計算機行業AIGC 賦能企業效率提升系列報告（一）：微軟&Salesforce AI應用進展分析-240521（37頁）.pdf

《計算機行業AIGC 賦能企業效率提升系列報告（一）：微軟&Salesforce AI應用進展分析-240521（37頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《計算機行業AIGC 賦能企業效率提升系列報告（一）：微軟&Salesforce AI應用進展分析-240521（37頁）.pdf（37頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 Table_Info1 計算機計算機 Table_Date 發布時間：發布時間：2024-05-21 Table_Invest 優于大勢優于大勢 上次評級:優于大勢 Table_PicQuote 歷史收益率曲線 Table_Trend 漲跌幅（%）1M 3M 12M 絕對收益 2%8%-24%相對收益-2%-2%-18%Table_Market 行業數據 成分股數量（只）332 總市值（億）32,612 流通市值（億）27,998 市盈率（倍）104.59 市凈率（倍）3.06 成分股總營收（億）11,812 成分股總凈利潤（億）31

2、8 成分股資產負債率（%）42.31 相關報告 監管加速第三方支付合規及出清，提費利潤彈性巨大-20240515 國產大模型突飛猛進，高鐵設備更新如火如荼-20240512 新能源車滲透率快速提升，汽車后市場迎來發展新機遇-20240510 Table_Author 證券分析師：陳俊如證券分析師：陳俊如 執業證書編號：S0550523100004 13621875259 Table_Title 證券研究報告/行業深度報告 AIGC 賦能企業效率提升系列報告（一）賦能企業效率提升系列報告（一）-微軟微軟&Salesforce AI 應用進展分析應用進展分析 Table_Summary 微軟微軟持

3、股持股 OpenAI 49%為第一大股東為第一大股東獲得獨家商業合作獲得獨家商業合作，從云到操作系，從云到操作系統統 AI 全面賦能。全面賦能。微軟（Microsoft）持股 OpenAI 49%為第一大股東，提供算力并獲得獨家商業合作，推出 Microsoft Copilot。Microsoft Copilot將 AIGC 與辦公、ERP、CRM 等內部數據相結合，集成 GPT-4 Turbo、DALL-E3 等先進模型，以帶來辦公、操作系統、云服務、編程、搜索、企業服務等全新體驗。Microsoft 365 均均接入了接入了 Copilot，龐大的龐大的 B 端端 C 端客戶奠定端客戶奠定

4、商業化商業化根基根基?！癆I+辦公”方面，微軟將 Word、Excel、PowerPoint、電子日歷 Outlook、辦公軟件 Teams 都接入了 Copilot，針對 B 端客戶 Copilot 定價每位用戶每月 30 美元、較 E3 和 E5 的原訂閱費大約分別增加了 88%、55%；針對 C 端用戶個人版 CopilotPro 訂閱價格為 20 美元/月，龐大的 C 端訂閱客戶奠定商業化根基。截至 2024 年 3 月底，近 60%的財富 500 強企業都在使用 Copilot，同時用戶的使用強度、使用頻次有所增加。微軟微軟打造一站式打造一站式 MaaS 服務，服務，FY24 年年

5、Q2 Azure 30%的收入增長中有的收入增長中有6%是由是由 AI 拉動。拉動?！癆I+云服務”方面，微軟提供 AI 模型的訓練和部署服務（MaaS），早于 2021 年 9 月發布 Azure OpenAI 服務，使得客戶可以在 Azure 上通過 API 和 SDK 訪問多模態模型 GPT4-Turbo、GPT4、GPT3.5、圖像生成模型 Dall-E3 等。同時，微軟還與豐富的開源模型、基礎模型廣泛合作，微軟自研的 SLM Phi-3、Meta 最新一代開源 LLM 模型 Llama-3 均已上架至 Azure AI 模型目錄中。FY24 年 Q2 Azure 30%的收入增長中有

6、 6%是由 AI 拉動，高于 FY24 Q1 的 3%、FY23 Q4 的 1%。截止 2024 年 3 月，超過 65%的財富 500 強企業使用 Azure OpenAI 服務，在客戶數量提升的同時客戶平均支出、大額訂單數量也顯著增長。自研模型自研模型+ChatGPT API，CRM 巨頭巨頭 Salesforce 集成數據中臺集成數據中臺 Data Cloud 以及以及 AIGC 功能推出功能推出 Einstein Copilot。Salesforce 早于 2016 年發布人工智能平臺 Einstein，2023 年與 OpenAI 通過 API 形式達成合作，2024 年 2 月推出

7、 Einstein Copilot 公開測試版。Data Cloud 與 Einstein1 平臺集成，打通各類結構化和非結構化數據，使得用戶可以基于 Data Cloud同時使用外部和私有大模型。FY24 重要增長引擎為 Data Cloud，當年交易同比增長 90%，為 Salesforce 歷史上增長最快的產品。Salesforce 全面擁抱全面擁抱 AI，全場景加速落地。全場景加速落地。目前 Salesforce 的生成式 AI功能涵蓋 Sales Cloud、Marketing Cloud、Service Cloud、Commerce Cloud，以及協同辦公平臺 Slack、數據可

8、視化平臺 Tableau。目前 Sales Cloud 和Service Cloud 的 Einstein Copilot 測試版已經在全球范圍內推出。Commerce Cloud 和 Marketing Cloud 的 Einstein Copilot、Copilot for Shoppers、數據分析、挖掘、可視化平臺 Tableau Copilot 現已處于測試階段，預計將于 2024 年下半年推出。風險提示：風險提示：AI 技術迭代不及預期；下游需求不及預期。技術迭代不及預期；下游需求不及預期。Table_CompanyFinance -50%-40%-30%-20%-10%0%10%

9、20%2023/52023/8 2023/11 2024/2計算機滬深300 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 2/37 計算機計算機/行業深度行業深度 目錄目錄 1.從云到操作系統從云到操作系統 AI 全面賦能微軟全面賦能微軟(Microsoft)業務，大象再度起舞業務，大象再度起舞.4 1.1.微軟全面擁抱 OpenAI：持股 49%為第一大股東，提供算力并獲得獨家商業合作.4 1.2.Copilot 從云服務，到操作系統、搜索引擎、辦公軟件、企業服務軟件全面賦能微軟產品.6 1.2.1.AI+辦公：龐大的 B 端 C 端客戶奠定商業化根基.6 1.2.2.AI+A

10、zure：提供一站式 MaaS 服務，實現 OpenAI、Llama-3 等眾多模型的落地和應用.13 1.2.3.AI+企業服務：AI 功能 Copilot 與 ERP、CRM 軟件無縫集成，同時打造行業解決方案.18 1.2.4.AI+Windows&Edge：使用最新模型，增強智能交互.20 1.2.5.Copilot Studio：通過低代碼、組件自定義構建 AI 工具.22 2.CRM 龍頭龍頭 Salesforce 全面擁抱全面擁抱 AIGC，全場景落地加速，全場景落地加速.23 2.1.自研模型+ChatGPT API，CRM 巨頭推出 AI 基座 Einstein Copilo

11、t.23 2.2.Einstein Copilot 包含 Data Cloud 和 AIGC，打通內部數據、客戶場景智能化升級.26 2.2.1.Sales Cloud：全面賦能銷售各環節，加入 AIGC 后定價顯著提升.26 2.2.2.Marketing Cloud：包含 AI 功能的 Marketing Cloud Growth Edition 套餐定價為$1,500/Month/企業 28 2.2.3.Service Cloud：利用多模態大模型做客戶支持服務，定價與 Sales Cloud 一致.30 2.2.4.Commerce Cloud：可做智能導購和消費者行為分析，Copil

12、ot for Shoppers 預計 2024 年夏季推出.32 2.3.Data Cloud 成為史上增長最快產品，數據可視化等豐富 AI 工具將于 2024 年 H2 推出.34 3.風險提示風險提示.35 圖表目錄圖表目錄 圖圖 1：OpenAI 公司和組織結構公司和組織結構.4 圖圖 2：ChatGPT 商業模式商業模式.5 圖圖 3：OpenAI 股權結構股權結構.5 圖圖 4：OpenAI 四個階段的利潤分配四個階段的利潤分配.5 圖圖 5：Microsoft 365 Copilot 產品列表產品列表.7 圖圖 6：MicrosoftWordCopilot 能夠引用源材料、創建新內

13、容能夠引用源材料、創建新內容.8 圖圖 7：MicrosoftExcelCopilot 能夠生成函數能夠生成函數.8 圖圖 8：PowerPoint 中的中的 Copilot 可幫助總結可幫助總結 PPT 要點要點.9 圖圖 9：在：在 Teams 聊天中使用聊天中使用 Copilot 進行聊天記錄總結進行聊天記錄總結.10 圖圖 10：將：將 MicrosoftTeams 中的文檔、演示文稿、電子郵件、日歷等數據匯總中的文檔、演示文稿、電子郵件、日歷等數據匯總.10 圖圖 11：Copilot 提高人們的工作效率和創造力，并節省時間提高人們的工作效率和創造力，并節省時間.11 圖圖 12：定

14、量研究結果表明，：定量研究結果表明，Copilot 提高了寫作、總結會議和搜索信息等任務的速度提高了寫作、總結會議和搜索信息等任務的速度.11 圖圖 13：Microsoft 365 定價定價.13 圖圖 14：Meta-Llama-3 上架至上架至 AzureAI 模型目錄中模型目錄中.15 圖圖 15：Azure AI Search 定價定價.16 圖圖 16：AzureAIContentSafety 定價定價.17 圖圖 17：FY18Q1-FY24Q2 微軟收入拆分微軟收入拆分.17 圖圖 18：FY18Q1-FY24Q2 微軟智能云部門收入及其增速（億美元）微軟智能云部門收入及其增速

15、（億美元）.18 圖圖 19：微軟：微軟 Copilot for Sales 功能功能.19 圖圖 20：Dynamics365Sales、Microsoft Copilot for Sales 定價定價.19 圖圖 21：微軟多模態搜索案例：微軟多模態搜索案例.21 圖圖 22：微軟深度搜索應對不明確的查詢：微軟深度搜索應對不明確的查詢.21 圖圖 23：微軟使用：微軟使用 Edge 中的中的 Copilot 總結視頻內容總結視頻內容.22 圖圖 24：Salesforce 連續連續 10 年排名第一年排名第一 CRM 提供商（提供商（2018-2022 年全球年全球 CRM 市場廠商份額）

16、市場廠商份額）.23 圖圖 25：Salesforce 產品列表產品列表.23 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 3/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 26：以：以 CRM 為基，堅持踐行為基，堅持踐行 SaaS 理念，通過理念，通過產品、技術的外延并購，不斷打開新成長空間產品、技術的外延并購，不斷打開新成長空間.24 圖圖 27：Einstein 同時集成外部通用模型，以及內部專有模型同時集成外部通用模型，以及內部專有模型.25 圖圖 28：每個團隊都配備一名對話式人工智能助手：每個團隊都配備一名對話式人工智能助手.26 圖圖 29：銷售團隊可以利用：銷售團

17、隊可以利用 Einstein Copilot for Sales 做什么做什么.27 圖圖 30：SalesforceSales Cloud、Einstein1 Sales 定價定價.28 圖圖 31：Salesforce Marketing Cloud Einstein AI 功能功能.29 圖圖 32：Salesforce Marketing Cloud 套餐定價套餐定價.30 圖圖 33：Marketing Cloud Growth Edition 的加購選項，其中的加購選項，其中 AI 為為$2/1000requests.30 圖圖 34：Customer Service AI 利用多

