Fastdata極數：2020年上半年中國互聯網發展趨勢報告（105頁）.pdf

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1、Fastdata極數極數 2020年上半年中國互聯網發展趨勢報告 數據說明 移動端數據：通過SDK的形式獲取用戶移動端APP使用數據。包括但不限于頻次、時長、瀏覽路徑、訂單、移動支付等維度 數據的收集、上報、存儲及統計分析。 PC端數據：針對特定類型平臺進行不同維度及口徑的數據抓取、數據結構化處理、存儲及統計分析。 宏觀數據：來源渠道主要包括Wind、choice、彭博、各國相關統計機構、國際組織、第三方數據機構等。 統計周期：報告重點數據截止日期為2020年6月30日。 免責聲明：本報告基于獨立、客觀、實事求是的分析研究，但不對任何機構及個人構成投資及其他決策建議，不分享相關收 益，也不承擔

2、相關責任。 mNmPsPqNpNmNsOrMuMwPtQaQdN6MsQmMnPoOiNqQwOkPoMmN7NnMqOxNsRrMxNtRqO 目 錄 被新冠疫情深遠改變的世界 互聯網行業投融資與大公司 互聯網基礎設施及用戶 綜合視頻與短視頻 電商與直播帶貨 本地生活服務 在線旅游 在線教育 醫療與投資理財 互聯網ToB服務 被新冠疫情深遠改變的世界 新冠疫情將深遠的改變現有世界秩序 經濟衰退、高負債及貧富差距“三大怪獸”同時被新冠疫情激活 2020年上半年，全球主要國家間的競爭與沖突有惡化跡象 互聯網科技企業受國家間博弈與沖突的影響將愈發明顯 新冠疫情在全球范圍內呈現失控狀態，將深遠改變現

3、有世界秩序 0 500 1,000 1,500 2,000 Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20 全球新冠肺炎累計確診病例數量趨勢（萬） 0 10 20 30 40 Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20 全球新冠疫情當日新增確診全球新冠疫情當日新增確診病例病例數量數量（萬）萬） 經濟衰退、高負債及貧富差距“三大怪獸”同時被新冠疫情激活 未來全球將陷入長期的不確定與動蕩中 - -3.0%3.0% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 1966年1984年2002年2020年E 全球GDP同比增

4、速（%） 55% 65% 75% 85% 95% 2010年2012年2014年2016年2018年 成人人均財富基尼系數（%） 中國美國日本歐洲 331% 負債占負債占GDPGDP比例比例 2020年全球負債占GDP比例 全球主要經濟體失業率飆升，社會矛盾激化 為民粹主義及麥卡錫主義的復辟提供了良好的土壤 19.0% 13.3% 11.0% 7.3% 6.7% 6.2% 5.7% 2.9% 0% 5% 10% 15% 20% 西班牙美國印度英國歐盟德國中國日本 全球主要國家失業率（%） 12000 13000 14000 15000 16000 2017年6月2018年3月2018年12月2

5、019年9月2020年6月 美國非農就業人數美國非農就業人數（萬）（萬） 2020年上半年，全球主要國家間的競爭與沖突有惡化跡象 正在從科技經貿摩擦，向政治軍事對抗的邊緣不斷試探 2018年 3月8日，美國正式批準對鋼鐵征收25%，鋁征收10%關稅。 3月22日，計劃對中國600億美元商品加征關稅，限制中企對美投資。 3月22日，中國擬對美國30億美元豬肉等加征關稅。 4月4日，美國將通信、航空航天等500億美元商品列為加征關稅名單。 4月4日，中國對原產于美國的大豆、汽車等14箱106類加征25%關稅。 4月16日，美國商務部宣布，未來7年將禁止美國公司向中興通訊銷售零配件、商品、 軟件和技

6、術。 6月30日，美國公布中企對美投資的進一步限制。 7月6日，第一批清單818個類別，價值340億美元的中國商品加征25%關稅實施。中國 此前公布發還擊措施同步實施。 7月10日，美國公布了對2000億美元中國商品加征10%的關稅計劃。 8月1日，特朗普貿易代表辦公室將對2000億美元中國商品的關稅由原先提議的10%提 高到25%。 8月3日，國務院同意對原產于美國的約160億美元進口商品加征關稅。 8月7日，美國貿易辦公室進一步實施對華160億美元產品加征25%關稅。 8月22-23日，中美貿易部長級磋商。 8月23日，中美雙方8月7日公布的關稅加征清單正式生效。 9月7日，特朗普威脅要對

