【研報】計算機行業專題研究：MES深度報告下篇7大海外巨頭6家中國領軍全梳理-20201015（55頁）.pdf

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1、1 證券研究報告 作者： 海外行業報告 | 行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 計算機計算機 2020年10月15日 分析師 繆欣君 SAC執業證書編號：S1110517080003 分析師 沈海兵 SAC執業證書編號：S1110517030001 MES深度報告下篇：深度報告下篇：7大海外巨頭，大海外巨頭，6家中國領軍家中國領軍 全梳理全梳理 摘要 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1. 競爭格局：已誕生西門子、達索等龍頭企業；國內航空、汽車等領域的MES公司也在快速成長。 國外的MES產業起步時間早，已經誕生了以MES為主的工業軟件龍頭公司，如Siemens（電

2、子）、達索（航空航 天）、GE（重工業）、AVEVA（能源）等一批有不同領域優勢的龍頭企業。國內市場由于剛剛起步，市場集中度低， 目前還沒有出現市場壟斷者。但根據海外行業發展路徑，我們預估，隨著國內MES產業逐漸成熟，會有一批龍頭企 業逐漸浮現。鼎捷軟件、中控技術、寶信軟件、賽意信息、漢得信息、能科股份就是目前國內各領域的代表企業。 2. 海外巨頭的成長經驗一：看好自動化設備出身企業 Siemens、Honeywell、GE、Rockwell等主流廠商主要由自動化設備演變而來，這是由于MES 與底層的自動化生產 相銜接會發揮更大的效用，因此自動化企業向MES領域擴展具有先天的優勢。由于MES與

3、整個生產流程緊密結合， 我們判斷，對行業生產流程和生產設備更熟悉的企業，未來可能擁有更廣闊的成長前景。 3. 海外巨頭的成長經驗二：收購事件密集，兼并收購成為重要戰略 而從各大MES龍頭的成長路徑來看，Siemens在軟件領域的擴張發生在20012006 年，相繼收購了多家 MES和 PLM廠商，為此后的數字化進程奠定了扎實的根基。達索、AVEVA等廠商也均收購了多家工業軟件廠商。工業不同 行業間差距大，單個企業很難同時深刻了解多個行業。通過兼并收購的方式，可以實現強強聯合，打造自身龍頭地位， 實現行業集中度上升。 mNtOnMnNqNoPrOpNmRoOoR6M9RbRpNpPnPpPfQm

4、NmMeRoPsPaQmNwOuOmMmOwMnRtO 摘要 3 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 4. 海內外對標：市值空間廣闊，國內龍頭成長路徑明晰 從市值角度，海外MES龍頭企業如霍尼韋爾、西門子均已達到6000億美元以上市值，而國內規模最大的寶信軟件市 值為600億人民幣左右，國內龍頭市值成長空間廣闊。 從成長路徑來看，國內流程行業龍頭寶信軟件可與海外流程龍頭霍尼韋爾、ABB對標，未來有望成為鋼鐵行業工業軟 件巨頭；國內離散行業龍頭能科股份與西門子合作緊密，且對工業生產制造理解深刻，近年收購聯宏更是在工業軟件 領域如虎添翼，有望蛻變為國內國防軍工、高科技電子領域的西門子；鼎捷軟件

5、作為ERP出身廠商，與達索CAD軟 件出身相似，近年與富士康工業富聯合作緊密，在汽車、機械裝備等離散行業領域未來可期。 5. 未來趨勢：云化不可阻擋，SAAS MES模式將成主流：模塊調用、平臺共享 國內目前MES項目個性化、定制化屬性非常強，整體產品復用度不高。產品化程度不夠是阻礙MES市場規?；?、集 中化最大的問題。而海外廠商已經逐漸走向標準化，通過IEC 62264等標準建立共識，目前龍頭廠商標準化產品已達 到60-70。SAAS MES作為一個平臺，使得MES產品標準化、模塊化成為可能，有效降低開發成本、降低交付 周期、幫助企業減小管理風險，是我們認為未來國內MES廠商應該發展的方向。

6、 6. 投資機會：關注鼎捷軟件、中控技術、寶信軟件、賽意信息、漢得信息、能科股份 風險提示：風險提示：受疫情影響，下游制造業客戶IT預算受限；競爭激烈；研發進展不及預期風險。 目錄 4 1. 主要公司梳理 1.1 7大MES國際主流廠商市值、優勢行業與典型客戶 1.2 6大MES國內主流廠商市值、優勢行業與典型客戶 2. 7大海外巨頭 2.1 國際MES龍頭：霍尼韋爾（總市值：8044.95億） 2.2 國際MES龍頭：西門子（總市值：6435億） 2.3 國際MES龍頭：GE（總市值：3864.99億） 2.4 國際MES龍頭：ABB（總市值：3732.26億） 2.5 國際MES龍頭：達索

