【研報】科技行業先鋒系列報告155：阿里巴巴多維度布局自動駕駛&車聯網-20201029（36頁）.pdf

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1、科技先鋒系列科技先鋒系列報告報告155 阿里巴巴阿里巴巴：多維度布局自動駕駛：多維度布局自動駕駛 2020年9月，阿里巴巴達摩院推出首款可量產的小蠻驢機器人首款可量產的小蠻驢機器人，專職末端物流服務專職末端物流服務。 網、騰訊科技，中信證券研究部。注：CSN為China Smart Logistic Network 阿里智能物流布局：成立菜鳥網絡，達摩院、菜鳥阿里智能物流布局：成立菜鳥網絡，達摩院、菜鳥E.T.E.T.實驗室及人工智能實驗室研發無人配送機器人實驗室及人工智能實驗室研發無人配送機器人 推出CSN，牽頭 成立菜鳥網絡 首次推出末端配 送機器人小G 菜鳥網絡組建菜菜鳥網絡組建菜 鳥鳥

2、E.T.實驗室，實驗室， 主導無人配送主導無人配送 2013.05 2015 2016.09 2018.04 發布新能源自動駕 駛物流車、N型、 M型物流車 2018.09 第三代機器人小G PLUS正式路測 2020.09 推出全新末端配推出全新末端配 送機器人小蠻驢送機器人小蠻驢 2626 2013年5月，阿里聯合順豐、三通一達等共同組建菜鳥網絡；至2019年11月，阿里持有菜 鳥股權比例從最初的43%增至約63%。 菜鳥網絡的戰略是“打造像水電煤一樣的智能物流網絡打造像水電煤一樣的智能物流網絡”，依靠菜鳥網絡旗下的菜鳥E.T. 物流實驗室，阿里得以進行末端配送機器人和倉內復雜揀貨機器人等

3、研發。 菜鳥網絡協助阿里深入智能物流菜鳥網絡協助阿里深入智能物流 阿里巴巴與阿里巴巴與5家物流巨頭深度合作建立的“菜鳥聯盟”，使阿里在末端配送擁有天然物流場景優勢家物流巨頭深度合作建立的“菜鳥聯盟”，使阿里在末端配送擁有天然物流場景優勢 公司官網 2727 2016年年9月月，菜鳥菜鳥E.T.物流實驗室首次研發推出末端配送機器人小物流實驗室首次研發推出末端配送機器人小G： 定位于解決快遞行業最后一公里配送解決快遞行業最后一公里配送，可實現自主上電梯、規劃最優配送路徑等功能。 2016年9月起，在阿里園區內為員工提供快遞服務。 感知方案：感知方案：多傳感器融合定位，激光與視覺并行的SLAM方案。

4、 菜鳥希望通過配送機器人達成與高端社區菜鳥希望通過配送機器人達成與高端社區、寫字樓寫字樓、校園的合作校園的合作。 資料來源：億歐網 2016年年9月，月，E.T.物流實驗室展示機器人小物流實驗室展示機器人小G2016年年9月起，小月起，小G在阿里杭州總部園區測試運行在阿里杭州總部園區測試運行 小小G：阿里首款末端配送機器人：阿里首款末端配送機器人 2828 2017年年9月月，小小G二代發布：二代發布： 同小G相比，小G二代在外觀、功能、時速等方面均有所提升。 2018年年4月月，阿里聯合速騰聚創研發的第三代機器人阿里聯合速騰聚創研發的第三代機器人小小G plus正式進行路測：正式進行路測：

5、2018年5月正式發布，定位于室外長距離運行的配送車室外長距離運行的配送車。 感知方案：感知方案：3臺速騰聚創固態激光雷達，全車共有含紅外雷達、毫米波雷達、攝像頭、 超聲波雷達在內的25個傳感器。 截至2018年4月，一輛一輛小小G plus的成本為數十萬元的成本為數十萬元，隨著量產開模，成本將大幅降低。 資料來源：騰訊科技 小小G二代擁有更大的裝載容量二代擁有更大的裝載容量2018年年4月，月，小小G plus在杭州進行路測在杭州進行路測 小小G二代、二代、小小G plus：阿里末端配送機器人二、三代：阿里末端配送機器人二、三代 2929 2018年年9月月，菜鳥發布菜鳥發布N型和型和M型物