7、至少2670億美元中國商品加征關稅。 9月12日，中國向世貿組織授權對美國實施每年約70億美元的貿易報復。 9月18日，美國正式對2000億美元的中國進口商品加征10%的關稅，美國政府表示這 一比例將在2019年1月1日上升至25%。同日，中國決定對美國600億美元的商品加征 關稅。 12月1日，雙方同意互相停止加征關稅，并“休戰”90天，美方同意將原定于2019年 1月1日對20000億美元中國商品關稅上調25%的決定推遲到3月1日。 12月5日，第十一輪中美工商領袖和前高管對話舉行。 2018年 1月7-8日，中美舉行經貿問題副部級磋商。 1月下旬，美國司法部公布了對華為的起訴書，其中包括

8、涉嫌盜竊知識產權，妨礙司 法以及涉嫌逃避美國制裁的欺詐行為等23項罪名。 1月30-31日，中美在華盛頓舉行中美經貿高級別磋商。 2月14-15日，中美雙方在北京舉行新一輪高級別磋商。 2月24日，美方再度推遲了上調中國商品關稅的日期。 5月8日。美國貿易代表辦公室宣布對中國2000億美元產品加征關稅稅率從10%提高到 25%。 5月10日，美國對中國2000億美元加征關稅稅率從10%提高到25%正式執行。 5月15日，國總統特朗普當地時間5月15日簽署行政命令，宣布進入國家緊急狀態， 在此緊急狀態下，美國企業不得使用對國家安全構成風險的企業所生產的電信設備 和服務。同日，美國商務部宣布，將把

9、華為及其子公司列入出口管制的“實體名 單”。 5月19日：Google母公司Alphabet停止與華為合作。 5月20日：迫于特朗普政府壓力，美國芯片巨頭開始對華為斷供。 5月23日，美國公布對華3000億美元商品加征25%關稅清單。 5月25日：Wi-Fi、SD、Bluetooth 聯盟撤銷華為的會員資格。 5月23日日，中國對美國5140項進口商品提高加征關稅稅率。 6月29日，中美元首在大阪G20峰會會晤，雙方同意暫停加征關稅。 7月30-31日，中美第十二輪經貿磋商。 8月2日，特朗普宣布自9月1日起對中國價值3000億美元加征關稅10%。 8月23日，中國宣布對美國750億美元商品加

10、征5%、10%關稅。 8月28日，USTR宣布對中國價值3000億美元的商品加征關稅由原定的10%提高到15%。 11月18日，美國商務部當日發布公告，宣布對華為發布90天延期許可。 2020年上半年 1月，新冠疫情爆發，隨后多個國家爆發，逐漸演變成一場全球 性大瘟疫。 1月31日，英國正式脫歐 3月，因為美國管控疫情不利，美國經濟受到嚴重沖擊，美股熔 斷4次，原油價格跌至負數。在美國成為疫情數字最高的國家后， 白宮和共和黨試圖轉移憤怒的焦點，指責中國動作遲緩，掩蓋 了關鍵信息。 5月，美國BLM事件，有疫情引發的失業潮及貧富分化的怒火， 借助黑人男子被警察粗暴執法后死亡而噴涌而出，爆發大規模

11、 騷亂。 5月23日,美國商務部宣布,將共計33家中國公司及機構列入“實 體清單”。 6月，中印邊境械斗事件，為轉移國內矛盾印度下架中國59款 App，并發起抵制中國商品運動。 7月，美國在南海事務上不斷施壓中國，派遣航母戰斗群在南海 演習。 7月16日，在美國的壓力下，臺積電宣布斷供華為。 7月，中美互關領事館，驅逐外交人員 8月，美國強迫TikTok及微信支付關閉美國業務。 資本、市場、人才與技術逐漸割裂 互聯網科技企業受國家間博弈與沖突的影響將愈發明顯 風險投資 2020年全球風險投資總額預計在上半 年達到1290億美元。比2019年上半年 下降了7%，連續兩年下降。 市場 全球各主要經

