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1、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。計算機行業 行業研究|深度報告 思特奇(300608，未評級)思特奇(300608，未評級)思特奇(300608，未評級)AI 迅速發展持續拉動算力需求，算力調迅速發展持續拉動算力需求，算力調度有望解決算力供需失衡等問題，賦能算力度有望解決算力供需失衡等問題，賦能算力成為普惠大眾的基礎資源成為普惠大眾的基礎資源。今年我們步入了大模型時代，智能算力需求大大增加。以 ChatGPT 為代表的 AI 算法的持續突破及應用將極大驅動算力需求。然而，我國算力存在著

2、供需失衡、成本較高、魯棒性不足等問題。如何提升算力利用率、降低算力使用難度，讓中小企業、個人能用到低門檻、普惠的算力成為國家科技、經濟發展的關鍵。實現跨地域、按需彈性調度有望持續賦能算力普惠，使算力成為水、電一樣隨取隨用的基礎資源。目前算力感知調度還未成熟，目前算力感知調度還未成熟，中央、地方中央、地方持續發文持續發文共同推動算力調度共同推動算力調度發展發展進程進程。當前算力的感知調度還有一定困難，如何將合適的計算資源分配給需求方成為關鍵，算力的多樣性也對節點的互聯以及算力的統一調度提出挑戰。國家、地方出臺眾多政策持續推進算力調度發展進程，2023 年，國家超算互聯網、算力基礎設施高質量發展行

3、動計劃等政策陸續出臺，皆提出探索算力協同調度機制。同時，地方也紛紛發文推動算力統籌調度進程。算力的調度運營類似于算力的調度運營類似于平臺平臺的角色，可以將合適的算力匹配給相應的需求方，提高的角色，可以將合適的算力匹配給相應的需求方，提高算力資源的利用率，使其成為普惠大眾的基礎資源。算力資源的利用率，使其成為普惠大眾的基礎資源。算力調度可以實現跨服務商、跨架構、跨地域的算力任務部署和結果交付，可實時感知客戶的算力需求，并根據算力資源池的情況，給客戶自動調配符合其需求的最優算力，獲取算力將像獲取水、電一樣便捷、價低。算力調度對提高計算機資源的利用率，減少資源浪費，保證任務的高效執行有著深遠的意義。

4、多地政府主導搭建算力調度平臺，多地政府主導搭建算力調度平臺，眾多企業和科研事業單位紛紛入場。眾多企業和科研事業單位紛紛入場。多地政府發文推進算力統籌調度，并在科技企業的支持下搭建算力調度平臺，從區域性調度開始逐步推進。同時，多家企業、事業單位、科研院所也積極探索算力調度。中科院計算所、中科曙光代表的中科系、鵬城實驗室、華為代表的華為鵬城系、通信運營商、并行科技、青云科技、首都在線等主體先行先試，探索算力調度技術與運營模式，有望在算力浪潮之中取得先發優勢，持續獲益。建議關注中科曙光(603019，買入)、青云科技-U(688316，未評級)、首都在線(300846，未評級)、并行科技(83949

5、3，未評級)、優刻得-W(688158，未評級)、深桑達 A(000032，未評級)、思特奇(300608，未評級)。風險提示風險提示 政策落地不及預期風險；算力調度相關技術發展不及預期風險。投資建議與投資標的 核心觀點 國家/地區 中國 行業 計算機行業 報告發布日期 2023 年 11 月 17 日 浦俊懿 021-63325888*6106 執業證書編號：S0860514050004 陳超 021-63325888*3144 執業證書編號：S0860521050002 謝忱 執業證書編號：S0860522090004 杜云飛 覃俊寧 宋鑫宇 算力調度運營進程加速 看好（維持）計算機行業深

6、度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。2 目 錄 一、全國一體化算力網絡建設逐步深化，算力有望成為普惠大眾的基礎資源.4 1.1 國家持續引導計算基礎設施布局，算力調度是重點.4 1.2 多地發文推進算力調度，區域性調度先行先試.4 1.3 算力調度賦能提高算力資源利用率.5 二、算力調度初探索，地方掀起算力調度平臺建設熱潮.6 2.1 算力調度涉及關鍵技術眾多，有望持續探索相關商業模式.6 2.2 寧夏上線全國首個一體化算力交易調度平臺，中科曙光提供關鍵技術支持

7、.7 2.3 南京城市算力網運營平臺發布，中科院持續賦能.7 2.4 貴州樞紐算力調度平臺已迭代至 2.0 版本.7 2.5 上海超算建設運營上海市人工智能公共算力服務平臺.8 2.6 鄭慶哈推動建立城市算力網實驗場.8 2.7 北京經開區公共智能算力中心啟動和算力調度服務平臺.9 三、算力調度運營發展為新商業模式，科技大廠、科研事業單位、三大運營商、紛紛“入場”.9 3.1 中科曙光持續迭代曙光算力平臺，中科院計算所打造“信息高鐵”.10 3.2 鵬城實驗室攜手華為打造“中國算力網”.11 3.3 中國電信攜手信通院，發布全國一體化算力算網調度平臺.12 3.4 并行科技：國內“算力網絡”服

8、務模式先行者.13 3.5 中軟國際：從政務多云管理平臺，到算力調度平臺.13 3.6 青云科技布局 AI 算力，AI 算力調度平臺服務國家超算濟南中心.14 3.7 首都在線自研算力調度系統 AiDN，新一代算力平臺成果初顯.14 四、投資策略與投資標的.15 風險提示風險提示.15 AWdUpZeXuYAVkZtU7N8Q6MpNoOoMpMeRnMnMeRpNnN7NrQtQMYrRxOvPmOtP 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。3 圖表

