2024我國與歐美寵物食品產業出海差距及我國寵物產業出海模式、未來趨勢分析報告（35頁）.pdf

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1、 2024 年深度行業分析研究報告目錄目錄1.對標歐美成熟市場，我國寵物食品產業出海還有多大差距？對標歐美成熟市場，我國寵物食品產業出海還有多大差距？.71.1 出口規模：位列全球第 7，歐洲及美國出口領先.71.2 出口目的地：歐美日市場依然重要，東南亞增速迅猛.81.3 出口均價：德美等國出口均價低，對應產品結構以主糧為主.101.4 出口結構：我國寵物食品出口不同目的地均價差異大，對歐美市場出口依然以寵物零食為主.122.寵物產業四種出海模式的探討寵物產業四種出海模式的探討.142.1 出海模式一：代工起家，成本領先.152.2 出海模式二：資本出海，櫛風沐雨.202.3 出海模式三：乘

2、跨境電商及社交媒體東風，寵物用品出海.242.4 出海模式四：品牌漸起，產品制勝.273.我國寵物食品產業品牌出海的挑戰性、獨特性和必然性我國寵物食品產業品牌出海的挑戰性、獨特性和必然性.333.1 挑戰性：為什么我國寵物食品品牌出海難做？.333.2 必然性：為什么說我國寵物食品產業未來會孕育品牌出海模式？.343.3 獨特性：寵物食品出海和其他消費品類有何不同？.35圖表目錄圖表目錄圖圖 1：2023 年全球主要犬貓食品出口國家出口數量（噸）年全球主要犬貓食品出口國家出口數量（噸）.7圖圖 2：2023 年全球主要犬貓食品出口國家出口金額（億美元）年全球主要犬貓食品出口國家出口金額（億美元

3、）.7圖圖 3：德國、美國、法國、泰國以及中國德國、美國、法國、泰國以及中國 2004-2023 年犬貓食品出口量（噸）年犬貓食品出口量（噸）.8圖圖 4：德國、美國、法國、泰國以及中國德國、美國、法國、泰國以及中國 2004-2023 年犬貓食品出口金額（億美元）年犬貓食品出口金額（億美元）.8圖圖 5：中國對主要國家中國對主要國家 2015-2023 年犬貓食品出口量（噸）年犬貓食品出口量（噸）.9圖圖 6：中國對主要國家中國對主要國家 2015-2023 年犬貓食品出口金額（萬美元）年犬貓食品出口金額（萬美元）.9圖圖 7：2023 年全球犬貓食品主要出口國出口均價（美元年全球犬貓食品主

4、要出口國出口均價（美元/千克）千克）.10圖圖 8：中國向主要國家出口犬貓食品均價（美元中國向主要國家出口犬貓食品均價（美元/千克）千克）.10圖圖 9：中寵股份中寵股份 2014-2016 年零食及主糧銷售均價（元年零食及主糧銷售均價（元/千克）千克）.10圖圖 10：乖寶寵物乖寶寵物 2020-2022 年零食及主糧銷售均價（元年零食及主糧銷售均價（元/千克）千克）.10圖圖 11：2023 年中國向主要國家出口犬貓食品數量（噸）年中國向主要國家出口犬貓食品數量（噸）.13圖圖 12：2023 年中國向主要國家出口犬貓食品金額（萬美元）年中國向主要國家出口犬貓食品金額（萬美元）.13圖圖

5、13：圖圖 13：2023 年中國向主要國家出口犬貓食品單價（美元年中國向主要國家出口犬貓食品單價（美元/千克）千克）.13圖圖 14：2023 年中國犬貓食品出口兩種類目數量（噸）年中國犬貓食品出口兩種類目數量（噸）.13圖圖 15：2023 年中國犬貓食品出口兩種類目金額（億美元）年中國犬貓食品出口兩種類目金額（億美元）.14圖圖 16：2023 年中國犬貓食品出口兩種類目單價（美元年中國犬貓食品出口兩種類目單價（美元/千克）千克）.14圖圖 17：我國寵物產業玩家出海模式示意圖我國寵物產業玩家出海模式示意圖.14圖圖 18：美國人均美國人均 GDP 及寵物食品用品市場規模及寵物食品用品市

6、場規模.15圖圖 19：美國寵物主糧與寵物零食市場規模美國寵物主糧與寵物零食市場規模.15圖圖 20：歐洲人均歐洲人均 GDP 及寵物食品用品市場規模及寵物食品用品市場規模.15圖圖 21：歐洲寵物食品市場規模及增長情況歐洲寵物食品市場規模及增長情況.15圖圖 22：日本人均日本人均 GDP 及寵物食品用品市場規模及寵物食品用品市場規模.16圖圖 23：2016 年我國寵物食品出口區域分布情況年我國寵物食品出口區域分布情況.16圖圖 24：我國寵物行業及寵物食品行業發展歷程我國寵物行業及寵物食品行業發展歷程.17圖圖 25：1981-2013 年中國寵物食品出口量（噸）年中國寵物食品出口量（噸

7、）.17圖圖 26：1988-2013 年中國寵物食品出口金額（億美元）年中國寵物食品出口金額（億美元）.17圖圖 27：中寵股份寵物零食產品成本拆分中寵股份寵物零食產品成本拆分.18圖圖 28：中寵股份中美業務雞胸肉采購均價（元中寵股份中美業務雞胸肉采購均價（元/噸）噸）.18圖圖 29：中寵寵物零食平均單價對比（元中寵寵物零食平均單價對比（元/千克，人民幣）千克，人民幣）.18圖圖 30：中寵、乖寶、佩蒂、路斯前五大客戶中海外客戶情況中寵、乖寶、佩蒂、路斯前五大客戶中海外客戶情況.19圖圖 31：2014 年末，我國寵物食品行業規模以上企業不同類型企業數量的分布情況年末，我國寵物食品行業規

8、模以上企業不同類型企業數量的分布情況.19圖圖 32：2014 年末，我國寵物食品行業規模以上企業不同類型企業工業產值占比情況年末，我國寵物食品行業規模以上企業不同類型企業工業產值占比情況.19圖圖 33：2012-2022 年中國寵物食品出口量（噸）年中國寵物食品出口量（噸）.20圖圖 34：2012-2022 年中國寵物食品出口金額（億美元）年中國寵物食品出口金額（億美元）.20圖圖 35：中寵、乖寶、佩蒂、路斯海外擴張投入情況概覽中寵、乖寶、佩蒂、路斯海外擴張投入情況概覽.21圖圖 36：中寵、乖寶、佩蒂、路斯海外營收規模（億元）中寵、乖寶、佩蒂、路斯海外營收規模（億元）.22圖圖 37