7、（總市值：3231.60億元） 2.6 國際MES龍頭：Rockwell Automation（總市值：1821.08億元） 2.7 國際MES龍頭：AVEVA （總市值：524.04億） 3. 6家國內領軍 3.1 國內流程行業MES廠商：寶信軟件（總市值：653.89億元） 3.2 國內流程行業MES廠商：柏楚電子（總市值：232.31億元） 3.3 國內離散行業MES廠商：鼎捷軟件（總市值：84.25億元） 3.4 國內離散行業MES廠商：能科股份（總市值：56.01億元） 3.5 國內離散行業MES廠商：賽意信息（總市值：49.31億元） 3.6 國內流程行業MES廠商：浙江中控技術

8、4. 未來發展趨勢：云計算、SAAS MES模式；龍頭廠 商通過收購向不同行業擴展 4.1 目前MES項目現狀：國內定制化項目有短板 4.2 下一代MES系統將基于云計算、SAAS MES 4.3 廠商或通過兼并收購方式向龍頭發展 風險提示 受疫情影響，下游制造業客戶IT預算受限 競爭激烈 研發進展不及預期風險 主要公司梳理主要公司梳理 1 5 1.1 MES國際主流廠商市值、優勢行業與典型客戶 6 表1：MES國際主流廠商市值、優勢行業與典型客戶 數據來源：各公司官網，國網信通產業集團官網，中國能源網，建筑網，機電設備期刊，科學中國，英為財情，天風證券研究所 企業名稱總市值(億元)優勢行業企

9、業典型客戶 Honeywell8044.95 石油天然氣，紙漿和造紙，工發電，石 化，生物燃料，生命科學、采礦業 中化國際（控股）股份有限公司、圣奧化學科技有限 公司、捷藍航空、中建三局 Siemens6435.00 電子、食品飲料、汽車、機械、能源、 制藥、化工等 一汽大眾、北京奔馳、上汽大眾、國藥集團、中國石 油、美的、中國海油、國家電網、華潤電力、中國電 建、長城汽車、國家電投等 GE3864.99 汽車、食品飲料、重工業、化工、油氣、 發電等 華電、中國西電集團、昂際航電、哈爾濱電氣集團等 ABB3732.26 離散行業、食品與飲料、化工、生物制 藥、石油天然氣、冶金、造紙等 國家電網

10、、上汽大眾、上海外高橋造船有限公司 Dassault3231.60 航空航天、建筑、能源、工業設備、船 舶、汽車等 特斯拉、蔚來汽車、長榮航太科技、捷豹路虎、中國 電建、中國北車、信昌機械、重慶銀河、SMEDI、富 士通網絡通信、韓國航空航天和國防公司等 Rockwell1821.08 汽車、化工、食品飲料、石油天然氣、 鋼鐵、能源、生命科學、打印 貝因美、邁高、GEA（基伊埃集團）、恒天然、北京 首科力通機電設備有限責任公司、山東睿鷹制藥集團、 天津一重電氣自動化有限公司 AVEVA524.04 化工、能源、食品飲料、工業設備、鋼 鐵冶金 騰訊云、中國石油和化工勘察設計協會、中核集團、 ET

11、AP、納瓦拉普爾市控制中心、盎格魯配水網等 1.2 MES國內主流廠商市值、優勢行業與典型客戶 7 表2：MES國內主流廠商市值、優勢行業與典型客戶 數據來源：公司官網，Wind，天風證券研究所 企業名稱總市值(億元)優勢行業典型客戶 寶信軟件653.89鋼鐵、交通、制藥、化工 寶鋼建材、寶山鋼鐵、湛江鋼鐵、廣東韶鋼、梅山鋼鐵、秦山 核電、中國東方航空集團、成都地鐵、龍湖集團、東英藥業、 天津藥業、浙江新安化等 柏楚電子232.31激光產業 百盛激光、嘉泰激光、飛躍之光、唯拓激光、CHN-LASER、 迅鐳激光、慶源激光、海目星激光、大足超能、宏山激光、天 弘激光等 鼎捷軟件84.25 機械裝