9、目錄 圖 1：算力調度三大挑戰.5 圖 2：算力調度涉及的關鍵環節.6 圖 3：2023 年 2 月，寧夏發布東數西算一體化算力服務平臺.7 圖 4：貴州樞紐算力調度平臺.8 圖 5：上海市人工智能公共算力服務平臺揭牌.8 圖 6：鄭慶哈城市算力網實驗場.9 圖 7：北京經開區公共智能算力中心啟動和算力調度服務平臺啟動儀式.9 圖 8：中科系、鵬城華為系、信通院電信系積極探索算力調度，擔任“算力運營商”.10 圖 9：曙光智算提供多地異構算力.11 圖 10：信息高鐵核心構成圖.11 圖 11：中國算力網智算網絡正式上線.12 圖 12：全國一體化算力算網調度平臺智算應用場景展示.12 圖 1

10、3：并行科技接入大量多元算力資源.13 圖 14：2023 年 9 月，青云科技發布 AI 算力調度平臺與 AI 算力云.14 圖 15：青云 AI 算力調度平臺產品架構圖.14 圖 16：首都在線已在全球部署 94 個數據中心、覆蓋上千個邊緣算力節點，5 分鐘即可完成全球業務多點部署.14 表 1：算力網絡相關政策.4 表 2：地方政策布局算力調度.5 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。4 一一、全國一體化算力網絡建設逐步深化，算力、全國一體化算

11、力網絡建設逐步深化，算力有望成有望成為普惠大眾的基礎資源為普惠大眾的基礎資源 1.1 國家持續引導計算基礎設施布局，算力調度是重點 算力需求持續增長，國家持續算力需求持續增長，國家持續規劃規劃推進推進計算基礎設施建設計算基礎設施建設，算力調度是發展重點。，算力調度是發展重點。2023 年 2 月，中共中央、國務院發布數字中國建設整體布局規劃，將數字基礎設施列為數字中國建設的兩大底座之一。2023 年 4 月 17 日，科技部啟動國家超算互聯網工作，成立了國家超算互聯網聯合體，并提出構建一體化超算算力網絡和服務平臺，緊密連接供需方，通過市場化的運營和服務體系實現算力資源統籌調度。2023 年 1

12、0 月 8 日，工業和信息化部、中央網信辦、教育部、國家衛生健康委、中國人民銀行、國務院國資委等六部門聯合印發了算力基礎設施高質量發展行動計劃，提出探索算力協同調度機制。推動以云服務方式整合算力資源，充分發揮云計算資源彈性調度優勢。鼓勵各方探索打造多層次算力調度架構體系，建設可滿足各類創新主體開展多元異構算力調度、應用、研發、驗證的平臺環境。依托國家新型互聯網交換中心、骨干直聯點等設施，促進多方算力互聯互通。表 1：算力網絡相關政策 政策名稱政策名稱 發布時間發布時間 發布機構發布機構 政策內容政策內容 算力基礎設施高質量發展行動計劃 2023.10 六部委 提出探索算力協同調度機制 國家超算

13、互聯網部署工作 2023.04 科技部高新司 構建一體化超算算力網絡和服務平臺，緊密連接供需方，通過市場化的運營和服務體系實現算力資源統籌調度 數字中國建設整體布局規劃 2023.02 國務院 系統優化算力基礎設施布局，促進東西部算力高效互補和協同聯動，引導通用數據中心、超算中心、智能計算中心、邊緣數據中心等合理梯次布局。數據來源：政府網站、東方證券研究所 1.2 多地發文推進算力調度，區域性調度先行先試 地方積極推進算力調度進程地方積極推進算力調度進程，設立算力編排調度目標設立算力編排調度目標。在近期各地發布的有關人工智能產業建設或算力相關的政策中，無一例外提到了算力的編排調度。其中，北京提

14、出要建設統一的多云算力調度平臺、提高環京地區算力一體化調度能力；上海著眼于技術研發，覆蓋多云管理、云網協同、算力度量、算力感知、算網融合等關鍵領域、提高算力調度，同時制定目標，2023 年接入并調度4 個以上算力基礎設施，可調度智能算力達到 1,000 PFLOPS（FP16）以上；深圳不僅致力于建設城市級智能算力平臺、積極推動鵬城云腦三期項目建設，還以深圳為核、打造大灣區智能算力樞紐，謀劃共建粵港澳大灣區智能算力統籌調度平臺；貴州作為“東數西算”八大樞紐之一，大力推動算力資源跨域調度，致力建設國家樞紐節點統一算力運營調度平臺；成都積極優化“市內-都市圈-成渝”整體算力資源，并建立與其他國家樞

15、紐節點間的算力資源匹配對接機制。隨著各地先行先試不斷推進，有望探索出可行的算力調度方案，實現全國范圍內的算力跨地域流動值得期待。從各地政策中可以看出，地方政府主要由小到大、由近到遠推動算力的統籌調度。從各地政策中可以看出，地方政府主要由小到大、由近到遠推動算力的統籌調度。從實現市內省內的本地算力統籌調度，再到長三角、環京、粵港澳等區域性算力調度，最后到全國樞紐節點的算力調度。計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。5 表 2：地方政策布局算力調度 地域地