9、：中寵、乖寶、佩蒂存貨周轉率（次）中寵、乖寶、佩蒂存貨周轉率（次）.23圖圖 38：全球寵物產業市場規模和增長率全球寵物產業市場規模和增長率.24圖圖 39：2017-2021 年美國寵物市場消費結構年美國寵物市場消費結構.24圖圖 40：寵物用品發展階段寵物用品發展階段.25圖圖 41：電商與線下商店的全球家庭和寵物護理零售份額占比電商與線下商店的全球家庭和寵物護理零售份額占比.25圖圖 42：美國消費者購買最多的電子商務寵物產品類別美國消費者購買最多的電子商務寵物產品類別.25圖圖 43：全球家居用品和寵物護理產品銷售額預計規模（全球家居用品和寵物護理產品銷售額預計規模（2021 及及 2

10、026 年預測值，十億美元）年預測值，十億美元）.26圖圖 44：小佩獨立站市場占比小佩獨立站市場占比.26圖圖 45：小佩獨立站截圖小佩獨立站截圖.26圖圖 46：2022 年各地區寵物市場增長率年各地區寵物市場增長率.27圖圖 47：2021 年全球年全球 Top 寵物市場同比增速寵物市場同比增速.27圖圖 48：2030 年東南亞寵物市場規模預計達到年東南亞寵物市場規模預計達到 250 億美元億美元.27圖圖 49：2019-2023 年東南亞各國人均年東南亞各國人均 GDP（美元）（美元）.27圖圖 50：2021 年東南亞各國養寵率年東南亞各國養寵率.28圖圖 51：2017-202

11、1 年東南亞寵物市場消費結構年東南亞寵物市場消費結構.29圖圖 52：2015-2023 年中國向主要國家出口零售包裝的犬貓糧數量（噸）年中國向主要國家出口零售包裝的犬貓糧數量（噸）.29圖圖 53：2019-2023 年印尼犬貓食品進口數量（噸）年印尼犬貓食品進口數量（噸）.30圖圖 54：2019-2023 年馬來西亞犬貓食品進口數量（噸）年馬來西亞犬貓食品進口數量（噸）.30圖圖 55：2019-2023 年印尼犬貓食品進口金額（萬美元）年印尼犬貓食品進口金額（萬美元）.30圖圖 56：2019-2023 年馬來西亞犬貓食品進口金額（萬美元）年馬來西亞犬貓食品進口金額（萬美元）.30圖圖

12、 57：2019-2023 年印尼犬貓食品進口單價（美元年印尼犬貓食品進口單價（美元/千克）千克）.31圖圖 58：2019-2023 年馬來西亞犬貓食品進口單價（美元年馬來西亞犬貓食品進口單價（美元/千克）千克）.31圖圖 59：雀巢寵物業務營收（百萬瑞士法郎）雀巢寵物業務營收（百萬瑞士法郎）.31圖圖 60：高露潔寵物業務營收（百萬美元）高露潔寵物業務營收（百萬美元）.31圖圖 61：皇家皇家 1998-2001 年營收（百萬歐元）年營收（百萬歐元）.32圖圖 62：皇家皇家 1998-2001 年分地區營收（百萬歐元）年分地區營收（百萬歐元）.32圖圖 63：中寵股份品牌出海布局圖中寵股

13、份品牌出海布局圖.32圖圖 64：全球部分主要質量體系認證及官方注冊全球部分主要質量體系認證及官方注冊.34圖圖 65：2023 年中寵旗下自主品牌年中寵旗下自主品牌 Great Jacks 及及 Zeal 進駐加拿大進駐加拿大 PetSmart 門店門店.35圖圖 66：Zeal 產品于產品于 PetSmart 門店貨架展列門店貨架展列.35圖圖 67：犬主糧購買頻次（犬主糧購買頻次（%）.36圖圖 68：貓主糧購買頻次（貓主糧購買頻次（%）.36表表 1：2020-2023 年德國犬貓食品主要出口類目明細及數量（噸）年德國犬貓食品主要出口類目明細及數量（噸）.11表表 2：德國犬貓食品主要

14、出口類目明細及單價（美元德國犬貓食品主要出口類目明細及單價（美元/千克）千克）.12表表 3：寵物行業相關的中美貿易壁壘概況寵物行業相關的中美貿易壁壘概況.201.對標歐美成熟市場，我國寵物食品產業出海還有多大差距？對標歐美成熟市場，我國寵物食品產業出海還有多大差距？我們深入拆解并橫向比對了各國家海關披露的犬貓食品類目（HS Code：230910）數據，從出口數量、出口金額、出口目的地、出口均價等維度和歐美等寵物產業發達國家進行了比較，我們認為，當前我國寵物食品產業出口規模和產品結構等多個維度上相較領先國家均有數年的差距。1.1 出口規模：位列全球第出口規模：位列全球第 7，歐洲及美國出口領

15、先，歐洲及美國出口領先根據 Trade Map 及各國家海關統計數據，2023 年我國寵物食品中犬貓食品出口量為 26.60萬噸，同比減少 1.15%；出口金額為 12.26 億美元，同比減少 1.48%，占全球犬貓食品出口總金額的 4.94%，位列全球第 7，前 6 名分別為德國（32.43 億美元）、美國（24.34 億美元）、法國（24.25 億美元）、泰國（20.81 億美元）、波蘭（20.66 億美元）、荷蘭（17.97 億美元），其中德國、法國等歐洲國家主要是向歐洲內部其他國家出口?？紤]到關稅壁壘在一定程度上影響我國加工飼料及加工食品出口規模，我們認為從出口規模來看我們認為從出口規

16、模來看，當前我國寵物食品行業出海水平當前我國寵物食品行業出海水平距離德美法等領先國家或仍有超過十年的差距。距離德美法等領先國家或仍有超過十年的差距。圖 1：2023 年全球主要犬貓食品出口國家出口數量（噸）圖 2：2023 年全球主要犬貓食品出口國家出口金額（億美元）資料來源：Trade Map，山西證券研究所資料來源：Trade Map，山西證券研究所圖 3：德國、美國、法國、泰國以及中國 2004-2023 年犬貓食品出口量（噸）資料來源：Trade Map，山西證券研究所圖 4：德國、美國、法國、泰國以及中國 2004-2023 年犬貓食品出口金額（億美元）資料來源：Trade Map，

