噸,接近4554萬噸的產能紅線。云南地區因水電供應不穩定,電解鋁產能受限。海外電解鋁復產受制于能源,新增產能建設節奏緩慢。 2. 國內經濟復蘇,電解鋁需求韌性足。在新能源與房地產竣工的支撐下,電解鋁需求韌性十足。預計2023年國內電解鋁需求總量將達到4270萬噸,同比增長5.3%。 3. 價格與成本雙重推動,電解鋁利潤加速走闊。電解鋁供需緊平衡,低庫存刺激價格彈性。成本方面,氧化鋁、能源煤炭、陽極碳素共振,使電解鋁行業成本下行。預計2023年電解鋁行業利潤將進一步走闊。 4. 投資策略:價格引領行情,利潤拉動估值彈性。電解鋁價格上漲將引領鋁板塊行情,電解鋁利潤大幅走闊時將拉動鋁行業估值的提升。建議關注神火股份、天山鋁業、云鋁股份。
電解鋁行業未來新增產能有限,原因是什么? 國內電解鋁需求增長的動力有哪些? 電解鋁價格與成本如何影響行業利潤?
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