【研報】教育行業：洪恩教育擬赴美上市百度再布局互聯網教育-20200913（18頁）.pdf

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1、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業周報行業周報教育教育行業行業 2020 年年 09 月月 13 日日 洪恩教育擬赴美上市洪恩教育擬赴美上市，百度再布局互，百度再布局互 聯網教育聯網教育 教育教育行業行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點：（核心觀點：（09.07-09.13） 一、上周行業熱點 1. 中央深改委會議強調規范民辦義務教育， 教育部等五部委發布意見 規范教育收費； 2. 開課吧與淘寶教育合作，阿里巴巴布局數字化人才在線教育。 二、最新觀點 1. 洪恩教育擬赴美上市，游戲教育得到市場認可。洪恩教育擬赴美上市，游戲教育得到市場認可。9 月 9

2、日，在線兒 童游戲教育企業洪恩教育正式向美國證券交易委員會提交 IPO 文 件，擬于紐交所上市，公司于 2020 年上半年扭虧為盈。公司持股 63.6%的第一大股東池宇峰同時是完美世界的創始人，專有的游 戲技術使洪恩的在線教育產品更具互動性和娛樂性。洪恩教育扭 虧為盈并擬赴美上市，看好在線游戲與教育的融合發展趨勢。 2. 作業幫成立全資子公司，百度再布局互聯網教育。作業幫成立全資子公司，百度再布局互聯網教育。百度旗下小船 出海教育科技(北京)有限公司(即“作業幫”)成立全資子公司，該 公司注冊資本為 50 萬元， 實際控制人為李彥宏。 在線教育行業內 競爭不斷加劇，科技與教育的融合，成為了影響

3、在線教育產品與 服務競爭力的關鍵因素。百度以搜索、AI、大數據、直播等技術 賦能作業幫，使得作業幫在智能題庫、拍照搜題等方面穩居行業 領先地位。此次李彥宏成為作業幫子公司實控人，標志著百度更 加重視和看好在線教育市場， 作業幫將可能成為在線教育新巨頭。 三、教育行業重點標的 表表 1：重點跟蹤公司重點跟蹤公司上周表現上周表現 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 周漲幅周漲幅 （%） 市盈率市盈率 PE （TTM） 市值市值 （億元）（億元） 002607.SZ 中公教育 -9.54 191.91 2069.78 002621.SZ 美吉姆 -6.48 87.66 54.89 002955.SZ

4、 鴻合科技 -5.09 38.88 65.64 603377.SH 東方時尚 -6.26 79.19 128.65 300010.SZ 豆神教育 -5.72 -165.03 170.45 EDU.N 新東方 -1.33 56.25 1590.13 TAL.N 好未來 -2.86 -3532.18 2992.47 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院整理 分析師分析師 楊曉彤 ：010-83571329 ： 分析師登記編號：S0130518020001 研究助理 白雪妍 ：010-66568948 ：baixueyan_ 特此鳴謝實習生徐海博為報告提供幫 助。 行業數據行業數據 2020.09

5、.13 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院整理 相關研究相關研究 【銀河傳媒楊曉彤團隊】行業周報_教育行業_ 周觀點 0906：民辦義務教育持續規范，看好在 線教育長期發展 【銀河傳媒楊曉彤團隊】行業周報_教育行業_ 周觀點 0830： 騰訊公布 5G 布局重點發力教育， 上海市長寧區打造區級教育云平臺 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 2 正文目錄正文目錄 最新研究觀點最新研究觀點 . 3 一、上周熱點動態跟蹤 . 3 二、最新觀點及投資建議 . 4 三、重點跟蹤公司盈利預測 . 9 四、風險提示 . 9 附錄附錄 . 10 一、市場