12、備制造、橡膠/塑料、電 子通訊、汽車、半導體、金屬、 家具 通順鉚釘、上海楹裕電子有限公司、中鈞科技、勤本電子、新 吳光電科技、安瑞光電、精益塑業、志奇鐵路、東明化工、維 開安等 能科股份56.01 航空航天、兵器軍工、船舶海 工、電子、汽車制造 中國航發、安道麥、航天科工火箭技術有限公司、航天控制技 術有限公司、利星行汽車、中國航天科工集團公司、中國石油、 中國海油、首鋼集團、電光科技、武漢鋼鐵、中國國電集團公 司等 賽意信息49.31 電子、通訊、石化、機械裝備、 醫療、軌道交通、汽車、印制 電路板、家電 時代中國、日豐集團、美的、索菲亞、歐派、廣電運通、共達 電聲、TCL電子、春秋電子、

13、康徳樂、復星醫藥、科華生物、 生工生物、中邦制藥、康恩貝 中控技術無 石化、油氣、造紙、食品飲料、 電力、建材、核電、冶金、制 藥、煤化工 中國海洋石油集團、浙江傳化化學集團、國家能源集團、新安 化工、江蘇長青、海螺集團、熱電集團、江西五星紙業 1.2 MES國內主流廠商市值、優勢行業與典型客戶 8 圖1：MES國內主流廠商主營業務收入對比（萬元） 數據來源：Wind，天風證券研究所 114001 121598 134152 146672 22852 22903 40795 76580 61188 70890 90950 107565 1222021038 24526 37607 148391

14、 171486 213343 253693 396027 477578 547110 684904 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000 2016201720182019 鼎捷軟件能科股份賽意信息 柏楚電子中控技術寶信軟件 297,533.98 404,222.97 842,473.67 186,919.76 299,994.46 560,087.99 299,808.00 308,237.00 493,108.23 0.00 1,581,700.00 2,323,100.00 1,875,975.98 3,020,379.54

15、6,538,895.28 0.00 1,000,000.00 2,000,000.00 3,000,000.00 4,000,000.00 5,000,000.00 6,000,000.00 7,000,000.00 2年前（萬元）1年前（萬元）2020年8月（萬元） 鼎捷軟件能科股份賽意信息 柏楚電子寶信軟件 圖2：MES國內主流廠商市值對比（萬元） 數據來源：Wind，天風證券研究所 主營業務收入：主流廠商業務收入呈現出逐年上升態勢，寶信軟件憑借國內壟斷行業發展自身優勢，主營業務 收入處于領先地位。市值：近兩年MES國內主流廠商的市值處于不斷上升的狀態，寶信依然處于領先地位。 目前離散行業

16、MES廠商（寶信軟件、中控技術）在業務收入和市值方面，占據優勢地位，也從側面印證目前 我國流程行業占據市場需求多數；離散行業還處于起步階段，未來空間潛力大。 7大海外巨頭大海外巨頭 2 9 2.1 國際MES龍頭：霍尼韋爾（總市值：8044.95億） 10 圖3：霍尼韋爾四大業務部門 霍尼韋爾為世界500強高科技企業，解決方案涵蓋航空、樓宇和工業控制技術，特性材料，以及物聯網。致 力于利用先進的云計算、數據分析和工業物聯網技術解決企業現實問題。 霍尼韋爾2019年總營業收入367億美元，折合人民幣2525億元。其中，其MES業務所在的功能材料與技術 部，是其收入的第二大來源。 數據來源：公司年

17、報，天風證券研究所 航天 商用航空 原始設備 商用航空 售后市場 國防與太 空 運輸系統 建筑 房屋 建筑物 功能材料與 技術 工業產品、 設備 先進材料 工藝自動化 解決方案 安全和生產 力解決方案 生產力解 決方案 安全 數據來源：公司年報，天風證券研究所 圖4：霍尼韋爾四大業務部門收入（單位：億元） MES業務所在部門 967 393 745 420 0 200 400 600 800 1,000 1,200 2.1 國際MES龍頭：霍尼韋爾（總市值：8044.95億） 11 圖5：MES業務所在部門營收占比有所提升 霍尼韋爾過程控制部負責MES業務：霍尼韋爾過程控制部隸屬于霍尼韋爾特性

18、材料和技術戰略業務集團，其 不僅是自動化控制系統、儀器儀表和服務的業界先驅，還是軟件解決方案和儀器儀表的行業領導者，通過其 強大的工業物聯網互聯工廠解決方案，幫助制造商發現其在數字化轉型中的價值和競爭優勢。 主要為流程行業提供MES解決方案：其MES解決方案主要集中在石油和天然氣，紙漿和造紙，發電，石化， 生物燃料，生命科學、采礦業等 數據來源：公司年報，天風證券研究所 圖6：MES業務占部門收入比重最大 航天：37% 航天：38% 建筑, 22% 建筑, 16% 功能材料與技術, 26% 功能材料與技術, 30% 安全和生產力解 決方案：15% 安全和生產力解 決方案：17% 0% 10%

