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【研報】非銀金融行業投資策略:非銀研究框架-20200817(60頁).pdf

上傳人: 匆*** 編號:17375 2020-08-18 60頁 3.05MB

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本文主要內容概括如下: 1. 證券行業:供給側改革預計將重塑行業格局,頭部券商估值溢價將現。預計2020/2021/2022年凈利潤分別為1638/1810/1993億元。推薦中信證券、中信建投證券(H股)、國泰君安,建議關注中金公司。 2. 保險行業:2019年中國人身保費收入已達到2.96萬億元,同比+13%。2000-2019年人身險保費的年復合增速高達19.6%。2019年中國財產險保費收入已達到1.3萬億元,同比+11%。2000-2019年財產險保費的年復合增速17.5%。推薦新華保險、中國平安、中國太保,建議關注友邦保險。 3. 行業長期趨勢展望:人身險行業仍有至少10年的“黃金發展期”。行業面臨新舊動能轉換,負債端分化將短期持續。推薦短期推薦新華保險;長期推薦友邦保險、中國平安、中國太保。
券商行業供給側改革將如何重塑行業格局? 保險行業新舊動能轉換,負債端分化將如何影響行業? 壽險行業長期趨勢展望,未來10年黃金發展期將如何實現?
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