17、山西證券研究所1.2 出口目的地：歐美日市場依然重要，東南亞增速迅猛出口目的地：歐美日市場依然重要，東南亞增速迅猛根據海關總署數據，2020 年之前，我國犬貓食品出口量前三大國家為美國、日本及德國，且英國、韓國及荷蘭等國家排名靠前。截至 2023 年，美德日依然是國內寵物食品出口量前五國家，但是 2015-2023 年間，向歐美日絕大部分國家出口數量增長較緩，其中向美國出口連續 2 年下滑。出口金額方面，歐美日發達地區出口金額仍然保持較高水平。東南亞市場 2017年左右開始迅速增長，向印尼出口量從 2016 年至 2021 年開始快速提升，CAGR 為 141.95%，2021 年位居第 2，

18、2023 年升至第 1，實現 3.93 萬噸出口量；向菲律賓出口則是從 2019 年開始迅速增長，2023 年出口 3.48 萬噸，排名升至第 2。近年來由于出口數量提升，向東南亞國家出口總金額持續增長，但相對歐美日等國仍處于較低水平。圖 5：中國對主要國家 2015-2023 年犬貓食品出口量（噸）資料來源：Trade Map，山西證券研究所圖 6：中國對主要國家 2015-2023 年犬貓食品出口金額（萬美元）資料來源：Trade Map，山西證券研究所1.3 出口均價：德美等國出口均價低，對應產品結構以主糧為主出口均價：德美等國出口均價低，對應產品結構以主糧為主通過深入拆分并橫向對比各國

19、家海關總署披露的犬貓食品（HS Code：230910）出口數據，我們發掘到寵物食品出口中一個反直覺的關鍵邏輯：出口產品的絕對高單價主要反映出口產品出口產品的絕對高單價主要反映出口產品結構結構，而并不能代表強品牌效應所帶來的豐厚溢價而并不能代表強品牌效應所帶來的豐厚溢價。除新西蘭外，美國、加拿大等成熟寵物市場的出口均價在 2-3 美元/千克左右區間，而中國、越南以及柬埔寨等代工產品為主的出口均價一般高于 4 美元/千克，我們認為主要是由于出口產品結構導致。受原材料添加結構差異影響，零食產品每公斤均價遠高于主糧產品，中國、泰國等亞洲國家主要以寵物零食代工為主，而德國、美國出口產品則以寵物主糧為主

20、。以德國為例，其犬貓食品出口子類目中，依據淀粉以及乳制品含量進行了進一步詳細劃分，淀粉含量10%的犬貓食品占主；根據寵物食品產品原料構成來看，淀粉含量10%的犬貓糧產品一般是以犬貓主糧為主，進一步說明了德國犬貓食品出口均價不足 3 美元/千克是由于以寵物主糧占主的產品結構導致的，美國出口情況亦是如此。圖 7：2023 年全球犬貓食品主要出口國出口均價（美元/千克）圖 8：中國向主要國家出口犬貓食品均價（美元/千克）資料來源：Trade Map，山西證券研究所資料來源：Trade Map，山西證券研究所圖 9：中寵股份 2014-2016 年零食及主糧銷售均價（元/千克）圖 10：乖寶寵物 20

21、20-2022 年零食及主糧銷售均價（元/千克）本報告來源于三個皮匠報告站（）,由用戶Id:93117下載,文檔Id:179261,下載日期:2024-10-30資料來源：中寵股份招股書，山西證券研究所資料來源：乖寶寵物招股書，山西證券研究所表 1：2020-2023 年德國犬貓食品主要出口類目明細及數量（噸）類目HS Code產品分類2020202120222023主類目230910零售包裝狗糧或貓糧1,006,1101,138,8381,133,0491,104,742子類目細分是否含葡萄糖、葡萄糖糖漿、麥芽糊精或麥芽糊精糖漿淀粉含量（按重量計）乳制品含量（按重量計）子類目23091051

22、含有 30%不含或含量10%369,246416,821421,398420,38123091011含有不含或含量=10%不含或含量10%280,080334,011321,407322,15723091031含有10%-30%不含或含量10%168,113191,971187,246193,33623091090不含不含不含180,026185,189192,165163,91623091019含有不含或含量=75%3,6773,0023,9353,59823091070不含不含含有2,9874,2923,6643,18723091013含有不含或含量=10%10%-50%1,7442,52

23、72,2702,14523091015含有不含或含量=50%1-923091053含有 30%10%-50%6299165823091059含有 30%=50%1132資料來源：Trade Map，Federal Statistical Office of Germany，山西證券研究所表 2：德國犬貓食品主要出口類目明細及單價（美元/千克）類目HS Code產品分類2020202120222023主類目230910零售包裝狗糧或貓糧2.202.412.502.94子類目細分是否含葡萄糖、葡萄糖糖漿、麥芽糊精或麥芽糊精糖漿淀粉含量（按重量計）乳制品含量（按重量計）子類目23091051含有 3

24、0%不含或含量10%1.661.811.822.1723091011含有不含或含量=10%不含或含量10%2.492.732.863.4323091031含有10%-30%不含或含量10%2.312.502.613.0023091090不含不含不含2.692.973.163.6423091019含有不含或含量=75%1.792.191.962.3223091070不含不含含有6.236.087.498.2823091013含有不含或含量=10%10%-50%4.845.585.826.2923091015含有不含或含量=50%12.00-12.4423091053含有 30%10%-50%1.

25、271.531.735.0023091059含有 30%=50%2.005.004.677.50資料來源：Trade Map，Federal Statistical Office of Germany，山西證券研究所1.4 出口結構出口結構：我國寵物食品出口不同目的地均價差異大我國寵物食品出口不同目的地均價差異大，對歐美市場出口對歐美市場出口依然以寵物零食為主依然以寵物零食為主根據海關總署數據，2023 年我國犬貓食品向主要出口國出口金額分別為：印尼（0.50 億美元）、美國（2.14 億美元）、菲律賓（0.49 億美元）、德國（1.99 億美元），對應出口均價分別為印尼（1.27 美元/千克

26、）、美國（7.01 美元/千克）、菲律賓（1.40 美元/千克）、德國（7.04 美元/千克），出口東南亞國家和出口美國德國等均價差距非常大。按照上文的邏輯，我國出口至東南亞國家以低端犬貓糧為主，而出口歐美市場的產品則仍以代工的寵物零食為主，均難以形成品牌效應。此外，根據海關總署公布的出口類目分類，我國犬貓食品（HS code：230910）類目下有兩個子類目，對應的是罐頭包裝犬貓食品（HS code：23091010）及非罐頭包裝犬貓食品（HS code：23091090），2023 年這兩類出口金額分別為 0.59 億美元/11.67 億美元，出口均價分別為 1.89 美元/千克以及 4.