19、20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 20182019 占比提升 UOP, 27% 工藝解決方案(MES業務), 47% 先進材料, 26% 圖7：MES業務主要分布行業 數據來源：公司年報，天風證券研究所 MES業務收入占比 最大 數據來源：公司年報，天風證券研究所 2.1 國際MES龍頭：霍尼韋爾（總市值：8044.95億） 12 圖8：霍尼韋爾MES系統監控面板 霍尼韋爾智能生產管理執行系統(Honeywell MES)：可以實時采集全廠分布式控制系統（DCS）數據，建 立一個全廠的數據中心和一個統一的信息發布平臺，動態實時顯示全廠工藝流程控制、質量檢

20、測數據、生產 操作情況、生產訂單完成情況、以及庫存情況等。 相關案例效果-助力中化圣奧打造智慧工廠：系統上線運行后，安徽圣奧實現物料進出場作業自動化、質檢效 率提升30%、盤點效率提升78%，用于統計的人工成本下降60%以上。 數據來源：公司官網，天風證券研究所數據來源：公司官網，天風證券研究所 圖9：霍尼韋爾的MES合作案例 2.2 國際MES龍頭：西門子（總市值：6435億） 13 圖10：西門子公司整體架構 西門子是全球工業自動化龍頭：成立于1874年，西門子是全球電子與電機產品的先驅者，在全球工業自動化 市場上，市場份額達20%，高于NO.2與NO.3的市場份額總和。 轉型數字化工業龍

21、頭：順應智能制造浪潮，公司自2007年開始布局5G工業，憑借深厚的行業經驗以及收購 戰略，志在轉型5G工業龍頭。公司5G工業發展迅速，2019年數字化工業收入占比達32% 公司整體架構：西門子將公司架構調整為三大“集團公司”、三大獨立運營的“戰略公司”和三大業務服務 部門，這一調整使公司更加專注于客戶，并根據所在行業的特定需求開展業務。 數據來源：西門子官網，天風證券研究所 西門子公司 三大集團公司 數字化工業集數字化工業集 團團 智能基礎設施 集團 油力與電氣集 團 三大戰略公司 西門子歌美颯 可再生能源 西門子交通西門子醫療 三大服務公司 金融服務全球服務房地資產服務 MES業務所在部門

22、收入拆分，MES所在業務已成為營收占比最高業務。按照行業細分的角度來劃分西門子的收入，數字化工業 業務帶來最高收入，占比32%。 毛利率比較， MES所在業務毛利率最高：從毛利率來講，數字化工業和西門子醫療毛利率最高，分別為18% 和17% 14 圖11：數字化工業(MES所在部門)已成為營收占比最高部門 數據來源：公司2019年報，天風證券研究所 毛利率 數字化工業18% 西門子醫療17% 西門子交通11% 智能基礎設施10% 可再生能源5% 油氣與電力4% 數字化工業, 32% 西門子醫療, 27% 智能基礎設 施, 17% 西門子交通, 11% 油氣與電力, 8% 可再生能源, 5% 2

23、.2 國際MES龍頭：西門子（總市值：6435億） 數據來源：公司2019年報，天風證券研究所 表3：數字化工業(MES所在部門)成為毛利率最高部門 MES業務所在部門 收入占比最大 西門子成為工業軟件龍頭公司的核心原因總結 1. 工業自動化領域的龍頭地位。在2019年的全球工業自動化市場上，西門子占到20%的市場份額，與第二 名的三菱集團有10%市場份額的斷層，遙遙領先。 2. 相關技術積累為其工業軟件開發筑起技術壁壘。西門子于2017年提出數字化雙胞胎（Digital Twin）解決 方案，將實際產品、流程虛擬表示，幫助企業在實際投入生產之前在虛擬環境中優化、仿真和測試。 15 2.2 國

24、際MES龍頭：西門子（總市值：6435億） 圖12：2019年Siemens占有工業自動化市場最高份額 數據來源：Statista數據庫，天風證券研究所 20% 10% 8% 7% 6% 3%3%3% 2%2% 37% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 圖13：三種數字化雙胞胎發揮不同作用 可用于實際驗證產 品性能，同時可以 實時顯示產品在物 理環境中的表現 在實際投入生 產之前驗證制 造流程在車間 中的效果。 從產品和運行中捕獲數據 并對利用率和有效性進行 分析，提供可行的見解， 便于做出生產決策。 MES相關技術應用 數據來源：工業頭條，天風證券研究所 3