18、模態大模型做客戶支持服務利用多模態大模型做客戶支持服務.31 圖圖 35：對于比較常見的問題可以通過內置的低代碼開發和：對于比較常見的問題可以通過內置的低代碼開發和 AI 工具解決工具解決.31 圖圖 36：Customer Service AI 顯示實時客戶服務支持數據顯示實時客戶服務支持數據.31 圖圖 37：Salesforce Service Cloud、Einstein for Service 定價定價.32 圖圖 38：SalesforceCommerce AI 功能功能.33 圖圖 39：Salesforce Commerce Cloud 定價定價.33 圖圖 40：Salesf

19、orce2025 財年收入預測財年收入預測.35 表表 1：微軟：微軟 Copilot 全產品陣營整理全產品陣營整理.6 表表 2：Azure OpenAIService 定價定價.14 表表 3：Azure OpenAIService 中中 Embeddingmodels、Speechmodels 定價定價.15 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 4/37 計算機計算機/行業深度行業深度 1.從云到操作系統從云到操作系統 AI 全面全面賦能微軟賦能微軟(Microsoft)業務業務，大象再，大象再度起舞度起舞 1.1.微軟全面擁抱 OpenAI：持股 49%為第一大股

20、東，提供算力并獲得獨家商業合作 OpenAI 2015 年由年由 Elon Musk、Sam Altman 等人創立，等人創立，2019 年從非營利實體轉變年從非營利實體轉變為營利實體。為營利實體。2015 年 OpenAI 由 Elon Musk、Sam Altman 等人創立，是一家非營利性人工智能研究實驗室。2018 年 Elon Musk（埃隆馬斯克）辭去 OpenAI 董事會職務，以避免與特斯拉的人工智能事業發生潛在的利益沖突。2019 年 OpenAI 從非營利實體轉變為營利實體。2023 年 OpenAI 從紅杉資本、Tiger Global Management、Andrees

21、en Horowitz 和 Bedrock Capital 等多家投資者處籌集資金。公司結構圍繞兩個實體組織：OpenAI,Inc.和 OpenAILP，OpenAI LP 由 OpenAI,Inc（基金會）董事會管理。該董事會由 Greg Brockman（董事長兼總裁）、Ilya Sutskever（首席科學家）和 Sam Altman（首席執行官）等員工以及 Adam DAngelo、Reid Hoffman、Will Hurd、Tasha McCauley、Helen Toner 等非員工組成。圖圖 1：OpenAI 公司和組織結構公司和組織結構 數據來源：FourWeekMBA、東北

22、證券 截至截至 2024 年年 4 月月 ChatGPT 目前提供免費版本、目前提供免費版本、20+美元美元/月的高級版本月的高級版本，以及，以及 API訪問訪問來收費。來收費。截至 2024 年 4 月 ChatGPT 目前提供功能有限的免費版本，以及起價20 美元/月的高級版本，高級版本提供高峰時段訪問、更快的響應時間以及提前訪問新功能的許可。此外，ChatGPT 還可以通過 API 訪問來收費。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 5/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 2：ChatGPT 商業模式商業模式 數據來源：FourWeekMBA、東北證券 微軟為微

23、軟為 OpenAI 第一大股東持股比例第一大股東持股比例 49%，通過，通過 Azure 向向 OpenAI 提供算力基礎設提供算力基礎設施，并施，并獲得獨家商業合作伙伴關系獲得獨家商業合作伙伴關系。2019 年微軟向 OpenAI 投資 10 億美元，成為獨家云提供商。2023 年 1 月微軟宣布向 OpenAI 追加投資 100 億美元，投后估值為 290億美元，并具有獨特的利潤分享結構。經過 2022 年 12 月開始的幾個月談判后，微軟和 OpenAI 確認了一項為期多年、價值數十億美元的合作伙伴關系，微軟通過Azure 將繼續提供算力服務。另一方面，微軟將獲得獨家商業合作伙伴關系，以

24、集成、分銷和開發基于 OpenAI 技術的新產品。從此次合作開始，微軟開始將 OpenAI的技術快速整合到其核心產品中。OpenAI 的利潤分配有四個階段。的利潤分配有四個階段。根據 Financial Times 報道，未來 OpenAI 的利潤分配將按照四個階段進行：第一階段，首批投資者優先獲得收益分配權，直至其收回投資本金；第二階段，微軟將有權獲得 OpenAI 75%的利潤，直至收回其此前的投資總額；第三階段，利潤達到920億美元后，微軟的利潤分配比例將從75%下降到49%；第四階段，利潤達到 1500 億美元后，微軟及其他風險投資者將無償轉讓所有股份給OpenAI Nonprofit

25、。圖圖 3：OpenAI 股權結構股權結構 圖圖 4：OpenAI 四個階段的利潤分配四個階段的利潤分配 數據來源：FourWeekMBA、東北證券 數據來源：Financial Times、東北證券 微軟,49%其他風險投資機構,49%OpenAI Nonprofit,2%請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 6/37 計算機計算機/行業深度行業深度 1.2.Copilot 從云服務，到操作系統、搜索引擎、辦公軟件、企業服務軟件全面賦能微軟產品 Microsoft Copilot 將大語言模型將大語言模型(LLM)的強大功能與的強大功能與客戶客戶辦公、辦公、ERP、CRM

26、 等等內部內部數據相結合數據相結合，集成，集成 GPT-4 Turbo、DALL-E3 模型模型，以帶來辦公、操作系統、云服務、，以帶來辦公、操作系統、云服務、編程、搜索、編程、搜索、企業服務等方面的全新體驗企業服務等方面的全新體驗。（1）“AI+辦公”方面，微軟發力打造好用的 B 端工具“全家桶”，將 Word、Excel、PowerPoint、電子日歷 Outlook、辦公軟件Teams 都接入了 Copilot，幫助團隊進行會議安排和記錄。Copilot 能夠隨時隨地調用企業內部文檔，基于內容生成問題、答案并給出信息來源，可減少用戶搜索和閱讀文檔的時間。（2）“AI+云服務”方面，微軟還

27、將智能云服務 Azure 接入 Copilot，幫助 IT 團隊高效管理云服務。（3）“AI+Windows”方面，Win11 Copilot 已于 2023 年 9月 26 日對 B、C 端用戶開啟商用，主要為日常功能，免費使用，有望作為 AI 應用生態入口帶來引流式收入。（4）“AI+定制化”方面，微軟開發了低代碼定制化工具Microsoft Copilot Studio。（5）“AI+搜索”方面，微軟還結合 Bing 推出 AI 深度搜索功能，把簡單問題轉化詳細的 Prompt（提示詞）。（6）“AI+編程”方面，公司推出 GitHub Copilot，作為 GitHub 開發者的 AI

28、 編程助手，幫助開發人員將編程速度提高 55%。（7）“AI+企業管理”方面，推出 Dynamics 365 Copilot，賦能 CRM 等企業服務系統，為員工提供面向銷售、客服、市場、運維和供應鏈領域的 AI 工具。表表 1：微軟：微軟 Copilot 全產品陣營整理全產品陣營整理 產品名稱產品名稱 類型類型 時間線時間線 AIGC 功能簡介功能簡介 商業化進展商業化進展 Microsoft 365 Copilot AI+辦公 2023/3/16 發布 2023/7/18 定價 2023/11/1 正式上線企業用戶版本 2024/1/15 面向 C 端客戶開放 AIGC 助手嵌入到Word

29、、Excel、PPT等辦公產品 E3 和 E5 企業客戶，30 美元/月/人；個人版，20 美元/月/人。Windows Copilot AI+操作系統 2023/5/23 發布 2023/9/26 正式上線 win11 操作系統中植入 AIGC 助手-Github Copilot AI+編程 2022/6/22 商業化 自動提供代碼編寫建議 每月 10 美元或每年 100 美元 PowerPlatform Copilot AI+開發 2023/3/16 發布 AIGC 驅動的低代碼智能軟件開發平臺 暫無定價 Dynamics365 Copilot AI+企業管理 AIGC 助 手嵌 入CRM

30、 等流程中 暫無定價 數據來源：微軟官網、東北證券 1.2.1.AI+辦公：龐大的 B 端 C 端客戶奠定商業化根基 目前微軟將目前微軟將 Word、Excel、PowerPoint 等辦公軟件等辦公軟件都接入了都接入了 Copilot，Microsoft Copilot也可在也可在Windows11、Edge、Bing中使用中使用。目前微軟將Word、Excel、PowerPoint、電子日歷 Outlook、團隊協作 Teams 都接入了 Copilot。Copilot 常用功能包括 Word、PowerPoint 等文檔創建編輯、Excel 公式生成、做圖，會議或文檔內容摘要提煉，同時用

31、戶也可以基于文檔提問，減少搜索和閱讀文檔的時間。此外 Microsoft Copilot 集結了多款應用的 AI 體驗于一體，可在 Windows11、Microsoft 365 以及 Edge、Bing中使用。2023 年 9 月微軟開始把 Microsoft Copilot 作為 Windows11(22H2)免費更新的一部分，面向所有用戶推出。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 7/37 計算機計算機/行業深度行業深度 Microsoft 365 Copilot 用戶數據完全在租戶邊界內運行，不會用于訓練模型用戶數據完全在租戶邊界內運行，不會用于訓練模型。Micro

32、soft 365 Copilot 的用戶數據完全在租戶邊界內運行，不會外泄，未經許可，個人或企業數據絕不會用于訓練模型；同樣，與 Copilot 的聊天數據僅在打開會話期間臨時保留，會在新聊天中清除。不同的是，不同的是，Bing Chat Enterprise 不是基于企業內部數據，而是基于公開互聯網數不是基于企業內部數據，而是基于公開互聯網數據，在租戶邊界之外運行。據，在租戶邊界之外運行。與 Microsoft 365 Copilot 不同的是，Bing Chat Enterprise（現已并入 Copilot）獨立于 Microsoft 365 的服務，它在租戶邊界之外運行，主要信息來自于

33、公共互聯網，數據具有較強的時效性，同時無法訪問客戶公司內部數據。圖圖 5：Microsoft 365 Copilot 產品列表產品列表 數據來源：微軟官網、東北證券 Microsoft Word Copilot 主要功能包括主要功能包括基于企業內部文件和資料的基于企業內部文件和資料的跟進、創建和跟進、創建和提提問。問。（1）在創建新內容方面，Copilot 能夠引用源材料，并能夠根據情節提要、腳本、議程或摘要創建新內容。例如將 file3 轉換為面向非技術受眾的 20 分鐘演講稿。（2）跟進方面，Microsoft Copilot 可快速匯總項目、會議、電子郵件和聊天等內容的摘要，了解項目截止

34、日期、最新更新情況，例如可以讓 Copilot 匯總過去兩周內來自某位同事的消息，并總結和指出重要詳細信息，例如截止日期和擬辦事項。（3）提問方面，用戶可以詢問有關特定文件和消息的問題。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 8/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 6：Microsoft Word Copilot 能夠引用源材料、創建新內容能夠引用源材料、創建新內容 數據來源：微軟官網、東北證券 使用使用 Microsoft Excel 中的中的 Copilot 來來生成圖表，生成圖表，排序和篩選數據排序和篩選數據，或者快速生成公或者快速生成公式，式，讓原始數據轉化讓