27、97 美元/千克，非罐頭包裝犬貓食品（HS code：23091090）出口單價與我國向歐美等發達國家出口的單價水平接近，進一步說明了我國寵物食品主要出口類目非罐頭包裝犬貓食品（HS code：23091090）仍是以較高單價的寵物零食為主，寵物主糧占比較低。我們認為從均價對應的產品出口結構維度來看，我國寵物食品出口與歐美存在的我們認為從均價對應的產品出口結構維度來看，我國寵物食品出口與歐美存在的差距或許比上文提到的出口規模維度更加巨大。差距或許比上文提到的出口規模維度更加巨大。圖 11：2023 年中國向主要國家出口犬貓食品數量（噸）圖 12：2023 年中國向主要國家出口犬貓食品金額（萬美

28、元）資料來源：Trade Map，山西證券研究所資料來源：Trade Map，山西證券研究所圖 13：圖 13：2023 年中國向主要國家出口犬貓食品單價（美元/千克）圖 14：2023 年中國犬貓食品出口兩種類目數量（噸）資料來源：Trade Map，山西證券研究所資料來源：海關總署，山西證券研究所圖 15：2023 年中國犬貓食品出口兩種類目金額（億美元）圖 16：2023 年中國犬貓食品出口兩種類目單價（美元/千克）資料來源：海關總署，山西證券研究所資料來源：海關總署，山西證券研究所2.寵物產業四種出海模式的探討寵物產業四種出海模式的探討通過回顧我國及歐美等國家寵物產業發展歷史，我們歸納

29、出國內寵物產業的四種出海模式，之所以稱為模式而非階段，是因為我們認為四種模式在國內不是非此即彼的存在狀態，更多的是每次在此前產業基礎上脫胎而形成的新產業發展特點。在產業不同發展階段，每種出海模式的體量和增速都有所不同，而當前我國寵物產業是處于以產品出海為主、資本出海和渠道出海逐步發展的多種出海模式并存的階段，也是我國寵物產業在國際市場上從代工角色轉向品牌角色的過程。圖 17：我國寵物產業玩家出海模式示意圖資料來源：山西證券研究所2.1 出海模式一：代工起家，成本領先出海模式一：代工起家，成本領先歐美市場為主要消費地區歐美市場為主要消費地區，龐大消費群體帶來訂單需求龐大消費群體帶來訂單需求。歐美

30、及日本等發達國家是全球主要寵物消費市場，寵物相關產品消費能力強。以美國為例，作為全球最大的寵物飼養和消費國家，進入 21 世紀，隨著人均 GDP 的提升和犬貓類寵物食品需求的不斷提升，美國寵物食品行業市場規模持續增長，2006 年至 2014 年期間年均增長率約為 4.50%。至 2014 年末，美國寵物食品與用品市場總規模已達 507.43 億美元，其中寵物食品市場規模約為 321.53 億美元，犬、貓類寵物食品的市場規模約為 306.93 億美元，占寵物食品總規模的 95.46%。圖 18：美國人均 GDP 及寵物食品用品市場規模圖 19：美國寵物主糧與寵物零食市場規模資料來源：中寵股份招

31、股書，APPA NATIONALPET OWNERS SURVEY，Wind，山西證券研究所資料來源：中寵股份招股書，APPA NATIONALPET OWNERS SURVEY，山西證券研究所圖 20：歐洲人均 GDP 及寵物食品用品市場規模圖 21：歐洲寵物食品市場規模及增長情況資 料 來 源：中 寵 股 份 招 股 書，Euromonitor資料來源：中寵股份招股書，英國貿易協會，山西International，Wind，山西證券研究所證券研究所圖 22：日本人均 GDP 及寵物食品用品市場規模圖 23：2016 年我國寵物食品出口區域分布情況資料來源：中寵股份招股書，株式會社富士經濟：

32、2012 年寵物關聯市場總覽，株式會社富士經濟：2015 年寵物關聯市場總覽，株式會社富士經濟：2016 年寵物關聯市場總覽，Wind，山西證券研究所資料來源：中寵股份招股書，中國海關信息網，山西證券研究所代工需求爆發帶動國內寵物行業進入成長期代工需求爆發帶動國內寵物行業進入成長期。中國寵物食品用品產業發軔于全球分工下的代加工體系。在實現對外開放后，我國承接大量代工生產訂單，這其中就包括寵物相關產品。進入 21 世紀，在海外需求的帶動下，以代工生產為主的國內寵物食品行業產能快速擴張。國家統計局數據顯示，到 2014 年末，我國規模以上寵物食品企業年產值規模為 247.85 億元，自2010 年

33、至 2014 年間，年均增長率達 24.87%。出口方面，根據聯合國糧農組織數據，我國寵物食品出口規模由 2000 年 3776 噸增長至 2012 年 14.36 萬噸水平，寵物食品出口金額由 2000 年471.7 萬美元增長至 2012 年 8.50 億美元水平，出口規模和出口金額 CAGR 分別為35.42%/54.16%，行業整體由啟蒙期轉向成長期。圖 24：我國寵物行業及寵物食品行業發展歷程資料來源：乖寶寵物公司招股書注冊稿（2023 年 5 月版），澎湃新聞，真數，山西證券研究所圖 25：1981-2013 年中國寵物食品出口量（噸）圖 26：1988-2013 年中國寵物食品出

34、口金額（億美元）資料來源：聯合國糧農組織，Wind，山西證券研究所資料來源：聯合國糧農組織，Wind，山西證券研究所出口品類以寵物零食為主，代工業務核心競爭力在于國內原材料及人工成本低造就的成出口品類以寵物零食為主，代工業務核心競爭力在于國內原材料及人工成本低造就的成本優勢本優勢。寵物干糧產量大、生產規?；б骘@著，而寵物零食產品具有種類繁多、小批量多批次以及人工操作環節多等特點，國內企業生產零食產品在出口貿易中有顯著的成本優勢，因此出海第一階段主要以寵物零食代工產品為主。根據中寵股份及佩蒂股份的招股說明書，寵物零食等產品的原材料成本占比超過 5 成，其中主要原材料為雞胸肉等禽肉類產品以及生畜

35、皮、咬膠等輔料。以中寵股份為例，2015 年公司旗下中美兩地工廠生產的寵物零食平均單價分別為50.29、76.31 元/千克，美國產零食相較中國產零食平均單價高 51.74%，主要是由于美國當地雞胸肉采購價格、工廠人員工資水平等方面均高于國內工廠，國內寵物零食產品成本優勢明顯。圖 27：中寵股份寵物零食產品成本拆分圖 28：中寵股份中美業務雞胸肉采購均價（元/噸）資料來源：中寵股份招股書（2017 年 8 月），2017-2023 年公司年報，山西證券研究所資料來源：中寵股份招股書（2017 年 6 月申報稿），山西證券研究所圖 29：中寵寵物零食平均單價對比（元/千克，人民幣）資料來源：中寵