25、. 戰略收購眼光獨到，資本并購專注于工業軟件領域的公司。Digital Twin解決方案得以實現，很大部分依 靠收購得來的工業軟件。在2001年之前，西門子重心還比較集中于硬件領域，軟件領域的擴張發生在 20012006 年，相繼收購了多家 MES廠商；2007年，西門子收購美國 PLM公司 UGS（軟件生產商）， 為此后的數字化進程奠定了扎實的根基。 16 數據來源：公司官網，天風證券研究所 2001-2006 收購美國軟件生 產商 UGS 使其包括用于產 品PLM中的計劃， 設計和仿真的工 業軟件。 為數字化奠定基 礎 20072017 收購 Mentor Graphics，使 得西門子進

26、入 EAD（電子輔 助設計）領域 收購 2008年 收購過程工業 數字工程軟件 德國innotec， 增強虛擬工廠 建設能力 收購意大利ORSI、 Compex、 Berwanger 三家都是MES廠 商 實現軟件領域的 布局 20082014 收購 Camstar， 補足工業大 數據分析能 力 2012 收購質量管理 軟件廠商IBS AG公司，理論 上也是MES廠 商 收購 LMS，當 年LMS 是全球 唯一有能力為 汽車、飛機以 及其他復雜產 品提供整套建 模、仿真和測 試軟件平臺的 供應商 2013 2016 收購 Polarion公 司，提供基 于瀏覽器的 應用程序生 命周期管理 （A

27、LM）企 業解決方案 的廠商 2009 收購法國Elan Software Systems公司， MES廠商 2005年出售移動 電話業務 將旗下西門子威 迪歐汽車電子以 114億歐元賣給 德國大陸集團 分拆歐司朗（提 供照明業務）， 西門子仍為持歐 司朗最大股東， 西門子徹底退出 家電領域，西門 子家電品牌也歸 博世集團所有。 剝離其機械驅 動業務，而作 為獨立公司單 獨運營 2.2 國際MES龍頭：西門子（總市值： 6435億） 圖14：西門子并購路徑多次收購MES廠商 2.2 國際MES龍頭：西門子（總市值：6435億） 17 圖16：西門子SIMATIC IT結構，包含MES軟件 西門

28、子最終成為MES領域龍頭：在大力布局軟件的同時，西門子也在一步步剝離非核心的硬件業務，不斷精 簡瘦身。專注于軟件開發，目前在MES軟件領域已經處于領軍地位。 數據來源：WGlink，天風證券研究所 圖15：西門子MES產品布局完成程度為最高之一 數據來源：Gartner，天風證券研究所 2.3 國際MES龍頭：GE（總市值：3864.99億） 18 圖17：GE Proficy Manufacturing Execution Systems系統為企業帶來的直接效益 通用電氣（GE）公司是全球數字工業公司，創造由軟件定義的機器，集互聯、響應和預測之智，致力變革傳 統工業。 GE的MES系統產品一

29、：Proficy Manufacturing Execution Systems是GE的一套解決方案，可以通過數據集 成、工業物聯網(IIoT)、機器學習和預測分析提供的洞察力和智能來改變客戶的制造業務，為當今的互聯企業 提供全面的績效管理。 數據來源：GE官網，天風證券研究所 2.3 國際MES龍頭：GE（總市值： 3864.99億） 19 圖18：GE Plant Applications系統為企業帶來的直接效益 GE的MES系統產品二：Plant Applications是GE Digital的制造執行系統解決方案套件的一部分，是流程 制造商的強大操作管理解決方案，例如食品和飲料(F&B

30、)和消費品(CPG)，它們收集和分析數據，并幫助管理 高度自動化的快速流程。它自動化并集成與信息相關的活動，以全面管理生產執行和性能優化，幫助平衡生 產操作中相互競爭的優先級之間的權衡。 數據來源：GE官網，天風證券研究所 2.4 國際MES龍頭：ABB（總市值：3732.26億） 20 圖19：ABB相關應用行業 ABB 由兩家擁有100 多年歷史的國際性企業，瑞典的阿西亞公司和瑞士的布朗勃法瑞公司在1988年合并而 成，總部位于瑞士蘇黎世。擁有130多年的卓越歷史，業務遍布全球100多個國家和地區，員工人數達11萬。 ABB工業軟件覆蓋領域：ABB 通過軟件將智能技術集成到電氣、機器人、自