12、濟體的沖突呈現加劇趨 勢，反全球化浪潮大行其道，互聯網 企業面臨政治風險帶來的市場割裂挑 戰在持續增加。 技術 從中興事件、華為事件、到美國出口 實體清單，再到TikTok與微信支付， 中國大型科技企業想通過國際市場獲 取技術、市場將變得更加困難。 人才 受到疫情影響及以美國為代表的西方國 家麥卡錫主義抬頭，反全球化出現，阻 礙全球互聯網科技人才的自由流動。 注：風險投資不僅包括投向互聯網的VC資本，還包括投向智能制造、生物醫藥等領域的風險資本 互聯網行業投融資與大公司 2020年上半年，中國互聯網企業獲得風險投資112.8億美元 企業服務、電商與在線教育等成為資本投向的熱門賽道 風險資本更加

13、青睞B輪及以上的成熟項目 百度市值排名中國互聯網上市公司第九，跟誰學年內市值飆升近三倍 2020年上半年，全球互聯網風險投資703億美元 中國互聯網企業獲得風險投資112.8億美元 455 494 360 331 372 0 100 200 300 400 500 600 2019年Q22019年Q32019年Q42020年Q12020年Q2 互聯網行業獲風險投資金額（億美元） 注：次數據僅包含互聯網類企業獲得的風險投資金額 2020年二季度，中國互聯網投融資市場逐步恢復活力 524 543 233 130 321 0 100 200 300 400 500 600 2019年Q2 2019年

14、Q2 2019年Q2 2020年Q2 2020年Q2 中國互聯網獲風險投資筆數 18.1% 14.6% 10.9% 7.8% 7.2% 6.9% 2020年Q2中國互聯網風險投資領域分布（按筆數） 企業服務 電商及本地生活 在線教育 互聯網金融 廣告 在線醫療 其他 2020年二季度，風險資本更加青睞B輪及以上的成熟項目 更關注項目創造現金流能力 45.9% 41.7% 30.1% 28.3% 24.0% 30.0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2019年Q22020年Q2 中國互聯網融資階段分析（%）種子天使輪A輪B輪及以上 2020年上半年，大額風險資本涌入在線教育領域

15、 猿輔導及作業幫融資分別達10億美元及7.5億美元 融資企業融資金額投資方 金山云5.1億美元美股IPO 兆言網絡3.5億美元美股IPO 達達集團（京東到家）3.2億美元美股IPO 蛋殼公寓1.29億美元美股IPO 京東297.71億港元港股上市 網易209億港元港股上市 作業幫E輪 7.5億美元方源資本（領投）、老虎基金(中國)（領投）、卡塔爾投資局QIA 猿輔導F輪 10億美元高瓴資本（領投）、騰訊投資、博裕資本 京東數科戰略融資 17.8億人民幣京東 明略數據E輪 3億美元淡馬錫（領投）、騰訊投資（領投）、快手 注：此數據報告IPO、風險融資、PE、債權融資等 2020年上半年中國互聯網

16、行業典型融資事件 頭部互聯網科技企業收獲了疫情帶來的線上紅利 成為資本優良的避險資產，市值屢創新高 88.6% 139.7% 282.8% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 0 4000 8000 12000 16000 20000 APPLE 微 軟 亞 馬 遜 谷 歌 阿 里 巴 巴 FACEBOOK 騰 訊 控 股 VISA MASTERCARD NETFLIX ADOBE PAYPAL 思 愛 普 SALESFORCE 甲 骨 文 美 團 點 評 IBM SHOPIFY 拼 多 多 京 東 FIDELITY SERVICENOW INTUIT ZOOM BOOK

17、ING FISERV 網 易 ADP 動 視 暴 雪 威 睿 全球市值TOP30科技與互聯網企業 市值（億美元）2020年初以來市值漲幅（%） 注：1.統計對象包括互聯網、軟件服務、數據處理、技術服務等上市公司 2.市值統計時間為北京時間2020年7月22日 阿里與騰訊雙雄爭霸，百度市值排名中國互聯網上市公司第九 2020年以來，跟誰學、B站、金蝶國際及拼多多市值翻倍 118.4% 291.8% 137.2% 150.3% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 0 2000 4000 6000 8000 阿 里 巴 巴 騰 訊 控 股 美 團 點 評 拼 多 多 京 東 網

