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1、中國經濟前三季度穩中有進，增量政策加逆周期調節2024年112024年前三季度，中國經濟在復雜多變的國內外環境中保持平穩態勢，國內產總值（GDP）同增4.8%1。三季度GDP同增4.6%，雖創下2023年第季度以來的最低增速，但9部分經濟指標的好轉顯供需關系有望逐漸改善。技術制造業產和投資增速領先各類宏觀經濟指標，科技創新優勢持續增強。商品消費呈現溫和復蘇勢，以舊換新政策效果正在顯現，接下來個有望持續推動汽、家電、家裝、廚衛等消費品需求的進步釋放。前三季度貨物進出總值創歷史同期新，端裝備出是主要拉動因素。當前，中國經濟增動能的恢復仍然不平衡不充分，穩增是要任務。為進步推動宏觀基本的修復，近期政

2、府推出了規模和度空前的攬增量政策，包括降準、降息、降存量房貸利率、統房貸最低付例等多個?；獾卣畟鶆諏⑹秦斦髦仡^戲，這也將緩釋短期流動性險、優化政府債務結構、提振市場情緒。四季度經濟預計將延續9份已經出現的企穩回升態勢，基建和制造業投資可能保持較強勢頭，節假效應疊加各地新輪消費券的惠政策將推動消費市場的持續復蘇。外需放緩對業產和出的壓將進步顯現。房地產市場有望迎來邊際改善，投資降幅將有所收窄，但考慮到居置業能意愿、就業收等期因素，預計市場短期仍將延續筑底情。31.國家統計局https:/ 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 202

3、3-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09GDP增的三驅動消費投資凈出資料來源：國家統計局技術、裝備制造業產增速平穩，但前總需求仍顯疲弱。前三季度，“兩重”“兩新”政策2落實帶動了相關多個重點業增，其中，規模以上技術制造業和裝備制造業增加值同增9.1%和7.5%，增速于全部規模以上業增3.3和1.7個百分點3。以舊換新，在汽報廢、置換更新補貼政策等因素帶動下，新能源汽產量同增33.8%，與之相關的充電樁產量增57.2%4。三季度，全國規模以上業產能利率為75.1%，略于季度的74.9%5。電機械業產能利率連續第個季度好轉，新能源的供求結構有初步改善

4、跡象。下階段，外需放緩對業產的壓或將進步顯現，政府需要通過政策調整進步改善內需相關業，同時加快傳統產業轉型升級，在改中解決結構性問題。(20)(10)0102030402021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-1

5、12023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-09業總產值和主要類累計同增速（%）業總產值制造業汽制造業電機械和器材制造業計算機、通信和其他電設備制造業圖2.9份業增加值增速在連續下滑4個后跌回升資料來源：國家統計局（%）制造業PMI景度有所回升，下階段有望保持在擴張區間。9，國內供需兩端指標均有所改善，制造業PMI指數為49.8%，上上升0.7個百分點，新訂單指數在連續5個下降后迎來增態勢6。從業來看，技術制造業和裝備制造業繼續領跑，但耗能業持續位于收縮區間。伴隨新輪穩增政策發顯效，四季度經濟動能有望

6、溫和恢復，制造業PMI指數在年底之前或持續保持在榮枯平衡線之上，中型企業產經營活動或均衡恢復。房地產業的持續調整和未來出的不確定性及其影響仍需密切關注。圖3.內需恢復是近期PMI回升的主要撐，未來中型企業仍需政策繼續加扶持303540455055606570PMI采購經理指數*（%）制造業技術制造業裝備制造業服務業建筑業制造業新訂單資料來源：國家統計局6.國家統計局，https:/ Ernst&Young Global Limited 的全球組織，加盟該全球組織的各成員機構均為獨的法律實體，各成員機構可單獨簡稱為“安永”。Ernst&Young Global Limited 是注冊于英國的家保證（責任）有限公司，不對外提供任何服務，不擁有其成員機構的任何股權或控制權，亦不擔任任何成員機構的總部。請登錄 。2024 安永，中國。版權所有。APAC no.03021242ED None本材料是為提供般信息的途編制，并旨在成為可依賴的會計、稅務、法律或其他專業意。請向您的顧問獲取具體意。