31、動化、運動控制產品及解決方案， 致力于推動社會與行業轉型。 中國是ABB集團全球第二大市場。ABB聚焦中國“新基建”，持續在數字化、工業互聯網、人工智能、智能 制造、智能交通與智慧能源基礎設施等重點領域進行戰略布局。 數據來源：公司官網，天風證券研究所數據來源：公司官網，天風證券研究所 圖20：ABB Ability技術平臺 2.4 國際MES龍頭：ABB（總市值：3732.26億） 21 ABB Ability平臺：一體化的工業互聯網平臺和云基礎設施，以ABB在技術、工業和數字領域的領先專業知 識為基礎幫助企業駕馭工業數據的力量。 ABB制造執行系統(MES)：是ABB Ability 制造

32、運營管理(MOM)產品的一部分，它易于擴展，帶有組件和 可選產品模塊的模塊化架構，確保了系統能隨未來業務需求的變化而不斷演進。 數據來源：公司官網，天風證券研究所數據來源：公司官網，天風證券研究所 圖21：ABB Ability制造運營系統組成 圖22：ABB MES應用案例 2.5 國際MES龍頭：達索（總市值：3231.60億元） 22 達索為工業軟件龍頭企業，尤其為3D CAD龍頭公司。達索系統成立于1981年，總部位于法國，是全球制造 業3D CAD龍頭企業，公司現有3D建模、社交協作、仿真、智能信息四大產品模塊，其中3D CAD為核心產 品，占收入43%以上。下游方面覆蓋制造業、基建

33、&城市、生命科學&健康保健三大領域。同時達索也在 MES領域有一席之地。 圖23：達索系統發展歷程 數據來源：公司年報，天風證券研究所 收入拆分，CAD軟件收入為達索占比最高收入來源。高端CAD產品CATIA以及中端CAD產品SOLIDWORKS 的營收占比達到23%和20%。CAD產品為達索占比最高營收來源。 其他軟件業務（包含MES）增長迅速，重要程度逐年提升。CATIA占重要位置，收入放緩，其他軟件收入拉 動整體增長。是由于2012年之后公司加快收購，拓展了云服務、MoM、營銷和電磁/動態流體仿真、ERP、 臨床醫療等多樣化服務；另外，客戶向平臺型產品逐漸轉移。 23 圖24：達索各類軟

34、件收入構成（百萬美元） 數據來源：公司2019年報，天風證券研究所 圖25：歷年分產品收入水平變化（百萬歐元） 2.5 國際MES龍頭：達索（總市值：3231.60億元） 數據來源：公司年報，天風證券研究所 其他軟件收入其他軟件收入, 1378 , 31% CATIA收入收入, 1026 , 23% SOLIDWORKS 收入收入, 921 , 20% ENOVIA收入收入, 635 , 14% 服務收入服務收入, 535 , 12% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2

35、011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A CATIA收入SOLIDWORKS收入 其他軟件收入ENOVIA收入 服務收入Non-IFRS 收入(百萬歐元-右軸） 2.5 國際MES龍頭：達索（總市值：3231.60億元） 24 達索超越傳統制造執行系統 (MES)：利用企業制造執行系統 (MES) 在全球范圍內為所有制造流程創造價值。 卓越制造比以往任何時候都更依賴于工廠車間和整個產品供應網絡的簡化運營。但是，傳統的工廠制造執行 系統 (MES) 解決方案主要關注的是工廠車間，其超越內部或跨業務職能的集成程度極低。達索的DELMIA性 能遠超傳統

36、的MES解決方案，使制造商可以控制其在企業中任何地方的運營，從而在全球范圍內協調和同步 人員、流程、設備、工具和材料。MES 技術的這一擴展視圖正是行業所稱的制造運營管理，簡稱 MOM。 圖26：DELMIA 通過使 MES 技術超越內部界限來重新定義工廠 MES 數據來源：公司官網，天風證券研究所 2.6 國際MES龍頭：Rockwell Automation（總市值：1821.08億元） 25 Rockwell Automation是工業自動化和數字化轉型領域的全球領先企業?？偛吭O于威斯康辛州密爾沃基， 擁有約23,000名員工，面向100多個國家的客戶提供服務。 2019年10月，Roc

37、kwell收購MESTECH。MESTECH專注于制造運營管理的技術咨詢和軟件實施，是全球 領先的制造執行服務提供商之一，是羅克韋爾自動化的認證系統集成商，在制造技術領域應用羅克韋爾軟件 解決方案方面擁有豐富的經驗。該公司為生命科學和汽車等多個行業的離散、混合和過程應用提供技術咨詢 服務、解決方案設計和部署、支持、工廠資產管理以及人員配備解決方案。 圖27：羅克韋爾自動化宣布收購 MESTECH Services 公司 數據來源：公司官網，天風證券研究所 圖28：Rockwell的MES合作案例 數據來源：自動化與驅動，天風證券研究所 2.6 國際MES龍頭：Rockwell Automati