18、 易 小 米 好 未 來 百 度 新 東 方 跟 誰 學 三 六 零 愛 奇 藝 攜 程 網 唯 品 會 嗶 哩 嗶 哩 萬 國 數 據 完 美 世 界 同 花 順 汽 車 之 家 金 蝶 國 際 58 同 城 微 博 陌 陌 寶 尊 電 商 微 妙 通 訊 金 山 云 閱 文 集 團 金 山 軟 件 歡 聚 時 代 中國市值TOP30科技與互聯網企業 市值(億美元)2020年初至今市值漲幅（%） 注：1.統計對象包括互聯網、軟件服務、數據處理、技術服務等上市公司 2.市值統計時間為北京時間2020年7月22日 互聯網基礎設施及用戶 2020年上半年，規模以上互聯網企業營收5907億元，同比增

19、長14.1% 移動互聯網用戶月均流量消耗超10GB，同比增長近三成 5G手機出貨量占比超六成，移動互聯網進入5G時代 用戶手機使用時長超5小時，日均點擊手機屏幕超3700次 2020年上半年，規模以上互聯網企業營收5907億元，同比增長14.1% 5907 14.10% -10% 0% 10% 20% 30% 0 2000 4000 6000 8000 2017年H12018年H12019年H12020年H1 中國規模以上互聯網企業營業收入及同比增速營業收入（億元）同比增長（%） 注：數據來源于工信部 2020年上半年，移動網絡流量平均4.3元每GB，同比下降23.3% 131.4 74.1

20、46.2 22.3 8.5 5.5 4.3 0 30 60 90 120 150 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年上半年 移動網路流量價格（人民幣元/GB） 移動互聯網用戶月均流量消耗超10GB，同比增長近三成 移動流媒體為流量消費增長的重要動力 0.20 0.38 0.75 1.73 4.42 7.82 10.14 155.0% 77.0% 29.3% 0% 50% 100% 150% 200% 0 3 6 9 12 15 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年上半年 中國移動互聯網為用戶月均使用流量（GB/月） 移動互聯

21、網用戶月均使用流量（GB/月）同比增速（%） 2020年上半年，中國手機出貨量1.53億部，同比下降17.7% 3,431 3,420 3,088 3,624 3,597 3,484 3,044 2,081 638 2,176 4,173 3,376 2,863 -16.6% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 0 1000 2000 3000 4000 5000 2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月 中國手機出貨量及同比增速出貨量（萬部）同比增速（%） 5G手機出貨量占比超六成，移動互聯網進入5G時代 37.3

22、% 62.0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月 5G手機出貨量占比（%） 2G+3G+4G5G 100% 38.8% 61.2% 7.5 8.7 9.5 10.2 10.7 10.9 0 2 4 6 8 10 12 2015年2016年2017年2018年2019年2020年6月 中國移動互聯網用戶規模（億） 2020年6月，中國互聯網用戶為10.9億，用戶滲透率達77.5% 10歲以下與65歲用戶群體增長強勁 人口達3.2億的低幼及銀發群體仍在快速增長 22.9% 19.4

23、% 10歲以下65歲及以上 2020年上半年10歲以下與65歲及以上互聯網用戶同比增速（%） 互聯網用戶日均手機使用時長（小時） 80后85后90后95后80后 4.39 4.77 5.26 5.43 5.54 用戶手機使用時長超5小時，95后用戶達5.5小時 55.4 56.7 64.5 65.2 67.4 72.6 0 20 40 60 80 70后75后80后85后90后95后 互聯網用戶日均手機解鎖次數（次） 用戶日均點擊手機屏幕超3700次 越年輕，手機使用碎片化趨勢越顯著 3744 次 用戶日均點擊屏幕次數用戶日均點擊屏幕次數 2020年上半年手機用戶日均屏幕點擊次數（次） 綜合視

24、頻與短視頻 綜合視頻日活用戶穩定在4億左右，愛奇藝與騰訊視頻雙雄并立 短視頻對綜合視頻的替代性逐漸顯現 超六成短視頻用戶安裝不少于兩款短視頻APP 六款短視頻App月活用戶過億，抖音暫時對快手形成全面壓制態勢 巫師財經退出b站多方斗法，西瓜視頻與B站對優質內容爭奪白熱化 綜合視頻峰值DAU超5.5億后持續下降 2020年6月，日活用戶穩定在4億左右 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 2019-7-12019-8-102019-9-19 2019-10-29 2019-12-82020-1-172020-2-262020-4-62020-5-162020