6、行情回顧 . 10 二、重點跟蹤公司 2020 年上半年業績 . 11 三、公司重要公告 . 11 四、教育行業動態 . 14 五、教育行業政策 . 16 pOtMpQqMrPnRmQsPpNoQrObRdNbRoMqQmOnNfQqQyRiNnMqN8OmMxOwMpPpPwMnQuM 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 3 最新研究觀點最新研究觀點 一、上周熱點動態跟蹤 表表 2：熱點事件及分析：熱點事件及分析 重點事件重點事件 我們的理解我們的理解 洪恩教育擬赴美上市， 游戲教育洪恩教育擬赴美上市， 游戲教育 得到市場認可得到市場認可

7、9 月 9 日，在線兒童教育企業洪恩教育（iHuman）正式向美國證券交易委員 會提交 IPO 文件，擬于紐交所上市，股票代碼為IH。洪恩教育為 3 歲-8 歲兒童 提供游戲教育產品與服務。公司 2018 年、2019 年均處于虧損狀態，2020 年上半 年，受益于在線教育的火爆，實現凈利潤 564.1 萬元扭虧為盈。 洪恩教育由池宇峰創立于 1996 年，推出了中國第一個電腦學習軟件開天 辟地。次年，洪恩教育研發成人英語教材從零開始學英語、隨心所欲說 英語，確定了公司教育路線。后續還推出了洪恩 gogo 學英語、 HelloTeddy 幼兒英語以及電子產品洪恩點讀筆。2016 年，推出第一款

8、互動式自主學習兒童 教育 APP 洪恩識字， 線上產品迅速擴充， 形成了洪恩識字、 洪恩故事、 洪恩數學、 洪恩雙語繪本、洪恩兒童英語、洪恩拼音拼讀等線上產品矩陣。目前學習服務和 學習材料及設備業務為公司的兩大收入來源。 由于公司持股 63.6%的第一大股東池宇峰同時是完美世界的創始人，公司具 有更強的游戲基因，將復雜游戲引擎應用于在線教育產品設計，專有的游戲技術 使在線教育產品能夠提供獨特的互動性和娛樂性。洪恩教育扭虧為盈并擬赴美上 市，以及前高管任職洪恩教育，表明完美世界開始從游戲向教育領域進軍，未來 教育+游戲或成為在線教育的新突破方向。 作業幫成立全資子公司， 百度再作業幫成立全資子公

9、司， 百度再 布局互聯網教育布局互聯網教育 百度旗下小船出海教育科技(北京)有限公司(即 “作業幫” )在廣州成立全資子 公司，即小船出海教育科技(廣州)有限公司。該公司注冊資本為 50 萬元人民幣， 法定代表人為蘇靜，實際控制人為李彥宏。 受疫情影響，2020 年以來在線教育市場迅猛發展，行業內競爭也不斷加劇。 在此背景下，科技與教育的融合，成為了影響在線教育產品與服務競爭力的關鍵 因素。百度以搜索、AI、大數據、直播等技術賦能作業幫，使得作業幫在智能題 庫、拍照搜題等方面穩居行業領先地位。此次李彥宏成為作業幫子公司實控人， 標志著百度更加重視和看好在線教育市場。百度在教育領域的長期布局，將

10、有可 能將作業幫培養成在線教育新巨頭。 資料來源：中國銀河證券研究院整理 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 4 二、最新觀點及投資建議 1. 行業觀點行業觀點 本周中國教育主題指數下跌 2.75%，滬深 300 指數下跌 3.00%，創業板指下跌 7.16%。A 股教育行業個股上周全部下跌，跌幅最高的個股分別是開元股份（300338.SZ）、三盛教育 （300282.SZ）、文化長城（300089.SZ）、方直科技（300235.SZ）、全通教育（300359.SZ）， 分別下跌 17.70%、17.40%、16.83%、15.92%、14