6、流車型物流車，面向新零售場景：面向新零售場景： M型物流車與小G plus相似，采用車廂車體分離設計，目前可在園區內目前可在園區內行駛行駛，預計未來預計未來 可以在非機動車道行駛可以在非機動車道行駛。 N型車安裝了三個激光雷達。未來該車性能將逐步擴展，推廣到機動車道中。 兩款車均可根據新零售商業場景而搭載不同貨箱，其發布意味著菜鳥具備了量產商用無 人配送物流車的條件。 資料來源：騰訊科技 2018年年9月，菜鳥發布月，菜鳥發布M型物流車型物流車2018年年9月，菜鳥發布月，菜鳥發布N型物流車型物流車 M型、型、N型物流車：阿里第四代配送機器人型物流車：阿里第四代配送機器人 3030 智慧物流車

7、：智慧物流車：L4級新能源自動駕駛物流車級新能源自動駕駛物流車 資料來源：Donews 2018年年9月月，阿里巴巴人工智能實驗室發布新款物流車：阿里巴巴人工智能實驗室發布新款物流車： 車路協同：車路協同：智慧物流車是首款首款L4車輛協同自動駕駛新能源車車輛協同自動駕駛新能源車，能夠實現“車端-路端-云 端”三位一體的車路協同。 感知方案感知方案：采用多傳感器融合技術，傳感器包含Velodyne 16線激光雷達、32線激光雷 達，一個雙目攝像頭，五個單目攝像頭、RTK、超聲波雷達。 2018年年9月，阿里人工智能實驗室在云棲大會上發布月，阿里人工智能實驗室在云棲大會上發布L4級自動駕駛智能物流

8、車級自動駕駛智能物流車 3131 小蠻驢：阿里首款可量產的末端配送機器人小蠻驢：阿里首款可量產的末端配送機器人 資料來源：易車科技 2020年年9月，阿里發布物流機器人小蠻驢月，阿里發布物流機器人小蠻驢 2020年年9月月，阿里發布面向末端物流場景的送貨機器人阿里發布面向末端物流場景的送貨機器人“小蠻驢小蠻驢”： 感知方案：感知方案：2個激光雷達+6個攝像頭+毫米波雷達。 決策方案：決策方案：采用嵌入式GPU+FPGA方案，集成達摩院自研算法。 據阿里官方，擁有L4級別自動駕駛能力的小蠻驢是目前業內首款可量產的物流機器人首款可量產的物流機器人， 未來將率先在菜鳥驛站大規模使用。 3232 20

9、172017年，小年，小G G在浙江某鐵路運輸法院工作在浙江某鐵路運輸法院工作 資料來源：騰訊科技、北京日報 20182018年年1010月起，無人車先后落地無錫、成都等未來園區月起，無人車先后落地無錫、成都等未來園區 20172017年底，小年底，小G plusG plus在浙大校園內運送快遞在浙大校園內運送快遞 20192019年年4 4月，新能源快遞無人車亮相雄安月，新能源快遞無人車亮相雄安 阿里智能物流落地場景阿里智能物流落地場景 3333 資料來源：艾瑞咨詢（含預測），中信證券研究部 據艾瑞咨詢預測，據艾瑞咨詢預測，20202020年中國智慧物流市場規模將達年中國智慧物流市場規模將達

10、58805880億元億元 中國智慧物流市場規模不斷增長中國智慧物流市場規模不斷增長 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 2013201420152016201720182019E2020E 2013-2020年中國智慧物流市場規模及預測（億元） 感謝您的信任與支持！感謝您的信任與支持！ THANKYOU 許許英博英博 （首席科技產業分析師首席科技產業分析師） 執業證書編號：S1010510120041 陳俊云陳俊云（前瞻研究高級分析師前瞻研究高級分析師） 執業證書編號： S1010517080001 分析師聲明分析師聲明 主要負責撰寫本研究報告全部或部分內