25、-6-25 綜合視頻日活用戶規模（萬） 39305 55810 愛奇藝與騰訊視頻雙雄并立，優酷視頻遠離第一梯隊 31,723 27,944 16,037 4,956 4,688 3,254 3,054 2,523 2,255 1,213 愛奇藝騰訊視頻優酷芒果TV搜狐視頻華為視頻小米視頻360影視大全央視影音百度視頻 2020年6月綜合視頻月活用戶規模（萬） 第一梯隊第一梯隊 短視頻對綜合視頻的替代性逐漸顯現 綜合視頻邊緣用戶更易轉變為短視頻用戶 85.4% 30.2% 72.4% 9.7% 綜合視頻核心用戶綜合視頻邊緣用戶 綜合視頻用戶使用短視頻后用戶粘性變化趨勢未使用短視頻使用短視頻后 注

26、：綜合視頻核心用戶：在用戶使用短視頻前30天內，綜合視頻觀看時長超60小時 綜合視頻邊緣用戶：在用戶使用短視頻前30天內，綜合視頻觀看時長小于5小時 用戶粘性=DAU/MAU，本頁用戶粘性數據為以用戶使用短視頻為節點，前后30日的平均用戶粘性 疫情帶來的短視頻紅利消退 2020年上半年，連續四個月活躍用戶持續下降 80,551 40,000 60,000 80,000 100,000 2018年9月2018年12月2019年3月2019年6月2019年9月2019年12月2020年3月2020年6月 短視頻月活用戶數（萬） 新聞資訊視頻化及本地化趨勢明顯 助推用戶頻繁啟動短視頻應用，獲取相關內

27、容信息 1.2 1.8 3.6 10.4 21.7 22.9 27.1 26.2 34.4 26.9% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2016年6月 2016年12月 2017年6月 2017年12月 2018年6月 2018年12月 2019年6月 2019年12月 2020年6月 用戶每日啟動短視頻App次數（億次） 日均啟動總次數（億次）同比增速（%） 超六成短視頻用戶安裝不少于兩款短視頻APP 65.2% 47.6% 38.7% 36.7% 24.1% 30.8% 35.7% 36.3% 7.2% 1

28、2.4% 15.4%15.5% 2.8% 8.5% 9.1% 10.3% 0.6%0.7% 1.1%1.2% 2017年6月2018年6月2019年6月2020年6月 短視頻用戶安裝短視頻App數量分布 1個2個3個4個5個及以上 49,893 40,058 15,843 12,089 11,154 10,036 4,358 4,291 4,058 2,203 抖音快手西瓜視頻好看視頻嗶哩嗶哩抖音火山版快手極速版微視Faceu激萌抖音極速版 2020年6月TOP10短視頻應用月活用戶數（萬） 六款短視頻App月活用戶過億，抖音與快手領先優勢明顯 35,805 49,893 26,762 40,

29、058 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 2018年9月2018年12月2019年3月2019年6月2019年9月2019年12月2020年3月2020年6月 抖音與快手月活用戶規模 （萬）抖音快手 短視頻市場雙雄爭霸，抖音暫時對快手形成全面壓制態勢 注：數據不包含快手極速版與抖音極速版 騰訊短視頻背水一戰，微信視頻號日活破兩億 短視頻競爭或現三足鼎立格局 微信視頻號逐漸崛起 日活用戶數 2億+ 巫師財經退出b站多方斗法，西瓜視頻與B站對優質內容爭奪白熱化 16,908 14,023 15,843 6,254 9,288 11,154 2019年6月2

30、019年12月2020年6月 西瓜視頻與嗶哩嗶哩月活用戶（萬）西瓜視頻嗶哩嗶哩 TOP20西瓜視頻主播入圍粉絲數量近2000萬 陳翔六點半、一禪小和尚與李子柒排名前三 5,667 4,695 4,151 3,655 3,571 3,215 3,051 3,024 3,006 2,912 2,397 2,383 2,288 2,225 2,158 2,039 2,030 1,983 1,946 1,943 陳翔六點半 一禪小和尚 李子柒 麻辣德子 涂磊 楊紫 黑臉V 馮提莫 新華社 七舅腦爺 愛與二歪 柳巖 央視網新聞 黃曉明 湖南衛視快樂大本營 中國日報 貧窮料理 天津一家人 中國經濟網 環球