35、原始數據轉化為為分析觀點分析觀點。（1）Microsoft Copilot 可以“創建條形圖，顯示第2 季度和第 3 季度之間的銷售額增長?！?，或者“添加顯示列 A 和列 C 之間的百分比差異的新列?！?。（2）此外，Microsoft 365 Copilot 可以幫助突出顯示、排序和篩選數據，例如突出顯示“單位銷售量”的最高值；若要對數據進行排序，可以嘗試“按照從小到大對參與率進行排序?！?。（3）Microsoft 365 Copilot 還可以根據數據快速添加含公式的新列，例如輸入“在新列中計算每個產品的總成本”，便會生成總成本的計算公式，并得出計算結果。圖圖 7：Microsoft Exc

36、el Copilot 能夠生成函數能夠生成函數 數據來源：微軟官網、東北證券 Copilot 可幫助新建、編輯可幫助新建、編輯 PPT，并歸納總結，并歸納總結 PPT 要點。要點。（1）使用 PowerPoint 中的Copilot，可以從現有 Word 文檔創建演示文稿，并根據需要進行再編輯和修改。同時，還可以將公司模板嵌入一起使用。（2）總結 PPT 要點，PowerPoint 中的 Copilot 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 9/37 計算機計算機/行業深度行業深度 可以通讀演示文稿，并提供摘要，以便了解要點。（3）此外，用戶還可以對文稿內容進行提問。圖圖

37、8：PowerPoint 中的中的 Copilot 可幫助總結可幫助總結 PPT 要點要點 數據來源：微軟官網、東北證券 Outlook 中的中的 Copilot 可幫助快速開始撰寫電子郵件、生成郵件內容摘要可幫助快速開始撰寫電子郵件、生成郵件內容摘要。（1）Copilot幫助完成起草工作，提高電子郵件撰寫效率。（2）使用 Copilot 將長電子郵件對話轉換為簡短摘要。Microsoft Teams 會議中的會議中的 Copilot，可以幫助總結會議關鍵討論點可以幫助總結會議關鍵討論點&成員分歧、跟成員分歧、跟進錯過內容、生成會議提綱以及總結會議觀點。進錯過內容、生成會議提綱以及總結會議觀點

38、。（1）總結會議關鍵討論點：在會議期間，使用 Copilot 可以匯總關鍵討論點，包括誰說了哪些內容以及哪些人同意或不同意，并提出建議，所有內容都可以在會議期間實時完成。（2）跟進錯過的內容，如果在會議開始 5 分鐘或更長時間后才加入錄制或轉錄的會議，Copilot 會生成會議摘要。（3）Copilot 可生成會議討論提綱，充當思考啟發。（4）會議后，Copilot 可以實時總結會議觀點。在在 Teams Chat 聊天頻道中，還可以總結聊天記錄、聊天頻道中，還可以總結聊天記錄、總結某位成員的觀點和共享內總結某位成員的觀點和共享內容容、匯總文檔資料、匯總文檔資料。在 Teams Chat 聊天

39、頻道中，Copilot 可以總結聊天重點內容，例如“過去 30 天的亮點”、“做出哪些決策？”、“有哪些未決項目？”，或者匯總用戶錯過的聊天內容、聊天成員表達的關鍵信息、聊天成員的共享鏈接。此外，Copilot還可以將 Microsoft Teams 中的文檔、演示文稿、電子郵件、日歷、筆記等數據匯集在一起，方便查找丟失的信息。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 10/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 9：在在 Teams 聊天中使用聊天中使用 Copilot 進行聊天記錄總結進行聊天記錄總結 數據來源：微軟官網、東北證券 圖圖 10：將將 Microsoft

40、Teams 中的文檔、演示文稿、電子郵件、日歷中的文檔、演示文稿、電子郵件、日歷等等數據數據匯總匯總 數據來源：微軟官網、東北證券 Copilot 日均日均可幫助可幫助節約節約 14 分鐘，即每周節省分鐘，即每周節省 1.2 小時、小時、每月節省每月節省 5 小時左右小時左右。2023年 11 月，微軟針對 Copilot 用戶發放調查問卷。統計數據表明，70%的 Copilot 用戶表示他們的工作效率更高，68%的用戶表示這提高了他們的工作質量。用戶在搜索、寫作和總結中的速度提高了 29%（1）64%的用戶表示 Copilot 幫助他們減少了處理電子郵件的時間。85%的用戶表示 Copilo

41、t 可以幫助他們更快地獲得良好的初稿內容。75%的用戶表示 Copilot 可以在個人文件中找到需要的任何內容，從而節省時間。77%的用戶表示一旦使用了 Copilot，就產生用戶粘性。（2）22%的人表示 Copilot 每天節省超過 30 分鐘，平均而言，日均 Copilot 節約 14 分鐘，即每周節省 1.2 小時、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 11/37 計算機計算機/行業深度行業深度 每月節省 5 小時左右。（3）Copilot 在撰寫初稿、總結會議和搜索信息等任務上幫助節約的時間分別為 6 分鐘、32 分鐘、6 分鐘。圖圖 11：Copilot 提高人

42、們的工作效率和創造力，并節提高人們的工作效率和創造力，并節省時間省時間 圖圖 12：定量研究結果表明，：定量研究結果表明，Copilot 提高了寫作、總提高了寫作、總結會議和搜索信息等任務的速度結會議和搜索信息等任務的速度 數據來源：微軟官網、東北證券 數據來源：微軟官網、東北證券 2024年年Copilot for Microsoft迎來兩項重要更新迎來兩項重要更新，可以可以優先訪問優先訪問GPT-4 Turbo模型，模型，并提供并提供Microsoft Designer中的圖像生成功能。中的圖像生成功能。2024年4月2日，Copilot for Microsoft 365 宣布兩項重要更

43、新。（1）用戶將優先訪問 GPT-4 Turbo 模型，并取消對話數量和長度的限制，同時增加文件上傳。（2）4 月中下旬，微軟將向 Copilot for Microsoft 365 用戶提供 Microsoft Designer 中擴展的圖像生成功能，包括高峰時段的優先訪問。從 2024 年 5 月開始，微軟將把每天的圖像生成數量從 15 個增加到 100 個，在 DALL-E3 模型的支持下，Microsoft Designer 圖像生成允許用戶根據文本描述創建自定義圖像，將書面想法轉化為視覺藝術。目前諸多世界知名目前諸多世界知名企業都部署了企業都部署了 Copilot，并使用插件，并使用

44、插件擴展擴展 Copilot 功能功能。截至 2024年 1 月底，電通、本田、輝瑞等世界知名企業都為其員工部署了 Copilot。同時，Copilot 生態開始拓展，Atlassian、Mural 和 Trello 等 ISV 以及印度航空、拜耳和西門子等客戶都為特定業務線構建了插件，以擴展 Copilot 的功能。2023 年年 3 月月 Microsoft 365 Copilot 推出，并開始小范圍試用。推出，并開始小范圍試用。2023 年 3 月 17 日，微軟在以“與 AI 合作工作的未來”為主題的發布會上，宣布 Microsoft 365 服務全面接入 AI 功能。自此，Word、

45、Excel、PPT、Microsoft Graph、Outlook 等所有軟件互通，GPT-4 穿梭其中，微軟將這個系統稱之為 Microsoft 365 Copilot。同時微軟Microsoft 365 Copilot20 家客戶開啟測試，其中包括 8 家財富 500 強企業。Microsoft 365 Copilot 2023 年年 7 月公布定價、月公布定價、9 月在月在 Windows11 的更新中一并推的更新中一并推出。出。2023 年 7 月 18 日，微軟宣布，Microsoft 365 Copilot 將以每名用戶每月 30 美元的價格向商業客戶提供，適用于 Microsof

46、t 365 E3、E5、商業標準版和商業高級版客戶。9 月 21 日晚間，微軟宣布 Microsoft Copilot（預覽版）將在 9 月 26 日 Windows11的更新中一并推出。Copilot將可以通過任務欄或使用Win+C鍵盤快捷鍵輕松召喚。2023 年年 11 月月 Microsoft 365 Copilot 正式提供商用服務，開放給賬戶正式提供商用服務，開放給賬戶超超 300 個的個的 E3和和 E5 訂閱企業客戶。訂閱企業客戶。2023 年 11 月 2 日，微軟官方公眾號宣布 Microsoft 365 Copilot將從 11 月 1 日起正式向企業客戶提供商用服務，已開

47、放至 E3 和 E5 商業訂閱的企業客戶。企業客戶需要承諾至少 300 名用戶，才可購買 Copilot 服務。2023 年年 11 月將月將 BingChat 全線更名為全線更名為 Copilot，打造統一的，打造統一的 Copilot 體驗。體驗。2023 年2 月，微軟首次推出了聊天機器人BingChat。此前微軟一直致力于將 Copilot 的 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 12/37 計算機計算機/行業深度行業深度 功能嵌入到 Bing 中，移動端用戶使用 Copilot 需要“繞一段路”，通過微軟的搜索引擎 Bing 來使用，以豐富 Bing 的生態。2

48、023 年 11 月中旬，微軟宣布將 BingChat 全線更名為 Copilot，并且為 Copilot 上線自己的專屬域名 ，希望為消費者和商業客戶打造統一的 Copilot 體驗。2023年年12月上線安卓版月上線安卓版CopilotAPP，支持對話問答、文生圖以及文字助手等功能。，支持對話問答、文生圖以及文字助手等功能。2023 年 12 月 19 日，微軟在 Google 應用商店上線了支持安卓系統的獨立應用程序Copilot，安卓版的 Copilot 仍由 OpenAI 的 GPT-4 和文生圖工具 DALLE3 提供技術支持。安卓版 Copilot 三大主要功能是：（1）對話問答

49、，用戶可以用自然的語言向Copilot 提問。（2）文生圖，Copilot 還有 OpenAI 的文生圖工具 DALLE3 的支持，能夠支持用戶輸入自然語言后獲得AI生成的高清圖片。（3）文字助手，安卓版Copilot可以在數秒內為用戶寫好一封電子郵件或起草一份文件。2024 年年 1 月微軟月微軟 Copilot 取消企業版最低席位數要求以及取消企業版最低席位數要求以及 Microsoft 365 許可證需許可證需求，求，Copilot 應用大規模普及之路有望開啟。應用大規模普及之路有望開啟。2024 年 1 月 15 日，微軟宣布開放企業版 Copilot for Microsoft 36

50、5，取消了此前商業計劃 300 個席位的最低購買限制，意味著任何大、中、小企業都可以使用該產品。同時，取消了 Microsoft 365 許可證要求，使 Copilot 可供 Office365 E3 和 E5 客戶使用，大幅降低使用門檻，大規模普及有望開啟。意味著任何企業都可以按需購買 Copilot for Microsoft 365 服務，訂閱價格為 30 美元/月/人。2024 年年 1 月微軟正式推出個人版月微軟正式推出個人版 Copilot Pro，訂閱價格為，訂閱價格為 20 美元美元/月，龐大的月，龐大的 C 端端訂閱客戶奠定商業化根基。訂閱客戶奠定商業化根基。2024 年 1