11、容的分析師在此聲明：（i）本研究報告所表述的任何觀點均精準地反映了上述每位分析師個人對標的證券和發行人的看法；（ii）該分析師所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地 與研究報告所表述的具體建議或觀點相聯系。 評級說明評級說明 其他聲明其他聲明 本研究報告由中信證券股份有限公司或其附屬機構制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機構、分支機構及聯營機構（僅就本研究報告免責條款而言，不含CLSA group of companies），統稱為“中信證券”。 法律主體聲明法律主體聲明 本研究報告在中華人民共和國（香港、澳門、臺灣除外）由中信證券股份有限公司（受中國證券監督管

12、理委員會監管，經營證券業務許可證編號：Z20374000）分發。本研究報告由下列機構代表中信證券在相應地區分發：在中國香港由CLSA Limited分 發；在中國臺灣由CL Securities Taiwan Co., Ltd.分發；在澳大利亞由CLSA Australia Pty Ltd.（金融服務牌照編號：350159）分發；在美國由CLSA group of companies（CLSA Americas, LLC（下稱“CLSA Americas”）除外）分發；在新加坡由 CLSA Singapore Pte Ltd.（公司注冊編號：198703750W）分發；在歐盟與英國由CLSA

13、Europe BV或 CLSA （UK）分發；在印度由CLSA India Private Limited分發（地址：孟買（400021）Nariman Point的Dalamal House 8層；電話號碼：+91-22- 66505050；傳真號碼：+91-22-22840271；公司識別號：U67120MH1994PLC083118；印度證券交易委員會注冊編號：作為證券經紀商的INZ000001735，作為商人銀行的INM000010619，作為研究分析商的INH000001113）；在印度尼西亞由PT CLSA Sekuritas Indonesia分發；在日本由CLSA Securi

14、ties Japan Co., Ltd.分發；在韓國由CLSA Securities Korea Ltd.分發；在馬來西亞由CLSA Securities Malaysia Sdn Bhd分發；在菲律賓由CLSA Philippines Inc.（菲律賓證券交易所及證券投資者 保護基金會員）分發；在泰國由CLSA Securities (Thailand) Limited分發。 針對針對不同司法管轄區的聲明不同司法管轄區的聲明 中國：中國：根據中國證券監督管理委員會核發的經營證券業務許可，中信證券股份有限公司的經營范圍包括證券投資咨詢業務。 美國：美國：本研究報告由中信證券制作。本研究報告在美

15、國由CLSA group of companies（CLSA Americas除外）僅向符合美國1934年證券交易法下15a-6規則定義且CLSA Americas提供服務的“主要美國機構投資者”分發。對身在美國的任何人士發 送本研究報告將不被視為對本報告中所評論的證券進行交易的建議或對本報告中所載任何觀點的背書。任何從中信證券與CLSA group of companies獲得本研究報告的接收者如果希望在美國交易本報告中提及的任何證券應當聯系CLSA Americas。 新加坡：新加坡：本研究報告在新加坡由CLSA Singapore Pte Ltd.（資本市場經營許可持有人及受豁免的財務顧

16、問），僅向新加坡證券及期貨法s.4A（1）定義下的“機構投資者、認可投資者及專業投資者”分發。根據新加坡財務顧問法下財務顧問 （修正）規例（2005）中關于機構投資者、認可投資者、專業投資者及海外投資者的第33、34及35 條的規定，財務顧問法第25、27及36條不適用于CLSA Singapore Pte Ltd.。如對本報告存有疑問，還請聯系CLSA Singapore Pte Ltd.（電話： +65 6416 7888）。MCI (P) 086/12/2019。 加拿大：加拿大：本研究報告由中信證券制作。對身在加拿大的任何人士發送本研究報告將不被視為對本報告中所評論的證券進行交易的建議