36、股份招股書，山西證券研究所主要代工客戶為歐美寵物產品品牌商及連鎖零售品牌主要代工客戶為歐美寵物產品品牌商及連鎖零售品牌，國內工廠議價能力弱國內工廠議價能力弱。歐美寵物行業作為成熟市場，形成了以沃爾瑪、山姆為代表的連鎖零售超市以及品譜、PETCO 等為代表的寵物品牌運營商等線下渠道占主的行業生態，中寵、路斯、乖寶等主要寵物食品企業海外客戶基本集中在歐洲美國日本等國家地區的主要寵物品牌運營商和連鎖零售商，主要合作模式是國內寵物食品生產企業以貼牌生產方式將產品銷售給擁有品牌的國際經銷商。截至 2014 年末，我國寵物食品行業規模以上企業共計為 306 個，中小型企業數量占比超過 90%，行業整體集中

37、度偏低，且較為依賴海外代加工訂單，對下游歐美品牌商等大型客戶的議價能力弱，行業整體行業整體處于跟隨階段。處于跟隨階段。圖 30：中寵、乖寶、佩蒂、路斯前五大客戶中海外客戶情況資料來源：中寵股份招股書申報稿（2016 年 4 月），乖寶寵物招股書，佩蒂股份招股書申報稿（2016 年 5月），路斯股份公司招股書，山西證券研究所圖 31：2014 年末，我國寵物食品行業規模以上企業不同類型企業數量的分布情況圖 32：2014 年末，我國寵物食品行業規模以上企業不同類型企業工業產值占比情況資料來源：中寵股份招股書（2016 年 4 月申報稿），國家統計局，山西證券研究所資料來源：中寵股份招股書（201

38、6 年 4 月申報稿），國家統計局，山西證券研究所2.2 出海模式二：資本出海，櫛風沐雨出海模式二：資本出海，櫛風沐雨貿易壁壘不斷升級，國內寵物企業開始尋求出海途徑。貿易壁壘不斷升級，國內寵物企業開始尋求出海途徑。2013 年抗生素事件發生后，美國FDA迅速撤下相關產品并隨后對中國進口寵物零食實施了更嚴格的檢測措施和發布進口預警，使產品入境通關的周期和費用均大幅增加，造成產品成本相應提升，同年我國寵物食品對外出口出現較大幅度下降，同比減少 14.59%，且持續下滑至 2015 年。2018-2019 年中美貿易摩擦升級，美國將包括寵物食品在內的價值 2000 億美元中國輸美商品的關稅調整至 2

39、5%，巨大關稅成本使得國內寵物企業尋求通過海外建廠、收購境外品牌等方式加快出海步伐。表 3：寵物行業相關的中美貿易壁壘概況時間事件政策/措施部分中國企業應對案例2011 年 1 月美國 FDA 表示，美國食品安全現代化法案引入后食品監管體系將會更加復雜，將會有更多的中國商品被美國FDA 實施進口檢查以及扣留。食品安全現代化法案(Food Safety ModernizationAct)-2011 年 5 月美國（FDA）先后修訂兩部暫行法規，對進口食品（包括寵物食品）制定了更為苛刻的口岸查驗規章修訂進口食品預先申報規定和 供人類和動物消費食品暫扣規定2013 年 1 月紐約州農業部發現中國產的

40、零食含有抗生素殘留。隨后 FDA 在對 71 個寵物干糧樣品進行檢測，發現 27 個樣品的金剛烷胺檢測結果呈陽性。FDA 召回部分零食，并發布進口預警，4 家中國公司被列入清單佩蒂：2013 年成立越南好嚼有限公司乖寶：2015 年成立乖寶泰國中寵：2015 年美國零食工廠投產2018 年 9 月美國政府宣布將于 9 月 24 日起，對原產于中國的2000億美元商品加征10%的進口關稅1974 年貿易法（TradeAct of 1974）中寵：2018 年收購 ZEAL 品牌、加拿大零食工廠建成投產，2019年在柬埔寨投資建設零食工廠源飛：2020 年在柬埔寨建成生產基地2019 年 5 月特

41、朗普政府宣稱從 10 日起，對價值2000 億美元中國輸美商品的關稅從10%提高到 25%資料來源：進出口食品信息安全平臺，美國食品藥品監督管理局，中華人民共和國商務部，美國貿易代表辦公室，中寵股份官網，佩蒂股份官網，乖寶寵物招股書，源飛寵物招股書，山西證券研究所搜集整理圖 33：2012-2022 年中國寵物食品出口量（噸）圖 34：2012-2022 年中國寵物食品出口金額（億美元）資料來源：FAO，Wind，山西證券研究所資料來源：FAO，Wind，山西證券研究所海外建廠擴張海外建廠擴張，供應鏈全球化布局升級供應鏈全球化布局升級。各大寵物食品企業通過海外建廠來規避美國對中國產品采取的關稅

42、及審查等非關稅貿易壁壘措施，以及利用新西蘭、加拿大、泰國等國家當地良好自然條件生產的高端寵物食品和產地較高的認可度、美譽度來提升產品端的競爭力。以中寵為例，公司分別于美國、加拿大、柬埔寨和新西蘭建立工廠，實現本土化生產及銷售，在降低關稅影響的同時貼近終端市場，且有效提升產品交付能力。此外，中寵股份完成收購新西蘭NPTC 和 PFNZ 公司，在生產端有效提升生產工藝、工廠運營管理水平等，銷售端持續加深與頭部海外寵物品牌鏈接合作。2023年中寵股份境外地區實現營收26.62億元，同比增長 13.44%，公司全球化布局持續發展升級。圖 35：中寵、乖寶、佩蒂、路斯海外擴張投入情況概覽資料來源：佩蒂招

43、股書，佩蒂 2018 年關于在柬埔寨投資設立全資子公司的公告，佩蒂 2021 年募集說明書，中寵公司官網，中寵招股書，中寵 2018 年關于公司對外投資暨收購境外公司股權的公告，中寵 2019 年關于對外投資暨受讓愛淘寵物生活用品（柬埔寨）有限公司股權的公告，中寵 2021 年關于公司對外投資暨收購境外股權的公告，乖寶公司官網，路斯 2023 年關于擬設立柬埔寨合資公司暨建設寵物食品項目的公告，山西證券研究所搜集整理收購境外品牌收購境外品牌，加強海外經營布局加強海外經營布局。通過復盤乖寶、中寵等成功收購案例，我們發現通過收并購境外品牌能夠從多個維度有效幫助企業提升自身全球化經營水平：寵物食品產