51、 月 15 日，微軟正式推出面向 C 端 Microsoft Office365 版本的 CopilotPro，訂閱價格為 20 美元/月，Microsoft 365 個人版/家庭版訂閱者可以跨設備使用微軟最新 AI 生成功能：1）跨設備使用 Microsoft 365 CopilotPro：Microsoft 365 的個人和家庭訂閱用戶，可以在 PC、Mac 和 iPad 上訪問Word、PowerPoint、Outlook 和 OneNote 中的 Copilot；2）定制 Copilot GPT：用戶借助 Copilot GPT Builder，通過上傳專有數據，指令優化等功能，全程無

52、需編寫代碼創建自定義 GPT 助手；3）訪問 GPT-4 Turbo：用戶可以在高峰時段優先獲得 OpenAI最新模型 GPT-4 Turbo 的響應。微軟還承諾，很快會上線不同模型供用戶自由選擇。截止 2023 年 9 月底，微軟 365 Office 的 C 端訂閱數已增長至 7670 萬，待微軟將Copilot 向 C 端開放，龐大用戶基數或將在未來帶來顯著創收。Copilot 定價定價每位用戶每月每位用戶每月 30 美元美元、較較 E3 和和 E5 的原訂閱費的原訂閱費大約大約分別增加了分別增加了 88%、55%。Microsoft 365 EnterpriseE3 和 E5（不包含

53、Teams 功能）的原訂閱費分別為每人每月 34 美元和每人每月 55 美元。微軟對于 Copilot 的定價為在此基礎上額外的每位用戶每月 30 美元，較 E3 和 E5 的原訂閱費大致分別增加了 88%、55%。面向Microsoft 365 商業版 Business Standard 和 Business Premium 的小型企業開放，這兩類用戶的原訂閱價格分別為 12.5、22 美元/用戶/月。Microsoft 365 Copilot 2023 年年 11 月開啟海外商用，月開啟海外商用，只對只對 B 端開放，且要求端開放，且要求國際國際版版本。本。Microsoft 365 Co

54、pilot 于 2023 年 11 月 1 日在海外開啟商用，只對 B 端開放，且要求國際版本。定價仍為 30USD/月，會針對企業規模有所折扣。未來未來 Copilot 可能可能大小模型交互調用大小模型交互調用，以降低以降低算力成本。算力成本。Copilot 測試初期存在$30的定價難以覆蓋算力成本等費用的問題，可能未來將由 100%調用大模型調整為大小模型交互調用，高成本大模型解決難題，低成本小模型解決簡單問題，實現降本。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 13/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 13：Microsoft 365 定價定價 數據來源：微軟官網

55、、東北證券 截至截至 2024 年年 3 月底，月底，近近 60%的財富的財富 500 強企業都在使用強企業都在使用 Copilot，同時早期用戶的同時早期用戶的使用強度使用強度、使用頻次、使用頻次有所增加有所增加。根據微軟 FY2024Q3 的業績說明會，2024 年 1-3 月以來 Copilot 增加了 150 多項功能。同時，截至 2024 年 3 月底，近 60%的財富 500強企業都在使用 Copilot，Amgen、BP、Cognizant、KochIndustries、Moodys、Novo Nordisk、NVIDIA 和 Tech Mahindra 等公司購買了超過 10,

56、000 個席位。同時，早期用戶的使用強度、使用頻次有所增加，比如 Teams 中每個用戶的 Copilot 輔助交互數量增加了近 50%。1.2.2.AI+Azure：提供一站式 MaaS 服務，實現 OpenAI、Llama-3 等眾多模型的落地和應用 早于早于 2021 年年 9 月發布月發布 Azure OpenAI 服務，使得客戶可以在服務，使得客戶可以在 Azure 上上通過通過 API 和和SDK 訪問訪問 OpenAI 模型。模型。2021 年 9 月，Azure OpenAI 服務首次發布，將 Azure 的企業級功能與 OpenAI GPT 模型功能相結合，讓企業和開發人員能

57、夠在 Azure 上通過 API 和 SDK 安全、可靠且高效地訪問 OpenAI 生成式 AI 模型，從而快速構建、微調和部署 AI 應用程序。Azure OpenAI 可調用多模態模型可調用多模態模型 GPT4-Turbo、GPT4、GPT3.5、圖像生成模型、圖像生成模型Dall-E3 等。等。截至目前，Azure OpenAI 可調用的模型包括多模態模型 GPT4-Turbo、GPT4、GPT3.5、圖像生成模型 Dall-E3、嵌入系列模型、語音模型等。同時，Azure OpenAI 服務也將引入 GPT4 的微調功能，允許用戶使用自己的數據創建 GPT4 的自定義版本。定價上，定價

58、上，Azure OpenAI 主要收取模型主要收取模型 API 調用費，調用費，可以可以即用即付即用即付，或者，或者預配置吞預配置吞吐量吐量。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 14/37 計算機計算機/行業深度行業深度 表表 2：Azure OpenAI Service 定價定價 Languagemodels 語言模型語言模型 Models Context Input(Per1,000tokens)Output(Per1,000tokens)GPT-3.5-Turbo-0125 16K N/A N/A GPT-3.5-Turbo-Instruct 4K N/A N/A

59、GPT-4-Turbo 128K$0.01$0.03 GPT-4-Turbo-Vision 128K$0.01$0.03 GPT-4 8K N/A N/A GPT-4 32K N/A N/A LegacyLanguageModels Models Context Input(Per1,000tokens)Output(Per1,000tokens)GPT-3.5-Turbo-0301 4K N/A N/A GPT-3.5-Turbo-0613 4K N/A N/A GPT-3.5-Turbo-0613 16K N/A N/A GPT-3.5-Turbo-1106 16K$0.001$0.002

60、 AssistantsAPI 助手助手 API CodeInterpreter$0.03/session Basemodels 基礎模型基礎模型 Models Usageper1,000tokens Babbage-002$0.0004 Davinci-002$0.002 Fine-tuningmodels 微調模型微調模型 Models Trainingpercomputehour Hostingperhour Input/OutputUsageper1,000tokens Babbage-002$34$1.70$0.0004 Davinci-002$40$2$0.002 GPT-3.5-T

61、urbo(4K)$45$3$0.0005（Input）/$0.0015（Output）GPT-3.5-Turbo(16K)$68$3$0.0005（Input）/$0.0015（Output）Imagemodels 圖像模型圖像模型 Models Quality Resolution Price(per100images)Dall-E-3 Standard 1024*1024$4 Standard 1024*1792,1792*1024$8 Dall-E-3 HD 1024*1024$12 HD 1024*1792,1792*1024$12 Dall-E-2 Standard 1024*102

62、4$2 數據來源：微軟官網、東北證券 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 15/37 計算機計算機/行業深度行業深度 表表 3：Azure OpenAIService 中中 Embeddingmodels、Speechmodels 定價定價 Embeddingmodels 嵌入模型嵌入模型 Models Per1,000tokens Ada$0.0001 text-embedding-3-large$0.00013 text-embedding-3-small$0.00002 Speechmodels 語音模型語音模型 Models Price Whisper$0.36/

63、hour TTS(TexttoSpeech)$15/1Mcharacters TTSHD$30/1Mcharacters TTSHD$30/1Mcharacters 數據來源：微軟官網、東北證券 提供提供 AI 模型的訓練和部署服務（模型的訓練和部署服務（MaaS），與豐富的開源模型、基礎模型廣泛合作與豐富的開源模型、基礎模型廣泛合作。通過機器學習平臺 AzureML，OpenAI 模型、開源模型均可在 Azure 上得到快速落地和應用。AzureML 提供 AI 模型的訓練和部署服務（MaaS），2023 年 11 月，微軟在Ignite 2023大會上宣布進一步擴大其開源模型的MaaS服務

64、（Model-as-a-Service），讓專業開發者將 AI 模型作為 API 端點集成到應用當中，還可以用企業自身的數據定制這些模型，無需擔心 GPU 基礎架構的設置和管理。目前 MaaS 服務提供的開源模型包括文本-圖像生成模型 Stable Diffusion、首個基于混合專家技術的模型 Mistral-7B、阿拉伯語大語言模型 Jais-13B、語音識別模型 Whisper-V3、NVIDIANemotron-3B 系列等開源基礎模型。微軟自研的微軟自研的 SLM Phi-3、Meta 最新一代開源最新一代開源 LLM 模型模型 Llama-3 均已均已上架至上架至 Azure AI

65、 模型目錄模型目錄中中。2024 年 4 月微軟發布的自研的、功能強大、成本效益較高的 SLMPhi-3 也將也將在 Azure 開源提供，目前 CallMiner、LTIMindtree、普華永道和 TCS 等公司已經在試用。2023 年 7 月，微軟與 Meta 宣布 Azure 支持開源模型 LlaMa2 的微調和部署；2024 年 4 月，Meta-Llama-3-8B-Instruct、Meta-Llama-3-70B-Instruct 預訓練和指令微調模型上架至上架至 AzureAI 模型目錄中。圖圖 14：Meta-Llama-3 上架至上架至 AzureAI 模型目錄模型目錄中

66、中 數據來源：微軟官網、東北證券 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 16/37 計算機計算機/行業深度行業深度 目前已有目前已有數百名付費客戶使用數百名付費客戶使用 Azure 對第三方模型對第三方模型進行進行 API 訪問訪問。截至 2024 年 3月，Cohere，Meta 和 Mistral 的最新開源模型已上架 Azure 模型目錄，埃森哲（Accenture）、安永（EY）、施耐德電氣（SchneiderElectric）等數百名付費客戶正在使用 Azure 來利用對第三方模型進行 API 訪問。Azure AI Search 是是企業級應用程序開發搜索。企業

67、級應用程序開發搜索。Azure AI Search 是一個信息檢索和搜索平臺，旨在優化 GenAI 應用程序中的檢索增強生成(RAG)。企業可以存儲、索引和搜索自己的數據，利用語義排名、矢量和混合搜索等尖端技術顯示最相關的信息。圖圖 15：Azure AI Search 定價定價 數據來源：微軟官網、東北證券 Azure AI Content Safety 使用人工智能監控文本和圖像內容以使用人工智能監控文本和圖像內容以提升安全性提升安全性。Azure AI內容安全通過使用高級語言和視覺模型監控內容來確保內容安全，使用強大的人工智能模型快速有效地檢測文本和圖像中的攻擊性或不當內容，并實時自動分

68、配嚴重性分數。Azure AI 公開文本和圖像 API，并提供 Studio 體驗。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 17/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 16：Azure AI Content Safety 定價定價 數據來源：微軟官網、東北證券 FY24 年年 Q2 Azure 30%的收入增長中有的收入增長中有 6%是是由由 AI 拉動，高于拉動，高于 FY24 Q1 的的 3%、FY23 Q4 的的 1%。FY24Q3（2024 年 1-3 月）微軟智能云 BG（包含 Azure）收入超過 350 億美元，增長了 23%。FY24Q2（2023 年

69、10 月-12 月）微軟智能云 BG 收入增長了 20%，達到 259 億美元，其中 Azure 收入增長 30%，上一季度的增長率為29%，達到四個季度以來的最佳增長率。同時超出了分析師預測的 28%增長、以及Google Cloud25.7%的增長。微軟財務主管 Amy Hood 在財報電話會議上表示，24 財年 Q2 的 30%增長中，由人工智能技術拉動的增長為 6%，高于 FY24Q1 的 3%、FY23Q4 的 1%。云服務使企業客戶能夠在 OpenAI 的技術上構建自己的 AI 應用程序，這也刺激了對 Azure 的需求。根據微軟業績會數據，Azure OpenAI 的客戶數量由