31、網 西瓜視頻TOP20主播粉絲數量（萬） 相比西瓜視頻，B站頭部主播吸粉能力較弱 TOP20主播入圍門檻僅為529萬粉絲 1,256 1,166 862 842 839 701 681 669 648 642 633 604 595 583 571 553 548 542 530 529 嗶哩嗶哩漫畫 老番茄 敬漢卿 LexBurner 嗶哩嗶哩大會員 敖廠長 共青團中央 羅翔說刑法 涼風Kaze papi醬 周六野Zoey 翔翔大作戰 李子柒 機智的黨妹 華農兄弟 中國BOY超級大猩猩 暴走漫畫 某幻君 伊麗莎白鼠 我是郭杰瑞 嗶哩嗶哩TOP20主播粉絲數量（萬） 受益于頭條系的流量支持 西

32、瓜視頻內容創作者更易獲得流量，變現能力更強 399.1 603.5 2.3 9.6 22.9 13 116.2 9.9 5.6 39.3 250.1 594.6 6.7 92.4 1119.7 1455.6 1784.3 1846.9 1942.8 2030.3 2039 2382.9 2912.1 3006 3024.1 4151.4 4695.1 5666.8 -7000-5000-3000-10001000300050007000 -5000-4000-3000-2000-1000010002000300040005000 張召忠 翔翔大作戰 第一軍情 中國軍網 環球網 貧窮料理 中國日

33、報 柳巖 七舅腦爺 新華社 馮提莫 李子柒 一禪小和尚 陳翔六點半 頭部主播西瓜視頻與嗶哩嗶哩賬號粉絲對比（萬） 電商與直播帶貨 2020年上半年線上食品消費同比增長近四成，服裝消費出現負增長 疫情后拼多多發力迅猛，月活用戶超3.3億，大幅超越京東 超兩成淘寶用戶同時使用拼多多購物，拼多多對淘寶的替代性逐步顯現 閑魚二手電商市場一騎絕塵，轉轉頹勢盡顯，快速掉隊 直播帶貨是偽裝成“電商”的線上廣告，入侵的是在線廣告市場 2020年上半年，網上實物及虛擬商品銷售總額5.15萬億，同比增長6.9% 2.24 2.87 3.11 4.07 4.08 4.93 4.82 5.82 5.15 31.3%

34、21.1% 18.0%18.1% 6.9% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 2 4 6 8 2016H12016H22017H12017H22018H12018H22019H12019H22020H1 電商交易額及同比增速 網上實物及虛擬商品零售總額（億元）同比增速（%） 2020年上半年，電商滲透率大幅飆升 網上實物與虛擬商品銷售額，占社會消費品零售總額比例達到25.2% 10.8% 12.6% 15.0% 18.4% 20.7% 25.2% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2015年2016年2017年2018年2019年2020年上半年 電商站社會消

35、費品零售總額比例（%） 注：2020年網上實物及虛擬商品零售額占社會消費品零售總額比例大幅上漲，一方面是由于網上交易額的增長，更重要的是2020年上半 年社會消費品零售總額下降11.4%所致。 2020年上半年，線上食品消費同比增長近四成，服裝消費出現負增長 2020年上半年不同品類商品網上零售額增速（%） 14.3% 17.3% 38.8% -2.9% 實物商品其他商品食品服裝 電商市場三足鼎立，淘寶月活用戶超五億，排名榜首 54,725 33,592 29,603 1,849 1,524 1,092 990 276 256 225 淘寶拼多多京東天貓小紅書蘇寧易購當當國美在線唯品會1號店

36、中國綜合電商平臺月活用戶規模（萬） 注：數據不包括本地生活、生鮮電商、醫藥電商等行業 疫情后拼多多發力迅猛 2020年6月，月活用戶超3.3億，大幅超越京東 54,315 53,510 54,725 28,223 28,219 33,592 23,056 26,886 29,603 0 15,000 30,000 45,000 60,000 2019年12月2020年3月2020年6月 TOP3電商平臺月活用戶數（萬） 淘寶拼多多京東 超兩成淘寶用戶同時使用拼多多購物 淘寶、京東、拼多多用戶重合度分析 29.9% 50.8% 41.9% 50.6% 23% 61.3% 重合用戶 15.7% 重