16、域 政策政策 內容內容 北京 北京市促進通用人工智能創新發展的若干措施 建設統一的多云算力調度平臺：針對彈性算力需求，通過建設多云算力調度平臺，實現異構算力環境統一管理、統一運營。進一步優化本市與天津市、河北省、山西省、內蒙古自治區等區域算力集群的直連基礎光傳輸網絡，提高環京地區算力一體化調度能力。上海 上海市推進算力資源統一調度指導意見 構建一體化算力調度服務體系和平臺基礎框架，實現算力資源統一編排。2023 年接入并調度 4 個以上算力基礎設施，可調度智能算力達到 1,000 PFLOPS（FP16）以上。深圳 深圳市加快推動人工智能高質量發展高水平應用行動方案（20232024 年）（1

17、）建設城市級智能算力平臺。整合深圳市算力資源，建設城市級算力統籌調度平臺，實現“算力一網化、統籌一體化、調度一站式”，鵬城云腦 III 項目 2023 年年底前啟動建設。（2）打造大灣區智能算力樞紐。加快實施“智能算力網絡關鍵技術體系研究及驗證”項目。積極有序集聚政府、企業、科研機構、高校等的智能算力資源，與周邊城市加強智能算力合作，謀劃共建粵港澳大灣區智能算力統籌調度平臺 貴州 面向全國的算力保障基地建設規劃 大力推動算力資源跨域調度。以推進建設“東數西算”工程為牽引，加快建立完善云資源接入和一體化調度機制，率先建成國家樞紐節點統一算力運營調度平臺等相關算力服務平臺 成都 成都市圍繞超算智算

18、加快算力產業發展的政策措施 探索構建區域一體化算力調度體系，實現“市內-都市圈-成渝”算力資源整體優化和按需調度，建立成渝與其他國家樞紐節點間的算力資源匹配對接和交易機制。支持頭部企業依托省市算力資源建設算力調度平臺。致力打造市內 1 毫秒、省內 3 毫秒、省際 20 毫秒的超低時延算力網絡。杭州 關于加快推進人工智能產業創新發展的實施意見 搭建市級多云算力調度平臺，形成異構融合、算網協同、綠色低碳的算力支撐體系。構建跨區域算力協同體系，推進優質算力服務浙江、服務長三角、服務華東，提升算力利用效能水平 數據來源：政府網站，東方證券研究所 1.3 算力調度賦能提高算力資源利用率 計算基礎設施計算

19、基礎設施建設重點有望從“基建”轉向“調度建設重點有望從“基建”轉向“調度”，賦能計算基礎設施升級為算力資源服務。，賦能計算基礎設施升級為算力資源服務。算力網絡不只是簡單的建設數據中心、智算中心進行算力對齊，而是尋求網絡、算力調度等多方面的技術發展與實踐落地。當前算力基礎設施建設如火如荼，智算中心猶如雨后春筍般在全國各地快速建立。然而部署算力只完成工程的第一步，隨著基礎設施建設進度不斷推進，接下來要進行的是各節點之間的互聯互通、實現算力統籌調度，將全國算力資源納入總體布局，實現需求供給間的精準對接?？绶丈?、跨架構、跨地域是實現算力無感調度的重點跨服務商、跨架構、跨地域是實現算力無感調度的重點。

20、算力調度是指在分布式計算系統中合理分配和利用計算機資源的過程?？梢詫崿F跨服務商、跨架構、跨地域的算力任務部署和結果交付。例如，中國移動就提出了“四個融通”的目標，包括跨地域、跨云邊端、跨異構、跨主體的融通。算力調度平臺可實時感知客戶的算力需求，并根據算力資源池的情況，給客戶自動調配符合其需求的最優算力，獲取算力將像獲取水、電一樣便捷、價低。算力調度對提高計算機資源的利用率，算力調度對提高計算機資源的利用率，減少資源浪費，保證任務的高效執行有著深遠的意義。減少資源浪費，保證任務的高效執行有著深遠的意義。圖 1：算力調度三大挑戰 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告

21、最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。6 數據來源：鈦媒體 APP、東方證券研究所繪制 二二、算力調度初探索，算力調度初探索，地方掀起算力調度平臺建設熱地方掀起算力調度平臺建設熱潮潮 2.1 算力調度涉及關鍵技術眾多，有望持續探索相關商業模式 在算力調度的實現上，算力感知、算力度量、算力路由、算網編排、算力交易是這一過程的關鍵在算力調度的實現上，算力感知、算力度量、算力路由、算網編排、算力交易是這一過程的關鍵技術。技術。算力感知算力感知是實現算力調度的基礎，其中既包括對算力提供方各類資源與服務的感知，也包括對算力需求方

22、業務需求信息的感知，據此來保證按需、實時調度不同位置的算力資源。算力度算力度量量方面，標準的統一是實現靈活調度多元異構算力資源的前提，考慮到算力資源的復雜性，目前業界亟需確定算力資源模型，建立統一的算力度量標準。算力路由算力路由則是指將算力節點收集的算力資源信息進行整合，生成包含網絡和計算參數信息的新型路由表，據此進行算力任務動態匹配和連接調度。當前的路由部署策略以集中式為主，但因其實時性較差，未來計算優先網絡這一分布式路由協議有望成為有效解決方案。算網編排算網編排是算網大腦的核心控制部分，該技術基于算、網、數的原子能力的按需組合，完成復雜多元的算力業務的路徑編排，并通過網絡控制器進行算力路由