70、22Q4 的 200 余家，連續環比高速增長至 23Q3 的 1.8 萬+家。圖圖 17：FY18Q1-FY24Q2 微軟收入拆分微軟收入拆分 數據來源：GeekWire、東北證券 截止截止 2024 年年 3 月，月，超過超過 65%的財富的財富 500 強企業使用強企業使用 Azure OpenAI 服務服務，在客戶，在客戶數量提升的同時客戶平均支出、大額訂單數量也顯著增長數量提升的同時客戶平均支出、大額訂單數量也顯著增長。根據微軟公開的業績交流會，截止 2023 年 12 月有 53,000 個 AzureAI 客戶，其中 1/3 是過去一年加入 Azure的新用戶。Azure AI 客

71、戶的數量持續增長，同時平均支出也持續增加，2024 年 1-3月 1 億美元以上的 Azure 訂單數量同比增長 80%以上，而 1000 萬美元以上的訂單 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 18/37 計算機計算機/行業深度行業深度 數量也增加了一倍多。2024 年 4 月可口可樂公司與微軟達成數十億美元的多年框架協議。圖圖 18：FY18Q1-FY24Q2 微軟智能云部門微軟智能云部門收入及其增速（億美元）收入及其增速（億美元）數據來源：ifind、東北證券 1.2.3.AI+企業服務：AI 功能 Copilot 與 ERP、CRM 軟件無縫集成，同時打造行業解決方

72、案 Microsoft Copilot for Sales 可與可與 CRM 主流軟件主流軟件、Microsoft 365 辦公軟件辦公軟件無縫集成無縫集成。Microsoft Copilot for Sales 是一款 AI 助手，可與 Microsoft Dynamics365 Sales 和Salesforce Sales Cloud 等 CRM 主流軟件無縫集成，并連接 Microsoft 365，獲得 Teams會議、Outlook 日歷電子郵件、Word 等文檔的權限。Microsoft Copilot for Sale 可以幫助可以幫助總結多份電子郵件線程和觀點總結多份電子郵件線

73、程和觀點，生成，生成客戶需求客戶需求摘要、客戶介紹摘要、客戶介紹，并將內容與，并將內容與 CRM 系統同步。系統同步。Microsoft Copilot for Sales 功能包括：（1）生成客戶回復郵件，并總結多份電子郵件線程和觀點，將此郵件內容與 CRM、Salesforce 等系統同步；（2）針對客戶自動生成客戶需求摘要、客戶介紹、生成會議討論提綱、提示過去的討論內容。例如埃維諾 avanade 組織正在使用 Microsoft Dynamics365 Sales 和 Microsoft Copilot for Sales，埃維諾的銷售人員 Gorst 反饋，多份電子郵件觀點總結和脈絡

74、梳理可每周幫助節約 30-60 分鐘。0%5%10%15%20%25%30%35%050100150200250300微軟智能云部門同比增速 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 19/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 19：微軟微軟 Copilot for Sales 功能功能 數據來源：微軟官網、東北證券 Copilot for Sales 的定價為的定價為$50/用戶用戶/月，若已購買月，若已購買 Copilot for Microsoft 365 則僅需則僅需額外加額外加$20/用戶用戶/月。月。目前 Copilot for Sales 的定價為$50/用

75、戶/月，Copilot for Sales 購買的前提條件是購買Microsoft 365 E3/E5/商業標準版/商業高級版或Office365 E3/E5。已經購買了 Copilot for Microsoft 365 的用戶，額外購買 Copilot for Sales 時僅需$20/用戶/月。圖圖 20：Dynamics365Sales、Microsoft Copilot for Sales 定價定價 數據來源：微軟官網、東北證券 截至截至 2024 年年 1 月底月底 Copilot for Sales 已接入已接入 30,000 多家公司的多家公司的 CRM 系統，同時微系統，同時

76、微軟正打造行業版軟正打造行業版 Copilot CRM 解決方案。解決方案。據微軟 FY2024Q2 的業績說明會，截至2024年1月底Copilot for Sales已接入30,000多家公司的Dynamics365或Salesforce。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 20/37 計算機計算機/行業深度行業深度 同時，微軟正借助行業云，制定行業解決方案，例如針對醫療保健領域推出醫療行業版本 DAXCopilot?，F在，DAXCopilot 被 100 多個醫療保健系統，包括 Lifespan、UNCHealth 和 UPMC 使用，以提高醫生的工作效率。軟件廠商

77、軟件廠商 Adobe 或者或者 ISV 也可基于也可基于 Copilot 構建新插件構建新插件，以基于財務、營銷等不同，以基于財務、營銷等不同系統使用系統使用 AI 功能功能。例如，Adobe Experience Cloud 和 Copilot 之間的新集成將幫助營銷人員在其工作流程中獲取營銷活動分析觀點。又新增了又新增了 Copilot for Service、Copilot for Finance 等等 AI+企業服務功能。企業服務功能。據微軟FY2024Q3 的業績說明會，2024 年 1-3 月，微軟又新增了 Copilot for Service、Copilot for Finan

78、ce 等功能。例如 Copilot for Finance 可以幫助客戶從 Dynamics、SAP 等 ERP系統中獲取背景信息，以提升收款、合同和報銷等流程效率。1.2.4.AI+Windows&Edge：使用最新模型，增強智能交互 2023 年年 9 月月全新的全新的 Windows11 迎來迎來 Copilot 等等 150 多項功能更新多項功能更新。在 Copilot 品牌全新升級之后，Microsoft Copilot 可內置在 Windows 中將作為一個跨設備的應用程序，可以查看用戶的所有應用程序，獲取信息的上下文，從而帶來更加智能的體驗。Windows11 22H2 即將帶來

79、 Windows Copilot 等 150 多項功能更新。譬如 Windows Copilot（預覽版）將利用 AI 的理解能力，幫助使用者更快、更輕松地創建任務。（1）它可以通過語音或文本命令控制部分桌面操作，比如切換排列窗口以及啟動特定的Spotify 播放列表等。（2）此外，畫圖工具也已通過 AI 增強了它的繪畫、圖片識別、文字爬取、數字創作能力，另外新增了背景和圖層移除功能。（3）同時，在新的Outlook for Windows 中，新的 Copilot 將能夠從日歷、電子郵件、文檔等中提取數據，幫助快速起草文本和電子郵件，并且它將在 Outlook 等應用程序中實時提出建議。它還

80、能夠從智能手機上的 Bing Mobile 和 Edge 獲取上下文。Bing、Edge 在在 DALL-E3 模型模型的加持下持續升級的加持下持續升級。（1）微軟的 Bing Image Creator 文本到 AI 圖像生成 Web 應用程序已經成功搭載了 OpenAI 最新發布的 DALL-E3 模型，該模型本身也已升級包括生成嵌入圖像與文本的能力，并且能夠更好地理解用戶對圖像中對象之間關系的自然語言描述。微軟還將 Microsoft Designer 直接集成到Bing 中，使編輯作品變得更加容易。如今通過 Microsoft Edge 或訪問 Bing Chat，它可以給出個性化的答

81、案，或進行個性化商品推薦、個性化建議。2023 年年 12 月月微軟宣布微軟宣布 Copilot 迎來新模型、新搜索以及代碼解釋器迎來新模型、新搜索以及代碼解釋器三大重磅更新三大重磅更新，圖文能力、代碼能力圖文能力、代碼能力再次再次大幅升級。大幅升級。模型方面，Copilot 即將接入 OpenAI 的最新模型 GPT-4 Turbo，這意味著 Copilot 將升級至 128k 上下文窗口。微軟稱，該模型目前正在小范圍測試，并在未來幾周內廣泛集成到 Copilot 中。Copilot 還將提供升級后的 DALL-E3 模型，生成圖像質量更高、更準確。Copilot 推出推出多模態搜索多模態搜

82、索功能功能。多模態搜索（Multi-Modal with Search Grounding）是微軟基于自主開發的 AI 模型 Prometheus，將 GPT-4V 的視覺能力、Bing 圖像搜索以及網絡搜索數據相結合，以提供更好的圖像理解體驗。多模態系統不僅描述圖中的內容，結合在線搜索，Copilot 可以在識別圖像信息的基礎上提供更多問題的答案。該功能目前已經推出。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 21/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 21：微軟多模態搜索案例：微軟多模態搜索案例 數據來源：微軟官網、東北證券 Copilot 還新增了還新增了深度搜索（深

83、度搜索（Deep Search），基于自身理解擴展用戶搜索關鍵詞，基于自身理解擴展用戶搜索關鍵詞。微軟稱，推出該功能主要的原因是在遇到一些復雜、細致或具體的問題時，現在的搜索引擎有時無法理解用戶的期望。深度搜索建立在 Bing 現有的網絡索引和排名系統之上，并基于 GPT-4 進行增強，將搜索查詢擴展為更全面的描述。當遇到一些不明確或有歧義的查詢時，例如“積分系統在日本如何運作”，這里的積分可能有多種含義。深度搜索會利用 GPT-4 來查找所有可能的意圖，提供一個消歧窗格，用戶可以從中選擇自己所需要的描述來代替。微軟稱，深度搜索使用各種信息來確定每個結果的相關性和質量，并考慮匹配程度、詳細程度

84、，來源的可信度、新鮮度和受歡迎程度等因素，其搜索效率是普通搜索的 10 倍，但速度上最多可能需要 30 秒才能完成。該功能目前仍在測試和改進中，微軟將在全球范圍內隨機選取用戶試用。圖圖 22：微軟：微軟深度搜索應對不明確的查詢深度搜索應對不明確的查詢 數據來源：微軟官網、東北證券 Edge 瀏覽器瀏覽器也根據也根據 AI 升級，升級，在在 Edge 瀏覽器中瀏覽器中通過通過 AI 總結或詢問當前觀看的視總結或詢問當前觀看的視頻頻內容。內容。Copilot 側邊欄即將推出帶重寫菜單的內聯撰寫功能，可一鍵將生成的文本填入網頁輸入框，還可選擇想要更改的文本要求 Copilot 重寫；同時推出視頻理解

85、和 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 22/37 計算機計算機/行業深度行業深度 問答功能，通過側邊欄，用戶可以總結或詢問當前觀看的視頻，該功能目前已開放。截至 2024 年 3 月，必應的日活躍用戶數超過 1.4 億。圖圖 23：微軟：微軟使用使用 Edge 中的中的 Copilot 總結視頻內容總結視頻內容 數據來源：微軟官網、東北證券 據微軟據微軟 FY2024 Q3 的業績說明會，的業績說明會，截止截止 2024 年年 3 月月 Windows 中的中的 Copilot 現已在現已在近近 2.25 億臺億臺 Windows 10 和和 Windows 11 PC

86、 上推出，環比增長上推出，環比增長 2 倍倍。1.2.5.Copilot Studio：通過低代碼、組件自定義構建 AI 工具 Microsoft Copilot Studio 是個是個 Copilot 工具工具自定義平臺自定義平臺，可以通過低代碼、組件和可以通過低代碼、組件和模板等形式便捷構建模板等形式便捷構建。Microsoft Copilot Studio 于 2023 年 11 月推出，是一個低代碼AI 平臺，客戶能夠使用插件擴展和自定義 Copilot?？蛻艨梢允褂貌寮⒐緝炔康臉I務流程連接到 Copilot 中，例如費用管理、HR 入職或 IT 支持，此外 Copilot 還可以