38、on（總市值：1821.08億元） 26 圖29：Rockwell的MES相關軟件 Rockwell MES相關軟件：FactoryTalk Performance、FactoryTalk Quality、FactoryTalk Production Rockwell Automation的MES系統采用定制化的模塊：工具的模塊化可讓原始設備制造商根據當下的關鍵 業務需求投資于特定功能，同時也保留了擴展能力，以備日后發展需要。還為那些不具備大型 MES 基礎設 施但在質量、產生和成本等方面卻又亟需提升的企業填補空白。 圖30：Rockwell的MES鋼鐵領域應用，有效監控生產過程 數據來源：公

39、司官網，天風證券研究所數據來源：公司官網，天風證券研究所 2.7 國際MES龍頭：AVEVA （總市值：524.04億） 27 圖31：AVEVA利用自身工業軟件優勢，為多個行業提供數字化解決方案 AVEVA集團是國際知名的工業軟件企業：為造船、石油和天然氣、造紙、電力、化工和制藥等工業領域提供 全生命周期解決方案。2017年9月，施耐德電氣通過逆向并購控股了AVEVA公司，并將施耐德電氣旗下的工 業軟件業務并入AVEVA。 AVEVA公司2001年進入中國：產品在電力行業、石油和天然氣行業、煉油化工行業、造船行業、核電行業 領先于競爭對手。大客戶包括中石油、中石化、中海油、中國核電、中廣核、

40、大連船舶重工、上海外高橋、 滬東中華造船、中遠川崎、熔盛重工、中國電力工程顧問集團等。 數據來源：AVEVA官網，天風證券研究所 28 Engineering 【CAD/SCADA】 【IoT】 APM 【ERP】 Planning & Operation 【OTS/OA】 Monitoring & Control 【MES】 AVEVA APC【SCADA】 全面的模型預測性高級過程控制軟件 AVEVA系統監控器【SCADA】 AVEVA E3D Design【CAD】 AVEVA Engage【CAD】 AVEVA PID【CAD】 AVEVA APM評估 AVEVA APM咨詢 AVEV

41、A企業資產管理 AVEVA合同風險管理 管理資本項目執行階段所有商業活動提高高風險資產績效 AVEVA Assembly Planning AR / VR沉浸式訓練系統【OTS】 AVEVA管道培訓模擬器【OTS】 AVEVA Connect企業級培訓 為工業運營提供引人入勝的定制和通用培訓計劃 AVEVA Electrical and Instrumentation 運營信息管理 工作流程管理 AVEVANET 一種信息管理解決方案 AVEVA資產策略優化 將風險和資產重要性整合到整體資產績效管理策略中 Ampla運營管理【MES】 AVEVA離散精益管理 用于車間操作的數字化精益和工作管理

42、 AVEVA制造執行系統【MES】 AVEVA Marine【MES】 造船廠的集成工程，設計，建造和資源管理軟件 AVEVA Historian【MES】 幫助基于數據決策并提高生產率 AVEVA Development Studio 【MES】 AVEVA Intouch HMI【MES】 AVEVA工作控制 最小化或減輕運營風險的同時優化資產績效 AVEVA Edge【HMI/SCADA】 豐富的功能集使用戶能夠為任何行業創建直觀、安全且高度可維護的HMI / SCADA應用程序。 AVEVA Engineering AVEVA船體設計 AVEVA初始設計 ROMeo工藝優化 AVEVA

43、企業資源管理【ERP】 發現一個支持整個項目執行過程的ERM解決方案，從最初的項目計劃和材料識別到施工工作包計劃和控制。 AVEVA生產會計 控制配置管理器 AVEVA Enterprise Resource Management【ERP】 專為加工廠、電力和海洋工業而建，可支持整個設計、采購、構造和交付過程 AVEVA FabTrol 鋼鐵行業的實時跨項目管理軟件 AVEVA加油日顧問 確保管道操作和控制器具有用于氣體計劃、監測和氣體控制的信 息 AVEVA系統平臺【MES】 用于監督，HMI，SCADA和IIoT的實時操作控制平臺 監測和診斷服務 Performance Manager A