23、選擇與轉發，實現算網業務的統一編排、部署和保障。最后，算力交易算力交易是指算力的提供方與需求方通過算力交易平臺進行資源交易的新型商業模式，算力交易平臺基于“身份、協議、訂單、賬單、傭金”等方面的可信交易體系，根據用戶的差異化需求，作為算力買方與賣方的中間角色實現智能、公平、泛在、可溯、可信的算力交易。圖 2：算力調度涉及的關鍵環節 數據來源：于美澤等.算力調度關鍵問題和實施路徑研究J.信息通信技術與政策,2023,49(5):9-14.、東方證券研究所 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并

24、請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。7 目前，目前，國內算力調度市場正處于國內算力調度市場正處于先行先試的先行先試的發展初期發展初期，尚未形成成熟的商業模式。尚未形成成熟的商業模式。比如，平臺如何賺取費用還未形成定論，可能會直接收取服務費，或者通過統一采購算力再售賣的方式賺取差價。未來，隨著標準規范體系的建立和算力調度平臺的搭建，多元異構資源將能得到有效整合，產業也有望得到更大發展。地方政府率先打造算力調度平臺，樞紐城市地方政府率先打造算力調度平臺，樞紐城市。隨著算網“基建”工作逐步推進，建設“算腦”算力調度中心、實現算力高效無損跨地域流動成為了接下來的重中之重。因此，各地域均因地制宜提出

25、針對性方案、探索可行路徑。甘肅、寧夏等多個樞紐節點積極推進區域算網建設，旨在建成市內、省內統一的算力供給體系，建立算力調度平臺，實現省內算力資源的統一調配，同時，這些地區也對與長三角、京津冀等地的互聯互通做出探索。2.2 寧夏上線全國首個一體化算力交易調度平臺，中科曙光提供關鍵技術支持 今年今年 2 月，月，寧夏上線東數西算一體化算力服務平臺，針對多樣化算力寧夏上線東數西算一體化算力服務平臺，針對多樣化算力需求需求提供提供算力算力調用調用、交易服交易服務。務。中科曙光為東數西算一體化算力服務平臺的建設提供了關鍵技術支持。中科曙光為東數西算一體化算力服務平臺的建設提供了關鍵技術支持。2023 年

26、 2 月，東數西算一體化算力服務平臺在寧夏銀川發布，正式上線運營。該平臺是國內首個可以支持算力交易調度的應用系統，可以為智算、超算、通用算力提供算力發現、供需撮合、交易購買、調度使用等服務。首先在寧夏實現零散算力資源整合，助力實現全國算力流通調度交易。目前，目前，平臺已接入平臺已接入中科曙光、華為、中興、阿里云、天翼云等企業。中科曙光、華為、中興、阿里云、天翼云等企業。圖 3：2023 年 2 月，寧夏發布東數西算一體化算力服務平臺 數據來源：央視新聞、東方證券研究所 2.3 南京城市算力網運營平臺發布，中科院持續賦能 南京城市算力網運營平臺發布，中科院持續賦能南京城市算力網運營平臺發布，中科

27、院持續賦能。2023 年 2 月，南京城市算力網運營平臺正式發布。該平臺已經實現聯邦模式的算力并網、全局調度、異構算力統一度量等關鍵技術。該平臺是中科院計算所牽頭的信息高鐵綜合試驗場項目的重要組成部分，未來將以南京測調中心為核心，向全國各節點擴展，形成全國算力互聯網。2.4 貴州樞紐算力調度平臺已迭代至 2.0 版本 貴州省算力運營調度平臺貴州省算力運營調度平臺 2.02.0 版上線，以政策、場景、平臺三個關鍵要素加快推動“東數西算”版上線，以政策、場景、平臺三個關鍵要素加快推動“東數西算”工程。工程。2023 年 5 月，經過一年的迭代和升華，貴州省發布算力運營調度平臺 2.0 版。該平臺從

28、數網、數紐、數鏈、數腦、數盾五個方面，構建覆蓋能力、質量、結構、通道、產業等多個方面 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。8 的指標體系，對貴州樞紐節點建設進行全環節、全鏈條、全周期監測調度。目前，平臺已經匯聚18 個數據中心算力資源，形成了貴州省公共算力資源池。截至 2023 年 5 月，該平臺可調度的算力資源近 30PFlops，存力資源超過 80Pb，面向全國提供通算、智算、超算等 64 種產品及服務，算力交易額累計超過 4 億元。圖 4：貴州

29、樞紐算力調度平臺 數據來源：貴州省人民政府官網，東方證券研究所 2.5 上海超算建設運營上海市人工智能公共算力服務平臺 全國首個人工智能公共算力服務平臺已在滬揭牌投用，探索算力調度新模式。全國首個人工智能公共算力服務平臺已在滬揭牌投用，探索算力調度新模式。2023年 2月，依托上海超算中心建設并運營的上海市人工智能公共算力服務平臺正式揭牌投用，將更好滿足科研機構和廣大中小微企業實際算力需求，標志著上海市算力網絡發展邁上新臺階。平臺第一批客戶包括上海帆一尚行科技有限公司以及中科院上海藥物研究所。目前，包括三大運營商，以及商湯、華為、騰訊等智算中心的算力都在踴躍加盟平臺。圖 5：上海市人工智能公共