87、使用 1200 多個高級連接器訪問 CRM、ERP、HRM 等企業服務系統數據。通過Copilot Studio，用戶可以通過低代碼界面、拖放組件和預構建模板等形式便捷地創建 Copilot 工具。方便客戶使用方便客戶使用 Microsoft 365 之外的系統數據。之外的系統數據。借助 Copilot Studio，客戶可以將其他 CRM、ERP、HR 系統與 Copilot 打通，使用 Microsoft 365 之外的數據。例如，可以為外部網站創建工具，幫助客戶檢查庫存商品、提供報價或預訂服務?；蛘?，將 Copilot 連接到 Salesforce，并針對本季度交易數據、商機等進行數據分

88、析。截至截至 2024 年年 1 月，月，目前已有超過目前已有超過 1 萬個公司使用萬個公司使用 Copilot Studio，包括 AnPost、Holland America、PG&E 等知名企業。在 Copilot Studio 發布后的短短幾周內，PayPal和 Tata Digital 都自定義了 Copilot 以回答常見的員工提問，起到降本增效目的。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 23/37 計算機計算機/行業深度行業深度 2.CRM 龍頭龍頭 Salesforce 全面擁抱全面擁抱 AIGC，全場景落地全場景落地加速加速 2.1.自研模型+ChatGP

89、T API，CRM 巨頭推出 AI 基座 Einstein Copilot Salesforce 是全球是全球 CRM巨頭巨頭，堅持踐行，堅持踐行 SaaS理念，不斷外延并購打開新成長空間。理念，不斷外延并購打開新成長空間。Salesforce 成立于 1999 年，2004 年上市，是全球 SaaS 市場的啟蒙者與客戶關系管理（CRM）巨頭。1999-2004 年，早期通過探索顛覆性的 SaaS 模式，打下主業三大基礎：成熟的 SaaS 化 CRM 產品、病毒式的傳播分發渠道積累海量客戶，以及前置年度收費帶來穩定的現金流，為后續橫縱向擴張做鋪墊。2004-2009 年建立 APaaS技術架構

90、，構建 SaaS 生態，縱向布局 PaaS 和應用商店，從培育開發者生態擴大客戶面的戰略性產品，到變現后成為新增長引擎。2009 年至今，通過產品、技術的外延并購，不斷打開新成長空間，2009-2015 年基于云平臺的能力聚合，圍繞 CRM 移動化、社交化拓展，2015 至今在大數據與 AI 時代對產品進行智能化改造。據 IDC統計，2012-2022 年，Salesforce 連續 10 年排名第一 CRM 提供商，同時 2022 年市場份額進一步提升達到 23%。目前目前 Salesforce 已經超越了傳統的已經超越了傳統的 CRM 功能，功能，打造打造 Sales Cloud、Serv

91、ice Cloud、Marketing Cloud、Commerce Cloud 等等。其中 Sales Cloud 包括用于銷售線索管理、機會跟蹤、銷售預測和工作流程自動化的工具。Marketing Cloud 的營銷自動化功能可幫助組織創建個性化營銷活動并分析客戶行為。Service Cloud 側重于客戶服務和支持，提供案例管理、知識庫和客戶自助服務功能。Commerce Cloud 允許用戶創建個性化的購物體驗，包括產品推薦、訂單管理和客戶忠誠度計劃等。圖圖 24：Salesforce 連續連續 10 年排名第一年排名第一 CRM 提供商提供商（2018-2022 年全球年全球 CRM

92、 市場廠商份額）市場廠商份額）圖圖 25：Salesforce 產品列表產品列表 數據來源：Salesforce 官網、IDC、東北證券 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 從從 2013 年開始持續收購兼并，形成完整的數據分析年開始持續收購兼并，形成完整的數據分析、可視化、可視化、集成、集成、打通鏈條，為打通鏈條，為AI 奠定基礎。奠定基礎。2013 年開始公司收購十余家數據 AI、大數據企業，打造最智能的 CRM產品。同時，依靠投資并購，Salesforce 形成了較為完整的數據分析服務鏈條，不僅有助于提供從連接、整合、可視化到決策的全流程服務，還有助于將產品滲透進企業數字化轉

93、型的每一步。（1）2018 年 3 月，Salesforce 以 65 億美元收購數據集成商MuleSoft，有助于幫助客戶整合不同數據源。MuleSoft 產品 Anypoint Platform 利用API 技術，將本地應用、云端應用、傳統系統、IoT 設備等數據源進行整合和交換，為數據分析服務提供強大的支撐能力。（2）2019 年 9 月，Salesforce 以 157 億美元收購數據可視化廠商 Tableau，Tableau 具備強大的統計分析擴展功能，提供自助分析平臺讓用戶更好地分析、挖掘數據。（3）2020 年 2 月，SalesforceVentures 聯合 請務必閱讀正文后

94、的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 24/37 計算機計算機/行業深度行業深度 Dragoneer Investment Group 共同投資 Snow flake4.79 億美元。Snowflake 的 Cloud Data Platform 產品可將企業分散在各類應用和數據庫中的數據集中到平臺上，有助于便捷地調取數據。（4）2020 年 12 月，Salesforce 宣布以 277 億美元收購領先的協同辦公企業 Slack。主推跨營銷、銷售、服務的平臺主推跨營銷、銷售、服務的平臺 Customer 360，將，將不同不同部門數據打通。部門數據打通。Customer 360是 Sal

95、esforce 近年主推的、針對 B2C 營銷的跨云平臺，是公司各產品橫向整合的重要里程碑。Customer 360 是一種集成的 CRM 平臺，其創建統一的消費者 ID，將客戶市場、銷售、服務、IT 等各部門的數據打通以形成消費者統一視圖。若消費者在Commerce Cloud 上增減商品，Marketing Cloud 平臺上會自動觸發一個針對該消費者的打折營銷活動。圖圖 26：以以 CRM 為基，堅持踐行為基，堅持踐行 SaaS 理念，理念，通過通過產品、技術的外延并購，不斷打開新成長空間產品、技術的外延并購，不斷打開新成長空間 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 Sales

96、force 早于早于 2016 年年發布發布人工智能平臺人工智能平臺 Einstein，2023 年與年與 OpenAI 通過通過 API 形形式達成合作，式達成合作，2024 年年 2 月推出月推出 Einstein Copilot 公開測試版。公開測試版。2016 年 Salesforce 發布 Einstein AI 智能平臺，Einstein 主要由收購的機器學習平臺 PredictionIO、深度學習平臺 Metamin-d 提供相應的技術支撐，擁有預測分析、機器學習、深度學習、自然語言處理和生成等能力，可以自動挖掘相關商業信息，預測客戶行為。2023 年 3月 Salesforce

97、 與 OpenAI 合作，可通過 API 接入 ChatGPT，相關產品進入封閉試點階段；2023 年 9 月，推出 Einstein1 Platform，Einstein1 平臺上的 Data Cloud 和 Einstein AI 使公司能夠安全連接任何數據，以低代碼構建人工智能驅動的應用程序。2024 年2 月 27 日 Salesforce 宣布推出 Einstein Copilot 的公開測試版。目前目前 Salesforce 的生成式的生成式 AI 功能涵蓋功能涵蓋 Sales Cloud、Marketing Cloud、Service Cloud、Commerce Cloud，以

98、及協同辦公平臺，以及協同辦公平臺 Slack、數據可視化平臺、數據可視化平臺 Tableau。Einstein Copilot 通過通過 Data Cloud、Einstein Trust Layer 防止信息泄露、保護公司及防止信息泄露、保護公司及個人信息個人信息。OpenAI 通過數據加密、自定義數據保留、高級系統控制、SOC-2 合規性以及確保模型不使用公司數據進行訓練，以滿足核心安全要求或 API 使用。Einstein Copilot 基于 Data Cloud 的龐大數據池，通過 Data Cloud 和通過 Einstein Trust Layer，屏蔽個人身份信息(PII)、保

99、護公司信息免遭訪問和數據泄露。（1）Einstein Copilot 基于基于 Data Cloud 的龐大數據池：的龐大數據池：Einstein Copilot 使用來自 Data Cloud 的可信業務數據來響應，為最高質量的輸出提供必要的上下文情境，以提升精確度。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 25/37 計算機計算機/行業深度行業深度 （2）打通應用程序和數據）打通應用程序和數據、同時執行多個任務、同時執行多個任務：Einstein Copilot 附帶了一個開箱即用的操作庫預編程功能，同時執行多步驟計劃。例如，客戶服務代理可以要求Einstein Copil

100、ot 關閉案例并打開商機界面，Einstein Copilot 將了解用戶的意圖并可以在服務流程中執行多個任務。此外，Einstein Copilot 可以使用 MuleSoft 和 SalesforceFlow跨多個系統更新信息。（3）自定義自定義 Einstein Copilot：可以自定義 Einstein Copilot 以完成特定的銷售、服務、營銷、商務任務。CopilotBuilder 可以為 Einstein Copilot 創建自定義操作，Prompt Builder 在工作流程中激活自定義提示，而 Model Builder 使用專有的 AI 模型來支持自定義 Einstei

101、n Copilot 功能。（4）數據可信和數據安全保護）數據可信和數據安全保護：Einstein Copilot 通過 Einstein Trust Layer 提供的隱私和安全措施提供可信的 AI 交互，Einstein Trust Layer 是一種內置于 Einstein1 平臺的安全 AI 架構，執行的功能包括屏蔽個人身份信息(PII)、對輸出的毒性進行評分，以及通過 LLM 的零數據保留來幫助保護信息免遭訪問和數據泄露。（5）客戶無需自定義模型或者數據訓練：）客戶無需自定義模型或者數據訓練：Einstein Copilot 通過模板工具可信地引用數據，根據客戶業務需求定制 AI，無需

102、昂貴的自定義模型。（6）數據打通和集成：）數據打通和集成：經 Salesforce 統計企業平均使用 1,061 個不同的應用程序，但其中只有 29%是集成的。Salesforce 的原始元數據框架可幫助公司跨 Salesforce 應用程序組織和理解數據，以便構建在核心平臺上的不同應用程序可以相互通信，創建整個企業數據的統一視圖。Data Cloud 與與 Einstein1 平臺集成，打通各類結構化和非結構化數據，使得用戶平臺集成，打通各類結構化和非結構化數據，使得用戶可可以基于以基于 Data Cloud 同時使用外部和私有大模型同時使用外部和私有大模型?，F在，新的 Data Cloud

103、 與 Einstein1平臺原生集成，打通孤立的數據；創建豐富、統一的客戶檔案。Data Cloud 統一和協調客戶數據、企業內容、遙測數據、Slack 對話以及其他結構化和非結構化數據，以創建客戶的單一視圖。該平臺每月已處理 30 萬億筆交易，每天連接和統一 1000億條記錄。Einstein GPT 將 Salesforce Data Cloud 的實時數據融入 Salesforce 的專有人工智能模型、OpenAI 等外部模型中，從而攝取、協調和統一公司的所有客戶數據。借助 Einstein，用戶可以將系統與 Salesforce AI Einstein 集成，并同時使用外部和私有 AI