37、合用戶 19.3% 重合用戶 7.4% 注：在計算兩款App重合度時，我們將兩者的用戶并集為100%，如淘寶與拼多多的重合分析，淘寶獨占用戶+重合用戶+拼多多獨占用戶=100% 拼多多對淘寶的替代性逐步顯現 使用拼多多后，淘寶用戶訂單量下降明顯 -5.40% 7.30% -13.47% -1.40% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 淘寶京東 淘寶與京東核心用戶使用拼多多后60日訂單變化趨勢2019年上半年2020年上半年 注：1.核心用戶是指30日提交訂單超過10單的用戶群體 2.統計方法為先篩選出核心用戶，然后篩選出安裝使用（首次下單）了拼多多的用戶，對安裝前后60日的訂單總

38、量進行對比 3,826 3,773 3,940 4,352 4,396 4,995 4,694 2,472 3,980 5,938 5,346 4,799 5,056 0 2,000 4,000 6,000 8,000 2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月 二手電商月活用戶數（萬） 注：.數據不包括二手車APP數據 二手電商用戶規模持續增長，2020年3月活躍用戶近六千萬，創歷史峰值 3,873.8 1,266.4 362.4 189.7 106.1 閑魚轉轉找靚機微拍堂拍拍二手 中國二手電商平臺月活用戶規模（萬） 閑魚一騎絕塵

39、，領先優勢愈發明顯 轉轉頹勢盡顯，快速掉隊 2020年上半年，直播帶貨群賢畢至，百花爭艷 主播 用戶 品牌商 短視頻短視頻/ /直播平臺直播平臺 需求承接方式 短視頻自有電商平臺短視頻自有電商平臺 第三方電商外鏈承接頁第三方電商外鏈承接頁 直播電商交易閉環 品牌商：簽約主播品牌商：簽約主播 主播：內容制作、流主播：內容制作、流 量導入、交易分潤量導入、交易分潤 內容創作內容創作 流量分發流量分發 內容推薦、引導交易內容推薦、引導交易 激發用戶購買欲激發用戶購買欲 用戶點擊引導鏈接用戶點擊引導鏈接 跳轉至需求承接頁跳轉至需求承接頁 交易回款交易回款 直播帶貨是偽裝成“電商”的線上廣告，入侵的是在

40、線廣告市場 品牌商品牌商 100萬增加品牌曝 光度廣告預算 傳統線上廣告 廣告投放 DSP SEM SEO 收費方式 CPM CPC CPT 直播電商 廣告效果 品牌曝光 零售價200萬元的自產商 品，實際成本80萬。 10萬元簽約主播，預留10 萬元作為交易提成及費用。 將零售價200萬元的商品 按照5折賣給直播用戶 效果 1 1，直播及短視頻平臺，直播及短視頻平臺 用戶曝光用戶曝光 2 2，假設，假設200200萬商品五萬商品五 折全部賣完，獲得收折全部賣完，獲得收 入入100100，投入，投入100100萬成萬成 本，收入本，收入100100萬，廣告萬，廣告 幾乎幾乎0 0成本成本 關鍵

41、要素 1 1，主播要有人氣，主播要有人氣 2 2，營銷要有引爆點，營銷要有引爆點 （買火箭？）（買火箭？） 3 3，產品要有競爭力，產品要有競爭力 直播電商與傳統線上廣告的競爭關系簡化模型分析 53 相比傳統電商，直播帶貨現階段更多的表現為“噪聲交易” 尚不具備挑戰傳統電商的商業邏輯 流量成本流量成本 短視頻行業流量成本較低，單行業已經進入 平穩增長期，流量成本逐步回歸行業均值 用戶習慣用戶習慣 用戶習慣正在培養階段，但窗口 期正在逐步變小 轉化效率轉化效率 相比傳統電商，轉化環節多、最終 用戶成交轉化結果也將大幅低于電商 商家成本與效益商家成本與效益 交易關聯方多、主播、直播平臺、 需求承接

42、方（電商平臺、直播平臺渠道） 均要分潤，商家利潤被大幅壓縮 流量成本流量成本 電商處于成熟期，相比短視頻流量成本較高 用戶習慣用戶習慣 用戶習慣已經養成，用戶粘性高 轉化效率轉化效率 用戶轉化環節少，轉化效率高，促使 部分電商平臺單價流量成本低于直播平臺 商家成本與效益商家成本與效益 相比直播電商，分潤方少，商戶利潤空間大 直播電商VS傳統電商競爭力分析 直播電商傳統電商 本地生活服務 2020年上半年本地生活服務累計融資226億元 美團外賣月活用戶規模超3600萬，繼續領跑外賣市場 京東到家月活用戶超2400萬，排名生鮮電商市場榜首，永輝生活入圍前五 家政服務月活用戶同比下降近三成，管家幫、