30、算力服務平臺揭牌 數據來源：中新網上海，東方證券研究所 2.6 鄭慶哈推動建立城市算力網實驗場 鄭州市、慶陽市、哈密市簽署協同建設城市算力網實驗場合作協議。鄭州市、慶陽市、哈密市簽署協同建設城市算力網實驗場合作協議。2023 年 4 月，河南省鄭州市、甘肅省慶陽市、新疆維吾爾自治區哈密市簽署了鄭州慶陽哈密協同建設城市算力網實驗場合作協議。根據協議，三方將聚焦算力網建設關鍵，發揮各自優勢，高效協同調度資源，聯動打造智能算力新引擎，賦能數字經濟高質量發展。鄭慶哈城市算力網實驗場合作協議的簽署，標 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師

31、申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。9 志著以慶陽為“算力供給站”、鄭州為“算力中繼站”的數算電融合“東數西算”工程逐步邁入實施階段。圖 6：鄭慶哈城市算力網實驗場 數據來源：慶陽發布，東方證券研究所 2.7 北京經開區公共智能算力中心啟動和算力調度服務平臺 北京經開區推出我國首個“算力資源北京經開區推出我國首個“算力資源+運營服務運營服務+場景應用”一體化建設工程。場景應用”一體化建設工程。2023 年 7 月，經開區組織北京亦莊智能城市研究院，與電信、京東、華為、阿里、曙光、騰訊等算力伙伴，共同發布公共智能算力中心啟動和算力調度服務平臺。經開區公

32、共智能算力中心總體規劃 1000P 建設規模，將以“微利、惠企”原則用成本價格、先進液冷技術、自主可控的軟硬件信創產品和技術架構，構建數字經濟時代的新型算力基礎設施。為實現及時、快速、經濟地算力服務傳輸，經開區打造了國內首個超大規模、多源異構、多算一體、安全可信、生態融合的算力調度服務平臺，計劃開展通算、智算、超算等累計 9000P 以上算力資源的統籌調度，以實現京津冀、東西部和國際算力資源優化配置。圖 7：北京經開區公共智能算力中心啟動和算力調度服務平臺啟動儀式 數據來源：新京報，東方證券研究所 三三、算力調度運營發展為新商業模式，算力調度運營發展為新商業模式，科技大廠、科科技大廠、科研事業

33、單位、三大運營商、紛紛“入場”研事業單位、三大運營商、紛紛“入場”算力網絡生態由算力提供方、算力調度運營方以及算力需求方構成，算力網絡生態由算力提供方、算力調度運營方以及算力需求方構成，算力調度運營有望算力調度運營有望發展為發展為新新的商業模式。的商業模式。電網的生態由發電廠、電網側以及用電方。類比于電網，算網生態主要由算力提供方、算力調度運營方以及算力需求方組成。其中，芯片、服務器、IDC、云服務等廠商都是算力 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。

34、10 供給方的重要角色，有望持續受益于全國一體化算力網絡的推進。而算力調度運營有望成為新的商業模式，通信運營商、云廠商、科研機構等多方角色紛紛積極參與算力調度發展，有望成為算力運營商、受益于算力網絡產業發展。算力交易還在持續探索中，未來或將形成多元化交易模式。算力交易還在持續探索中，未來或將形成多元化交易模式。算力調度運營方有些類似于平臺，可基于自有或第三方算力，提供自營、代理等多元服務，將合適的算力供給匹配給相應的算力需求方。目前，算力交易模式還未定型，初步探索為算力供給廠商定價，用戶選擇合適算力下單。未來也可能出現，運營方統一購買算力，再進行出售。中科系、鵬城華為系、信通院電信系中科系、鵬

35、城華為系、信通院電信系、并行科技以及中軟國際等開發、并行科技以及中軟國際等開發算力調度算力調度平臺，積極擔任平臺，積極擔任“算力運營商”“算力運營商”。我國算力網絡建設不斷推進，算力調度仍處于探索階段，眾多主體先行先試。目前，三個條線的表現較為亮眼：中科系中科系：由中科院計算所和中科曙光牽頭。中科院計算所提出信息高鐵概念，并且持續推動建設信息高鐵綜合試驗場。中科曙光開發的曙光全國一體化算力服務平臺已經更新到 4.0 版本，為眾多客戶提供“無感”算力。鵬城華為系：鵬城華為系：鵬城實驗室攜手華為打造中國算力網，已接入全國多個超算、智算節點。信通院電信系：信通院電信系：中國信通院聯合中國電信共同發布

36、“全國一體化算力算網調度平臺（1.0版）”，為首個實現多元異構算力調度全國性平臺。另外，并行科技、浪潮信息、中軟國際等主體也紛紛探索算力調度運營，另外，并行科技、浪潮信息、中軟國際等主體也紛紛探索算力調度運營，形成形成百花齊放的百花齊放的多元市多元市場。場。圖 8：中科系、鵬城華為系、信通院電信系積極探索算力調度，擔任“算力運營商”數據來源：東方證券研究所繪制 3.1 中科曙光持續迭代曙光算力平臺，中科院計算所打造“信息高鐵”曙光曙光全國一體化算力服務平臺迭代更新全國一體化算力服務平臺迭代更新至至 4.0，推動數字經濟產業升級創新。，推動數字經濟產業升級創新。2021 年 7 月，中科曙光推出