11、.35%。跌幅最低的個股分別是昂立教育 （600661.SH）、中國高科（600730.SH）、威創股份（002308.SZ）、博通股份（600455.SH）、 鴻合科技（002955.SZ），分別下跌 3.74%、3.81%、4.21%、4.57%、5.09%。 圖圖 1：A 股教育股股價變動情況股教育股股價變動情況 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 教育行業港股上周漲幅最高的個股分別是中國網絡信息科技（8055.HK）、精英匯集團 （1775.HK）、天立教育（1773.HK）、澳洲成峰高教（1752.HK）、博駿教育（1758.HK）， 分別上漲 38.24%、 19.05%、 1

12、0.43%、 7.41%、 6.90%。 港股上周跌幅最高的個股分別是 GOLDWAY EDU（8160.HK）、網龍（0777.HK）、立德教育（1449.HK）、銀杏教育（1851.HK）、宇華 教育（6169.HK），分別下跌 22.34%、8.51%、7.20%、5.84%、5.33%。 圖圖 2：港股教育股股價變動情況港股教育股股價變動情況 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 5 教育行業中概股上周漲幅最高的個股分別是精銳教育（ONE.N）、海亮教育（HLG.O）、 跟誰學（GSX.N）、安博

13、教育（AMBO.A）、無憂英語(51TALK)（COE.N），分別上漲 9.57%、 6.26%、 5.40%、 5.38%、 1.70%。 中概股上周跌幅最高的個股分別是瑞思學科英語 （REDU.O） 、 四季教育（FEDU.N）、樸新教育（NEW.N）、ATA CREATIVITY GLOBAL（AACG.O）、好 未來（TAL.N），分別下跌 8.03%、5.23%、4.77%、3.64%、2.86%。 圖圖 3：中概股教育股股價變動情況：中概股教育股股價變動情況 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 2. 估值及業績估值及業績 上周 A 股教育板塊絕對估值小幅下跌。截至 2020 年

14、 9 月 11 日，教育行業滾動市盈率為 126.19 倍（TTM 整體法，剔除負值），全部 A 股為 18.24 倍，分別較 13 年以來的歷史均 值高 60.34%和高 14.88%。 行業估值溢價率方面，目前教育股的估值溢價率較歷史平均水平高 219.35 個百分點。當 前值為 591.96%，歷史均值為 372.60%。 圖圖 4：A 股股教育教育板塊板塊估值及溢價分析估值及溢價分析 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 6 A 股市場，我們列示國內的 20 家教育行業覆蓋公司如下表。從收入角度看

15、，其 19 年收入 增速平均為 20.28%，中位數為 2.04%。從凈利潤角度看，20 家公司 19 年凈利潤增速均值為 -55.76%，中位數為 60.23%。而觀察其目前的估值水平（以 2020.09.11 日計），市盈率平均為 15.27 倍，中位數為 15.67 倍。 港股市場 30 家教育行業公司，從收入角度看，19 年度收入增速平均為 28.59%，中位數 為 18.63%。從凈利潤角度看，19 年度凈利潤增速平均為-105.99%，中位數為 19.98%。而其所 對應的估值（以 2020.09.11 日計），市盈率平均數為 21.78 倍，中位數為 14.43 倍。 中概股 1

16、9 家教育行業公司，從收入角度看，19 年度收入增速平均為 424.89%，中位數為 28.19%。從凈利潤角度看，19 年度凈利潤增速平均為-910.54%，中位數為-2.38%。而其所對 應的估值（以 2020.09.11 日計），市盈率平均數為-156.18 倍，中位數為-1.00 倍。 表表 3：A 股股教育行業公司業績增速與估值教育行業公司業績增速與估值 交易代碼交易代碼 公司名稱公司名稱 凈利潤凈利潤 （RMB 百萬元）百萬元） 同比增速同比增速 收入收入 （RMB 百萬元）百萬元） 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 當前市值當前市值 （RMB 億元）億元） 2019 Y18