104、 模型、CRM 數據。圖圖 27：Einstein 同時集成外部通用模型，以及內部專有模型同時集成外部通用模型，以及內部專有模型 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 Einstein 嵌入進嵌入進 Sales Cloud、Marketing Cloud、Service Cloud 以及代碼平臺，以及代碼平臺，供供開發人員便捷地構建開發人員便捷地構建 AI 程序，也可以進行內容總結和生成。程序，也可以進行內容總結和生成。Einstein Copilot 的生成式人工智能功能，嵌入進 Sales Cloud、Marketing Cloud、Service Cloud 以及代碼平臺，供客

105、戶、合作伙伴和開發人員輕松、安全地構建人工智能應用程序，可以代表用戶回答問題、總結內容、創建新內容、解釋復雜的對話。（1）Einstein GPT for Sales：自動生成銷售任務，例如撰寫電子郵件、安排會議以及在參加會議時快速總結客戶 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 26/37 計算機計算機/行業深度行業深度 商機。（2）Einstein GPT for Service：根據過去的案例筆記生成知識文章、知識庫，自動生成個性化客服人員聊天回復，以進行售后和客戶支持服務。（3）Einstein GPT for Marketing：動態生成個性化內容，通過電子郵件、移

106、動設備、網絡和廣告吸引客戶和潛在客戶。（4）Einstein GPT for Developers：通過使用 AI 聊天助手生成代碼并針對 Apex 等語言提出問題，利用 Salesforce Research 專有的大型語言模型提高開發人員的工作效率。通過通過Einstein Copilot Studio，客戶可以便捷地自定義，客戶可以便捷地自定義AI工具或者流程。工具或者流程。借助Einstein Copilot Studio，公司可以定制人工智能助手來完成特定的銷售、服務、營銷、商務和 IT 任務，可以根據個性化瀏覽歷史記錄自動創建網站，或將自然語言提示轉換為代碼，以及數百項其他業務任務

107、。圖圖 28：每個團隊都配備一名對話式人工智能助手：每個團隊都配備一名對話式人工智能助手 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 2.2.Einstein Copilot 包含 Data Cloud 和 AIGC，打通內部數據、客戶場景智能化升級 2.2.1.Sales Cloud：全面賦能銷售各環節，加入 AIGC 后定價顯著提升 Einstein Copilot for Sales 為每個賣家提供人工智能助手，為每個賣家提供人工智能助手，可以協助賣家進行可以協助賣家進行 email自動生成、電話會議總結、銷售計劃制定、行業自動生成、電話會議總結、銷售計劃制定、行業&競爭對手信息更新

108、等，同時也可競爭對手信息更新等，同時也可以協助賣家評估潛在客戶潛力、機會風險狀況，并進行銷售數據預測。此外，還可以協助賣家評估潛在客戶潛力、機會風險狀況，并進行銷售數據預測。此外，還可以幫助賣家維護客戶關系，以幫助賣家維護客戶關系，自動更新客戶關系網。自動更新客戶關系網。（1）在內容生成方面，Salesforce Einstein Copilot 可以基于 CRM 和外部數據自動生成 email；在電話會議中，快速生成簡潔、重點突出的摘要；根據銷售流程定制行動計劃，并基于 CRM 的數據分步指導；匯總銷售商機、自動提取通話和新聞中的競爭對手信息，更新潛在客戶或商機。（2）輔助決策方面，自動提取

109、并同步電子郵件中的客戶和銷售信息，確保實時更新 CRM 數據；評估潛在客戶潛力、機會風險狀況；銷售數據預測，獲取預測中的相關邏輯、因素和業務趨勢。（3）客戶關系維護方面，直接從網站爬取銷售線索并傳遞給銷售人員；自動更新客戶關系網，了解每筆交易的潛在客戶和客戶網絡，自動填充聯系人和相關信息；從網絡上的相關來源獲取重要背景信息，并將其直接導入 CRM。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 27/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 29：銷售團隊可以利用：銷售團隊可以利用 Einstein Copilot for Sales 做什么做什么 數據來源：Salesforce

110、官網、東北證券 Einstein1 Sales 中直接包括中直接包括 AIGC 功能，功能，Enterprise、Unlimited 版本需要增加版本需要增加$75/user/month 才可享受才可享受 Einstein Copilot。Sales Cloud 按照功能完整度、專業性、API 接口等維度，推出 Starter Suite、Professional、Enterprise、Unlimited 以及 Einstein1 Sales 五種收費套餐，除了 Starter Suite，其他均只能采取年付費模式。五種套餐中，只有高階版本 Enterprise、Unlimited 以及 Ei

111、nstein1 Sales 能嵌入 Einstein Copilot，其中 Einstein1 Sales 的定價中直接包括 Einstein Copilot、無需額外付費，Enterprise、Unlimited 版本需要增加$75USD/user/month 才可享受 Einstein Copilot 功能。價格方面，價格方面，直接直接包含包含 AIGC 功能的功能的 Einstein1 Sales 定價相比定價相比 Enterprise、Unlimited分別提升分別提升 203%、51%，Enterprise、Unlimited 加上加上 AIGC 功能后定價將分別提升功能后定價將分別

112、提升45%、23%。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 28/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 30：SalesforceSales Cloud、Einstein1 Sales 定價定價 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 2.2.2.Marketing Cloud：包含 AI 功能的 Marketing Cloud Growth Edition 套餐定價為$1,500/Month/企業 基于營銷基于營銷 Data Cloud 和和 EinsteinAI，賣家，賣家可以進行低代碼開發、自定義模型可以進行低代碼開發、自定義模型、相似、相似客戶識別客戶識

113、別。低代碼開發方面，賣家可以使用自然語言提示和生成式人工智能快速創建精確的代碼，并使用 Amazon Sage Maker 和 Google Vertex AI 等常見數據科學解決方案輕松構建、訓練自定義模型，利用產品興趣評分、客戶流失傾向和客戶終身價值來豐富客戶檔案。同時，通過指標識別 Data Cloud 中的相似客戶，以提升營銷活動的范圍。Marketing Einstein AI 還可以幫助賣家進行營銷內容生成、數據監測、營銷活動創還可以幫助賣家進行營銷內容生成、數據監測、營銷活動創建。建。內容生成、數據監測方面，賣家可以使用內置人工智能創建、測試和優化個性化營銷活動，并創建品牌產品宣

114、傳文案，同時還可以發現實時活動異常情況（例如參與率下降），立即解決問題?？蛻舴治龇矫?，客戶分析方面，Einstein 可以自動分析營銷數據、輔助決策并進行營銷結果歸因?？梢宰詣臃治鰻I銷數據、輔助決策并進行營銷結果歸因。Einstein 可通過 AI 評分自動分析營銷數據，以識別潛在客戶，并且打通銷售和營銷數據，加強客戶洞察，輔助決策、提高營銷活動的成功率。同時，Einstein 還可以進行營銷效果歸因，衡量渠道、事件和銷售團隊活動對營銷結果的影響。Einstein 還可以輔助降本增效，自動進行數據治理、數據標準統一，并分析營銷活還可以輔助降本增效，自動進行數據治理、數據標準統一，并分析營銷活動

115、開支。動開支。降本增效方面，Einstein 可以自動執行數據管理、數據統一，使用開箱即用的數據模型和連接器來自動更新數據，并分析營銷活動創意和開支，通過可視化方式了解哪些地方可以減少超支，哪些地方可以加倍成功，使得更有效地分配支出。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 29/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 31：Salesforce Marketing Cloud Einstein AI 功能功能 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 Marketing Cloud Growth Edition 套餐中包括套餐中包括 AI 功能，定價為單個企業功能，

116、定價為單個企業$1,500/Month，若想加購，若想加購 AI 請求次數請求次數定價為定價為$2/1000requests。Marketing Cloud 按照功能完整度、專業性等維度，推出 6 種付費套餐，其中 Marketing Cloud Engagement、Marketing Cloud Account Engagement 以及 Marketing Cloud Growth Edition 主要針對較為傳統的營銷需求，例如內容創作、儀表板數據分析、多渠道管理等。此外，針對日益增長的數據分析、治理需求，以及系統定制化需求，公司推出 Data Cloud for Marketing、

117、Marketing Cloud Personalization 以及 Marketing Cloud Intelligence 套餐。其中僅有 Marketing Cloud Growth Edition 套餐功能最為全面，且包含 AI 功能，定價為單個企業$1,500/Month*。若想加購 AI 請求次數，定價為為$2/1000requests。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 30/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 32：Salesforce Marketing Cloud 套餐定價套餐定價 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 圖圖 33：M

118、arketing Cloud Growth Edition 的加購選項，其中的加購選項，其中 AI 為為$2/1000requests 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 2.2.3.Service Cloud：利用多模態大模型做客戶支持服務，定價與 Sales Cloud 一致 Customer Service AI 構建客戶服務知識庫、案例庫，通過視頻、圖片、文字等多種構建客戶服務知識庫、案例庫，通過視頻、圖片、文字等多種形式形式進行客戶支持服務。進行客戶支持服務。（1）構建客戶支持服務知識庫，包括產品詳細信息到常見客戶問題的解決方案。（2）基于可信的 CRM 數據，Custo

119、mer Service AI 可自動生成回復、摘要、答案和知識文章，提高客戶滿意度并提高服務團隊的工作效率。（3）自動客服，AI 可通過短信、語音、視頻等多種形式提供客戶服務，客服人員能夠一鍵與客戶共享這些回復，提升客戶服務效率；（4）利用多模態大模型做客戶支持服務，一步步教客戶如何維護檢修；（5）對于常見的問題可以通過內置的低代碼開發和 AI 工具解決。（6）使用 AI 分析前幾個月的案例，對它們進行適當分類，使得服務人員可以參考過往情況解決問題。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 31/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 34：Customer Service

120、 AI 利用多模態大模型做客利用多模態大模型做客戶支持服務戶支持服務 圖圖 35：對于比較常見的問題可以通過內置的低代碼：對于比較常見的問題可以通過內置的低代碼開發和開發和 AI 工具解決工具解決 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 圖圖 36：Customer Service AI 顯示實時客戶服務支持數據顯示實時客戶服務支持數據 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 定價與定價與 Sales Cloud 一致，一致，Einstein1 Service 中直接包括中直接包括 AIGC 功能，功能，Enterprise、Un

121、limited 版本需要增加版本需要增加$75/user/month 才可享受才可享受 Einstein Copilot。與 Sales Cloud類似，Service Cloud 也按照功能完整度、服務時效性等維度，推出 StarterSuite、Professional、Enterprise、Unlimited以及Einstein1 Sales五種收費套餐，除了StarterSuite，其他均只能采取年付費模式。五種套餐中，只有高階版本 Enterprise、Unlimited 以及 Einstein1 Sales 能嵌入 Einstein Copilot，其中 Einstein1Serv

122、ice 的定價中直接包括Einstein Copilot、無 需 額 外 付 費，Enterprise、Unlimited 版 本 需 要 增 加$75USD/user/month 才可享受 Einstein Copilot 功能。Einstein1Service 平臺包括 Data Cloud 和 AI 功能，通過 Data Cloud 打通、統一客戶數據和互聯渠道，分析和洞察實時數據，并基于龐大的內部數據內置生成式 AI 功能。價格方面，價格方面，與與 Sales Cloud 類似，類似，直接包含直接包含 AIGC 功能的功能的 Einstein1Service 定價相比定價相比Enter

123、prise、Unlimited 分別提升分別提升 203%、51%，Enterprise、Unlimited 加上加上 AIGC功能后定價將分別提升功能后定價將分別提升 45%、23%。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 32/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 37：Salesforce Service Cloud、Einstein for Service 定價定價 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 2.2.4.Commerce Cloud：可做智能導購和消費者行為分析，Copilot for Shoppers 預計 2024 年夏季推出 Comm