37、了全國一體化算力服務平臺，由子公司曙光智算進行運營管理。該平臺連接全國各地的數據中心算力資源，實現算力互通互聯、統一調度管理，為用戶提供一站式的計算、應用、數據、調優、咨詢和運維等服務。此外該平臺基于中科曙光在計算領域的經驗，在算力資源、服務水平、運維保障和行業應用等方面具備專業優勢，構建了算力網絡體系，匯聚了大量算力資源，提供了融合計算服務，對于貫徹國家重大戰略部署和推動產業升級具有重要意義。2022 年 10 月，曙光4.0平臺更新上線，以客戶體驗為中心，對平臺設計、核心功能、交互方式和后臺技術等進行了重 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重

38、要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。11 構，并新增了多個功能，如跨域傳輸、升級版的 Portal 和快捷入口等，具備更直觀，更自由，更高效三大特征。目前曙光平臺已在多個行業廣泛應用，為科教、人工智能推理、工業、政企等行業提供穩定作業環境、計算加速能力和模擬仿真服務。圖 9：曙光智算提供多地異構算力 數據來源：曙光智算、東方證券研究所 計算所計算所建設信息高鐵綜合試驗場建設信息高鐵綜合試驗場，曙光、寒武紀深度參與，多地多樣算力中心接入，曙光、寒武紀深度參與，多地多樣算力中心接入。2019年開始，孫凝暉院士帶領計算機所在南京開展信息高

39、鐵相關的研究和試驗，建立了一個綜合試驗場。其中，信息高鐵的綜合試驗場的內場包含了衛星網絡、工業 5G 網絡、面向管理的全局測調中心以及面向用戶的全局運營中心。這個內場可被視作“信息高鐵總站”，起到全網資源測調的作用。而相對于內場的外場，則是計算所與其旗下眾多公司（曙光、寒武紀等）攜手合作，在全國各地建不同類別的信息高鐵站，包含多地的超算中心、智能計算中心、高通量中心、大數據中心等，這些算力提供方由發改委支持的大科學裝置“CENI未來網絡”連接，是信息高鐵的分站們。另外，各地還設立了十幾個計算所分所，各地的企業、政府可通過這些分所接入到算力網絡中，獲取所需算力及服務。這些各地的信息高鐵站是產權獨

40、立的個體，同時可以通過信息高鐵總站進行統一的計價和結算。信息高鐵的建設可以真正使算力流通起來，打破壟斷，普惠中小企業及大眾。圖 10：信息高鐵核心構成圖 數據來源：中國科學院計算技術研究所官網、東方證券研究所 3.2 鵬城實驗室攜手華為打造“中國算力網”鵬城實驗室打造“中國算力網（鵬城實驗室打造“中國算力網（China Computing NET,CChina Computing NET,C NETNET）”）”，已接入全國多個，已接入全國多個超算、超算、智算智算節點節點。早在 2019 年，鵬城實驗室就在發改委的部署下開始了中國智算網建設預研項目，研發了兼容多種異構 AI 芯片的核心軟件棧與

41、分布式調度平臺。集合的算力總量為超過 2.3E 半浮點 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。12 精度的運算能力，算力資源包括華為的 NPU、寒武紀的 MLU、英偉達的 GPU 等，該預研項目已經于 2022 年 6 月完成驗收。2022 年 5 月 29 日，鵬城實驗室主任高文院士公布“中國算力網（China Computing NET,C NET）”研究計劃，其目標是像建設電網一樣建設國家算力網，像運營互聯網一樣運營算力網，讓用戶像用電一樣方便地

42、使用算力。2022 年 6 月 15 日，鵬城實驗室聯合華為共同打造的“中國算力網-智算網絡一期”正式上線。目前，已有鵬城云腦、西安、武漢、青島、濟南、沈陽、廣州、重慶、昆明、福州、長沙、河北（廊坊）等 20 多個節點接入中國算力網，包括人工智能計算中心、超算中心、一體化大數據中心等。未來，中國算力網計劃接入更多節點，建立全國一體化算力網絡。圖 11：中國算力網智算網絡正式上線 數據來源：新華網、東方證券研究所 華為發布跨華為發布跨區域算力調度區域算力調度 IP 網絡解決方案，智能云圖算法可將算力運輸效率提高網絡解決方案，智能云圖算法可將算力運輸效率提高 30%以上。以上。經過三十年的技術積累

43、，華為依托于自主研發的智能無損算法和智能云圖算法，發布了業界領先的跨區域算力調度 IP 網絡解決方案。華為開發了智能云圖算法（智能云圖 Edge-Disjoint KSP 算法）以解決傳統廣域網采用的最短路徑調度造成的鏈路利用率不均衡、多路負載分擔的業務對網絡的差異化需求問題以及過往對云池因素（如算力負載、成本、存儲）的忽視等問題。該算法基于云因子與網因子的一體化調度，可根據企業的需求選擇最佳云池，實現多源到多宿的云網資源平衡，提高算力運輸效率 30%以上。2022 年 12 月，面向分布式云場景下的新一代云原生產品華為云UCS 正式商用。UCS 基于華為云貢獻至 CNCF 的開源項目 Kar

44、mada，結合分布式調度器可實現算力跨云跨地域統一調度。3.3 中國電信攜手信通院，發布全國一體化算力算網調度平臺 中國信通院聯合中國電信共同發布“全國一體化算力算網調度平臺（中國信通院聯合中國電信共同發布“全國一體化算力算網調度平臺（1.0 版）”，為首個實現多版）”，為首個實現多元異構算力調元異構算力調度全國性平臺。度全國性平臺。其中異構計算即整合多種算力架構、提供集成化的算力供應解決方案，目前該平臺已匯聚通用算力、智能算力、高性能算力、邊緣算力等多元算力資源。此外，平臺還實現了不同廠商的異構資源池的算力動態感知與作業智能分發調度，即針對不同需求提供相應不同架構的算力資源，而對單一客戶，不