44、品有極強的原產地效應寵物食品產品有極強的原產地效應，并且加工廠品質和穩定的品牌運營也是全球消費者非常重視的因素。因此，對于成熟市場而言，收購已有品牌相較培育新品牌是進入當地市場更為快速且穩妥的途徑；對外：對外：收購品牌是代工企業對外貿易產業鏈的向下延申，是從 OEM/ODM 模式向品牌商的轉變，能夠降低海外市場銷售渠道開發成本，快速切入當地市場。此外，收購當地品牌有助于企業提升全球化運營水平和國際化視野，為后續自有品牌進入當地市場打下基礎；對內：對內：乖寶、中寵等國內寵物企業在收購 WagginTrain 和 Zeal 等品牌后，在加強原有銷售渠道建設的同時，都逐步搭建面向國內的銷售體系，擴展

45、公司國內品牌梯隊，依靠產地在全球寵物食品市場中較高的認可度和美譽度的效應，提升公司整體產品毛利率水平和提升公司整體品牌調性，助力公司發展高端市場。資本出海挑戰重重資本出海挑戰重重，運營是關鍵運營是關鍵。進入新市場的過程中，企業在各環節面臨著如當地文化、柔性供應鏈管理、產品品控等維度的諸多挑戰。隨著頭部寵物食品企業前期在海外布局的工廠/品牌基本走上正軌，我們認為以運營為核心的扎實經營管理是走通該出海模式的重中之重。從公司運營指標上也能夠看到，隨著寵物食品企業在海外擴張，受海外訂單周期長，運輸時間長等多種因素影響，其周轉率有所下降。因此，海外投廠以及收購品牌對公司整體運營管理水平提出了更高要求。圖

46、 36：中寵、乖寶、佩蒂、路斯海外營收規模（億元）資料來源：Wind，山西證券研究所圖 37：中寵、乖寶、佩蒂存貨周轉率（次）資料來源：Wind，山西證券研究所資本出海程度偏低資本出海程度偏低，競爭狀態為參與競爭狀態為參與。整體來看，相較于代工業務，資本出海模式的寵物企業數量偏低，海外建廠及收購品牌數量偏少，主要集中在中寵、乖寶以及佩蒂等行業傳統頭部代工企業。此模式下中國寵物玩家處于參與的競爭狀態，我們認為主要由三點原因造成：資本缺位資本缺位：相較海外成熟市場，國內寵物行業仍是較為初期水平，產業規模偏小，大部分參與者自身營收及產能規模低，企業自身積累的資金規模低，還遠達不到大規模出海進行投資建

47、廠或收并購的水平，這種情況下外部資本也難以有所助力；需求缺位：需求缺位：隨著國內寵物行業快速發展，國產品牌對代工廠的需求提升，許多代工廠產能開始面向國內企業，出海建廠動力不足；經驗缺位：經驗缺位：行業收并購及海外建廠等經驗少，對應人才儲備少，出海仍處于探索階段。我們認為，寵物行業資本出海模式的腳步不會停止；隨著國內行業競爭繼續加劇，國內企業收購海外優秀品牌、工廠以及海外建廠的訴求或將進一步提升；海外供應鏈及境外品牌在未來我國寵物行業競爭中將發揮愈發重要的作用；資本出海將為未來中國寵物行業品牌出海在供應鏈、渠道等維度打下基礎，而已有成功出海經驗的頭部寵物企業在收購、管理等維度有著極強的先發優勢。

48、2.3 出海模式三：乘跨境電商及社交媒體東風，寵物用品出海出海模式三：乘跨境電商及社交媒體東風，寵物用品出海全球寵物市場不斷發展，寵物用品產業保持增長。全球寵物市場不斷發展，寵物用品產業保持增長。全球寵物產業仍在持續增長中，根據COMMONTHREAD 預測，到 2027 年全球寵物產業市場規模將達到 3500 億美元，2022-2027年 CAGR 達到 6.1%。而寵物用品為寵物產業除食品外第二大品類，隨著寵物產業發展成熟，寵物主對寵物用品的需求也不斷提升，寵物用品市場規模持續增長。圖 38：全球寵物產業市場規模和增長率圖 39：2017-2021 年美國寵物市場消費結構資料來源：COMM

49、ONTHREAD，大數跨境，2024寵物用品市場洞察報告，山西證券研究所資料來源：APPA，Meet Intelligence，2022 全球寵物市場白皮書，山西證券研究所寵物用品出海門檻相對較低寵物用品出海門檻相對較低，設計感設計感、科技感是發展趨勢科技感是發展趨勢。寵物用品相比寵物食品在審查清關以及認證資質等門檻相對較低，因此我國目前主要出口的寵物用品中以牽引繩等簡單產品為主，但也帶來了出口產品同質化情況。放眼以歐美為代表的海外發達市場，當前寵物消費持續升級，由貓砂、項圈等基礎剛需產品逐步向自動喂食器、智能廁所等智能化、設計感等維度進行消費升級，以小佩為代表的具有設計感和科技感產品正成為用

50、品出海的新增長點。圖 40：寵物用品發展階段資料來源：2024 寵物行業全球貿易趨勢分析，阿里巴巴國際站，山西證券研究所寵物用品線上銷售占比持續提升，獨立站、跨境電商等出海模式逐漸跑通。寵物用品線上銷售占比持續提升，獨立站、跨境電商等出海模式逐漸跑通。根據 Statista預估，到 2025 年全球寵物護理零售電商占比或將提升至 20%水平，而美國寵物協會統計數據顯示，寵物玩具（42%）及清潔美容用品（44%）均在美國消費者購買最多的電子商務寵物產品類別中位列前五。在全球電商浪潮下，國內寵物用品品牌通過跨境電商、獨立站等多種渠道進行出海擴張。以小佩為例，2017 年公司乘跨境電商東風開始出海，