17、 2019 Y18 2020/9/11 2020/9/11 002607.SZ 中公教育中公教育 1,804.54 56.52% 9,176.13 47.12% 191.91 2,069.78 600730.SH 中國高科中國高科 -70.63 -889.95% 99.17 -7.94% -36.91 29.63 300338.SZ 開元股份開元股份 -622.61 -691.77% 1,489.35 2.44% -3.54 29.52 002621.SZ 美吉姆美吉姆 186.32 377.33% 629.82 137.35% 87.66 54.89 300192.SZ 科斯伍德科斯伍德 1

18、64.82 84.33% 958.82 -0.07% 60.56 64.63 002659.SZ 凱文教育凱文教育 36.54 138.65% 794.73 228.68% 135.13 37.39 000526.SZ 紫光學大紫光學大 12.32 19.99% 2,991.94 3.43% -158.27 57.74 002638.SZ *ST 勤上勤上 -366.59 70.69% 1,252.63 -3.47% -5.92 23.39 600661.SH 昂立教育昂立教育 8.11 102.52% 2,391.32 14.12% -59.18 45.02 300089.SZ 文化長城文化

19、長城 -172.16 89.70% 271.34 -28.01% -12.85 24.49 300235.SZ 方直科技方直科技 32.01 164.36% 109.01 1.65% 71.71 28.82 300282.SZ 三盛教育三盛教育 17.91 -84.70% 681.84 -13.97% -48.77 24.64 600636.SH 國新文化國新文化 126.03 -76.87% 1,248.22 -24.97% 34.87 58.77 600455.SH 博通股份博通股份 26.59 178.49% 183.94 2.62% 74.62 15.40 300359.SZ 全通教育

20、全通教育 -716.51 -11.22% 717.70 -14.53% -7.69 51.49 300010.SZ 豆神教育豆神教育 48.55 103.48% 1,979.34 1.38% -165.03 170.45 603377.SH 東方時尚東方時尚 254.63 12.38% 1,114.19 6.02% 79.19 128.65 002955.SZ 鴻合科技鴻合科技 316.65 -6.29% 4,830.47 10.34% 38.88 65.64 002308.SZ 威創股份威創股份 -1,216.81 -816.71% 1,101.74 -5.79% -6.15 61.80 3

21、00559.SZ 佳發教育佳發教育 213.98 63.93% 582.97 49.30% 35.22 80.15 均值均值 4.18 -55.76% 1,630.23 20.28% 15.27 156.11 中位數中位數 29.30 60.23% 1,030.28 2.04% 15.67 53.19 最大值最大值 1,804.54 377.33% 9,176.13 228.68% 191.91 2,069.78 最小值最小值 -1,216.81 -889.95% 99.17 -28.01% -165.03 15.40 資料來源：Wind, Bloomberg, 中國銀河證券研究院 行業周報行

22、業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 7 表表 4：港股及中概股：港股及中概股教育行業公司教育行業公司業績增速與估值業績增速與估值 交易代碼交易代碼 公司名稱公司名稱 凈利潤凈利潤 （RMB 百萬元）百萬元） 同比增速同比增速 收入收入 （RMB 百萬元）百萬元） 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 當前市值當前市值 （RMB 億元）億元） 2019 Y18 2019 Y18 2020/9/11 2020/9/11 0032.HK 港通控股港通控股 651.51 66.20% 623.41 11.01% 7.95 32.00 0777.HK 網龍網龍

23、 807.21 47.96% 5808.39 14.90% 12.25 85.49 0839.HK 中教控股中教控股 592.62 100.00% 2021.95 100.00% 34.61 268.67 1082.HK 香港教育國際香港教育國際 -68.12 -879.82% 97.80 4.13% -9.12 5.44 1317.HK 楓葉教育楓葉教育 656.76 20.99% 1587.45 16.61% 10.27 63.96 1565.HK 成實外教育成實外教育 397.14 11.44% 1503.93 28.12% 16.60 64.87 1569.HK 民生教育民生教育 34