45、僅可以供給某一種特定算力、也可為多種算力架構的組合。值得一提的是，平臺在 AI 訓練作業調度流程中，可實現跨資源池/跨架構/跨廠商的“三跨”異構算力資源調度。平臺通過實現“三跨四互聯”，著力解決了算力可管可控可調度的問題。目前，天翼云、華為云、阿里云等已接入該平臺，提供可用于調度的算力資源。未來，中國電信將攜手中國信通院，在算力調度的平臺建設與標準制定方面持續開展合作，探索可行的算力調度范式，助力算力供需進一步精準匹配。圖 12：全國一體化算力算網調度平臺智算應用場景展示 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與

46、您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。13 數據來源：IT 之家、東方證券研究所 3.4 并行科技：國內“算力網絡”服務模式先行者 并行科技并行科技打造算力網絡資源池打造算力網絡資源池，積極積極參與參與構建構建“全國算力一張網”?！叭珖懔σ粡埦W”。并行科技作為國內領先的超算云服務和運營服務提供商，自 2015 年起，率先著手布局“算力網絡”建設。在國家“東數西算”發展政策的大背景之下，并行科技憑借 16年技術積累，積極響應國家政策，致力于聚合國內優質超算算力，實現超算算力資源、應用資源、數據資源的共享與交易，面向終端用戶提供多樣化的算力服務。接入超算算力資源及三大運營商

47、算力資源。接入超算算力資源及三大運營商算力資源。截至目前，并行科技目前已上線包括天翼云、廣東聯通、福建移動在內的“三大運營商”算力資源，并與廣州超算、北京超算、濟南超算、中科院超算、浙江超算、寧夏超算等國產算力資源在內的大批優質算力資源結合，共計接入超 80,000 臺服務器，總計算力超 1,000PFlops，存儲資源超 800PB。并行科技致力于為國內“算力網絡”建設提供更多高性價比資源選項，有效緩解算力緊缺、算力分配不均等難題。圖 13：并行科技接入大量多元算力資源 數據來源：中國網，東方證券研究所 3.5 中軟國際：從政務多云管理平臺，到算力調度平臺 中軟國際深耕云計算領域，搭建算力調

48、度平臺。中軟國際深耕云計算領域，搭建算力調度平臺。作為國內領先的 ICT 軟件產品和服務、行業解決方案提供商，中軟國際造了適用于省級和市級的政務多云管理平臺，具有豐富的云服務管理及運營經驗。隨著政務云的發展，政務云管理平臺功能愈發復雜。為了解決政務云發展過程中的需求和痛點，中軟國際有針對性地升級了相關軟件平臺，從政務多云管理平臺到算力調度平臺。計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。14 算力運營、算力編排、算力接入一體化的算力調度平臺解決方案。算力運營

49、、算力編排、算力接入一體化的算力調度平臺解決方案。中軟國際算力調度平臺廣泛適用于政務云、行業云、產業云、混合云、人工智能計算中心和超算中心等各種業務場景。具備多樣性算力一站式供給，一體化調度、交易和運營管理能力。中軟國際算力調度平臺包括三大核心內容，分別是算力接入管理中心、算力編排調度中心和算力運營中心。3.6 青云科技布局 AI 算力，AI 算力調度平臺服務國家超算濟南中心 2023 年 9 月 19 日，青云科技在“云集澎湃算力共筑 AI 新紀元”AI 算力發布會上，正式發布了青云 AI 算力調度平臺與青云 AI 算力云。其中，AI 算力調度平臺實現了對 GPU 算力、CPU 算力、HPC

50、 算力、多存儲、多模型資源、數據資源等多元資源的統一管理，具備自主創新、功能完善、智能運維、成熟運營、開源開放、安全合規、中立可靠、靈活部署八大優勢，具備即刻調度擴容數萬卡資源、設置最短優先調度鏈路、支持異構平臺、提升感知作業級單卡顆粒度等能力，實現了“像管理本地資源一樣管理 AI 基礎設施”的目標。目前，該平臺已經成功服務于國家超算濟南中心，支撐其實現了統一管理高性能計算、云計算、人工智能計算等多元化業務的超級計算平臺。此外，在由工信部和湖南省人民政府共同主辦的 2023 世界計算大會上，青云 AI 算力調度平臺成功入選大會專題展優秀成果。圖 14：2023 年 9 月，青云科技發布 AI

51、算力調度平臺與 AI 算力云 圖 15：青云 AI 算力調度平臺產品架構圖 數據來源：青云科技官方公眾號、東方證券研究所 數據來源：青云科技官方公眾號、東方證券研究所 3.7 首都在線自研算力調度系統 AiDN，新一代算力平臺成果初顯 早在 2021 年 12 月，首都在線發布了“新一代算力平臺”，通過算力、網絡、存儲等核心能力構建“云-網-數”一體的邊緣計算平臺，就近為業務場景應用提供更近端、大規模、低時延、高性能的IaaS云服務及產品。在算力調度方面，首都在線基于K3s自研算力調度系統AiDN,分為“網絡質量采集”、“網絡流量調度”和“應用調度”三大模塊，結合客戶使用場景進行算力調度，在實

