【研報】計算機行業2021年度策略：景氣與成長共振-20201109（65頁）.pdf

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1、計算機全年走勢先揚后抑，回調中蘊育新機會。2020至今計算機行業漲幅達16.7%，計算機行業領先市場個0.6百分點，漲跌幅位于所有行業第7名。從計算機板塊全年走勢來看，隨著Q1末疫情的逐漸緩解，市場的整體風險偏好開始上行，從Q1到Q2計算機板塊經歷了兩輪上漲，最高漲幅達55%，上漲板塊也從年初的網絡安全、金融IT切換到云計算、信創。從Q3開始，由于市場對整體經濟增長及對政府IT支出存在擔憂，整體風險偏好有所下降，板塊開始回調。從基本面來看，計算機行業增速正呈現逐月修復趨勢，且結合當前的估值水平，我們認為目前板塊具備較高的配置價值。2020年前三季度軟件行業收入及利潤增速逐月回升，基本面持續向好

2、。我國軟件行業今年上半年受疫情影響，行業增速明顯低于去年同期，特別是涉及現場實施的軟件開發與系統集成相關業務受到較大沖擊。隨著疫情防控形勢的逐漸好轉，根據工信部統計，目前行業業務總收入、利潤總額、從業人員工資總額增速已經逐步回升，到三季度末正趨近去年同期水平。根據工信部統計數據，2020年前三季度，我國軟件業完成軟件業務收入58387億元，同比增長11.3%，增速較去年同期回落3.9個百分點。分季度看，一、二、三季度全行業軟件業務收入增速分別為-6.2%、17.1%、19.3%，呈逐季上升態勢。2020年前三季度，全行業實現利潤總額7066億元，同比增長7.0%，增速較上半年提高5.7個百分點。