24、1.61 2.63% 1026.41 49.39% 12.26 43.92 1598.HK 21 世紀教育世紀教育 82.59 18.96% 238.13 15.30% 10.15 6.69 1752.HK 澳洲成峰高教澳洲成峰高教 19.93 163.90% 125.98 8.22% 30.48 6.26 1758.HK 博駿教育博駿教育 26.54 59.13% 338.04 45.94% 18.41 4.50 1765.HK 希望教育希望教育 489.87 191.74% 1390.83 26.27% 25.65 146.09 1773.HK 天立教育天立教育 264.95 36.06%

25、 923.69 43.40% 43.23 137.69 1775.HK 精英匯集團精英匯集團 10.49 -53.32% 329.74 -7.29% 55.79 2.21 2001.HK 新高教集團新高教集團 386.45 59.34% 1222.09 72.91% 17.59 72.08 2371.HK 創聯教育金融創聯教育金融 -20.20 -366.20% 164.98 8.37% -45.74 1.89 2779.HK 中國新華教育中國新華教育 270.67 5.73% 497.34 13.15% 13.06 34.21 6068.HK 睿見教育睿見教育 359.46 15.81% 1

26、689.40 34.08% 13.65 58.02 6169.HK 宇華教育宇華教育 484.96 -8.64% 1716.06 43.27% 117.92 198.92 8055.HK 中國網絡信息科技中國網絡信息科技 -93.36 -17.29% 56.55 11.50% -1.94 1.63 8160.HK GOLDWAY EDU -6.42 -317.39% 30.23 -6.01% -5.43 0.34 8363.HK SDM GROUP -88.51 -88.80% 132.37 73.46% -4.70 5.06 8417.HK 大地教育大地教育 -4.12 -819.89% 2

27、0.11 -11.35% -22.91 0.36 1769.HK 思考樂思考樂 94.79 31.26% 724.27 42.69% 106.81 111.06 0667.HK 中國東方教育中國東方教育 847.82 66.21% 3909.69 19.71% 44.92 337.55 3978.HK 卓越教育集團卓越教育集團 135.55 146.90% 1833.51 24.15% 23.09 25.49 1981.HK 華夏視聽教育華夏視聽教育 177.36 30.40% 749.39 101.82% 100.79 69.28 9986.HK 大山教育大山教育 48.97 8.95% 3

28、83.87 32.45% 15.22 7.20 1851.HK 銀杏教育銀杏教育 32.08 28.79% 167.51 6.87% 39.43 11.38 1449.HK 立德教育立德教育 70.21 24.76% 138.91 17.17% 12.01 6.82 1797.HK 新東方在線新東方在線 -742.01 -1765.60% 1080.92 17.56% -39.04 277.86 均值均值 207.56 -105.99% 1017.76 28.59% 21.78 69.56 中位數中位數 115.17 19.98% 673.84 18.63% 14.43 33.10 最大值最大

29、值 847.82 191.74% 5808.39 101.82% 117.92 337.55 最小值最小值 -742.01 -1765.60% 20.11 -11.35% -45.74 0.34 資料來源：Wind, Bloomberg, 中國銀河證券研究院 交易代碼交易代碼 公司名稱公司名稱 凈利潤凈利潤 同比增速同比增速 收入收入 同比增速同比增速 市盈率市盈率當前市值當前市值 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 8 （RMB 百萬元）百萬元） （RMB 百萬元）百萬元） TTM （RMB 億元）億元） 2019 Y18 2019 Y18

30、 2020/9/11 2020/9/11 AMBO.A 安博教育安博教育 -99.94 -322.14% 583.91 9.86% -4.31 2.92 AACG.O ATA CREATIVITY GLOBAL -128.26 -115.35% 97.77 7203.96% -1.51 2.26 BEDU.N 博實樂博實樂 241.10 -2.38% 2563.01 49.11% 21.48 54.16 COE.N 無憂英語無憂英語 (51TALK) -104.42 74.94% 1478.49 29.07% 38.01 28.86 DL.N 正保遠程教育正保遠程教育 150.33 87.96