52、時云渲染、AI 視覺、AI 推理、云游戲等多個領域為用戶提供低時延的優質服務。圖 16：首都在線已在全球部署 94個數據中心、覆蓋上千個邊緣算力節點，5分鐘即可完成全球業務多點部署 計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。15 數據來源：首都在線官網、東方證券研究所 四四、投資策略與投資標的、投資策略與投資標的 國家持續推動算力標準化和服務化，統籌算力資源，實現算網統一管理、編排和調度。算力的調度運營類似于平臺的角色，可以將合適的算力匹配給相應的需求方，

53、提高算力資源的利用率，使其成為普惠大眾的基礎資源。目前，算力調度還存在一定的技術難點，眾多企業和科研事業單位紛紛入場。其中，中科院計算所、中科曙光代表的中科系、鵬城實驗室、華為代表的華為鵬城系、通信運營商、并行科技等主體先行先試，探索算力調度運營，有望獲益。建議關注中科曙光(603019，買入)、青云科技-U(688316，未評級)、首都在線(300846，未評級)、并行科技(839493，未評級)、優刻得-W(688158，未評級)、深桑達 A(000032，未評級)、思特奇(300608，未評級)。風險提示風險提示 政策落地不及預期風險政策落地不及預期風險:若相關政策出臺落地不及預期，有可

54、能影響全國一體化算力網絡建設。算力調度算力調度等等相關技術發展不及預期風險相關技術發展不及預期風險:若算力調度等相關技術發展不及預期，有可能影響我國一體化算力網絡建設。計算機行業深度報告 算力調度運營進程加速 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。16 分析師申明 每位負責撰寫本研究報告全部或部分內容的研究分析師在此作以下聲明：每位負責撰寫本研究報告全部或部分內容的研究分析師在此作以下聲明：分析師在本報告中對所提及的證券或發行人發表的任何建議和觀點均準確地反映了其個人對該證券或發行人的看法和判

55、斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來，均與其在本研究報告中所表述的具體建議或觀點無任何直接或間接的關系。投資評級和相關定義 報告發布日后的 12個月內行業或公司的漲跌幅相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅為基準（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數）；公司投資評級的量化標準公司投資評級的量化標準 買入：相對強于市場基準指數收益率 15%以上；增持：相對強于市場基準指數收益率 5%15%；中性：相對于市場基準指數收益率在-5%+5%之間波動；減持：相對弱于市場基準指數收益率在-5%以下。未評級 由于在報告發出之時該股票不在

56、本公司研究覆蓋范圍內，分析師基于當時對該股票的研究狀況，未給予投資評級相關信息。暫停評級 根據監管制度及本公司相關規定，研究報告發布之時該投資對象可能與本公司存在潛在的利益沖突情形；亦或是研究報告發布當時該股票的價值和價格分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據支持分析師給出明確投資評級；分析師在上述情況下暫停對該股票給予投資評級等信息，投資者需要注意在此報告發布之前曾給予該股票的投資評級、盈利預測及目標價格等信息不再有效。行業投資評級的量化標準行業投資評級的量化標準：看好：相對強于市場基準指數收益率 5%以上；中性：相對于市場基準指數收益率在-5%+5%之間波動；看淡：相對于市場基準指數收益

57、率在-5%以下。未評級：由于在報告發出之時該行業不在本公司研究覆蓋范圍內，分析師基于當時對該行業的研究狀況，未給予投資評級等相關信息。暫停評級：由于研究報告發布當時該行業的投資價值分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據支持分析師給出明確行業投資評級；分析師在上述情況下暫停對該行業給予投資評級信息，投資者需要注意在此報告發布之前曾給予該行業的投資評級信息不再有效。免責聲明 本證券研究報告（以下簡稱“本報告”）由東方證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）制作及發布。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告的全體接收人應當采取必要措施防止本報告被轉發給他人。本報告是基于本公司認

58、為可靠的且目前已公開的信息撰寫，本公司力求但不保證該信息的準確性和完整性，客戶也不應該認為該信息是準確和完整的。同時，本公司不保證文中觀點或陳述不會發生任何變更，在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的證券研究報告。本公司會適時更新我們的研究，但可能會因某些規定而無法做到。除了一些定期出版的證券研究報告之外，絕大多數證券研究報告是在分析師認為適當的時候不定期地發布。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應尋求專家意見。本報告所載的

59、資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的的邀請或向人作出邀請。本報告中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的收入可能會波動。過去的表現并不代表未來的表現，未來的回報也無法保證，投資者可能會損失本金。外匯匯率波動有可能對某些投資的價值或價格或來自這一投資的收入產生不良影響。那些涉及期貨、期權及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市場風險，因此并不適合所有投資者。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任，投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為

60、無效。本報告主要以電子版形式分發，間或也會輔以印刷品形式分發，所有報告版權均歸本公司所有。未經本公司事先書面協議授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、轉發或公開傳播本報告的全部或部分內容。不得將報告內容作為訴訟、仲裁、傳媒所引用之證明或依據，不得用于營利或用于未經允許的其它用途。經本公司事先書面協議授權刊載或轉發的，被授權機構承擔相關刊載或者轉發責任。不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。提示客戶及公眾投資者慎重使用未經授權刊載或者轉發的本公司證券研究報告，慎重使用公眾媒體刊載的證券研究報告。HeadertTable_Address東方證券研究所 地址：上海市中山南路 318 號東方國際金融廣場 26 樓 電話：傳真：021-63325888 021-63326786 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。