51、在海外打造喂養器、飲水機、自動貓砂盆三大核心產品。根據大數跨境統計，小佩美國市場獨立站占比達到 61.02%，同時覆蓋歐洲、澳洲等地區。通過亞馬遜平臺實現主要銷售，同時借助獨立站提供產品展示、打造品牌效應，公司 2022 年實現營收超過 10 億元，在歐美市場實現出海盈利。隨著亞馬遜、Temu、Shopee 等跨境電商滲透率逐步增長，以及 Tiktok 等新興社交媒體平臺影響力不斷提升，我國寵物用品有望借助新渠道和新平臺進一步實現出海擴張。圖 41：電商與線下商店的全球家庭和寵物護理零售份額占比圖 42：美國消費者購買最多的電子商務寵物產品類別資料來源：山西證券研究所資料來源：山西證券研究所圖

52、 43：全球家居用品和寵物護理產品銷售額預計規模（2021 及 2026 年預測值，十億美元）資料來源：小 U 出海，Edge byAscential,Statista，全球寵物用品市場分析，UseePay，山西證券研究所圖 44：小佩獨立站市場占比圖 45：小佩獨立站截圖資料來源：大數跨境，2024 寵物用品市場洞察報告，山西證券研究所資料來源：小佩寵物公司官網，山西證券研究所2.4 出海模式四：品牌漸起，產品制勝出海模式四：品牌漸起，產品制勝放眼海外放眼海外，東南亞寵物產業進入快速發展時期東南亞寵物產業進入快速發展時期。參考佩蒂股份招股書引用中國農業大學動物醫學院的研究，當一個國家的人均

53、GDP 達到 3000-8000 美元水平，寵物產業就會快速發展。亞太地區中，2021 年印尼及菲律賓寵物市場增速位居前二。根據 Rakuten Insight 預測，到 2030年，東南亞寵物市場規模預計將達到 250 億美元。此外，東南亞各國家較高的犬貓飼養率也為提供了廣大的需求基礎，菲律賓、印尼等國養寵率均高于 60%。我們認為，相比于極高標準、極嚴要求的歐美寵物食品市場，尤其是以膨化糧為首的干糧主糧類產品賽道格局基本穩定，國內品牌打入當地市場難度大，東南亞快速增長的藍海市場為國內寵物企業帶來了更多機遇。圖 46：2022 年各地區寵物市場增長率圖 47：2021 年全球 Top 寵物市

54、場同比增速資 料 來 源：2024 寵 物 用 品 市 場 洞 察 報 告，mordorintelligence，大數跨境，山西證券研究所資料來源：Euromonitor，Meet Intelligencel，2022全球寵物市場白皮書，山西證券研究所圖 48：2030年東南亞寵物市場規模預計達到250億美元圖 49：2019-2023 年東南亞各國人均 GDP（美元）資料來源：2024 寵物用品市場洞察報告，RakutenInsight，大數跨境，山西證券研究所資料來源：Wind，山西證券研究所圖 50：2021 年東南亞各國養寵率資料來源：Rakuten Insight，Meet Inte

55、lligence，2022 全球寵物市場白皮書，山西證券研究所（注：調研對象N=97,000，16 歲以上養寵者，2022 年 1 月；越南數據為 2020 年）東南亞已成我國寵物食品重要出口地區。東南亞已成我國寵物食品重要出口地區。根據 2022 全球寵物市場白皮書引用歐睿統計數據顯示，東南亞地區寵物市場消費仍以寵物食品為主，2017-2021 年寵物食品消費占比基本維持在 90%水平，這主要是由于東南亞地區以發展中國家居多，當地仍以滿足寵物初級喂養需求為主。隨著東南亞國家經濟持續發展，其對寵物食品需求也不斷提升，我國向東南亞國家寵物食品出口量實現快速增長。2023 年，我國向印尼、菲律賓出

56、口犬貓食品數量分別為 3.93 萬噸/3.48 萬噸，同比增長 3.36%/2.91%，分別排名第 1、第 3，2015-2023 年 CAGR 分別為106.47%/61.41%。此外，馬來西亞（2015-2023 年 CAGR=24.26%）及泰國（2015-2023 年CAGR=63.05%）也成為近年來增速較快的出口國家。圖 51：2017-2021 年東南亞寵物市場消費結構資料來源：Euromonitor，Meet Intelligence，2022 全球寵物市場白皮書，山西證券研究所圖 52：2015-2023 年中國向主要國家出口零售包裝的犬貓糧數量（噸）資料來源：Tradema

57、p，山西證券研究所低價進入東南亞市場低價進入東南亞市場，品牌效應尚未形成品牌效應尚未形成。東南亞市場是國產寵物主糧品牌出海的第一步。此外，我們在上文提到過，我國向東南亞國家主要是出口均價較低的寵物食品。和歐美對比，我國向東南亞出口寵物食品均價偏低，2023 年印尼進口犬貓食品中，僅有越南（1.14 美元/千克）比我國（1.35 美元/千克）單價更低，法國（3.78 美元/千克）、澳大利亞（2.64 美元/千克）、德國（2.00 美元/千克）及美國（3.26 美元/千克）進口單價遠高于我國，泰國（1.78 美元/千克）、巴西（2.24 美元/千克）及韓國（2.27 美元/千克）等國亦高于我國，馬

58、來西亞、泰國等國家進口進口也基本符合。圖 53：2019-2023 年印尼犬貓食品進口數量（噸）圖 54：2019-2023 年馬來西亞犬貓食品進口數量（噸）資料來源：Trade Map，山西證券研究所資料來源：Trade Map，山西證券研究所圖 55：2019-2023 年印尼犬貓食品進口金額（萬美元）圖 56：2019-2023 年馬來西亞犬貓食品進口金額（萬美元）資料來源：Trade Map，山西證券研究所資料來源：Trade Map，山西證券研究所圖 57：2019-2023 年印尼犬貓食品進口單價（美元/千克）圖 58：2019-2023 年馬來西亞犬貓食品進口單價（美元/千克）資

59、料來源：Trade Map，山西證券研究所資料來源：Trade Map，山西證券研究所借鑒普瑞納、皇家等寵物品牌發展經驗，全球化戰略擴張帶來營收增長。借鑒普瑞納、皇家等寵物品牌發展經驗，全球化戰略擴張帶來營收增長?；始矣?1967 年創立于法國，在被瑪氏收購前公司以歐洲為核心市場。根據公司年報，公司營收規模由 1998年 3.36 億歐元增長至 2001 年 4.88 億歐元，其中歐洲市場 CAGR=13.17%，美洲市場CAGR=10.12%?，斒鲜召徎始液?，在母公司資本加持下，皇家全球化戰略進一步加速，最終成為全球寵物食品領軍品牌，美洲、亞太等地區已成為皇家重要的收入來源地區。與皇家的案例