44、VEVA Insight【OA】 AVEVA異地管理 AVEVA統一運營中心 eDNA企業數據管理 AVEVA過程仿真 Citect SCADA Logic Validator OASyS SCADA AVEVA LFM AVEVA PRO / ll仿真【IIoT】 DYNSIM動態仿真 數據來源：公司官網，天風證券研究所 圖32：AVEVA產品矩陣：擁有4種業務類型和70種產品，MES為其產品重要組成部分 2.7 國際MES龍頭：AVEVA （總市值：524.04億） 2.7 國際MES龍頭：AVEVA （總市值：524.04億） 29 業務部門構成，MES軟件歸類為監控和控制部門：AVEV

45、A擁有四個業務部門，工程，監控和控制，資產績效管 理以及計劃和運營。根據公司發布的FY2020的財務數據 ，AVEVA在所有業務部門收入均實現了增長，直接和間 接銷售渠道均表現出色，其中間接渠道包括通過施耐德電氣進行的銷售，其收入占總收入的約三分之一。 行業分布，主要分布為流程行業：AVEVA的業務領域主要分布在化工、能源、食品飲料、工業設備、鋼鐵冶金。 43% 31% 14% 12% Engineering【CAD/SCADA/IoT】Monitoring&Control【MES】Asset Performance ManagementPlanning&Operations 圖33：AVEV

46、A FY2020收入在業務部門/軟件系統間的構成，MES所在部門占比31%位居第二 數據來源：公司年報，天風證券研究所 MES業務所在部門 收入占比31%位居 第二 并購相關企業搭建完整軟件鏈。AVEVA在其發展歷程中通過并購業務實現了多次業務的轉型升級以及產業布局 的積累，擴大業務范圍或提高業務精度 2018年3月1日AVEVA與施耐德電氣的并購計劃對AVEVA收入有極大利好作用，收入結構有所改變 200420092010201120122015201720192020 AVEVA收 購了 Tribon Solutions， 領先的船 舶設計軟 件和服務 提供商 AVEVA收 購了 iDes

47、ign Office Pty Ltd. AVEVA收 購了 Logimatic MARS 和 ADB Systemer AS. AVEVA收 購了Z + F UK Ltd， 在產品套 件中增加 了下一代 激光掃描 功能 AVEVA收 購Bocad， 為工廠和船 舶解決方案 添加先進的 結構詳圖軟 件； 收購Global Majic Software Inc.，增加 3D可視化 技術 AVEVA收 購8over8， 增添為設計、 建造和運營 高價值資產 的組織提供 合同風險管 理解決方案 的服務； 收購 FabTrol， 提供給鋼結 構制造商的 制造管理軟 件 AVEVA被 施耐德電 氣反收購

48、AVEVA收購 MaxGrip的 Asset Plus 軟件，擴大 AVEVA的 APM產品。 AVEVA收 購OSIsoft， 該公司提供 工業IOT數 據互聯服務 圖34：AVEVA的收購歷程 數據來源：公司年報，天風證券研究所 2.7 國際MES龍頭：AVEVA （總市值：524.04億） 31 圖35：AVEVA與OSIsoft的強強聯合 AVEVA近期收購工業軟件頭部企業：AVEVA 50億美元大手筆收購OSISOFT。AVEVA和OSIsoft分別作為工 程和工業軟件領域的頭部企業，本次收購預計將為合并后的公司帶來每年12億英鎊的總收入。 本次收購預計將帶來以下三方面的積極影響：1

49、、AVEVA和OSIsoft的合并因為兩公司擁有互補的產品、客戶 群體以及行業特點而產生協同效應，有利于加速下一代工程和工業數字化轉型；2、并購完成后，AVEVA與 施耐德電氣和OSIsoft的合作有利于AVEVA成為領先的工業軟件提供商；3、OSIsoft強大的財務狀況有望為 AVEVA的股東，合作伙伴和客戶帶來非凡的價值 數據來源：AVEVA官網，天風證券研究所 2.7 國際MES龍頭：AVEVA （總市值：524.04億） 6家國內領軍家國內領軍 3 32 3.1 國內流程行業MES廠商：寶信軟件（總市值：653.89億元） 33 寶信軟件出身于寶鋼內部，系寶鋼股份控股的上市軟件企業。公司在推動信息化與工業化深度融合、支撐中 國制造企業發展方式轉變、提升城市智能化水平等方面作出了突出的貢獻，目前為中國領先的工業軟件行業 應用解決方案和服務提供商。 MES解決方案覆蓋行業以流程行業為主，為鋼鐵信息化龍頭企業：公司業務涉及鋼鐵、交通、醫藥、有色、 化工、裝備制造、金融、公共服務、水利水務等多個行業。 數據來源：公司年報，天風證券研究所 圖36：收入拆分，MES所在軟件開發占比67% 軟件開發及工 程服務, 67% 服務外包, 30% 系統集成, 3% 圖37：營業收入-按