43、阿姨幫及58家政排名前三 本地生活服務重要性凸顯，疫情過后融資案例快速增多 2020年上半年，本地生活服務累計融資226億元 58.5 79.9 305.2 585.7 677.7 1,147.0 666.9 580.1 226.0 136 0 200 400 600 800 1,000 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年 中國本地生活行業融資事件及融資金額（億元） 融資金額（億元）融資事件（起） 疫情影響下，小區服務成為到家服務最重要的末端節點，融資金額大幅飆升 2

44、013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年上半年 不同本地生活細分賽道融資占比 餐飲美食小區服務美業服務其他 17.9% 38.8% 34.8% 受疫情影響，本地生活餐飲到店服務活躍用戶下降顯著 13,022 9,866 4,883 3,089 2019年6月2020年6月 本地生活-餐飲到店服務主要應用月活用戶數（萬）美團大眾點評 美團外賣月活用戶規模超3600萬，繼續領跑外賣市場 3,609.9 2,807.8 294.5 226.5 37.6 0 1000 2000 3000 4000 美團外賣餓了么肯德基餓了么星選麥當勞 2020年6月 本地生活-外

45、賣App月活用戶數（萬） 注：數據不包括美團與支付寶外賣頻道數據 疫情加速用戶線上生鮮消費習慣養成 2020年上半年，生鮮電商峰值月活用戶規模近六千萬 4,091 4,059 4,298 4,243 4,470 4,248 4,447 4,586 5,628 4,815 4,536 4,304 4,693 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月 本地生活-生鮮及新零售月活用戶數（萬） 京東到家月活用戶超2400萬，排名生鮮電商市場榜首 永輝生活入圍前五 2

46、,401 2,112 1,524 537 282 京東到家多點每日優鮮盒馬永輝生活 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2020年6月生鮮及新零售平臺活躍用戶數（萬） 2020年6月，家政服務月活用戶同比下降近三成 管家幫、阿姨幫及58家政排名前三 68.7 53.2 0 20 40 60 80 2019年6月2020年6月 本地生活家政服務應用月活用戶規模（萬） 8.4 7.6 7.3 6.7 5.7 管家幫阿姨幫58家政好康在家阿姨一點通 2020年6月 本地生活-家政服務App月活用戶數（萬） 注：58家政數據不包括58到家APP的數據 在線旅游 2020年6月

47、，鐵路及民航共發送旅客1.97億人次，環比增長7.6 在線旅游活躍用戶超1.2億，旅游業正在逐步擺脫疫情影響，走向復蘇 三線及以下城市在線旅游用戶占比近半，來自95后用戶的訂單占比近20% 美團推“超級團購”劍指攜程核心腹地，欲彎道超車 “野蠻人”入侵，短視頻平臺正在快速進軍OTA行業 2020年6月，鐵路及民航共發送旅客1.97億人次，環比增長7.6% 旅游業正在逐步擺脫疫情影響，走向復蘇 16,600 0 10000 20000 30000 40000 2015年6月 2015年10月 2016年2月 2016年6月 2016年10月 2017年2月 2017年6月 2017年10月 20

48、18年2月 2018年6月 2018年10月 2019年2月 2019年6月 2019年10月 2020年2月 2020年6月 全國鐵路發送旅客人次（萬人次） 3073.9 0 2000 4000 6000 8000 2018年2月 2018年4月 2018年6月 2018年8月 2018年10月 2018年12月 2019年2月 2019年4月 2019年6月 2019年8月 2019年10月 2019年12月 2020年2月 2020年4月 2020年6月 全國民航發送旅客人次（萬人次） 旅游遭遇資本寒冬 2020年上半年，旅游行業創投融資僅14.8億元 37.4 101.5 211.6

49、147.6 118.3 226.3 91.7 14.8 0 100 200 300 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年上半年 旅游行業融資趨勢（億元） 國內游跨境旅旅游信息化交通食宿旅游綜合服務其他 2020年6月，在線旅游活躍用戶超1.2億，同比下降16.3% 14,559 14,894 14,926 17,123 17,785 14,426 14,355 14,725 6,048 9,254 10,229 12,575 12,179 1,292 0 600 1,200 1,800 2,400 3,000 0 5000 10000 15000 20000