31、% 1498.20 30.67% 15.83 20.94 FEDU.N 四季教育四季教育 -109.49 -18118.47% 389.05 15.91% -2.37 2.82 HLG.O 海亮教育海亮教育 293.42 31.82% 1499.03 28.19% 22.75 83.74 LAIX.N 流利說流利說 -574.78 -11.37% 1023.21 60.57% -1.00 6.83 NEW.N 樸新教育樸新教育 -518.53 37.78% 3103.96 39.31% -70.50 55.83 ONE.N 精銳教育精銳教育 245.37 134.02% 3993.87 39.

32、51% -11.11 50.39 REDU.O 瑞思學科英語瑞思學科英語 148.10 3.60% 1529.45 20.25% -30.08 20.74 RYB.N 紅黃藍紅黃藍 -16.98 -38.29% 1271.64 18.39% -2.00 5.81 STG.N 尚德機構尚德機構 -394.82 57.41% 2193.90 11.14% -4.68 20.82 TAL.N 好未來好未來 -772.09 -131.43% 22934.76 33.76% -3532.18 2992.47 TEDU.O 達內科技達內科技 -1036.09 -75.56% 2051.35 -1.63%

33、-0.59 5.80 GSX.N 跟誰學跟誰學 188.16 1075.93% 2114.86 432.30% 437.11 1374.41 CLEU.O 華夏博雅華夏博雅 3.05 -47.18% 36.67 11.09% 96.76 2.90 EDU.N 新東方新東方 2947.73 79.47% 25521.73 19.47% 56.25 1590.13 EDTK.O 王道王道 70.68 -20.99% 202.64 21.99% 4.64 3.17 均值均值 28.03 -910.54% 3899.34 424.89% -156.18 332.90 中位數中位數 -16.98 -2.

34、38% 1499.03 28.19% -1.00 20.82 最大值最大值 2947.73 1075.93% 25521.73 7203.96% 437.11 2992.47 最小值最小值 -1036.09 -18118.47% 36.67 -1.63% -3532.18 2.26 資料來源：Wind, Bloomberg, 中國銀河證券研究院 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 9 三、重點跟蹤公司盈利預測 表表 5: 重點跟蹤公司盈利預測重點跟蹤公司盈利預測 代碼代碼 公司公司 歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤（億元） EPS PE 2019

35、A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002607.SZ 中公教育 18.05 24.97 34.19 0.29 0.41 0.55 61.11 82.86 60.54 002621.SZ 美吉姆 1.20 0.66 1.80 0.20 0.08 0.22 54.05 83.31 30.42 002955.SZ 鴻合科技 3.14 2.79 3.89 2.26 1.18 1.64 26.35 23.49 16.89 603377.SH 東方時尚 2.44 1.03 2.37 0.42 0.17 0.40 43.95 125.46 5

36、4.27 300010.SZ 豆神教育 0.31 0.76 3.17 0.04 0.09 0.36 366.42 224.34 54.59 EDU.N 新東方 28.27 36.83 51.05 - 23.33 32.34 45.81 43.18 31.15 TAL.N 好未來 -7.54 23.83 44.49 -3.83 11.92 22.26 - 125.59 67.27 資料來源：資料來源：Wind，中國銀河證券研究院，中國銀河證券研究院 注：注：公司預測數據來自公司預測數據來自wind一致預測（一致預測（180天）天） 四、風險提示 宏觀經濟波動風險、政策風險、市場競爭加劇風險、行業

37、依賴程度較高風險等。 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 10 附錄附錄 一、市場行情回顧 本周創業板指下跌 7.16%，報 2536.62 點；上證綜指下跌 2.83%，報 3260.35 點；中國教 育主題指數本周下跌 2.75%，報 3471.75 點。2020 年以來，中國教育主題指數上漲 43.97%， 同期創業板指上漲 41.07%，上證綜指上漲 6.89%，滬深 300 上漲 12.95%。 表表 6：2020 年年 A 股指數行情回顧股指數行情回顧 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 最新股價最新股價 本周漲幅本周漲幅 (%)