17、或對本報告中所載任何觀點的背書。 歐盟與英國：歐盟與英國：本研究報告在歐盟與英國歸屬于營銷文件，其不是按照旨在提升研究報告獨立性的法律要件而撰寫，亦不受任何禁止在投資研究報告發布前進行交易的限制。本研究報告在歐盟與英國由CLSA （UK）或CLSA Europe BV發布。CLSA （UK） 由（英國）金融行為管理局授權并接受其管理，CLSA Europe BV 由荷蘭金融市場管理局授權并接受其管理，本研究報告針對由相應本地監管規定所界定的在投資方面具有專業經驗的人士，且涉及到的任何投資活動僅針對此類人士。若您不具備投資的 專業經驗，請勿依賴本研究報告。對于由英國分析員編纂的研究資料，其由CL

18、SA （UK）與CLSA Europe BV制作并發布。就英國的金融行業準則與歐洲其他轄區的金融工具市場指令II，本研究報告被制作并意圖作為實質性研究資料。 澳大利亞：澳大利亞：本研究報告在澳大利亞由CLSA Australia Pty Ltd. （金融服務牌照編號：350159）僅向公司法（2001）第761G條定義下的批發客戶分發，并非意圖分發給任何零售客戶。 一般性一般性聲明聲明 本研究報告對于收件人而言屬高度機密，只有收件人才能使用。本研究報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布該研究報告的人員。本研究報告僅為參考之用，在任何地區均不應被視為買賣任何證券、金融

19、工具的要約 或要約邀請。中信證券并不因收件人收到本報告而視其為中信證券的客戶。本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，不應被視為對特定客戶關于特定證券或金融工具的建議或策略。對于本報告中提及的任何證券或金融工 具，本報告的收件人須保持自身的獨立判斷。 本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但中信證券不保證其準確性或完整性。中信證券并不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他損失承擔任何責任。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，可能 不易變賣以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過

20、往的業績并不能代表未來的表現。 本報告所載的資料、觀點及預測均反映了中信證券在最初發布該報告日期當日分析師的判斷，可以在不發出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和分析方法而與中信證券其它業務部門、單位或附屬機構在制作類似的其他 材料時所給出的意見不同或者相反。中信證券并不承擔提示本報告的收件人注意該等材料的責任。中信證券通過信息隔離墻控制中信證券內部一個或多個領域的信息向中信證券其他領域、單位、集團及其他附屬機構的流動。負責撰寫本報告的分析師的 薪酬由研究部門管理層和中信證券高級管理層全權決定。分析師的薪酬不是基于中信證券投資銀行收入而定，但是，分析師的薪酬可能與投行

21、整體收入有關，其中包括投資銀行、銷售與交易業務。 若中信證券以外的金融機構發送本報告，則由該金融機構為此發送行為承擔全部責任。該機構的客戶應聯系該機構以交易本報告中提及的證券或要求獲悉更詳細信息。本報告不構成中信證券向發送本報告金融機構之客戶提供的投資建議，中信證券以及 中信證券的各個高級職員、董事和員工亦不為（前述金融機構之客戶）因使用本報告或報告載明的內容產生的直接或間接損失承擔任何責任。 未經中信證券事先書面授權，任何人不得以任何目的復制、發送或銷售本報告。未經中信證券事先書面授權，任何人不得以任何目的復制、發送或銷售本報告。 中信證券中信證券2020版權所有。保留一切權利。版權所有。保

22、留一切權利。 免責聲明免責聲明 投資建議的評級標準投資建議的評級標準 報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發 布日后6到12個月內的相對市場表現，也即：以報告發布日后的6到12個月內的公司股價（或行業 指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅作為基準。其中：A股市場以滬深300指數為基 準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準； 香港市場以摩根士丹利中國指數為基準；美國市場以納斯達克綜合指數或標普500指數為基準；韓 國市場以科斯達克指數或韓國綜合股價指數為基準。 評級評級說明說明 股票評級股票評級 買入相對同期相關證券市場代表性指數漲幅20%以上； 增持相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于5%20%之間 持有相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于-10%5%之間 賣出相對同期相關證券市場代表性指數跌幅10%以上； 行業評級行業評級 強于大市相對同期相關證券市場代表性指數漲幅10%以上； 中性相對同期相關證券市場代表性指數漲幅介于-10%10%之間； 弱于大市相對同期相關證券市場代表性指數跌幅10%以上 證券研究報告證券研究報告2020年年10月月29日日