124、erce AI 可幫助可幫助提高商家生產力提高商家生產力，輔助生成產品描述、多語種翻譯、生成個性，輔助生成產品描述、多語種翻譯、生成個性化網頁化網頁。在產品內容上，Commerce AI 可以生成產品個性化描述，優化 SEO，并利用 EinsteinGPT 的翻譯功能輕松擴展。同時，還可以使用自然語言提示的生成編碼工具快速開發自定義 React 或 ISML 組件，在幾秒鐘內創建和設計新網頁。Commerce AI 還可以輔助還可以輔助商業洞察商業洞察，分析購物車和消費者購物行為趨勢，分析購物車和消費者購物行為趨勢。通過強大的購物車分析和對購買行為的洞察來提高轉化率，使銷售人員能夠通過強大的儀

125、表板了解消費者購買行為，輕松識別最暢銷的產品。深入研究特定產品數據，跟蹤一段時間內的銷售情況，并探索共同購買趨勢。Commerce AI 還可以還可以基于流行熱點、購買歷史記錄、消費者行為、購物趨勢基于流行熱點、購買歷史記錄、消費者行為、購物趨勢對消費對消費者進行個性化商品推薦者進行個性化商品推薦。Copilot for Shoppers 有望與社交媒體上的流行趨勢無縫連接，提供自然語言、基于圖像和數據驅動的交互，以簡化產品搜索、提供個性化響應并簡化購買流程。同時，根據消費者過去的購買歷史記錄、消費者行為、購物趨勢推薦個性化產品，此外還使用消費者數據和商家數據來生成建議。請務必閱讀正文后的聲明

126、及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 33/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 38：SalesforceCommerce AI 功能功能 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 AI 產品產品 Copilot for Shoppers 目前正在試點，預計目前正在試點，預計 2024 年夏季推出。年夏季推出。目前 Salesforce Commerce Cloud 根據商業流水進行抽成，無論是 B2C、B2B 還是 D2C 模式下，抽成比例均為商品總價值的 1%。AI 產品 Copilot for Shoppers 目前尚未推出，暫無定價。圖圖 39：Salesforce Com

127、merce Cloud 定價定價 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 2023 年年“黑五購物節黑五購物節”期間，期間，Salesforce 提供了提供了 490+億條億條 AI 產品推薦，全球產品推薦，全球$510 的的銷售額銷售額與與 AI 在定向優惠、產品推薦和在定向優惠、產品推薦和 AI 客服的影響客服的影響有關有關。2023 年的“黑五”購物節仍然是美國最大的在線購物節日，在為期 7 天的在線購物期間，美國總共創造 164億美元的銷售額，全球創造 709 億美元的銷售額，其中全球 510 億美元的在線銷售 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 34/3

128、7 計算機計算機/行業深度行業深度 額受到 AI 在定向優惠、產品推薦和 AI 客服的影響。AI 支持無縫和個性化購物推薦，Salesforce 在網絡周期間提供了超過 490 億條 AI 產品推薦。2.3.Data Cloud 成為史上增長最快產品，數據可視化等豐富 AI 工具將于2024 年 H2 推出 目前目前 Sales Cloud 和和 Service Cloud 的的 Einstein Copilot 測試版已經在全球范圍內推測試版已經在全球范圍內推出出。定價基本一致，Einstein1 Sales 與 Einstein1Service 中集成 AIGC 和 Data Cloud功

129、能，通過 Data Cloud 打通、統一客戶數據和互聯渠道，分析和洞察實時數據，并基于龐大的內部數據內置生成式 AI 功能，定價為$500/user/month。Sales Cloud 和Service Cloud 的 Enterprise、Unlimited 版本套餐需要增加$75/user/month 才可享受Einstein Copilot。直接包含 AIGC 功能的 Einstein1Service 定價相比 Enterprise、Unlimited 分別提升 203%、51%，Enterprise、Unlimited 加上 AIGC 功能后定價將分別提升 45%、23%。Comme

130、rce Cloud 和和 Marketing Cloud 的的 Einstein Copilot 預計預計將于將于 2024 年年 H2 推推出，其中出，其中 Copilot for Shoppers（Commerce Cloud）目前屬于測試階段，預計目前屬于測試階段，預計 2024年夏季推出。年夏季推出。數據分析、挖掘、可視化平臺數據分析、挖掘、可視化平臺 Tableau Copilot 現已處于測試階段，預計將于現已處于測試階段，預計將于 2024年下半年推出。年下半年推出。數據可視化平臺 Tableau 通過 Tableau Pulse 和 Tableau Copilot 支持生成式

131、AI 功能，Tableau 具備強大的統計分析擴展功能，提供自助分析平臺讓用戶更好地分析、挖掘數據，其中 Tableau Copilot 現已處于測試階段，預計將于 2024 年下半年推出。公司公司 AI 產品還包括產品還包括退貨退貨 AI 助手助手、產品洞察儀表板、庫存洞察儀表盤產品洞察儀表板、庫存洞察儀表盤等。等。訂單管理中的退貨 AI 助手現已全面推出，可幫助分析退貨評論，以提升消費者滿意度。頁面設計器、客戶&產品洞察儀表板、庫存洞察儀表盤、全球促銷管理、Segment Creation目前處于試點階段，預計將于 2024 年 H1 推出。FY24 重要增長引擎為重要增長引擎為 Data

132、 Cloud，當年，當年交易同比增長交易同比增長 90%，為，為 Salesforce 歷史上歷史上增長最快的產品。增長最快的產品。2024 年 2 月 Salesforce 公布 FY2024 Q4 業績，2023 年 11-2024 年1 月 Salesforce 收入同比增長 11%、達到 92.9 億美元，超過了 LSEG 預計的 92.2 億美元。其中訂閱和支持服務收入為$87.5 億美元，同比增長 12%，專業服務及其他收入為$5.4 億美元，同比下降 9%。同時，FY2024Q4 凈利潤為 14.5 億美元，調整后的每股收益為 2.29 美元，超過了 LSEG 預計的 2.26

133、美元，在去年的可比季度 Salesforce虧損$9800 萬。整個 FY24，公司收入為$348.6 億美元，同比增長 11%，訂閱和支持服務收入為$325.4 億美元，同比增長 12%；專業服務及其他收入為$23.2 億美元，與去年同期基本持平。AI 浪潮中，Data Cloud 成為增長最快的細分領域。超過 100 萬美元的訂單中，25%涉及 Data Cloud，FY24 Data Cloud 交易同比增長 90%，接近4000 億美元，為 Salesforce 歷史上增長最快的產品。預計預計 FY2025 全年全年 Salesforce 的收入將在的收入將在 377-380 億美元，

134、實現個位數增長億美元，實現個位數增長，該盈，該盈利預測暫未考慮利預測暫未考慮 AI 產品影響。產品影響。根據 Salesforce 業績會 Outlook，預計 FY2025 一季度，Salesforce 收入有望為 91.2 億美元至 91.7 億美元之間，調整后的收益在每股 2.37美元至 2.39 美元之間。FY2025 全年，考慮到外匯壓力、客戶購買意愿謹慎、專業軟件訂單的持續疲軟，預計 Salesforce 的收入將在 377 億美元至 380 億美元之間，實現個位數增長，調整后的每股收益為 9.68 美元至 9.76 美元之間。同時，該收入指引尚未考慮 AI 產品影響，預計隨著時間

135、的推移，AI 產品有望進一步提升凈利率。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 35/37 計算機計算機/行業深度行業深度 圖圖 40：Salesforce2025 財年收入預測財年收入預測 數據來源：Salesforce 官網、東北證券 3.風險提示風險提示 （一）AI 技術迭代不及預期 AI 領域處于發展早期，目前各科技巨頭持續加大 AI 算力投入，較難在短期內獲得可觀回報，技術落地可能不及預期。（二）下游需求不及預期 AI 商業化可能受不同細分領域應用效果差距的影響，新業務進展可能不及預期；同時，經濟低迷可能使得下游企業客戶需求疲軟、IT 支出意愿降低。請務必閱讀正文后

136、的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 36/37 計算機計算機/行業深度行業深度 研究團隊簡介：研究團隊簡介：Table_Introduction 陳俊如：英國倫敦大學學院經濟學碩士，曾就職于浙商證券擔任計算機行業研究員，有 3 年行業研究經驗。2022 年加入東北證券數字經濟團隊，主要覆蓋信創、AI 算力、AI 應用、企業服務等板塊。分析師聲明分析師聲明 作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格，并在中國證券業協會注冊登記為證券分析師。本報告遵循合規、客觀、專業、審慎的制作原則，所采用數據、資料的來源合法合規，文字闡述反映了作者的真實觀點，報告結論未受任何第三方的授意或影響，特此

137、聲明。投資評級說明投資評級說明 股票 投資 評級 說明 買入 未來 6 個月內，股價漲幅超越市場基準 15%以上。投資評級中所涉及的市場基準：A 股市場以滬深 300 指數為市場基準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為市場基準；香港市場以摩根士丹利中國指數為市場基準；美國市場以納斯達克綜合指數或標普 500指數為市場基準。增持 未來 6 個月內，股價漲幅超越市場基準 5%至 15%之間。中性 未來 6 個月內，股價漲幅介于市場基準-5%至 5%之間。減持 未來 6 個月內，股價漲幅落后市場基準 5%至 15%之間。賣出 未來 6 個月內，股價漲幅落后市

138、場基準 15%以上。行業 投資 評級 說明 優于大勢 未來 6 個月內，行業指數的收益超越市場基準。同步大勢 未來 6 個月內，行業指數的收益與市場基準持平。落后大勢 未來 6 個月內，行業指數的收益落后于市場基準。請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 37/37 計算機計算機/行業深度行業深度 重要聲明重要聲明 本報告由東北證券股份有限公司（以下稱“本公司”）制作并僅向本公司客戶發布，本公司不會因任何機構或個人接收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本公司具有中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。本報告中的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。

139、報告中的內容和意見僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，不保證所包含的內容和意見不發生變化。本報告僅供參考，并不構成對所述證券買賣的出價或征價。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的證券買賣建議。本公司及其雇員不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，在任何情況下，我公司及其雇員對任何人使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失概不負責。本公司或其關聯機構可能會持有本報告中涉及到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，并在法律許可的情況下不進行披露；可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業務、財務顧問等相關服務。本報告版權歸本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構和個人不得以

140、任何形式翻版、復制、發表或引用。如征得本公司同意進行引用、刊發的，須在本公司允許的范圍內使用，并注明本報告的發布人和發布日期，提示使用本報告的風險。若本公司客戶（以下稱“該客戶”）向第三方發送本報告，則由該客戶獨自為此發送行為負責。提醒通過此途徑獲得本報告的投資者注意，本公司不對通過此種途徑獲得本報告所引起的任何損失承擔任何責任。地址地址 郵編郵編 中國吉林省長春市生態大街 6666 號 130119 中國北京市西城區錦什坊街 28 號恒奧中心 D 座 100033 中國上海市浦東新區楊高南路 799 號 200127 中國深圳市福田區福中三路 1006 號諾德中心 34D 518038 中國廣東省廣州市天河區冼村街道黃埔大道西 122 號之二星輝中心 15 樓 510630