60、相似，雀巢、高露潔旗下寵物食品業務也是得益于全球化擴張帶來板塊的營收持續增長。圖 59：雀巢寵物業務營收（百萬瑞士法郎）圖 60：高露潔寵物業務營收（百萬美元）資料來源：彭博，2001-2022 年公司年報，山西證券研究所資料來源：彭博，2000-2021 年公司年報，山西證券研究所圖 61：皇家 1998-2001 年營收（百萬歐元）圖 62：皇家 1998-2001 年分地區營收（百萬歐元）資料來源：彭博，1998-2001 年皇家年報，山西證券研究所資料來源：彭博，1998-2001 年皇家年報，山西證券研究所我國寵物食品品牌出海當前仍處于萌芽階段我國寵物食品品牌出海當前仍處于萌芽階段。

61、當前我國寵物食品產業品牌出海規模小，且影響力低，主要集中于中寵、乖寶等頭部寵物食品企業。上述頭部企業依托 Zeal、Wanpy 和Great Jacks 等自有品牌進行出海，但仍以零食等弱品牌效應品類為主，主糧品類仍處于出海萌芽期。隨著國內產品力不斷提升，我們認為未來有望通過自有品牌產品逐步打開亞非拉等新興市場銷量，不斷增強在歐美日等市場影響力，并最終實現寵物食品品牌出海的局面。我們認為品牌出海是中國制造全球化的進一步演繹，也是一個國內市場高度競爭、大浪淘沙后優秀企業向外擴張的必經之路。圖 63：中寵股份品牌出海布局圖資料來源：中寵股份 2023 年公司年報，山西證券研究所3.我國寵物食品產業

62、品牌出海的挑戰性、獨特性和必然性我國寵物食品產業品牌出海的挑戰性、獨特性和必然性我們認為，四種出海模式中，品牌出海是我國與歐美國家在寵物食品產業差距最大的模式。目前來看，品牌出海模式下的我國寵物食品品牌數量和規模均處于非常低的水平。通過借鑒歐美等發達寵物食品市場的經驗，管中窺豹，能夠看清品牌出海的一部分歷史規律，對應到國產寵物品牌出海，我們歸納為三個特性：挑戰性、必然性和獨特性。挑戰性、必然性和獨特性。3.1 挑戰性：為什么我國寵物食品品牌出海難做？挑戰性：為什么我國寵物食品品牌出海難做？寵物行業出海，道阻且長，我們認為我國寵物食品品牌出海尚未形成規模，主要是以下幾個維度的原因：1、外部市場外

63、部市場：歐美等地區寵物食品主流市場進口及行業標準高、產業監管強，形成了較高的準入門檻；同時傳統歐美品牌在優勢市場掌握話語權和渠道，來自發展中國家的品牌短期內難以撼動其優勢地位；2、國內市場國內市場：國內寵物行業還沒發展足夠長的時間，寵物食品賽道仍在群雄逐鹿，尚未在長期競爭中形成絕對龍頭品牌和領先的產品，在企業端競爭力不足；3、產品力維度：產品力維度：寵物基礎研究不足，沒有在國際上形成足夠的優勢和口碑，無法出海進行差異化競爭或者消費者教育。中低端自有品牌產品出海在成本上未能形成低價優勢，高端品牌短期內難以樹立品牌形象；4、營銷宣傳維度：營銷宣傳維度：品牌出海，營銷亦是核心，國產品牌在海外市場營銷

64、偏弱，既有投入偏少，也有經驗不足尚未適應海外市場等多維度原因；5、流行趨流行趨勢維度：勢維度：國內市場和海外市場熱門產品和趨勢的不適配，導致難以在海外形成爆款主糧產品，大單品打法暫時難以打通。圖 64：全球部分主要質量體系認證及官方注冊資料來源：2023 年中寵股份年報，山西證券研究所3.2 必然性：為什么說我國寵物食品產業未來會孕育品牌出海模式？必然性：為什么說我國寵物食品產業未來會孕育品牌出海模式？我們認為，未來我國寵物食品產業品牌出海規模必然會逐步增長，由以下三個維度能夠看到國產品牌出海的必然性：根據歷史經驗根據歷史經驗，出海是擴張的必經之路出海是擴張的必經之路。參考發達市場的競爭格局，

65、單一寵物食品品牌在成熟基地市場的市占率上限是 10%左右，出海是公司和品牌尋求進一步增長的必經之路；成熟市場的寵物食品品牌在全產業鏈的競爭優勢足以支撐其出海發掘新市場成熟市場的寵物食品品牌在全產業鏈的競爭優勢足以支撐其出海發掘新市場。競爭充分的先發市場上的產品力對于后發市場有非常大的優勢，當國產品牌在國內中高端市場站穩腳跟并展現出足夠的優勢，類似于歐美市場對于中國市場，國產品牌寵物食品也將對亞非拉等地形成競爭優勢；經過前三個模式的鋪墊經過前三個模式的鋪墊，歐美市場也并非國產寵物品牌的天塹歐美市場也并非國產寵物品牌的天塹。我國寵物產業在國際上一直是在品類上與歐美品牌產品形成差異化競爭，主要突出成

66、本、制造等優勢。隨著我國寵物產業不斷迭代精進，產品力持續提升，疊加資本出海模式下打造的海外產能基礎的助力，我國寵物產業未來將有望在歐美、亞非拉等地區和歐美品牌形成直接競爭。3.3 獨特性：寵物食品出海和其他消費品類有何不同？獨特性：寵物食品出海和其他消費品類有何不同？寵物食品在不同文化下的產品相對一致性較強寵物食品在不同文化下的產品相對一致性較強。和食品飲料出海不同的是，國內寵物食品品牌難以通過海外華人消費市場進行先行鋪墊，在當地市場直面挑戰；但反過來看，不同市場的寵物食品差異相對人類食品差異較小，在形成足夠產品力優勢后，相較人類食品更容易被海外市場所接受，從這一點來看，在做好產品質量、品質等

67、方面后，寵物食品品牌出海相對于食品飲料品牌有著天然的優勢。圖 65：2023 年中寵旗下自主品牌 Great Jacks 及Zeal 進駐加拿大 PetSmart 門店圖 66：Zeal 產品于 PetSmart 門店貨架展列資料來源：2023 年中寵股份年報，山西證券研究所資料來源：2023 年中寵股份年報，山西證券研究所寵物食品消費的天然高頻次寵物食品消費的天然高頻次+高粘性特性從長期來看依舊是門好生意高粘性特性從長期來看依舊是門好生意。高頻次高頻次：以犬貓主糧為首的寵物食品是由動物營養學、品牌營銷等方面共同作用形成的一門好生意。根據2023-2024 年中國寵物行業白皮書數據，寵物主購買