38、 本月漲幅本月漲幅 (%) 年初至今漲跌幅年初至今漲跌幅 (%) 931456.CSI 中國教育主題指數 3471.75 -2.75 -4.92 43.97 000300.SH 滬深 300 4627.28 -3.00 -3.92 12.95 399006.SZ 創業板指 2536.62 -7.16 -7.03 41.07 000001.SH 上證綜指 3260.35 -2.83 -3.99 6.89 399001.SZ 深圳成指 12942.95 -5.23 -5.93 24.08 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 我們將 20 家 A 股教育行業公司細分為五個子版塊，本周行情表現來看

39、，所有板塊全部下 跌。駕培業務跌幅最低，下跌 6.26%。早幼教下跌 6.48%，K12 下跌 7.34%，高等及職業教育 下跌 9.56%，教育信息化及在線教育下跌 10.29%。 圖圖 5: A 股股教育教育行業行業子子板塊板塊周漲跌幅周漲跌幅（%） 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 11 二、重點跟蹤公司 2020 年上半年業績 表表 7：重點跟蹤公司重點跟蹤公司 2020 年上半年業績年上半年業績 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 2019 中報中報 2020 中報中報 營業收入營業收入 （

40、億元）（億元） YoY 歸母凈利潤歸母凈利潤 （億元）（億元） YoY 營業收入營業收入 （億元）（億元） YoY 歸母凈利潤歸母凈利潤 （億元）（億元） YoY 002607.SZ 中公教育 36.37 31.36% 4.93 1206.62% 28.08 -22.80% -2.33 -147.26% 002621.SZ 美吉姆 2.77 183.49% 0.34 351.57% 1.27 -54.12% -0.23 -166.58% 002955.SZ 鴻合科技 20.25 11.67% 1.13 6.58% 11.44 -43.48% -0.33 -129.03% 603377.SH 東

41、方時尚 5.20 -0.53% 1.01 -11.16% 2.40 -53.92% 0.20 -80.74% 300010.SZ 豆神教育 9.03 64.16% 0.39 169.03% 7.13 -21.00% -0.95 -341.86% EDU.N 新東方 213.63 36.08% 16.42 -13.53% 255.22 16.29% 29.48 44.28% TAL.N 好未來 48.49 57.96% -0.50 95.61% 64.94 25.24% 5.82 -418.21% 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院（* 新東方為截至5.31的年報數據，好未來為截至5.31的

42、一季報數據） 三、公司重要公告 表表 8：公司重要公告：公司重要公告 日期日期 類別類別 公司簡稱公司簡稱 公告內容公告內容 公告類別公告類別 2020/9/11 港股 博駿教育 博駿教育公告稱，成都博駿（博駿教育的全資子公司）、初始股東及深圳弘遠教 育投資有限公司訂立注資協議， 據此成都博駿以現金 2.45 億元人民幣認購深圳弘 遠的新股本。交易完成后，該公司將持有深圳弘遠經擴大注冊股本的 49%，深圳 弘遠則持有正卓教育 51%股權，而正卓教育為四川文軒職業學院的舉辦者。 重大業務 2020/9/10 A 股 全通教育 公司于 2020 年 9 月 10 日上午 10:00 在公司會議室以現場表決方式召開職工代表 大會，經與會職工代表認真討論，選舉胡磊先生為公司第三屆監事會職工代表監 事，任期與第三屆監事會任期一致。 人事變動 2020/9/10 A 股 全通教育 全通教育公布，公司于近日接到公司控股股東陳熾昌的通知，獲悉陳熾昌將其持 有的公司部分股份辦理了解除質押手續，解除質押 793 萬股，占其所持股份比例 6.84%。 解除股權 質押 2020/9/10 美股 無憂英語 無憂英語（5